5月迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能(néng)、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧较大，截至(zhì)5月4日(rì)，已有多(duō)家(jiā)券(quàn)商(shāng)发布了5月金(jīn)股和策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券(quàn)商共计(jì)推(tuī)荐了154只金股，从行业(yè)来(lái)看，机械设(shè)备行业板块暂时是5月(yuè)机构人(rén)气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕(hǎn)见出现多只金股(gǔ)，两(liǎng)者一定程度与中特估(gū)概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注(zhù)度提升最为明显，计算机板块(kuài)关注度则快速下降，这也与4月份行情走势(shì)相(xiāng)互印证，传媒板块(kuài)率先突(tū)破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可(kě)能(néng)与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒股(gǔ)同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股策略表现，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大多数收(shōu)益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益(yì)中(zhōng)位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与(yǔ)大(dà)盘(pán)行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现在热(rè)门金股(gǔ)上则表现(xiàn)为(wèi)“全(quán)军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的(de)金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测(cè)电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的(de)金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券商(shāng)对五(wǔ)月份的投资方向(xiàng)做了(le)预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对(duì)五月的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多(duō)看少动(dòng)，推荐(jiàn)较(jiào)多的行业是电气(qì)设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的走(zǒu)势机构有分(fēn)歧(qí)，区(qū)域规划、券(quàn)商(shāng)、沪港通、个(gè)股(gǔ)期权则因有事件驱动所(su夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字ǒ)以(yǐ)有短期(qī)的机会(huì)。

　　安信策(cè)略阐述了(le)美国股票(piào)投资的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也(yě)发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他年份均现下(xià)跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现，则(zé)四年均报(bào)下跌(diē)，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略表示(shì)经(jīng)济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工(gōng))不会停止;同(tóng)时(shí)，管理层对(duì)信用风(fēng)险及(jí)资产(chǎn)价格风险的容忍度正在降低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道(dào)、通胀(zhàng)继续低位徘徊的(de)经济周期格局下，只托不举(jǔ)、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度(dù)的现状。

　　申万(wàn)策略认为(wèi)市场依然维持震荡格局，长期看二级(jí)市场估值体系(xì夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字)国际化是趋(qū)势，优(yōu)质(zhì)成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一(yī)把反弹，国企改革红利(lì)释放非常值得(dé)期(qī)待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的背景下，要么(me)减少负债，要(yào)么增加资(zī)本，减负债会带来经济收缩压(yā)力，增资本(běn)会带(dài)来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出这种被动(dòng)局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经(jīng)济下行压力暂时有所(suǒ)缓(huǎn)和，但(dàn)尚(shàng)无法(fǎ)期望(wàng)经济会出现持续或者大幅(fú)改善;资金利率的回(huí)落是(shì)衰退(tuì)性(xìng)的，不意味(wèi)着(zhe)流动性出现主动(dòng)式改善;风险偏(piān)好(hǎo)受(shòu)刚性(xìng)兑付打破(pò)预(yù)期影(yǐng)响仍难以(yǐ)出现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增加股票供给(gěi)担(dān)忧。总体上(shàng)仍维持二季度(dù)投资策(cè)略观(guān)点，谨慎为上，保持(chí)低仓位(wèi);相对来(lái)说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不高(gāo)，可(kě)以有相对(duì)收益。(关键词(cí)：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略(lüè)展望(wàng)5月市场环境(jìng)，一些(xiē)积极因(yīn)素正出(chū)现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市(shì)场情(qíng)绪。从(cóng)管理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏(piān)低，震荡市特(tè)征没(méi)变。短期(qī)市场下跌后(hòu)5月有些积极因素(sù)出现，建议(yì)备战回调后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速(sù)下行确立(lì)，并将(jiāng)继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺(cì)激下(xià)，市场对短期经济预(yù)期偏乐观，而实际(jì)政策效果难(nán)以对冲来自房地产等领域(yù)带来的(de)经济(jì)下(xià)行(xíng)动能，基本面预(yù)期很有可能下修;再次，改革(gé)和(hé)结构(gòu)调整依(yī)然(rán)是政策主要目(mù)标，政府(fǔ)不(bù)托底，政策不全面放(fàng)松的情(qíng)况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好(hǎo)都有(yǒu)不(bù)利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基(jī)本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌(diē)格局(jú)。

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