随着公募基金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知(zhī)名基金(jīn)经理调(diào)仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表(biǎo)示(shì)，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。他认为AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波(bō)动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂(chuí)直类应用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚(yà)基金冯(féng)明远一季报中(zhōng)表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热(rè)门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎ银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗n)生一定正(zhèng)面(miàn)效应。会继续在新 能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿(ruì)等人(rén)也发(fā)布了一季报(bào)，均谈(tán)到了自己对AI领域的(de)密切关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头新(xīn)进成(chéng)为第一(yī)大(dà)重仓股

　　李晓星(xīng)一季度(dù)大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从(cóng)银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精(jīng)选A、银华大盘定开、银华(huá)丰享一年持有、银华心(xīn)选一年持有(yǒu)A 在今(jīn)年一季(jì)度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的(de)是银华心选(xuǎn)一年持(chí)有A，较去年(nián)底下降(jiàng)了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡(yí)A、银华心(xīn)佳(jiā)两年(nián)持有期(qī)、银华心享一年持有(yǒu)、银华心(xīn)兴三年持(chí)有A 则在(zài)一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大(dà)的是(shì)银华心(xīn)兴三年持有A，较(jiào)去(qù)年(nián)底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗下(xià)基(jī)金产品大(dà)幅(fú)提高(gāo)了港股仓位，比如(rú)银华心佳两年(nián)持有(yǒu)期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三(sān)年(nián)持有A港股(gǔ)仓(cāng)位从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面，以李晓(xiǎo)星(xīng)代表作(zuò)银华中小盘为例，前十(shí)大重仓股(gǔ)变(biàn)动较(jiào)大。今年一季(jì)度(dù)，立讯精密、金山办公、用友(yǒu)网络(luò)、中科创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精密成为(wèi)第一大重仓股，截至一季报(bào)，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还(hái)增持了精测电(diàn)子，较去(qù)年底增(zēng)加了16倍(bèi)，目前(qián)持(chí)有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得(dé)注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦(dàn)微电、锦浪科技(jì)则退出前(qián)十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基(jī)金减持紫光国微、华海清(qīng)科，分别较去年底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季(jì)报中，李晓星再(zài)次用(yòng)“千字(zì)小作文”表(biǎo)达了自己对市场的看法(fǎ)，基金君为大(dà)家(jiā)做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示(shì)，对于今年国(guó)内的宏(hóng)观(guān)判断(duàn)依然(rán)是经济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构调整继续升级，居(jū)民消费信(xìn)心逐渐恢(huī)复；我们(men)判断由于国家(jiā)自身实力的不(bù)断(duàn)增强，国(guó)际伙伴跟我(wǒ)们的(de)利(lì)益共同点变(biàn)多，国际(jì)形势相对之前会(huì)趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触(chù)底(dǐ)回升。

　　一季度市场最火热(rè)的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联(lián)网之后又一革命性的(de)技(jì)术，现象级应(yīng)用推(tuī)出后，国内(nèi)外各巨头加速入局。需要关(guān)注的(de)是，AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必(bì)然(rán)会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　半导体(tǐ)方面，我(wǒ)们维持(chí)看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供(gōng)应商积极(jí)验(yàn)证导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度提速。在景气(qì)复苏方(fāng)向，我们的看 法边际转向积(jī)极，全球(qiú)半导体下行周期(qī)接近尾声，经历了(le)过去几个季度(dù)的去库存(cún)，有(yǒu)望(wàng)在今(jīn)年下(xià) 半年重启(qǐ)上行(xíng)周期(qī)，向上(shàng)弹性取决于下游需求恢复的力(lì)度(dù)，数据中心有望率(lǜ)先回暖，其次(cì)是汽(qì)车(chē)、 消(xiāo)费电子，关注相关(guān)左(zuǒ)侧布局机会(huì)。

　　新能源板(bǎn)银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗块(kuài)是一季度(dù)被市(shì)场抛弃(qì)较多的(de)板块(kuài)，交(jiāo)易占(zhàn)比和(hé)估值已经处于(yú)历史偏低的(de)位(wèi)置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌的板块(kuài)更多地关注利(lì)空。我(wǒ)们总体认为现在(zài)市场对于新(xīn)能源(yuán)板块的担忧(yōu)讨论，更(gèng)多是对(duì)于(yú)一个下跌(diē)板块(kuài)的(de)应激式(shì)反应。在(zài)去年的中报中，我们曾经提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年的消化后(hòu)，在这个估值分位(wèi)以(yǐ)及股价位置下，我(wǒ)们认为新能(néng)源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好(hǎo)电动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能(néng)源相关(guān)个股

　　一季报数据(jù)显示，信达澳亚基金冯明(míng)远(yuǎn)在管的6只基(jī)金(jīn)平(píng)均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研(yán)究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到(dào)今年一季度(dù)末(mò)87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信(xìn)澳(ào)科技创新一(yī)年定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代(dài)表作信(xìn)澳新能源产业为例，该基金一(yī)季度增持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还增(zēng)持了科(kē)达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最大的是(shì)中伟股份，今年一季度较去年(nián)底增(zēng)持了(le)129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例(lì)第5大(dà)重仓(cāng)股。

　　其中，中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为(wèi)“新进(jìn)”前十大个(gè)股(gǔ)，斯莱克、保(bǎo)隆科(kē)技、比亚迪则(zé)退出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同程度减持，其(qí)中，减持幅(fú)度(dù)最大的是(shì)天齐锂业(yè)，今(jīn)年一季度(dù)较去年(nián)底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示(shì)，2023 年一季(jì)度 A 股市(shì)场经(jīng)历了疫情(qíng)复苏(sū)后的调整修复，经济(jì)先是(shì)在大家“强复苏”的(de)预期(qī) 中趋(qū)于明(míng)显的回(huí)暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的(de)担忧，随后又出现了显著的回调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋(qū)势。本基(jī)金的投资主要聚焦在(zài)新(xīn)能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净值也(yě)出现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)震荡。

　　展望(wàng)二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加入(rù) AI 或数字经济等(děng)热门概念的创(chuàng)新，以及半导体 和(hé)制造业正经(jīng)历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新 能源、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待(dài)人(rén)工智(zhì)能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下多位(wèi)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)也(yě)发(fā)布了一季报。其(qí)中(zhōng)，中信保诚(chéng)基金权(quán)益(yì)投资部总监(jiān)王睿在一季报中表示，宏(hóng)观(guān)经济目前(qián)处在一(yī)个温和复苏的通道(dào)，在海外加息(xī)进入尾声后，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏观(guān)及货币(bì)环境(jìng)有(yǒu)利于权益市场行情的开展，二季度(dù)指数(shù)仍有可能会是(shì)震荡上行(xíng)的(de)态(tài)势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持(chí)了部分短期达(dá)到目标(biāo)价的(de)相(xiāng)关品种(zhǒng)，并根据收益率预(yù)期的变(biàn)化调整(zhěng)了一部分科(kē)技持(chí)仓。具体来看，以其代(dài)表(biǎo)作中(zhōng)信保诚(chéng)创新成(chéng)长为例，该基金在一季(jì)度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科(kē)技(jì)、中航光电等(děng)个股，人(rén)福医药(yào)“新(xīn)进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于人工智(zhì)能这一(yī)非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观(guān)的态度。首(shǒu)先我们相信这(zhè)是一(yī)项(xiàng)会对目前的生(shēng)产和生(shēng)活方式带来重大变化的技术变革(gé)，值得我(wǒ)们投入非常(cháng)多的精力(lì)去跟(gēn)踪和研(yán)究(jiū)。但另一方面，我(wǒ)们(men)目(mù)前还无法相对准确的(de)评估(gū)这项(xiàng)技术革命(mìng)给具体公(gōng)司和(hé)行业格局(jú)带来的影响，也(yě)不能给出大(dà)部分公(gōng)司一(yī)个(gè)相(xiāng)对清(qīng)晰(xī)的定价，因此我们(men)一(yī)季度(dù)暂时(shí)还没有明(míng)显(xiǎn)增(zēng)加相关的(de)持(chí)仓。后续我(wǒ)们会紧(jǐn)密(mì)跟踪。一(yī)季(jì)度我们持仓较多(duō)的电动车和光伏表(biǎo)现不佳，受到了一些短(duǎn)期(qī)因素的干扰，投资(zī)者的信心出现(xiàn)了波动。投资者预期变化(huà)导致部分个股(gǔ)出现了较大回(huí)调，目前行(xíng)业整体估值水(shuǐ)平处于历(lì)史较(jiào)低位置，而这(zhè)两个行业(yè)未来的发展(zhǎn)方向还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资，永远没(méi)有躺平的一(yī)天

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也发布了一季报在(zài)一季报(bào)中，姜诚表示(shì)，一(yī)季度的市场(chǎng)走势(shì)再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却(què)很难。利(lì)润在(zài)产业链不同环(huán)节(jié)之(zhī)间(jiān)将如(rú)何分(fēn)配？ 市场当(dāng)前认(rèn)为(wèi)的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水平达到了什么程度(dù)以及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升(shēng)？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就(jiù)里的难题。谈(tán)资和(hé)投资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基本原理(lǐ)告诉(sù)我们(men)，价值会随着时间增(zēng)长(zhǎng)，而非随着利润波(bō)动。所以在海(hǎi)量(liàng)信(xìn)息(xī)中，我们需要重点关(guān)注长期因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发(fā)展是(shì)一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握(wò)去捕(bǔ)捉到(dào)它带(dài)来的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标。好资产的标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势(shì)维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公司(sī)治(zhì)理(lǐ)加持下(xià)能够(gòu)把长期利润转化(huà)为诱(yòu)人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜(jiāng)诚(chéng)代表作中泰星元价值(zhí)优选A代表作为例，该基(jī)金在一季度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺(luó)水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工商银(yín)行、建(jiàn)发股份、招商银(yín)行(xíng)、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自(zì)己的组合没有(yǒu)大的变(biàn)化，是因为长期观点没有大的变化。对(duì)中(zhōng)国经济(jì)的长(zhǎng)期乐观，结合当(dāng)前市(shì)场(chǎng)提供(gōng)的较低估(gū)值(zhí)水平，让我们可以在热点不(bù)断切换(huàn)的市(shì)场中保银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗持(chí)平和(hé)。但投资是一(yī)项(xiàng)苦差事，需要随时准(zhǔn)备(bèi)证伪(wěi)自己的观点，需要(yào)保持学习(xí)，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一天(tiān)。

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