周一的股(gǔ)市(shì)震(zhèn)荡(dàng)翻红，上周股市下跌期间净买(mǎi)入(rù)的(de)“抄底资(zī)金”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金借(jiè)道股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿(yì)元；而上(shàng)周5个交易日(rì)市(shì)场总体下跌期(95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通qī)间，资金更是净买入220亿(yì)元，股(gǔ)票ETF“越跌越买(mǎi)”的理性操(cāo)作(zuò)模式(shì)，在(zài)股市(shì)大幅(fú)下挫的时刻(kè)再度显现。

　　从资金(jīn)流(liú)向(xiàng)结构看，上(shàng)证50、沪(hù)深(shēn)300ETF等受到资(zī)金(jīn)净流入，“中(zhōng)特(tè)估”长期(qī)投资价值被资金看好，而高(gāo)位回调(diào)的(de)科创50ETF、游(yóu)戏(xì)ETF也再度(dù)吸引资金追逐；净流(liú)出方(fāng)面，创业板、中证1000ETF等(děng)宽(kuān)基ETF，以及(jí)基(jī)建、非银、电力ETF等短期净流出(chū)，资金出(chū)现(xiàn)短期(qī)避险，但鉴于多数(shù)标(biāo)的估(gū)值仍在(zài)低位，多(duō)家机构仍(réng)看好(hǎo)长期(qī)配置(zhì)价(jià)值95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通(zhí)。

　　净流(liú)入资金近40亿元

　　科创50、上(shàng)证50净(jìng)流入资(zī)金居前

　　上周五股(gǔ)市(shì)大跌，当日股票ETF总份(fèn)额(é)增长32.58亿份，以区间成交(jiāo)均价测(cè)算，当日净(jìng)流(95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通liú)入资金39.5亿元；拉长时间到上周(zhōu)5个(gè)交易日，5天(tiān)股市调整期间，资金更是净(jìng)买入(rù)220亿(yì)元，展现(xiàn)了(le)资金(jīn)逆市(shì)布局的特点。

　　从资金净买入(rù)排行看，截至上(shàng)周五(wǔ)，科(kē)创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入(rù)资(zī)金居前，都超过11亿元。宽基指数中(zhōng)，华泰柏(bǎi)瑞、易(yì)方达和嘉实基金旗下沪(hù)深300ETF，富国上(shàng)证指数ETF等产品，净流入资金(jīn)也位居前列。

　　而从5月15日(rì)收盘(pán)股市表(biǎo)现看，科(kē)创50、上(shàng)证50、沪深300全部(bù)收红，上证50指数涨幅(fú)还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆(jiē)斩获了不错的(de)回报。

　　行业或主题ETF中，近(jìn)期震荡下(xià)行的半导(dǎo)体ETF成为资金净买入的榜首，单(dān)日净买入金额(é)接近5亿元(yuán)，目前(qián)仍处于估值低位(wèi)的医(yī)疗ETF、中概互联ETF等产品也位(wèi)居(jū)净流入资金前列(liè)，而(ér)在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受到资金的逆市买(mǎi)入，不过目前游戏(xì)ETF今年还有近80％涨幅(fú)，“AI+游(yóu)戏”的投资逻(luó)辑，在(zài)游戏板块(kuài)行情冲顶、收益翻倍后，仍然有资金逆市净买(mǎi)入(rù)。

　　谈及(jí)资金的上述(shù)流向(xiàng)情(qíng)况，一位公募股票权益基金经理表示，预(yù)计(jì)复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋势，但耐用(yòng)品复苏的空间受限、出口下行及地产销售恢复(fù)疲软(ruǎn)将(jiāng)驱动市场(chǎng)展现出更多结(jié)构性机会。不过，在短期市场(chǎng)炒作热度回落(luò)，波动率偏高的情况下，资金可能更青睐用(yòng)大盘宽基指数，比如科创50、上证(zhèng)50、沪深300指数等(děng)来跟踪市(shì)场(chǎng)，以(yǐ)获取(qǔ)整个市场的平均(jūn)回报(bào)。

　　而在行业方面，沪上一家公募机构分析，由(yóu)于近日(rì)以游戏为代表的TMT板块有(yǒu)所(suǒ)调整(zhěng)，主因是前期炒作有逐步退潮趋势(shì)，中期在市场炒(chǎo)作热度有所回落。但从长期看，资金还会长期关注数字化对生产力的提(tí)升，因此，包(bāo)括计算机、互联网和传媒等调整(zhěng)下来的(de)行(xíng)业，可能(néng)会继续受到了(le)资金的关(guān)注。

　　也有行业机构认为，近期上(shàng)证(zhèng)50、沪深300等权重指数ETF受(shòu)到资金青睐，可能与看好“中(zhōng)特估”长期投资价值有关。

　　民(mín)生加银(yín)基金表(biǎo)示(shì)，伴随大(dà)金融、大基(jī)建等权重股高位调整，上(shàng)周沪指下跌。前期部(bù)分板块短期上冲较快，导(dǎo)致(zhì)博(bó)弈资(zī)金出现分歧，随着建(jiàn)筑、银行、石(shí)化等PB逐步修(xiū)复(fù)，权(quán)重板块内(nèi)部出现分化，获利兑现需求(qiú)叠加经济数据不及预期，权(quán)重板块回调带动大(dà)盘指数回落。

　　不过，民生加银基金认为，从(cóng)长远(yuǎn)看，“中(zhōng)特(tè)估(gū)”或有望(wàng)引领低估值央企(qǐ)的价值重估，有基本面支撑的(de)低估值央企或(huò)有望(wàng)受益。

　　博(bó)时基金权(quán)益投(tóu)资一部基金(jīn)经理(lǐ)吴(wú)鹏也(yě)认(rèn)为，“中特估”投资的部分底层逻辑仍旧是(shì)过去的(de)A股市场对部分传统行业(yè)国(guó)央(yāng)企的严(yán)重低(dī)配和低估。而在这种大幅低估(gū)和低配背景下，部(bù)分(fēn)企业因为自身经(jīng)营改善(shàn)、高股(gǔ)息水平等特征(zhēng)，使得(dé)其估值修复成为了可能(néng)。虽(suī)然经过前(qián)期反弹，大金融整体估值仍旧处(chù)于低位，由于情绪(xù)和资金仍旧(jiù)是主导，短期表现存在剧(jù)烈波动(dòng)可(kě)能(néng)；从(cóng)中(zhōng)期(qī)看，整体大金(jīn)融当前估值仍旧(jiù)处于中(zhōng)低水平(píng)，部分个股尤其是基本面明显改善的个股，仍(réng)旧有估值(zhí)修复的空间。

　　基(jī)建、非银、电力ETF净流出(chū)

　　估值水平仍(réng)具吸引力

　　在上周下跌的A股市场(chǎng)中，股票(piào)ETF整(zhěng)体呈(chéng)现“越跌越买(mǎi)”趋(qū)势，净流入资(zī)金超出净流(liú)出(chū)资(zī)金。但也有部分(fēn)短期(qī)涨(zhǎng)幅偏高、短期(qī)行情板块，以及部分(fēn)海外(wài)指(zhǐ)数(shù)遭遇资金(jīn)的净卖出。

　　从资(zī)金净流出榜单(dān)看(kàn)，今(jīn)年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿(yì)元(yuán)，为(wèi)单日之最。另(lìng)外，证券(quàn)保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品，单日净流出(chū)资金也超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的创业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日(rì)出现(xiàn)短暂净流(liú)出现象，华夏、南方、富(fù)国旗下中(zhōng)证1000ETF产品(pǐn)，也在(zài)单日出现净流出，而今年涨幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也在股市调(diào)整(zhěng)中迎来“获利了结(jié)”资(zī)金，单日(rì)净流出1.67亿元。

　　沪上一家(jiā)公募机构评价(jià)，基建(jiàn)板块受益(yì)于“一带一路(lù)”板块前期涨幅较大(dà)，有调(diào)整要(yào)求(qiú)，可能会受到获利盘的短期卖(mài)出。不过，从长期看，经济复苏(sū)趋势确立(lì)后，“顺周期(qī)”板块的(de)整体(tǐ)机会(huì)值(zhí)得(dé)关注(zhù)。

　　民生加银(yín)基金评(píng)价净流出的证券保险(xiǎn)板(bǎn)块称，一季报陆续披露，非银金融业(yè)绩超预期(qī)，证券板块市场交(jiāo)投(tóu)活跃(yuè)度较一季度显著改善，差异(yì)化最低结算备付(fù)金缴纳比例(lì)机制引入，证券(quàn)公司(sī)保(bǎo)证金比例(lì)下调(diào)，经济(jì)温和复苏下(xià)行业(yè)景气度有望持续修复(fù)。保(bǎo)险板(bǎn)块(kuài)一(yī)季报(bào)净利润超预期(qī)，部分险企凭借储(chǔ)蓄险的产品力实现了一(yī)定(dìng)的增长，负债端(duān)V型反(fǎn)转趋势较明显，资(zī)产(chǎn)端或有望维(wéi)持(chí)较(jiào)高增速。

　　而针(zhēn)对(duì)电力板(bǎn)块，民生加银基(jī)金认为，2023年宏观经济运(yùn)行总体(tǐ)回升(shēng)有望将促进(jìn)电力消费需求增长。受上年同(tóng)期(qī)低(dī)基数等因素影响，预计(jì)今年二季度电力消费(fèi)增速将有望(wàng)回升。在电力市场化改革的持(chí)续(xù)推(tuī)进下，电价趋势有(yǒu)望稳中小幅上涨，电(diàn)力现(xiàn)货(huò)市场(chǎng)和辅助服务市场机制(zhì)有望持续推广，容量(liàng)补(bǔ)偿(cháng)电价等机(jī)制(zhì)或有望(wàng)出台。

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