自4月下旬高点回(huí)调接(jiē)近(jìn)13％，科创板(bǎn)再迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，场(chǎng)内资金在(zài)科(kē)创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪(zōng)科(kē)创板及(jí)其关(guān)联(lián)指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元(yuán)，位居(jū)全(quán)市场股(gǔ)票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资金的目(mù)光。场内11只跟踪半导体及芯片指数(shù)的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最(zuì)近一个月全市(shì)场行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加速布局科创(chuàng)板、半导体板(bǎn)块(kuài)，体现出市场对上述板块投资价值的认可。经过(guò)前期调整(zhěng)，这两(liǎng)大板块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近一个(gè)月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征(zhēng)，最近一个月，随着科创(chuàng)板的回调，相关(guān)ETF也成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最(zuì)近一个月(yuè)时间，主要跟(gēn)踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高(gāo)达(dá)169亿元(yuán)，位居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此之(zhī)外(wài)，易方达(dá)科创50ETF资金(jīn)净流入也超过(guò)30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金(jīn)资(zī)金净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持续(xù)流(liú)入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模(mó)从(cóng)年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300E手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越TF。

　　在易方(fāng)达基金(jīn)看来，电(diàn)子、计算机等科创板的核心(xīn)权重行(xíng)业持续获得资金青睐，一(yī)方(fāng)面源于一(yī)季度以ChatGPT为代表的(de)AI产(chǎn)业成(chéng)为(wèi)市场关(guān)注焦点，另一方面随着半导(dǎo)体下(xià)行周期(qī)拐点(diǎn)临(lín)近，业绩(jì)边(biān)际(jì)改善的预期吸引资(zī)金切(qiè)换(huàn)赛道。

　　从科创板(bǎn)的(de)核心板(bǎn)块(kuài)业绩变化来(lái)看，电子、计算机和通(tōng)信板块的2023年盈利(lì)和收(shōu)入预期增速保持在较(jiào)高水平，相比过去明(míng)显改善，与(yǔ)此同时新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)增速(sù)依然稳健，凸显出科(kē)创板(bǎn)整(zhěng)体较高的(de)盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进(jìn)一(yī)步(bù)分析(xī)指出，整体(tǐ)来看(kàn)，科(kē)创(chu手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越àng)50作为成长性宽基，今年一季(jì)度的利润增速相(xiāng)对较高，配(pèi)置(zhì)吸引力(lì)显(xiǎn)现。从未来的一致预期净利(lì)润(rùn)增速(sù)来看(kàn)，科(kē)创50相比其他宽基(jī)指数仍有优(yōu)势(shì)，配置性(xìng)价比较(jiào)高，反映出较好(hǎo)的基(jī)本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍处于历史较低水平，同(tóng)时盈(yíng)利估值匹配度依(yī)然较优。截(jié)至2023年4月(yuè)27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去(qù)三年(nián)估(gū)值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理(lǐ)姜(jiāng)英(yīng)也看好今年(nián)以(yǐ)来科创板走势。“从(cóng)板块(kuài)整体估值性价比以(yǐ)及对未来产业的反应程度(dù)，都(dōu)是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看(kàn)好(hǎo)科(kē)创(chuàng)板的表现，经(jīng)过了三年的估(gū)值回归，很多公司的估值与成长(zhǎng)匹配(pèi)，买(mǎi)入并(bìng)持有可以享受行(xíng)业和公司的长期成长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导(dǎo)体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行业风声不(bù)断。

　　5月(yuè)23日，日本经济(jì)产(chǎn)业(yè)省公布外汇法法令修正案，将(jiāng)先进(jìn)芯(xīn)片制(zhì)造设备(bèi)等23个品类(lèi)追加列入出口(kǒu)管理的管制对象，上述修正案在经过2个月的(de)公告期后，并将于7月开始(shǐ)实(shí)施。受(shòu)益于国产替代(dài)加速的预期，半导体板块成(chéng)为(wèi)5月24日A股(gǔ)市场少数(shù)逆势(shì)飘红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导体(tǐ)板块(kuài)回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示(shì)，场内11只跟踪半导体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金(jīn)净流入也(yě)分(fēn)别(bié)达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展望未来(lái)半(bàn)导体行(xíng)业走势，国泰基(jī)金(jīn)认为(wèi)，存(cún)储芯片自2022年四季度(dù)至2023年一季度价格(gé)持续下探之后，当前(qián)阶段或已接(jiē)近行业底部。

　　存储芯(xīn)片行(xíng)业周期相较于其他半导体(tǐ)产业链环节，具备较(jiào)强的大宗商品(pǐn)属性，国(guó)际(jì)龙头会在下游新兴需求诞生时(shí)，提升自身产能。而当扩产落地时，行业进入供(gōng)过于(yú)求周期，各厂商则会通过降价进行库存去化。供给(gěi)与需求的错配使得存储行(xíng)业(yè)具(jù)有较强(qiáng)的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称(chēng)，回(huí)顾历史上存储(chǔ)芯片的(de)周期走势，结合2022年(nián)四季(jì)度行业(yè)龙(lóng)头营(yíng)收(shōu)数据，营收增速为(wèi)-44％。存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片当(dāng)前处于筑底阶段(duàn)，下半年有(yǒu)望迎(yíng)来存储(chǔ)芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越型为代表的人工智能新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需求由产业链下游传导到上游，促进上游芯片厂商提(tí)升(shēng)自身产量。叠加近两个季度量价持(chí)续下探的周(zhōu)期性磨(mó)底，芯片板块(kuài)有望(wàng)在今年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过(guò)，国泰(tài)基金提醒，投资者需要警惕(tì)国际(jì)局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基(jī)金经理刘扬则(zé)表示(shì)，硬科技(jì)的投资机(jī)会(huì)需要看(kàn)到真正的业绩触底、拐(guǎi)点出(chū)现，以及一些(xiē)真正的创新落地。预计(jì)半导(dǎo)体(tǐ)和(hé)消费(fèi)电(diàn)子大概(gài)率在(zài)二季度及二季度以后(hòu)触底，当行业周期(qī)触底，科技创新蓄能才能真正地释(shì)放出来，下半年硬科技的(de)投资(zī)机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处于供给侧收缩匹(pǐ)配需(xū)求端，进一步压缩产业链(liàn)库存的时期(qī)，价格下行压力逐(zhú)步减轻(qīng)，行(xíng)业有望迎来(lái)库存加速(sù)出清，营(yíng)收(shōu)和利润迎来(lái)拐(guǎi)点。

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