财联社4月30日(rì)讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的(de)反弹，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继(jì)上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易(yì)日后价格连(lián)续两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也(yě)提前传(chuán)导(dǎo)到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股(gǔ)份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴材(cái)料最(zuì)高涨超9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和天齐锂涨(zhǎng)业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原(yuán)因之一是上海(hǎi)车展有望带动购车需求预期(qī)的提振。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔东(dōng)树表示(shì)，上海(hǎi)车展将(jiāng)让(ràng)消费者感受到汽车(chē)消费的火热，提升消费(fèi)信心(xīn)，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者(zhě)对电动车(chē)的(de)观望(wàng)心态有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到(dào)，目(mù)前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳为主，不太可能(néng)进行(xíng)降价。但(dàn)未(wèi)来，止跌信(xìn)号能否(fǒu)持续稳定，受(shòu)多方(fāng)因(yīn)素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业(yè)人士分析(xī)称，乐观(guān)来(lái)看(kàn)，国内动力电(diàn室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过)池厂商清库存工(gōng)作或到5月完结，届时电(diàn)池厂商库存(cún)水(shuǐ)平(píng)有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池(chí)龙头企(qǐ)业5月份的排产预(yù)计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业由于前(qián)期基数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月份(fèn)开(kāi)始会全面恢(huī)复生产，排(pái)产相比一(yī)季度会有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是底部反转，目前(qián)仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还(hái)需要看终端需求是否真正(zhèng)回(huí)暖，”华(huá)南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内(nèi)部人士(shì)此前对(duì)财(cái)联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池(chí)厂商实际上从去年(nián)四季度开始便启动大规模去库存(cún)举措(cuò)，这一举措在一季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬(xún)以后，相关电(diàn)池厂商提(tí)到，目(mù)前库存已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，此前暂停的产(chǎn)线(xiàn)也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库(kù)存基本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电产业的(de)风(fēng)向标(biāo)，宁德时代一季度报(bào)告显示(shì)，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额来看，宁(níng)德时代(dài)的库存已经退(tuì)回到2022年第一季(jì)度的水平(píng)。材料价格和库(kù)存(cún)水平，两项关键的指(zhǐ)标(biāo)也构成锂电产业(yè)走向的关(guān)键(jiàn)，随价(jià)格(gé)企稳(wěn)以及库(kù)存(cún)水平恢(huī)复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格(gé)走向(xiàng) 最(zuì)乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲观者全(quán)年(nián)看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业(yè)创新(xīn)联(lián)盟2023年度(dù)大(dà)会上，中(zhōng)国汽车(chē)工业协会常务副会(huì)长付(fù)炳(bǐng)锋(fēng)指出，国(guó)内(nèi)动力电(diàn)池(chí)行业仍(réng)然存在(zài)一(yī)些问题，包括电池产业链分工(gōng)，价值(zhí)链(liàn)分配(pèi)问(wèn)题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是(shì)正常的(de)现象，”他(tā)直言。在他看(kàn)来，原(yuán)材料适(shì)当涨价是正常现(xiàn)象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教(jiào)训，保证(zhèng)价值链的合理分配(pèi)，避免大(dà)起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些(xiē)业(yè)内人士和分(fēn)析(xī)师近期(qī)对锂(lǐ)盐价(jià)格未来(lái)走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格反弹为信(xìn)号，一系(xì)列的数据验证锂电产(chǎn)业拐点或已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进(jìn)入调整阵痛期，主要(yào)在于下游(yóu)车市短期(qī)需(xū)求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需求表现上提前(qián)透支碳酸(suān)锂(lǐ)的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体(tǐ)进入(rù)清库(kù)存阶(jiē)段。从上游材料价(jià)格变化来看，近期(qī)碳酸锂价(jià)格率先实现反弹。更值得注意的(de)是(shì)，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另(lìng)一(yī)关键(jiàn)指标，中游(yóu)电(diàn)池厂商的库(kù)存也已经逐步恢复至健康(kāng)水平(píng)。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商(shāng)库存(cún)水位回退，此前(qián)部分电(diàn)池厂商暂停(tíng)的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方(fāng)面(miàn)，电池厂商和下游(yóu)车企已(yǐ)陆续重(zhòng)启订单(dān)，带动产业需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现上(shàng)看，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪主要(yào)来自车市的需求(qiú)腰(yāo)斩。但从整体(tǐ)一季(jì)度(dù)新能源汽(qì)车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀(pān)升并且回暖速度(dù)超(chāo)过往年。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐转入(rù)销(xiāo)售旺(wàng)季，也将进一(yī)步带动锂电产业中上游的订(dìng)单需求。加上5月份(fèn)临(lín)近，企业重新开(kāi)启月度(dù)采(cǎi)购谈判(pàn)，行(xíng)业(yè)有望(wàng)迎(yíng)来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可(kě)能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在(zài)10％左右(yòu)。业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴(bào)涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供(gōng)给(gěi)情况更加清晰，市场预期(qī)回调下，电(diàn)池厂商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定(dìng)，也(yě)将削弱上游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的(de)议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美(měi)、天奇(qí)股份、华友钴业(yè)等企业持续(xù)推进电池(chí)回收布局，来(lái)自(zì)终端材料回收的产能也在稳(wěn)步爬(pá)坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国(guó)内(nèi)回收的(de)废旧电(diàn)池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂(lǐ)矿端的(de)布局(jú)，包括宁(níng)德时代(dài)的宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂能的(de)盐(yán)湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂(zá)的产业(yè)调整过(guò)程之后(hòu)，整个(gè)锂电(diàn)产业的运(yùn)作模式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材(cái)料(liào)到(dào)电(diàn)池，再到下游车(chē)企(qǐ)，产业链各(gè)个(gè)环节(jié)的价格以及供需变化(huà)也将变得更加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为(wèi)，当前(qián)上(shàng)游(yóu)库存(cún)水平(píng)依(yī)旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足以带动价格企稳。

　　▌室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过trong>锂价(jià)超预期下跌并不是(shì)一个(gè)下游(yóu)获利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下(xià)跌过快，但(dàn)这并不(bù)为业(yè)内(nèi)人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌(diē)至当前20万元(yuán)不到，价格(gé)跌去近(jìn)7成，最直接受到冲(chōng)击的(de)当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一(yī)季(jì)度数据，碳酸(suān)锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已经出(chū)现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度营(yíng)业收入7亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环(huán)比下降86％，第二日股价(jià)跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸锂的(de)锂(lǐ)盐企业(yè)则命(mìng)运(yùn)分化，大公司如(rú)天齐锂业(yè)和(hé)赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机(jī)会在价格下降周期中获得(dé)更多市场(chǎng)份额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过的事。而(ér)同环节的大(dà)量中小企业(yè)，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的新(xīn)公(gōng)司，则(zé)面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一(yī)轮价(jià)格下降长期利好中国最大的两个(gè)锂盐(yán)供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净(jìng)利润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的新能(néng)源车(chē)企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承受价(jià)格(gé)下跌(diē)和可能(néng)的未来亏损。这两家公(gōng)司也有行业里最优的成本(běn)。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的(de)海外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成(chéng)本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使(shǐ)拥有海(hǎi)外矿产的分(fēn)销(xiāo)权(quán)或开采权，交易价格(gé)也需要通过(guò)长协(xié)确(què)定，按市价定(dìng)期调整。但能获(huò)得上游更低(dī)成本的资源，让这(zhè)两(liǎng)家大企业更(gèng)能(néng)容忍低(dī)价，并能在(zài)上游因降价减产(chǎn)时(shí)保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价(jià)下降带来的连(lián)锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上(shàng)游承压(yā)的简(jiǎn)单(dān)故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理(lǐ)论上会受益，但(dàn)锂价的超预期(qī)下跌，使(shǐ)宁德时代(dài)今年2月提出(chū)的(de) “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的(de)碳酸(suān)锂价格绑定一些车企的三(sān)年长单(dān)。另(lìng)一层影响是(shì)，宁(níng)德时(shí)代今年5月(yuè)计(jì)划(huà)投产的宜春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可(kě)能一开(kāi)采就亏损。

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