昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘商(shāng)品期货全线下跌。

　　当地(dì)时间周二，美(měi)股三大指(zhǐ)数集体(tǐ)低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美(měi)国地区(qū)性银行股又崩(bēng)了，第一(yī)共和银(yín)行(xíng)股(gǔ)价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公(gōng)司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银行(xíng)股再次(cì)大跌，导(dǎo)致美国国(guó)债价格飙升，短(duǎn)期(qī)市场利率大幅下跌，债券(quàn)交易员不再完全押注美(měi)联储(chǔ)会(huì)再加息25个基(jī)点。6月的美联储利率掉期合(hé)约目(mù)前反(fǎn)映出，央行基准利率(lǜ)仅比当前有效(xiào)联(lián)邦基金利(lì)率高出20个基点，这暗示未(wèi)来两(liǎng)次(cì)FOMC会议中有一次加息(xī)的可能性约(yuē)为(wèi)80％。而本周早些(xiē)时候，交易员认为美联储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份(fèn)有可能进一步加(jiā)息。除(chú)了大幅降低加息的可(kě)能性外(wài)，掉期交易还显示，市场对利率见顶后美联储降息的押注有所(suǒ)增(zēng)加，他们预计到年(nián)底联邦(bāng)基金利率预计在4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石指数(shù)期货(huò)05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去年12月(yuè)以(yǐ)来(lái)首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特(tè)原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日23时收盘，国内期(qī)货(huò)主力合约几乎全线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜(cài)油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月(yuè)原(yuán)油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色金(jīn)属(shǔ)全线下跌(diē)。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天(tiān)深(shēn)夜，白宫(gōng)发布声(shēng)明称，美国总统拜(bài)登将否决(jué)众议(yì)院议长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提(tí)出的债务上限方案。白宫(gōng)称：众议院共和党人必须在没有任何要求和(hé)条件的情况下打消违约的(de)可能性，并解(jiě)决债务上限问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布了一项将债务上(shàng)限问题和削(xuē)减支出(chū)捆绑的计划(huà)，要将债务上限上调(diào)1.5万(wàn)亿美元，但同时还要(yào)削减(jiǎn)4.5万(wàn)亿美元的政(zhèng)府支出。

　　同在周二(èr)，美国财(cái)政部长(zhǎng)耶(yé)伦警告称，如果(guǒ)美国国(guó)会不提(tí)高政府(fǔ)的债务上(shàng)限，由此产(chǎn)生的债务违约将(jiāng)在美(měi)国引发一场(chǎng)“经济灾难”，使(shǐ)未(wèi)来几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当(dāng)天表(biǎo)示，债务违约(yuē)将导致失(shī)业(yè)率上升，同时(shí)使美国家庭在抵(dǐ)押贷款、汽车贷款和信(xìn)用卡(kǎ)上的支(zhī)出增加。耶(yé)伦称，提高或暂停(tíng)31.4万(wàn)亿美(měi)元(yuán)的债务上限是(shì)国会的一项“基本责任”，如果违约将产生一场经济和金融灾难，使(shǐ)借贷成本(běn)永久提高(gāo)，增加未来的投(tóu)资成本。如果(guǒ)不提高债务上限(xiàn)，美国企业将面临信贷市场的(de)恶化，政府将(jiāng)可能无法向军人家庭和依赖社会保障的老年(nián)人发放款项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选连任美(měi)国总统

　　北(běi)京(jīng)时间4月25日(rì)傍(bàng)晚，美国总统拜登(dēng)正式宣布，他将参加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以创(chuàng)纪录的(de)80岁高龄”投(tóu)入(rù)到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经历为了民主挺(tǐng)身(shēn)而出的时刻，为了(le)他们的(de)基本自由挺身而出(chū)。我(wǒ)相信这是我们的时刻。这就是我(wǒ)竞选连任美国总(zǒng)统的原因。加入(rù)我们，让(ràng)我(wǒ)们(men)完成(chéng)这项任(rèn)务。”拜(bài)登还附上了一段视(shì)频(pín)。

　　法新社(shè)分(fēn)析称，目前拜登在民主党内部没有真正的挑战者，但他(tā)的年龄可能受到(dào)“持续(xù)而激烈”的(de)审(shěn)视。拜(bài)登(dēng)已经80岁，到第二(èr)任(rèn)期结束时(shí)，这(zhè)位资深民主党人将年满86岁。

　　美(měi)国(guó)全(quán)国(guó)广播公司（NBC）上周末(mò)发布的一项民调显示(shì)，70％的美国人包括51％的民(mín)主党人，认为拜登不应该参选。不(bù)支持他(tā)参选的人中，69％的(de)人认为年(nián)龄是(shì)一个(gè)主要(yào)或次(cì)要(yào)原因。

　　国内(nèi)期交(jiāo)所(suǒ)公布(bù)劳动节期间风控工作安排(pái)

　　昨日，国内(nèi)各家期货(huò)交易所公布劳动节期间(jiān)有关工作安(ān)排，调整相(xiāng)关期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平(píng)。

　　上期(qī)所通知称，自4月(yuè)27日起(qǐ)第一个未出现单边市(shì)的交易日收盘(pán)结算时，铜(tóng)、铝(lǚ)、锌、铅期货合约(yuē)的交易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货(huò)合约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金比例(lì)调整为12％，涨跌停板幅度(dù)调整为10％；白(bái)银期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为13％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的(de)交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％；锡期货合约的交易保证金比例调整为16％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整为14％。5月(yuè)4日(rì)交易(yì)后，自第一(yī)个未(wèi)出(chū)现单边(biān)市的交(jiāo)易(yì)日收盘结(jié)算时(shí)，黄金期(qī)货(huò)合约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为7％；其他品种期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自(zì)4月27日(rì)起(qǐ)第一个未出现单边市(shì)的交(jiāo)易日收盘结算时，国际(jì)铜期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低(dī)硫燃料油期(qī)货(huò)合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调(diào)整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调(diào)整(zhěng)为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单边市的交易日收(shōu)盘结算时，所有品种(zhǒng)期货合约的交易保证金比例和(hé)涨跌停板幅(fú)度恢复至(zhì)原(yuán)有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金标准调整为10％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为(wèi)9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准调(diào)整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金标准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易后，自品(pǐn)种持仓量最大的(de)合约未出现涨跌停板单边(biān)市的第一个交(jiāo)易(yì)日结算(suàn)时起，上述品种期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金标准和涨跌停板幅度恢复(fù)至调(diào)整前水平。

　　大商所通(tōng)知称，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金水平(píng)调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和(hé)液化(huà)石油(yóu)气期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)8％，交易保证金水平调整为9％；其(qí)他期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证金水平维持不变。5月4日恢(huī)复交易后，在各期货持仓量最大(dà)的(de)合约未出(chū)现涨跌停板单边(biān)无连(lián)续报价的第一个交易(yì)日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋(dàn)期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为6％，套期保值交易保证金水(shuǐ)平调整为7％，投机(jī)交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)水平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)红楼梦多少字石油气期(qī)货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水平恢复至(zhì)节前标准；其他期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金水平维持不变(biàn)。

　　中金所公告称，自(zì)4月27日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指期货各合约的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关品种持仓量最大的合约(yuē)未(wèi)出现单边市的第一(yī)个(gè)交易日结(jié)算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货各合约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)1000股指期权各合约的(de)保(bǎo)证金调整系(红楼梦多少字xì)数根(gēn)据相应股指期货的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)标准进行调整(zhěng)。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月27日(rì)结算时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保证金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢(huī)复交易后，在工业硅品(pǐn)种(zhǒng)持仓量(liàng)最大的(de)合约未出现涨跌(diē)停(tíng)板单(dān)边无连续报(bào)价的第一个交易日结算(suàn)时起，工业(yè)硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易(yì)保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分(fēn)析师孙(sūn)一鸣(míng)表(biǎo)示(shì)，近期生猪现货偏强的主要原因有四(sì)点：一是短期二(èr)次育(yù)肥造成货源有(yǒu)所(suǒ)收紧；二是来自政策面的支撑；三是近期降雨导致调运不便；四(sì)是(shì)“五(wǔ)一”假期需求(qiú)支(zhī)撑(chēng)。不过，盘(pán)面主要以(yǐ)预期为(wèi)主(zhǔ)，昨(zuó)日盘面下跌的主要(yào)逻辑依旧在于产业基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触底。中(zhōng)小养户惜售推涨(zhǎng)情绪较浓(nóng)，且南北(běi)部(bù)分(fēn)区域二次育肥采购量(liàng)增加，政策消息稳(wěn)市信号相对强烈，期(qī)现货价(jià)格同时(shí)上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观(guān)预期，但(dàn)已注入升(shēng)水，反弹(dàn)至养殖成(chéng)本附近(jìn)明显(xiǎn)承压。同时，套(tào)保资金(jīn)介入。因此周二期货盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联期(qī)货生猪分(fēn)析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当于正常保有量的(de)105％，一季度猪肉产量1590万(wàn)吨，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能(néng)繁母(mǔ)猪存栏(lán)以(yǐ)及生猪存栏(lán)依旧处于高(gāo)位，意味着今年(nián)一(yī)季度去(qù)产能不及(jí)预期，供应偏宽松是事实。从目(mù)前的存(cún)栏(lán)以及屠宰企业(yè)库存来看，今(jīn)年下半年市(shì)场不(bù)会出现(xiàn)生(shēng)猪货源紧张或猪肉紧张的(de)状态，供(gōng)应宽松大概率延长至今年下(xià)半年。

　　格(gé)林大华期货生(shēng)猪分析师张晓君(jūn)介绍，从月度初(chū)生仔(zǎi)猪来看，农(nóng)业部监测数据显示，去年9月到今年2月全(quán)国(guó)新生(shēng)仔猪数量各月环比增幅逐月增加，至少对应到今年7月生猪(zhū)出(chū)栏供给相对充足。从出栏体(tǐ)重来看，当前(qián)生猪(zhū)出栏均重仍接(jiē)近123公斤(jīn)，同比(bǐ)去(qù)年增加(jiā)约(yuē)3％，预(yù)计二育猪源仍将支撑出(chū)栏体重。

　　值(zhí)得一提(tí)的(de)是，目前(qián)生猪养(yǎng)殖逐步向规模化、集(jí)团化方向发展(zhǎn)，而(ér)且(qiě)规模(mó)化(huà)占比得到明显(xiǎn)提(tí)升。蒋琴表示(shì)，今年猪场中大猪存栏(lán)量明显高于去年同(tóng)期，产能较为充裕。同时，2023年中央(yāng)一(yī)号文件将(jiāng)“稳定生猪基(jī)础产(chǎn)能”目标细化为“强化(huà)以能(néng)繁母猪为(wèi)主的(de)生猪(zhū)产(chǎn)能调控”，将(jiāng)全(quán)国能繁母猪数量稳定(dìng)在(zài)4100万(wàn)头的正常(cháng)保有(yǒu)量，可见国家(jiā)稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存来看，随着屠宰场持续入冻，冻(dòng)品库存持(chí)续攀升。卓(zhuó)创资讯数据显示(shì)，截至(zhì)4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高(gāo)于(yú)去年最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂，冻品(pǐn)销(xiāo)售不畅，待冻鲜价差恢(huī)复(fù)，冻(dòng)品持续出库，目前冻品的高库存(cún)水平(píng)将抑制猪价(jià)上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生(shēng)猪(zhū)消(xiāo)费总(zǒng)结为持续(xù)向(xiàng)好发展态势(shì)，政策引导及市场预期向(xiàng)好，加上居(jū)民收入增(zēng)加、消费意愿增强等利(lì)好(hǎo)因(yīn)素，都是猪肉消费的助力。但是，实际需求却一(yī)直不温(wēn)不火。目前看，今(jīn)年(nián)生猪的需(xū)求大概(gài)率将回归(guī)到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好(hǎo)转主要在于(yú)冻品入库以及二育支撑，终端需求无实质性好(hǎo)转。目前“五(wǔ)一”备货基本收(shōu)尾，从走量(liàng)看(kàn)并未出现(xiàn)明显(xiǎn)提升(shēng)，随着二季(jì)度(dù)气温升高，需(xū)求逐步(bù)降低，预计(jì)需(xū)求再次回归(guī)至(zhì)低迷状(zhuàng)态。4月底到5月预计集团企业出栏计划(huà)或继续增(zēng)加，市场整体处于供大于(yú)求状态，现货价格“五(wǔ)一”后或继(jì)续回落(luò)为(wèi)主，盘面(miàn)升水状(zhuàng)态下短期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓君看(kàn)来，生(shēng)猪整体供给相对充足，限制猪(zhū)价(jià)大(dà)幅上涨(zhǎng)。短期(qī)来看，“五一”小长假前，终(zhōng)端备货启动，集团场(chǎng)缩量挺(tǐng)价，支撑(chēng)猪(zhū)价短线反(fǎn)弹。然而，假期(qī)效(xiào)应过后(hòu)，市场情绪逐渐褪(tuì)去(qù)，猪(zhū)价将重回供(gōng)需基本面(miàn)。当前距(jù)“五(wǔ)一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提前反映了市(shì)场情(qíng)绪。建议(yì)投资者控制仓(cāng)位，防范(fàn)假(jiǎ)期风险(xiǎn)。

　　蒋琴(qín)认为(wèi)，综(zōng)合来看，猪价(jià)颓(tuí)势不改，大概率仍(réng)将保持低位(wèi)盘(pán)整运(yùn)行状态。不(bù)过(guò)，市场预期二(èr)季度二(èr)次育肥缓慢入场(chǎng)，行情或好于(yú)一季(jì)度。按照(zhào)官方能繁存栏(lán)数据推算(suàn)，今年3到10月，生猪理论出(chū)栏量处于逐(zhú)步增加的阶(jiē)段，并于10月份(fèn)达(dá)到理论出栏峰(fēng)值，11月(yuè)生猪理(lǐ)论出栏量大概率环比下降。而11月份(fèn)正值猪肉消费旺季，供(gōng)减需增预期(qī)下，相对支撑当期生(shēng)猪价格，故(gù)目前盘面11月价格相对坚(jiān)挺。不(bù)过(guò)在国家良好调控(kòng)之下，能(néng)繁母猪产能(néng)并未过度去化(huà)，生猪(zhū)存出(chū)栏量保持稳定(dìng)，猪(zhū)价不具备持(chí)续大幅(fú)上涨的基础条(tiáo)件。在国家政(zhèng)策端(duān)稳定猪价(jià)意愿(yuàn)强(qiáng)烈(liè)的背(bèi)景下，期价(jià)上(shàng)行(xíng)压力恐加大(dà)，追(zhuī)涨(zhǎng)风险积聚(jù)，操作上(shàng)，建议养殖端锚定成本，择机卖(mài)出套保锁定利润为(wèi)主。

　　棕榈油长期需(xū)求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货(huò)盘中(zhōng)大幅下跌，连续第三个交(jiāo)易(yì)日(rì)下滑，并(bìng)触及约一(yī)个月低点。

　　“近期棕榈油行(xíng)情变化多集中在需求(qiú)端的扰动(dòng)，一方面，印度洗船(chuán)事件为盘(pán)面带(dài)来了压(yā)力；另(lìng)一方面，市(shì)场对(duì)于第二(èr)波新冠(guān)疫(yì)情(qíng)可能(néng)到来从而降低国内需求的担(dān)忧则进一(yī)步加速了盘面下滑(huá)。”国联(lián)期货农产品事业部分析师姜颖告诉期货日(rì)报(bào)记(jì)者，根据新加坡(pō)、日本等海外经验，第二(èr)波疫情(qíng)的波及范围预计很大概率(lǜ)将小于第一(yī)波(bō)，短期情绪释放后，棕榈(lǘ)油将回(huí)归(guī)基本(běn)面。从相关因素的(de)梳(shū)理来看，目(mù)前处于短多长空的局面(miàn)。

　　据国海良(liáng)时期货油脂(zhī)分析师孙啸(xiào)介绍，开(kāi)斋节后市场延续了产地未来供需转宽(kuān)松的交(jiāo)易逻辑。马(mǎ)来(lái)西亚(yà)午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期(qī)现货报价分别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显(xiǎn)示出市(shì)场对东南(nán)亚地区棕榈油(yóu)食(shí)用需求(qiú)转入(rù)淡季以及印尼可(kě)能(néng)放松(sōng)DMO出口限制(zhì)的担忧。产地供需(xū)偏宽松的(de)预期(qī)在(zài)印尼GAPKI公(gōng)布2月份产(chǎn)量后得到(dào)强化。数据显示，印尼2月份棕榈油(yóu)产(chǎn)量高(gāo)达(dá)425.2万(wàn)吨(dūn)，为历史(shǐ)同期(qī)最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于(yú)平均季(jì)节性减量。目前产地已步(bù)入增产季，在(zài)马来西亚摆脱(tuō)洪水(shuǐ)扰(rǎo)动(dòng)后，产区未来(lái)整体产量(liàng)可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出口大增，库存超(chāo)预(yù)期下降至167万吨，不过，4月份马来(lái)西(xī)亚出口(kǒu)骤降，斋月节备货(huò)结束、主要进口国植物油供应充足，印度3月(yuè)棕榈油库(kù)存(cún)仍有59万吨，植物(wù)油库存则继续增高至345万吨，充足的库(kù)存和竞争油(yóu)脂的(de)影响或将冲击(jī)印度对棕榈(lǘ)油进口。”徽商期货油脂油料分(fēn)析师郭文伟表示，检验机构(gòu)AmSpec数据显示，马来(lái)西亚4月(yuè)1—25日(rì)棕榈油出口量为92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步(bù)入季节性(xìng)增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油产量(liàng)环比(bǐ)增加(jiā)22.5％，产需结(jié)构呈宽松趋势。不过，4月(yuè)份处在复产初期(qī)，且今年4月(yuè)份工作日较少(shǎo)，产量预计在(zài)150万吨以下，4月(yuè)底(dǐ)马来西亚棕榈油库存预计开始小幅(fú)度累库，且随着复产(chǎn)利多增强和出口前景不佳持(chí)续，后(hòu)期马棕(zōng)继续面临累库压力，棕榈油行情或维持承压回调走势。

　　需求方(fāng)面，孙啸(xiào)称(chēng)，印度SEA数(shù)据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季(jì)节性(xìng)中性位置，其中(zhōng)棕榈油进(jìn)口量高达72.8万吨(dūn)，占比突出。但是其国内食(shí)用(yòng)油峰值库存问题仍未解决。截至3月末，其(qí)食用油总(zǒng)库存(cún)依旧在(zài)344.7万吨，未见(jiàn)回落(luò)。根(gēn)据目前(qián)已经走负的国(guó)际豆棕差，预计(jì)4—6月(yuè)国际棕榈油进口需求大概率出现(xiàn)萎缩。

　　此(cǐ)外，国(guó)内方(fāng)面，郭文伟表示(shì)，国内棕榈(lǘ)油近(jìn)月进口严重倒(dào)挂，远月有所修复，近月进口(kǒu)偏低(dī)，远月买(mǎi)船(chuán)有所增加(jiā)。海关数据显示，3月进口(kǒu)39万(wàn)吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进口量预估(gū)分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍处在历史同期高(gāo)点，截(jié)至(zhì)4月25日，库存为85万吨，连续4周下降(jiàng)，随着气温升高及棕榈油消(xiāo)费进一步好(hǎo)转(zhuǎn)，需求有望回升，国内棕榈油继续呈现去库走势(shì)。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，孙(sūn)啸认为，短期连盘棕榈油仍将(jiāng)随油脂(zhī)整体(tǐ)弱(ruò)势(shì)运行(xíng)，有下破可(kě)能。5月份(fèn)东(dōng)南(nán)亚(yà)天(tiān)气值(zhí)得关注，目前已有少(shǎo)雨迹象，泰国最为明(míng)显，印(yìn)尼次之。如果出现(xiàn)持(chí)续干燥天(tiān)气(qì)，产区增产节(jié)奏将被打破(pò)，届时，棕(zōng)榈油有(yǒu)望(wàng)相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期(qī)棕榈油尚存利多因素支撑。国(guó)内贸易商进口利润(rùn)深(shēn)度亏损，5月船期(qī)频现(xiàn)洗(xǐ)船，进(jìn)口到(dào)港数(shù)量将(jiāng)明显减少(shǎo)。在此基础上，随着天(tiān)气升温，棕(zōng)榈油消(xiāo)费季节红楼梦多少字性回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改(gǎi)变消费逐步恢复的大势(shì)，国内库(kù)存短期内仍可(kě)能(néng)加速(sù)去化。长期(qī)市场对(duì)于未(wèi)来供应充裕(yù)的预(yù)期(qī)基(jī)本(běn)一致。天气情况有所(suǒ)好转，马来西(xī)亚与印尼步入增产周期，供(gōng)应增加(jiā)而出口(kǒu)需求较差，未(wèi)来产地存(cún)在累(lèi)库预期。与(yǔ)此同时，国际豆粽(zòng)FOB价差处于历史极低负值(zhí)，棕(zōng)榈油价(jià)格丧失竞争优势(shì)，在(zài)豆油、菜油未来存在(zài)集中供应(yīng)压力的情况下，棕榈油长期需求不容乐观(guān)。

　　“综合来看，短期利多因素对盘(pán)面(miàn)有一定支(zhī)撑，价格或以区间调整为(wèi)主。长期来看，棕榈油将逐渐演变为(wèi)供强(qiáng)需弱(ruò)格局(jú)，叠(dié)加全球宏观(guān)经济环(huán)境偏弱，价格重(zhòng)心或逐步下(xià)移。”姜(jiāng)颖说。

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