本(běn)轮(lún)新股中，有不少风(fēng)口的企(qǐ)业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎都有(yǒu)亮点，但仔(zǎi)细(xì)看(kàn)看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要(yào)从事半导体晶圆生(shēng)产代工服(fú)务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成(chéng)长(zhǎng)为中国大陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三大(dà)的纯晶圆(yuán)代工企(qǐ)业(yè)。2015年(nián)，合(hé)肥(féi)市(shì)政府根据(jù)集成(chéng)电路产业发(fā)展规划及“芯屏器合”的(de)产业(yè)发(fā)展战略，拟(nǐ)引进(jìn)国(guó)际知名企业合(hé)作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立(lì)至今，晶(jīng)合(hé)集成已成为国内面(miàn)板显(xiǎn)示驱动芯(xīn)片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利润此前(qián)一直(zhí)大(dà)幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格(gé)上涨利润来到(dào)了31.6亿(yì)，但23年(nián)开(kāi)始下游(yóu)面板行业(yè)需求大幅(fú)下(xià)滑(huá)，公司选择了业绩最好的时候(hòu)上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑(huá)60％，产能大幅(fú)闲置后(hòu)利润(rùn)重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神(shén)经(jīng)学(xué)科为龙头，强专科、小综合(hé)的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全(quán)国核心区域的医疗服务网(wǎng)。服务病种涵盖(gài)神(shén)经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外(wài)科、脊髓(suǐ)脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外(wài)科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营医院里毛(máo)利率算(suàn)比较低的那一档，未来主要看(kàn)扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几个(gè)国企医院（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家(jiā)拥有(yǒu)高精密狭缝式涂(tú)布模(mó)头产品的设计、研发和生产及(jí)涂布(bù)技术产业化整体解决方案能力(lì)的高新技术企业。高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电(diàn)池(chí)生产(chǎn)涂布机的核(hé)心部件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料完(wán)成后(hòu)的下一(yī)道工序，是(shì)锂电池生产(chǎn)前段(duàn)工(gōng)序的(de)核(hé)心环节，目的是将正负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛应用于(yú)锂离子电(diàn)池(chí)涂布(bù)、半(bàn)导体先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳(yáng)能电池涂(tú)布、氢燃料(liào)电池电极(jí)涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公(gōng)司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进一步，但行业基本(běn)见顶，下(xià)游需求大(dà)幅放缓，上游(yóu)锂矿(k一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次uàng)价(jià)格大(dà)幅下滑，且公司只(zhǐ)是生(shēng)产过程中很小的一块市场，天(tiān)花板(bǎn)非常低，公司未(wèi)来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成(chéng)成立(lì)于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传输应用(yòng)领(lǐng)域，提供模拟(nǐ)芯片(piàn)及模块封装(zhuāng)的代工服务的制造商(shāng)。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起点，向下(xià)延伸到模组封装(zhuāng)，为国内(nèi)外(wài)客(kè)户提供一(yī)站式代工解(jiě)决方案，为功率、传感和传输等领域的半导体产品(pǐn)公司(sī)提供完整生(shēng)产制造(zào)平(píng)台(tái)，支持客户研发以及大规模(mó)量产。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业(yè)，中芯(xīn)国际关联企(qǐ)业，处于规模扩张阶段，但由于规模(mó)扩大太快，折旧研发投入初期非(fēi)常高，因(yīn)此利润(rùn)大幅(fú)亏损，好(hǎo)不容易快熬(áo)出(chū)头了（资本支(zhī)出高(gāo)峰在22年结束(shù)），公司(sī)也预期(qī)23年(nián)底会转为盈利，但下游需求在23年大(dà)幅放缓，公司(sī)面对的压力显然(rán)是要(yào)比那些已(yǐ)经规模化完成有利润的公司大得多(duō)，且公司(sī)过于依赖中(zhōng)芯(xīn)国际，未(wèi)来(lái)还有可能面临同(tóng)业(yè)竞争(zhēng)而(ér)收回(huí)许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿(yì)，非常大的IPO了，不(bù)太乐观(guān)未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事(shì)分散染(rǎn)料及其滤饼(bǐng)的研发、生产(chǎn)及销售，产品(pǐn)以中高端分散(sàn)染(rǎn)料为主，主(zhǔ)要(yào)用于(yú)涤(dí)纶及其(qí)混纺织物的染色和印花(huā)，经分散染料印染(rǎn)加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿(ā)迪(dí)达斯(sī)、耐克、优(yōu)衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统(tǒng)染(rǎn)料公司(sī)，毫无(wú)亮(liàng)点(diǎn)，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利(lì)润只有19年(nián)的一半(bàn)都不到，下(xià)游服装行业(yè)景气度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自(zì)设(shè)立以(yǐ)来，公司主营(yíng)业务一(yī)直聚焦于汽车行业营销(xiāo)与后市场服(fú)务领域(yù)，为客户提供相关软件产品及服务(wù)。2010年被(bèi)用(yòng)友网络(luò)收购(gòu)后(hòu)，公(gōng)司继续独立经营(yíng)上述业(yè)务(wù)。用友(yǒ一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次u)汽车主要面向(xiàng)汽(qì)车行业的整车(chē)厂、经销商、服(fú)务站(zhàn)等(děng)客户(hù)，提(tí)供营销与后市场(chǎng)服务领(lǐng)域的数(shù)智化(huà)解决方(fāng)案、云(yún)服(fú)务(wù)、软件(jiàn)及专(zhuān)业服(fú)务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车(chē)软(ruǎn)件服务，汽(qì)车数字(zì)化是(shì)趋势(shì)，且随(suí)着人(rén)均保有(yǒu)量(liàng)的增长，公司行(xíng)业前景(jǐng)不算很差，但公司自身技术含(hán)量较(jiào)低，产(chǎn)品(pǐn)以车企营销系统(tǒng)为主，基本没(méi)什么(me)研发，都(dōu)靠销(xiāo)售(shòu)，且汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月(yuè)的经纬股份主(zhǔ)要从(cóng)事电力工程技术服务及地(dì)理信(xìn)息技(jì)术服务。电力工程技(jì)术服务(wù)占主营业务收入比(bǐ)重超(chāo)过80％，是公(gōng)司主要收入和(hé)利(lì)润来源(yuán)。电力工程技(jì)术(shù)服务主要系为电网企业、工商业企业电力(lì)相关工程(chéng)提供规(guī)划(huà)咨询、设计(jì)、工程建设等(děng)服务。

　　电网(wǎng)和地理(lǐ)信息设计咨询公司，主要是电力(lì)工程技术(shù)服务收入为(wèi)主，比较依(yī)赖内蒙(méng)和浙江地区的国家(jiā)电网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备施工业务(wù)，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手机、物(wù)联网(wǎng)等领域提供射频前(qián)端的芯片设计公司，主营业(yè)务为射频前端芯(xīn)片及模组的研(yán)发、设计(jì)和(hé)销售。慧智微(wēi)具备(bèi)全套射频前(qián)端(duān)芯片设计(jì)能(néng)力和集成化模组(zǔ)研发能力，技术(shù)体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产品系列覆盖(gài)的(de)通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重(zhòng)耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等，可为客户提供无线通信(xìn)射频前端发射(shè)模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯片(piàn)模(mó)组公司，下(xià)游(yóu)主(zhǔ)要(yào)是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大(dà)，主要是大量(liàng)研发(fā)投入，但(dàn)高研发(fā)下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于同行业(yè)公司，但即(jí)便这样(yàng)，估值(zhí)却(què)一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量(liàng)机构(gòu)（近40家(jiā)）参股（未来(lái)解禁(jìn)后都会成为(wèi)抛售(shòu)的(de)主力）。搞不(bù)懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很(hěn)可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是一家主要从事(shì)防(fáng)空预警(jǐng)雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务的国家级高新技(jì)术(shù)和专精特新“小巨人(rén)”企业。公司产品主要包括雷达及(jí)配(pèi)套装备，重点(diǎn)供应国内军方(fāng)客户(hù)和军(jūn)工集(jí)团。成立至今，航(háng)天南湖(hú)已成(chéng)为我国防空(kōng)预警雷达(dá)主要(yào)生产单(dān)位之(zhī)一(yī)。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业(yè)绩大幅(fú)下(xià)滑，22年虽然收入增长较快(kuài)，但利润远没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比越来越高，对于这(zhè)种客户(hù)不(bù)透明度极高的军(jūn)工企业，实在无法判(pàn)断(duàn)未来的价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数(shù)字化虚拟(nǐ)商品综(zōng)合(hé)服务提供商，主要为(wèi)移动(dòng)互联网相关场景客户提(tí)供移动互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟商品聚(jù)合运营(yíng)、融合运营、分发运营等综合运(yùn)营服(fú)务，为物联网相关场景提供物联网流量(liàng)接入(rù)、硬件方案、场(chǎng)景(jǐng)应用等综合(hé)解决方案(àn)及云终端解决方案(àn)，并根(gēn)据(jù)客户需求提供定制化(huà)的运营(yíng)支撑服(fú)务及技术服务。一(yī)家(jiā)售卖移(yí)动(dòng)流(liú)量、话费、爱(ài)优芒会员卡等数字(zì)化虚拟商品的综(zōng)合型中(zhōng)间商，其主要盈利模式(shì)是(shì)获得购(gòu)销(xiāo)差价或服务佣金，占公(gōng)司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流量(liàng)的公司，主要是卖视频会员和其他通用流量，业绩(jì)过去几年看(kàn)起来不错(cuò)，但(dàn)公司现金流(liú)越来越(yuè)差(chà)，且互联网流量已经(jīng)见顶，大互联网(wǎng)公(gōng)司越来(lái)越不依赖(lài)买量来拓广(guǎng)业(yè)务，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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