AI板块(kuài)成为(w放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受èi)2023年最火爆(bào)的板块，吸(xī)引人(rén)全市场的(de)目光(guāng)。

　　随之(zhī)而(ér)来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣(xuān)布(bù)试水人工智(zhì)能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有(yǒu)基(jī)金公(gōng)司尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关系(xì)管(guǎn)理，更有基(jī)金经理(lǐ)尝(cháng)试(shì)用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市场关(guān)注的是，此(cǐ)次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资(zī)机(jī)遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所(suǒ)带(dài)来的颠(diān)覆性影响，并看好其中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值，但(dàn)是对于短期人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分(fēn)季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中(zhōng)部(bù)分内容使(shǐ)用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季报中明(míng)确写(xiě)道，这段AI生成(chéng)的内容(róng)阐述了人工智能(néng)对各(gè)个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可持续发展，以及新能(néng)源(yuán)开发和利(lì)用等领域(yù)。文中表示，人(rén)工智能领域的快速(sù)发(fā)展为全(quán)球(qiú)带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我们(men)的生活方式和社会发展，为(wèi)确(què)保AI技(jì)术的健康、可持续(xù)发(fā)展，需要建立完善的法律法规(guī)和(hé)伦理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个(gè)人隐私、确保(bǎo)数据安(ān)全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的(de)创(chuàng)新(xīn)和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)在季报中也明确表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，我们坚定(dìng)的看(kàn)好人工智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变。他还专门(mén)谈及，一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于(yú)人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的核心(xīn)在于效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行(xíng)业(yè)的观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联网平台等(děng)提出自己想法。说(shuō)到(dào)数(shù)字化时(shí)，表(biǎo)示其本质是利用技术(shù)的手段，提升组织信息计算、存(cún)储、传播(bō)的效率，这(zhè)是一个长期向(xiàng)上的类消费行(xíng)业，在美(měi)国(guó)是一个(gè)和互联网行业一样大规模的产(chǎn)业(yè)。在中国，依(yī)然处于产业的早期(qī)，但是我们(men)可以看到疫情(qíng)背景下，大家(jiā)越来(lái)越意识到数字化的(de)重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人(rén)工智能深度融合，也会给中国公(gōng)司(sī)带(dài)来发展的(de)机(jī)会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用(yòng)人工(gōng)智能完(wán)成季报，也显示出(chū)人(rén)工智能确(què)实开始(shǐ)方方面面开始影响我(wǒ)们的(de)生活、工作等，是(shì)一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华(huá)基(jī)金投(tóu)资者教(jiào)育基地(dì)宣布成为百度文心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过(guò)百度(dù)智能云接入文(wén)心一(yī)言(yán)能(néng)力(lì)，致力(lì)于创(chuàng)新投资者关系管理(lǐ)新模(mó)式，提(tí)升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)，不(bù)少(shǎo)基金经(jīng)理选择(zé)了积极参与(yǔ)布局(jú)，其中，除了(le)科技(jì)成长派基金经理，也不乏(fá)价值投(tóu)资派基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报可(kě)以看出(chū)，该基金一季(jì)度(dù)进行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益于人工(gōng)智能的(de)计算机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓(cāng)股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其余(yú)神州泰(tài)岳(yuè)、吉(jí)比特等(děng)8只个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能(néng)对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚(jù)焦的三大(dà)需求就(jiù)是(shì)能源(yuán)、信(xìn)息、生命。从而(ér)衍生出看好(hǎo)的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能(néng)源(yuán)、互联网(wǎng)平台、创(chuàng)新药。我们(men)认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后(hòu)，竞争力会重新成为最重要的增(zēn放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受g)长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的(de)机会，特别是(shì)软件和(hé)互联网领域(yù)的机会。”王(wáng)贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王(wáng)贵(guì)重，在嘉实基金科(kē)技成长团(tuán)队中，有不(bù)少基金(jīn)经理(lǐ)明(míng)确看好人工(gōng)智能(néng)带来的投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部的位(wèi)置。他认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能化等(děng)长期需求刺(cì)激下将迎来(lái)3年以上的景(jǐng)气(qì)周(zhōu)期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新周(zhōu)期的(de)序幕，带来(lái)以十年为维度的(de)产业变革机会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软件计算机为代表的科技板块内(nèi)会持续有个(gè)股投资机(jī)会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材料基金经(jīng)理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能(néng)和可(kě)再生能源将构成未来社会的基石。在当下(xià)，随着(zhe)经济的企稳(wěn)和(hé)新人工智(zhì)能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机会将进入(rù)新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极(jí)的一派。他在一季报(bào)中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子(zi)版块带(dài)动的人工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持了(le)较高(gāo)仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前(qián)十大重(zhòng)仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年(nián)年末的(de)0持(chí)仓，直接买到了十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜的(de)重仓(cāng)股(gǔ)上，也(yě)体现了对人工(gōng)智能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的万家品(pǐn)质生活在一季(jì)度(dù)也进行(xíng)了调仓(cāng)换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业(yè)结构(gòu)占比，减持(chí)地(dì)产、军工比例，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三(sān)六(liù)零(líng)、金山(shān)办公、中科(kē)曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票进入(rù)前十大重(zhòng)仓(cāng)股之(zhī)列(liè)，招(zhāo)商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主(zhǔ)要是基于(yú)对(duì)未来2年数(shù)字经济的看好。随(suí)着人口老(lǎo)龄(líng)化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据成(chéng)为(wèi)新的生(shēng)产要素，高质量发展的核(hé)心在于全要素生产率(lǜ)的(de)提升，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工智能(néng)等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有(yǒu)较好(hǎo)的(de)产业逻辑(jí)，通(tōng)过信息技术全(quán)方位赋(fù)能传统行(xíng)业，从(cóng)生产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖底(dǐ)层(céng)的通信网络、算力、算法，以及多(duō)样(yàng)化的行业应用等，这是(shì)一个系统性工程(chéng)，产业空间(jiān)较大(dà)、持续时间较长(zhǎng)，是未(wèi)来具(jù)有成长性的(de)行业之一。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基(jī)金(jīn)也重点布局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季(jì)度继(jì)续调整(zhěng)了行(xíng)业配置，降低了制(zhì)造业、大金融地(dì)产行业的(de)配置(zhì)，增(zēng)加了消费、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特别是重点布局(jú)了人工智能技术创新带来的(de)相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦(qín)毅(yì)虽然在一季(jì)报中表达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域(yù)的布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过去一个(gè)季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走(zǒu)出(chū)了(le)轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表(biǎo)着大(dà)模型路(lù)线的成功，这(zhè)一成(chéng)功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现实意(yì)义，因为本次的人工(gōng)智能的应用领域(yù)得(dé)到了极大的拓(tuò)展，模(mó)型(xíng)具备了强(qiáng)大的(de)通用(yòng)性。这属于科技(jì)史上的一次重大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益(yì)于这一技(jì)术的应用和普及。未(wèi)来我们(men)应(yīng)该更加重(zhòng)视这一(yī)领域的研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了对AI的(de)看好(hǎo)，但他的(de)基金持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到对(duì)相关板块的布局(jú)。他表示(shì)，除复合国家(jiā)安全(quán)自主可控和(hé)产业趋势外，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型(xíng)技术，有望开(kāi)启(qǐ)新一(yī)轮的科(kē)技创新周期(qī)，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计(jì)算机、电子等(děng)偏(piān)成长行业的(de)部分成长股是(shì)未(wèi)来关注的(de)方向(xiàng)之(zhī)一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发(fā)现基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市(shì)场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛(pāo)弃了新能源板块的(de)非理(lǐ)性行为，就(jiù)如同去年(nián)三季度半导(dǎo)体及(jí)医(yī)药板(bǎn)块的抛售，反(fǎn)而造就了难得(dé)的机(jī)会。“我们这时反而应该加大(dà)对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看(kàn)到(dào)AGI通用(yòng)人工智(zhì)能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在(zài)火热(rè)的行情(qíng)面前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真(zhēn)正能(néng)够(gòu)兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法(fǎ)也(yě)颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的发(fā)展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后(hòu)续(xù)波动。正因为(wèi)此，他在去年三四季度布局了不少人工智(zhì)能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配(pèi)置(zhì)大(dà)概率少(shǎo)于(yú)市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交(jiāo)易(yì)占比已经(jīng)超(chāo)过了(le)40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次不一(yī)样，交易(yì)占比创新高代表(biǎo)了主线行情的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)总会消(xiāo)退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一(yī)个道理，即市(shì)场是(shì)难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，这在今(jīn)年初是想象不到的。就(jiù)好(hǎo)比去年初我们想象(xiàng)不(bù)到俄乌冲突，和(hé)后来的疫(yì)情。”中泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很(hěn)难。利润(rùn)在(zài)产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？市场当前认(rèn)为的受(shòu)益(yì)环节是否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能”水平(píng)达到了(le)什么(me)程度，以及渗透(tòu)率将多快提(tí)升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来又让人(rén)不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来(lái)，人工(gōng)智能的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的(de)资产，是我们的投(tóu)资(zī)目标。

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