金(jīn)融界4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互换市(shì)场互联(lián)互通合作相(xiāng)关业务，保护境内(nèi)外投资者合法权益(yì)，维(wéi)护利率互(hù)换市场秩序，中国人民银行制(zhì)定了《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国(guó)人(rén)民银行有关部门负责人表(biǎo)示，未来中国人民银行将根据市场发(fā)展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投(tóu)资品种，调整交易和清算额度(dù)，优(yōu)化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供(gōng)更(gèng)加便利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合(hé)各(gè)方面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为(wèi)中国人(rén)民(mín)银(yín)行有(yǒu)关部门(mén)负(fù)责人就《内地与香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法(fǎ)》答记者问(wèn)

　　一、符(fú)合中国人民(mín)银行(xíng)要求的境(jìng)外(wài)投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于(yú)境外(wài)央(yāng)行、国(guó)际金融(róng)组织、主权(quán)财富基金运用人民币投资银行间(jiān)市场(chǎng)有关事宜(yí)的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外(wài)机构投资者投资银行间债券市场有关事宜的(de)公告(gào)》（中国(guó)人(rén)民银行(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港(gǎng)债券(quàn)市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等文件(jiàn)要求、完(wán)成银行(xíng)间(jiān)债券市(shì)场(chǎng)准入备案的境外投资者(zhě)等(děng)，可根据《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关规定参(cān)与(yǔ)“北向互(hù)换通(tōng)”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资者可以签署的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者开展“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易前(qián)可以与交易(yì)对(duì)手方签署经中国(guó)人(rén)民银(yín)行认(rèn)可的衍生品(pǐn)主(zhǔ)协议或其他协(xié)议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算(suàn)衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协(xié)议(yì)。境内投资者应(yīng)当将(jiāng)是否签署协议(yì)、签署协议(yì)类型等事项向中国外汇交易(yì)中心(xīn)备案。目前，中国银(yín)行间(jiān)市场交易商协会正在研(yán)究制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正式(shì)发布后(hòu)也可供境内外(wài)投资者选择(zé)签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向互(hù)换通”境外投资者的投资范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资者现(xiàn)阶段可在(zài)银行间(jiān)市场开展(zhǎn)符(fú)合集中清(qīng)算(suàn)要求的人民币利(lì)率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中(zhōng)认可的(de)境外电子交易平台、境内电(diàn)子交易平台包括哪(nǎ)些？境外投资(zī)者的对手(shǒu)方(fāng)、交(jiāo)易模式(shì)有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受(shòu)认可的(de)境外电子交(jiāo)易平台包(bāo)括Tr乌鲁木齐海拔多少米高adeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入其他(tā)受认可的电子交(jiāo)易平台，受认可(kě)的境内电子交易平台(tái)为中国(guó)外汇(huì)交易中心(xīn)。

　　为便利境外(wài)投资者开展人民币(bì)利率互(hù)换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债(zhài)券通”相关(guān)安排，由境内投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投资者进(jìn)行交易，“互(hù)换通”报价商(shāng)名单可在中国外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中心网站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达成，交易(yì)一(yī)经达成(chéng)即(jí)视为(wèi)交易已确(què)认(rèn)。境外投(tóu)资者可通过中国人民银(yín)行认可的(de)境外电(diàn)子交(jiāo)易平台与境内电子交易平台的连接(jiē)，向(xiàng)境内电子(zi)交易(yì)平台发送交易(yì)指(zhǐ)令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人民(mín)银行(xíng)认可的境内清算机构和香港证监会认可(kě)的境外清算(suàn)机构包括哪(nǎ)些(xiē)机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认可的境内清算机(jī)构为银行间市场清(qīng)算(suàn)所股份有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)上海清算所），香港证监(jiān)会认可的境外清算(suàn)机构为香港交易所(suǒ)旗下(xià)香港场外结算有(yǒu)限公(gōng)司（以下(xià)简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者(zhě)开展集(jí)中(zhōng)清算的主要流程是(shì)？

　　答(dá)：境外投资者需要申请(qǐng)获得场外结算公司清算会员资(zī)格或(huò)作为(wèi)清算客户委托(tuō)场外(wài)结算公司(sī)综合清算会员代理(lǐ)清算，并与场外结(jié)算公司综合(hé)清算(suàn)会员签订客户清算协议。交(jiāo)易达成后(hòu)，境内外(wài)清算(suàn)机构对交易进(jìn)行风控检查(chá)，对于符(fú)合(hé)集中清算(suàn)要求的交易及(jí)时纳入集中清算。境外机(jī)构通过(guò)场外结算公(gōng)司或其综合清算会(huì)员完成保证金及资金(jīn)结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构如何进(jìn)行(xíng)衍生(shēng)品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合(hé)约替代是指清(qīng)算(suàn)机构作为中央对手方针对已(yǐ)成交的交(jiāo)易充当买方的卖方和卖方的(de)买方的一种法律安(ān)排，并据此与买方和卖方建立两(liǎng)个新合(hé)约，以清偿买(mǎi)卖双方之(zhī)间(jiān)的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业(yè)务(wù)中，境(jìng)外与境内参(cān)与(yǔ)者达成的交易在(zài)经过上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公(gōng)司的集中清(qīng)算审核后，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结(jié)算公司(sī)于(yú)当日将交易进行合约(yuē)替代，进入(rù)集中清算(suàn)，生成为三个独立的(de)新合约(yuē)，分别为(wèi)境外(wài)参(cān)与者与场外结算公司、场(chǎng)外结算公司与上海清算所、上海清算所与(yǔ)境内参(cān)与者之间的合(hé)约。境外与境内参与者之间将不再(zài)存(cún)在合同(tóng)关系。对于(yú)未(wèi)纳入集中清(qīng)算的交易，依照(zhào)成交(jiāo)双方(fāng)约定的(de)处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下(xià)的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下，上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司之(zhī)间的跨境(jìng)资金结算主要通过人民(mín)币(bì)跨境支(zhī)付(fù)系统办理。同时，场外结算(suàn)公司可在境(jìng)内银行开立人民币基(jī)本存(cún)款账户和人民币“互换通”结算专用存款账户(hù)（NRA账(zhàng)户），作为极端情况(kuàng)下应急结(jié)算(suàn)安排。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范围(wéi)包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要在(zài)应急(jí)情况下所融入(rù)资金的本息和费用以及符合中国人(rén)民银(yín)行规定(dìng)的(de)其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风控方案的一部(bù)分，上海(hǎi)清(qīng)算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司将针对双方清算所之间(jiān)的风险敞(chǎng)口建立“互换(huàn)通”资(zī)源池安(ān)排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该资源池独立(lì)于每一中央对手方从各(gè)自清算参与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不用于任何(hé)会员机构的违约损失分摊。上海清算所向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以场外结算公(gōng)司名义(yì)于境(jìng)外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司(sī)向(xiàng)资源池缴纳(nà)的资(zī)金(jīn)存放(fàng)在以上海清算所名义于境内开(kāi)立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关账户内(nèi)资金可豁(huō)免跨境(jìng)债(zhài)权(quán)债务登记及额度(dù)管理要求。场外结算公司与上海(hǎi)清算所每日基于双方清(qīng)算所之间的风险敞(chǎng)口(kǒu)计(jì)算(suàn)“互换通”资源池要求，并(bìng)通过(guò)境内(nèi)外存管(guǎn)银行办理人民币或外(wài)币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任的机(jī)构应(yīng)当及时履行(xíng)报送义务(wù)。上海清算所和境内资源(yuán)池存管银行应当向人民币(bì)跨境(jìng)收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被(bèi)撤销的交易如涉及(jí)双边(biān)结(jié)算补偿金的，相关境(jìng)内结算银(yín)行应当(dāng)进行跨境人民币收支(zhī)信息报送。上海清算所、境内投资者等相关主体(tǐ)应当按(àn)照(zhào)规定履行国际收(shōu)支统计申报义(yì)务，原则上“互换通”交易(yì)和(hé)资(zī)源池(chí)业务(wù)由上海清算所集(jí)中进行国(guó)际收支统计申(shēn)报，补偿金等(děng)不经由上(shàng)海清算所清算(suàn)的(de)交易或资金收付，由境内投资者等相关主体进行国(guó)际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理(lǐ)解“北向互(hù)换通”实行(xíng)额度(dù)管理？

　　答：为确(què)保市(shì)场平(píng)稳运行(xíng)，“北(běi)向互换通”充分考虑境外投(tóu)资者投(tóu)资(zī)银(yín)行间债券市(shì)场的(de)情(qíng)况，初期全市场每日交易净(jìng)限额为200亿元人(rén)民(mín)币（即全(quán)部境外投资(zī)者通过“北向互换通”开展利率互换交易在(zài)轧差(chà)后的名义本金净额每日不超过200亿元人(rén)民(mín)币(bì)），清算(suàn)限(xiàn)额为(wèi)40亿元人民币（即上海清算所与场外结算(suàn)公司之(zhī)间净头寸对应的“互换通(tōng)”资源池(chí)风险(xiǎn)敞(chǎng)口上限为40亿元(yuán)人(rén)民币）。未(wèi)来(lái)，可根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业务(wù)相关规(guī)定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)，关于人民币购(gòu)售业(yè)务的相关文件主要(yào)包括：《中国(guó)人民银行(xíng)关于(yú)明确跨(kuà)境人(rén)民币业(yè)务相(xiāng)关(guān)问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于调整人民(mín)币购售业(yè)务管理的通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于(yú)拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银(yín)行 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办(bàn)公厅关(guān)于加(jiā)强境外金融机构(gòu)进入(rù)银行间外汇市场开(kāi)展人民币购(gòu)售业务宏观审慎管理有(yǒu)关事(shì)项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于完善人民币购售业务管(guǎn)理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人(rén)民币购(gòu)乌鲁木齐海拔多少米高售业务境(jìng)外参加行和境外(wài)清算行进入银行间外汇市场有关(guān)事项的公(gōng)告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境(jìng)内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行的业务模(mó)式(shì)、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业(yè)务乌鲁木齐海拔多少米高管理规定，香港结算行在境内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘头寸时，应当确(què)保与其相关(guān)的境(jìng)外投(tóu)资者在本机构的资金(jīn)兑换是基于(yú)“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参(cān)与(yǔ)交易的，其交易到(dào)期或不再继续(xù)参与的，原(yuán)则上应当通过香港结算(suàn)行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境外投资者(zhě)通过“北向(xiàng)互换通”投资内地银(yín)行(xíng)间金融衍生品市(shì)场，使用(yòng)外汇的(de)境外投资者可(kě)在香港结算行办理外(wài)汇(huì)资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸(cùn)可到境(jìng)内银行间外汇市场平(píng)盘。初期，境外投资(zī)者可(kě)选择一家(jiā)香港结(jié)算行办理业务。香港结算(suàn)行(xíng)为(wèi)境(jìng)外(wài)投资者办理外汇(huì)资金(jīn)兑换时(shí)，应当做好真实性审核(hé)相关工作，确(què)保所兑换的资(zī)金用于“北向互换通”交易(yì)。其(qí)交易到期所(suǒ)得的人民(mín)币资(zī)金，可(kě)继续投资，如用于非“北向互换通(tōng)”投资用途(tú)，应(yīng)当通过香(xiāng)港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外(wài)投资者和(hé)相关金融市场基(jī)础(chǔ)设施应当向中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行认可(kě)的交易(yì)报告库报告“北向互换通”交易(yì)相(xiāng)关数据(jù)。中国(guó)外汇交易(yì)中心是(shì)中国人(rén)民银行认可的“北向互换通”数据(jù)的交易报告(gào)库，在中国外汇交易中(zhōng)心达成的“北(běi)向互换(huàn)通”交易，境内外投(tóu)资者无(wú)需另行报告。此外，中国人民银行和相关监(jiān)管(guǎn)部(bù)门可以根据需要向基础设施调取与(yǔ)境外投(tóu)资者投资活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发(fā)布后，还会发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子交易平(píng)台、境(jìng)内外清算机(jī)构将制订配套的业务规则(zé)等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什(shén)么(me)发展计划？

　　答(dá)：未来(lái)中国人(rén)民银行将根据市场发(fā)展情况，适(shì)时增加投资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清算额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算安排，为境外投(tóu)资者(zhě)提供更加便利高(gāo)效(xiào)的(de)风险管理工具。另外(wài)，两地监管当(dāng)局将结(jié)合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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