5月10日，有消息(xī)称部分银行相关部(bù)门收(shōu)到《关于(yú)调整协定存款及通知存款自律上限的通知》，四大国(guó)有银行协(xié)定存款和通知(zhī)存款自律上限的下(xià)调(diào)幅(fú)度(dù)为30BP，其它(tā)金融机(jī)构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行。本次拟下调(diào)中协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)更多是(shì)对公业务，而通(tōng)知存款则集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上(shàng)限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续货币政策(cè)走向等(děng)，记者(zhě)采访了招(zhāo)商基金(jīn)研究部首席经(jīng)济(jì)学家李湛(zhàn)、长(zhǎng)城基金总经(jīng)理助理兼现金管理部(bù)总(zǒng)经(jīng)理邹(zōu)德立(lì)、鹏(péng)扬基金(jīn)固定收益(yì)副总监(jiān)兼鹏(péng)扬利泽基金(jīn)经理(lǐ)陈(chén)钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等公募基金公司(sī)及投研(yán)人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调(diào)降更(gèng)多是出于推(tuī)进利(lì)率市场(chǎng)化改革深化(huà)大背景的考(kǎo)虑。对银行而言，存款利(lì)率下调有助于减少(shǎo)存款定(dìng)价的无(wú)序竞争，降低银行负债成本；同时本次(cì)降息有助于(yú)促进投资(zī)、消费，也被看(kàn)作是促进宏观经济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所复(fù)苏，进(jìn)一步降低贷款利率的(de)紧迫性(xìng)不(bù)高，但(dàn)银行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使(shǐ)得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。预计下(xià)半年货币政策不会(huì)出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策(cè)基调。

　　延(yán)续银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调(diào)降(jiàng)的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下调协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们认为，当(dāng)前调降更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革深(shēn)化(huà)大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立(lì)了存款利(lì)率市场化调整机制，自律(lǜ)机(jī)制(zhì)成员(yuán)银行参考以(yǐ)10年期国(guó)债收(shōu)益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市场利率，合(hé)理调整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下(xià)调存款利(lì)率，中小银行陆续跟进(jìn)下调(diào)存款利率。今年4月(yuè)市场利率(lǜ)定价自(zì)律机制发(fā)布《合格审慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》，在相关指标(biāo)中引(yǐn)入了存款定价惩罚(fá)措(cuò)施。而此前4月部(bù)分中小银(yín)行、农商行存(cún)款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利率下(xià)调(diào)，均是在利率市场(chǎng)化改革推进背景(jǐng)下，银行出于自身经营考(kǎo)虑的(de)自发行(xíng)为(wèi)。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不断下行(xíng)。在(zài)资产(chǎn)端定价压(yā)力较大且存款持续(xù)高增的情况下，压降存款成本(běn)成(chéng)为(wèi)改善息(xī)差的重要手段。此(cǐ)外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企(qǐ)业固定资产投资传导较弱，下调协定存(cún)款及通知存款自律上限有利于对公客户留存(cún)的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来(lái)市场利率整体(tǐ)下行，实(shí)体经济(jì)综(zōng)合融资成本不断下降，银行资产端收益(yì)下(xià)降较为明显；第二，银行(xíng)整(zhěng)体净息(xī)差持续走低(dī)，银行利(lì)润空(kōng)间压缩明显；第(dì)三，企业和居民风险偏(piān)好(hǎo)大幅下降(jiàng)导致存(cún)款(kuǎn)增长(zhǎng)比较(jiào)明显，存(cún)款市场供需(xū)关(guān)系(xì)发生了(le)变化(huà)，降低了银行高吸揽储的(de)必要性；第四，协(xié)定存款和通知存款介(jiè)于活期(qī)与定期存款之(zhī)间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对(duì)于活期(qī)存(cún)款与定(dìng)期存款利(lì)率进行了几(jǐ)轮调(diào)整(zhěng)，本次将(jiāng)协定存(cún)款与(yǔ)通知存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限下调也是(shì)要将(jiāng)存款产品线(xiàn)的调整进行统(tǒng)一，全(quán)面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综合各(gè)项因(yīn)素，银行(xíng)从自身(shēn)经营情况考虑(lǜ)，顺应市(shì)场趋(qū)势(shì)，通过自律机制(zhì)协调(diào)调(diào)降负(fù)债成本(běn)，有利于提升银行放贷意愿，抑(yì)制(zhì)资金脱实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用的政(zhèng)策(cè)贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的存款利率管(guǎn)控为上限管控，贷款利(lì)率则为下(xià)限管控，近(jìn)年来(lái)贷款利(lì)率下限管控彻底取消(xiāo)。存款利率定价方式的改变也拉开(kāi)序(xù)幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建立以(yǐ)来，4月和(hé)9月经感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思历了两轮大规模存(cún)款(kuǎn)利率下降，主要(yào)是大(dà)行和(hé)股(gǔ)份行(xíng)参(cān)与，今年(nián)以来(lái)的调整(zhěng)更多是延续去年9月(yuè)这一(yī)轮存款(kuǎn)利率下调，中小银(yín)行补(bǔ)充(chōng)下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的激励(lì)为(wèi)主引入惩罚(fá)措(cuò)施，加速了中(zhōng)小银行存款利率(lǜ)补降的进度。就今年的经济(jì)背景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济(jì)边际走弱，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资(zī)需求有限，银行存款增加，降(jiàng)低存(cún)款利率可以引(yǐn)导减少信贷套利(lì)，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角度(dù)，净(jìng)息差不断压缩，银行(xíng)经(jīng)营压力增大，调整存款成本成为改善息差的(de)重(zhòng)要手段。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自(zì)律上限，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户在商业(yè)银行的活(huó)期类存款收益，延续近期银行存款利率调(diào)降(jiàng)的(de)趋(qū)势。

　　一(yī)方面，有助于(yú)缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋(qū)势，特别是中小行高息揽储的成(chéng)本(běn)压(yā)力；另一方面，有利于引导超额(é)储蓄向(xiàng)消费(fèi)投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量(liàng)资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创设(shè)以(yǐ)来(lái)，两轮利率调降都集中在活期和定期存款，实际上(shàng)忽(hū)略了这些介于(yú)活(huó)期和定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)之间的(de)存款的利率调整，当下有必(bì)要一次性调(diào)整通知存款和协(xié)定存款利率上限，保证存款利率下调的(de)有(yǒu)效性(xìng)。银行一季度净(jìng)息差水平均(jūn)创历(lì)史新低，上市银行(xíng)整体(tǐ)净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存(cún)款利率下调可以有效降低银(yín)行负债成本，增(zēng)厚(hòu)息差，缓解(jiě)银(yín)行经(jīng)营压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降息(xī)潮”迭起，这(zhè)是(shì)未来大(dà)趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于(yú)4月份社(shè)融(róng)数(shù)据(jù)，居民贷款偏弱(ruò)之外，企业贷款也在(zài)边际转弱，但企(qǐ)业中长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款同(tóng)比多(duō)增(zēng)幅(fú)度较(jiào)大。在(zài)这种背景(jǐng)下，MLF利率是否(fǒu)下(xià)调(diào)，还(hái)要进一步(bù)观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存(cún)款利率，2023年银行息(xī)差压力增大(dà)，控制存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)成(chéng)为(wèi)当务之急。中(zhōng)小银行(xíng)或有(yǒu)动(dòng)力持续主动下调存(cún)款利率。长期来看，存款利(lì)率下行仍(réng)是大势所趋。因此银行(xíng)降息潮可(kě)能仍聚焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮不仅仅集中在银(yín)行领域(yù)。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地区地方债发(fā)行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主(zhǔ)体，其信(xìn)用债收益率仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方向仍是由(yóu)实体经济资金供需(xū)决定(dìng)的，而央行的政策利(lì)率、基准利率(lǜ)在一方面要合适(shì)顺应市场环境，一方面也代表着政策(cè)意愿(yuàn)强调信号意义的(de)作(zuò)用(yòng)。今(jīn)年是(shì)真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需(xū)求(qiú)不足的情况，央行已(yǐ)经通过降准以及(jí)结构性货币政策等多项举措给予了实体经济(jì)所需的一定的资金投(tóu)放(fàng)支(zhī)持，有(yǒu)效降低了(le)实体综合融资成本(běn)，后续需要财政政策产业政策(cè)等(děng)配套(tào)政策(cè)继续激活内(nèi)生动力扭转预(yù)期(qī)。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经济运行情况，短期调整政策利(lì)率的概率(lǜ)不大，但仍会维持(chí)资(zī)金合(hé)理充裕的环境(jìng)，故(gù)从银行资(zī)产端的角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维(wéi)持低位(wèi)，后续是(shì)否(fǒu)进一步下调要(yào)看实体经济复苏(sū)的情况。银行负债(zhài)端，存款基准利率下调(diào)的概率不大，而存款(kuǎn)利率上限的调整空间(jiān)仍存在(zài)，而是否(fǒu)进(jìn)一步(bù)下调要看银行自(zì)身经营(yíng)需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人(rén)民银行(xíng)指导利(lì)率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机(jī)制成员银行参考以10年期国债收益率为代(dài)表的债券市场利(lì)率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利(lì)率(lǜ)水平。在存款利率市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订(dìng)版）》新(xīn)增(zēng)存款利(lì)率市场化定价情(qíng)况作为合格审(shěn)慎评估(gū)的扣分项，引发中小(xiǎo)银行(xíng)跟(gēn)随调降(jiàng)存款利率。我们(men)认(rèn)为，通过存款利率(lǜ)下行，稳定商业银行净息(xī)差进而保持贷(dài)款利率维持低位或继续下(xià)行，最终(zhōng)有利于社(shè)会融(róng)资成本下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的(de)金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近(jìn)期(qī)国(guó)债利率持续下(xià)行，银行间利率下(xià)行，叠加银(yín)行存款定价下调，4月社融(róng)信贷低于预(yù)期，国内降息预期被(bèi)进(jìn)一(yī)步强化。海外来看，全球经济进入(rù)衰退周期，加息周(zhōu)期基本结束，后续(xù)有望逐步迎来降(jiàng)息高(gāo)峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银(yín)行(xíng)和股份制商业银(yín)行的定(dìng)期(qī)存款利(lì)率已告(gào)别“3时(shí)代(dài)”。压降存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方(fāng)面，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力去(qù)持续(xù)推(tuī)动存款利率下(xià)降，来保障银行合理利差范围，增加银(yín)行信贷(dài)投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需求仍(réng)在，存款持续高增，在揽储压力不(bù)大(dà)的基础上(shàng)，银行自身(shēn)也有(yǒu)动力去(qù)下(xià)调(diào)存款定价来保障利差(chà)。

　　缓解银(yín)行负债及经(jīng)营压力

　　中国基(jī)金报：协定存款、通知存款利率自律(lǜ)上(shàng)限调整，将有哪些(xiē)政策传(chuán)导效(xiào)果？

　　德邦(bāng)基金：一方(fāng)面银(yín)行息差压力大是普遍现象，此次政策(cè)调整有望带动中小银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由于(yú)此前经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资金集中在银行存款端，此次存款(kuǎn)利率下调也有望带动(dòng)存款资金(jīn)的(de)释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下(xià)信号：①减(jiǎn)轻(qīng)银行(xíng)息差压力。本次(cì)下调将引导银行(xíng)的对(duì)公活期成本下降，存(cún)款降价(jià)叠(dié)加(jiā)资产端让利压(yā)力趋缓，银行息差、盈利将合理修(xiū)复，有利(lì)于增强银行内(nèi)生资本补充能力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进企业投(tóu)资、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对(duì)市场的影响集(jí)中(zhōng)在以下两点：①规范(fàn)银行(xíng)的协(xié)定存款定价秩序，减少存款定价(jià)的无(wú)序竞(jìng)争(zhēng)。此(cǐ)前，部分中小银行的(de)协定存款和(hé)通知存款定价过高，会对遵(zūn)守自律机制、定价较低的银行产生(shēng)揽(lǎn)储冲击。本次上限(xiàn)下调(diào)后会普遍(biàn)降低中(zhōng)小行协定(dìng)存款及通知存款利率，减(jiǎn)少中小银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而(感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思ér)对(duì)股(gǔ)份行及国有大行影响较(jiào)小。②长端利率下(xià)行仍有空间。市场(chǎng)降息预期升温，但大概(gài)率落空。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：下调(diào)协(xié)定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行(xíng)的活(huó)期类存款(kuǎn)收益(yì)，使得对公客(kè)户活期存(cún)款(kuǎn)收益向对私(sī)客户看齐，一方面(miàn)有助于缓解商(shāng)业(yè)银行净(jìng)息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄(xù)向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立(lì)：对(duì)于银行(xíng)，存款(kuǎn)利率自律上限调整(zhěng)降低了(le)银行负债(zhài)成本(běn)，目前上市银行协定存(cún)款占总存款的比重在(zài)13％左右，重新规(guī)定协定利率上限后，预计行业资(zī)金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特(tè)别(bié)是(shì)降低银行对公活(huó)期存(cún)款成(chéng)本压力，减轻银行(xíng)负债及经(jīng)营压力。此外，银行(xíng)负(fù)债端(duān)成本(běn)的下降使得(dé)银行盈(yíng)利能(néng)力(lì)增强，进一步(bù)打开(kāi)了资产端收益(yì)率下行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息的(de)确(què)定性(xìng)信号

　　中国基金(jīn)报：未来(lái)存款利率是(shì)否还(hái)有(yǒu)进一步下降的(de)空间？对股债市场有何影响？

　　光大(dà)保德(dé)信基金：近年(nián)来，贷(dài)款和存款利率(lǜ)的(de)非对称(chēng)下(xià)行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下(xià)限(xiàn)，经营(yíng)压力倒逼存款利率(lǜ)有(yǒu)进一步调降的预期。一方(fāng)面，为支持实体(tǐ)经济，政策导向下贷款(kuǎn)加权(quán)平均利(lì)率创有统计以来新(xīn)低，2022年12月金融机构人民(mín)币(bì)贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款市(shì)场上(shàng)的竞争类(lèi)似“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和存(cún)款(kuǎn)市场(chǎng)份额考核压力使得(dé)各行下调存款利(lì)率(lǜ)动力不(bù)足(zú)，同(tóng)样2020年以来上市银行存量存(cún)款(kuǎn)平(píng)均(jūn)成本率基本持(chí)平(píng)。贷款和(hé)存款利率的(de)非对称下行作用(yòng)下，2022年12月商(shāng)业银行净(jìng)息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于降(jiàng)低全社会无(wú)风(fēng)险收(shōu)益率，利多永续经营性质的票息资(zī)产，比如利(lì)率(lǜ)债、稳定股(gǔ)息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然(rán)有下降的趋势和空间。从银行(xíng)角(jiǎo)度，2018年以来由于(yú)存款定期化，活期存款(kuǎn)占比明(míng)显(xiǎn)下(xià)降，存款(kuǎn)付息率有所抬(tái)升，与此同时，贷款收(shōu)益率大(dà)幅下行(xíng)，大幅加剧(jù)了银行(xíng)息差压力，这使得控制存款(kuǎn)成(chéng)本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民(mín)超额储(chǔ)蓄高(gāo)增、企(qǐ)业存款提升、消(xiāo)费复(fù)苏较慢，监管层面有动力(lì)去持(chí)续推动存款利率下(xià)降(jiàng)，促进存款流向消(xiāo)费(fèi)和实际(jì)投资。短期(qī)看，存款利率下调带动流动性继续进入(rù)债(zhài)市，中(zhōng)短期利率，特别是中短(duǎn)期信用债利率仍有下(xià)行(xíng)空(kōng)间。如果经济复苏(sū)较强，流动(dòng)性也有(yǒu)可(kě)能进入股市，利好权益资(zī)产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金(jīn)：2023年经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一(yī)步(bù)降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不(bù)高。但银(yín)行普遍以量补价，使(shǐ)得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上(shàng)行。考虑(lǜ)到存量贷款重定价等影响，2023年(nián)银(yín)行息差压力增大，中小银(yín)行或(huò)有动力主动(dòng)跟进下(xià)调(diào)存款利率。长期来看，有望带动(dòng)存(cún)款(kuǎn)利率整体下行。现(xiàn)实中，存款利率(lǜ)降低有助于(yú)压低(dī)全(quán)社会利率水平，利(lì)好债券，同时股票市场中，对流动性敏感(gǎn)的股票也将因(yīn)此(cǐ)受益。

　　李湛(zhàn)：从(cóng)本次降息释放的信号(hào)来看(kàn)，是否意味着货币政(zhèng)策进一步宽松(sōng)？货币(bì)政策(cè)充裕延续(xù)，但解读为(wèi)边(biān)际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四(sì)季度货币(bì)政策(cè)执行报告(gào)以(yǐ)及2023年一季度货政例会均表明当(dāng)前(qián)货币政策基(jī)调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要求，而在(zài)此基础(chǔ)上(shàng)强调“着力(lì)支持扩(kuò)大内(nèi)需，为实体经济提供更(gèng)有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意(yì)味着当前长端利(lì)率仍有下行(xíng)空间，但这一调(diào)降是针(zhēn)对银行协定存款及(jí)通知存(cún)款利率自律上限，而非(fēi)直接调降(jiàng)挂牌存款(kuǎn)利率，存款利(lì)率下调并不等(děng)于政策利率就必须(xū)进行对等下调，市(shì)场不应(yīng)视为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益(yì)性、流动性(xìng)以及安全性(xìng)

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资者(zhě)应该如(rú)何守住(zhù)自(zì)己的(de)钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的投资工具应该(gāi)兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流动(dòng)性(xìng)以及安全性。在存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)降的背景下，短债(zhài)基金(jīn)以(yǐ)及其他固收类基金(jīn)在具一定流动性的同(tóng)时，相较活期存(cún)款和相当部分的银行理财产(chǎn)品，具有一定的超额收益，是风险(xiǎn)偏好较低和风险偏好适中(zhōng)投(tóu)资者(zhě)的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初(chū)以来，债(zhài)券市场利率整体下行，4月以来下行加速，当前(qián)无(wú)论从(cóng)绝对利(lì)率水平还(hái)是从信用(yòng)利差(chà)，都(dōu)回到了较低历史分位数水平(píng)，虽(suī)然债市多头环境仍未(wèi)改变，但一(yī)致(zhì)预(yù)期导(dǎo)致(zhì)行(xíng)情走的比较迅速，市场进(jìn)一步盈利(lì)空间(jiān)被压缩(suō)，若看不到央行货币(bì)政(zhèng)策增量政(zhèng)策，后(hòu)续或进(jìn)入(rù)震荡环境，而存量博弈(yì)交易下(xià)也(yě)可能(néng)会(huì)放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投(tóu)资者来(lái)说，在这(zhè)样的环境下尽量选择防守类型的产品，规避(bì)市场波动，例如货币基金，而短债(zhài)基(jī)金(jīn)中要选(xuǎn)择久期短流动性好、历(lì)史(shǐ)回撤控制好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着(zhe)经济高频数据的(de)弱化趋势显现，且(qiě)4月底政治局会议从疫情后稳增(zēng)长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发(fā)力(lì)预期下降，市场对经济的“弱复(fù)苏”预期进一(yī)步强(qiáng)化，因此(cǐ)股票市(shì)场也进(jìn)入(rù)到“休(xiū)整期”。在(zài)市(shì)场(chǎng)震(zhèn)荡休整期，高股息策略往往跑赢(yíng)市场。因此在当前环境下，建议关注(zhù)行业估值水平较低，高股息的(de)个股。

　　平安基(jī)金：目前面临(lín)低利(lì)率环境，需要我们(men)识别金融(róng)陷阱，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如(rú)面对收益率高达20％且(qiě)能保本的所(suǒ)谓(wèi)理财产品(pǐn)。对(duì)普(pǔ)通(tōng)投资者而言，如果(guǒ)不具(jù)备相关(guān)专业知识(shí)，可以选(xuǎn)择把投资(zī)理(lǐ)财交给(gěi)少数专业(yè)的人来做(zuò)，让(感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思ràng)优秀(xiù)的基金经(jīng)理管理自己的(de)钱(qián)袋子。具备(bèi)一定(dìng)投资能力和风控(kòng)能力的(de)人士可(kě)通过(guò)理财(cái)和投资试图(tú)跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选(xuǎn)择适合(hé)自己风(fēng)险偏好的方(fāng)向(xiàng)和标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着(zhe)存(cún)款利率下行(xíng)，普(pǔ)通投资(zī)者储(chǔ)蓄收益(yì)下降，为(wèi)保持资金(jīn)保值增值，投(tóu)资者在评估自身风险承受能力后可适(shì)当考虑公(gōng)募货(huò)币基金、公募中短债基(jī)金(jīn)、商业银行现(xiàn)金管理类产品等风险等级较低、支取(qǔ)相对灵活的产品(pǐn)。

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