射频芯片(piàn)领(lǐng)域面临变局，下游市场增速放缓叠加进(jìn)入竞争(zhēng)红海，海外(wài)巨头已开(kāi)始寻求业(yè)务转型(xíng)。

　　今日，射频(pín)芯片厂商慧智微正式在科创(chuàng)板上市。公司(sī)股价开盘破发，跌9.75％。截至收盘，慧智微报19.05元/股，较(jiào)发行价跌(diē)去(qù)8.94％，目前总市值(zhí)为85.2亿(yì)元(yuán)。

　　IPO前(qián)，慧(huì)智微(wēi)在一级市场受到资本热捧。据(jù)公(gōng)司上(shàng)市文件，慧智微于2018年末开始进(jìn)入融资(zī)快车道，先后引入了华(huá)兴资本(běn)、元禾(hé)璞华、大基金二期、红杉中国、IDG资本、光速中国以及金沙江(jiāng)创投等一系列外(wài)部机构股东。截(jié)至上市前(qián)，大基金二期、广发信德以及金沙江创投(tóu)为持(chí)股(gǔ)达5％以上的(de)外部机(jī)构股东，持股比例(lì)分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及(jí)5.65％。

　　值得一(yī)提的是，与慧智微产品结构(gòu)相似的唯捷创(chuàng)芯，上(shàng)市首日也走出了破(pò)发(fā)的(de)行情，该(gāi)公司股价于去年下半(bàn)年触底回升，但(dàn)截至今日(rì)收盘(pán)股价仍略低于发行价(jià)。

　　二(èr)级市场遇冷背后(hòu)，是射频(pín)领域正面临变局。目前，正射频需(xū)求走(zǒu)向疲软(ruǎn)。Yole数据显示，由(yóu)于智(zhì)能手(shǒu)机增速放(fàng)缓以(yǐ)及5G普及(jí)潜力有(yǒu)限(xiàn)等因素影响，预计(jì)到2028年射频前(qián)端市场年复合增长率(lǜ)约为5.8％。博通、Skyworksi以及(jí)Qorvo等(děng)多家全球射频芯片巨头(tóu)，近(jìn)年来也在响应市场变化(huà)谋求射频芯片业务以外的(de)转型。

　　《科创板日报》记者注意到，当(dāng)前，射频领(lǐng)域仍有(yǒu)飞骧(xiāng)科(kē)技、康希(xī)通信(xìn)等公司正排队IPO。

　　▌引入(rù)大基(jī)金二(èr)期等多个(gè)知名资方

　　公开资料显(xiǎn)示，慧智(zhì)微成立于2011年，主营(yíng)业务为射(shè)频前端(duān)芯片及模组的(de)研发、设计和销(xiāo)售，下游应(yīng)用领(lǐng)域主要包括智能手机以及物(wù)联网，客(kè)户包括三星、OPPO等智能手机品牌，闻泰科技等移动终端(duān)设(shè)备ODM厂商，以及移远通(tōng)信等无线(xiàn)通信模组厂商(shāng)。

　　据(jù)招股书，2020-2022年，公司(sī)分别实现营业收入2.07亿元(yuán)、5.14亿元以及(jí)3.57亿元(yuán)；公司(sī)当前仍处于亏损状态，净亏损额(é)分别为(wèi)9619.15万(wàn)元、3.18亿元以及3.05亿(yì)元。

　　对于公司亏损持续的原因(yīn)，慧智微(wēi)在招股文件(jiàn)中称，是(shì)由于持续进行(xíng)高额研发(fā)投入(rù)；下游客(kè)户集(jí)中(zhōng)且具有产(chǎn)品(pǐn)验证周期，尚未形成规模(mó)效应；市场竞争激烈(liè)，叠加下游去库存(cún)周期影响，公司(sī)产品(pǐn)毛利(lì)空间受挤(jǐ)压。

　　研发(fā)投入方面，近三年的总额分别(bié)为7588.54万元、1.16亿元以及(jí)1.85亿元，占营收比(bǐ)例分别为36.61％、22.48％以及(jí)51.93％。

　　毛利方面，近三年公司的综合毛利率分别为6.69％、16.19以(yǐ)及17.97％，远低(dī)于同行业(yè)头部卓胜微50％左(zuǒ)右(yòu)的毛利率水平，也不及和慧智(zhì)微产品(pǐn)结构更(gèng)接黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑近(jìn)的唯捷创芯(xīn)，后者(zhě)毛利率为30％上(shàng)下。

　　在自身造血能力不足(zú)，但仍要抓(zhuā)紧扩大(dà)规模的情况下，慧智(zhì)微开启(qǐ)了(le)对外融资之路(lù)。公(gōng)开信息显示，公司(sī)于(yú)2018年(nián)末开(kāi)始进入融资快车道，尤(yóu)其是冲刺(cì)IPO前(qián)的2021年，其在一年内完成了(le)三轮融资，众多知名资(zī)方(fāng)，包括大基金二期、元禾(hé)璞华(huá)、红杉中国、IDG等(děng)也(yě)是在这一阶段对慧智(zhì)微进入了慧智(zhì)微(wēi)的股东序(xù)列。

　　据招股书(shū)，截至IPO前(qián)，大基金(jīn)二期、广(guǎng)发信德以及金(jīn)沙江创投(tóu)为(wèi)持股达5％以(yǐ)上(shàng)的外(wài)部机(jī)构股东，持股比例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财(cái)联社创投通-执中数据显(xiǎn)示(shì)，从当前的股价情况(kuàng)看，大基金(jīn)二期在(zài)投资慧智微的(de)近两年时(shí)间里，实现了(le)近2.5倍的账(zhàng)面回报，而(ér)较大基金二(èr)期晚3个月进入、并在后一轮持续加(jiā)注的红杉中(zhōng)国，平(píng)均(jūn)持(chí)股成本增至13.78元(yuán)/股，当(dāng)前实现(xiàn)账(zhàng)面(miàn)回报(bào)1.38倍。

　　▌射频芯片领域(yù)面临变局

　　慧智(zhì)微招股(gǔ)书(shū)显示，公司(sī)目前有超过接近(jìn)67％的收入来(lái)自于手机领域。当(dāng)前，智能手机出货量的大幅下降(jiàng)，已经对慧(huì)智(zhì)微的业绩(jì)造成了冲(chōng)击，而市场对智能手(shǒu)机未来增速持续放缓的(de)预(yù)期，也让资本市场(chǎng)对包(bāo)括慧智微(wēi)在内的射频芯(xīn)片(piàn)厂商做出了重新思考。

　　根据Yole的数据，2021年射频前端的市场(chǎng)为(wèi)190亿美(měi)元以上(shàng)，2022年由(yóu)于手机(jī)市场的下滑(huá)，射频前端(duān)市场规模与2021年的市(shì)场(chǎng)相差无几(jǐ)。而接下(xià)来，由于智(zhì)能手(shǒu)机(jī)的温和增长以及(jí)5G普及(jí)的潜力有(yǒu)限，预计到2028年(nián)射频前(qián)端的市场(chǎng)年复合增(zēng)长率(lǜ)约为5.8％，将达到(dào)269亿美元。

　　与慧智(zhì)微有着(zhe)相似产品结构，同样(yàng)在(zài)IPO前获(huò)豪华股东(dōng)突击入股的射频龙头(tóu)唯捷(jié)创芯，在去年4月科创板(bǎn)上市时，也遭遇了(le)破发(fā)的行情，上市首日跌36％。尽(jǐn)管在(zài)去(qù)年10月跌(diē)至30元每股的价格后止跌(diē)回(huí)升，但截至今日收(shōu)盘，唯捷创芯股价(jià)仍(réng)低于66.6元(yuán)/股(gǔ)的发(fā)行(xíng)价，报61.19元/股(gǔ)。

　　近(jìn)几年，全球多家射频(pín)芯片领(lǐng)域的巨(jù)头厂商都在谋求转型，拓展射频以外的业务领域。以Qorvo为例，除(chú)了(le)原有的射频芯片外(wài)，其还增加了(le)UWB、matter、SiC器件(jiàn)、MEMS等产品，下游触角延伸至汽(qì)车、物联(lián)网、电源等领域。

　　国内方面，射(shè)频领(lǐng)域正呈现(xiàn)出一片(piàn)红海的竞(jìng)争(zhēng)格(gé)局，由于入局者众，且产品仍集中(zhōng)在中低端(duān)市场，各(gè)射(shè)频芯片厂商(shāng)只能(néng)再卷价格，进一(yī)步(bù)压低了自(zì)身的利润空间。

　　射(shè)频(pín)厂商(shāng)三伍(wǔ)微电子(zi)创(chuàng)始人(rén)钟(zhōng)林此(cǐ)前曾表示，国产射频前(qián)端芯片杀价(jià)已(yǐ)经无底(dǐ)线，而预计未来每个射频细分赛道(dào)还(hái)会(huì)有更多竞争(zhēng)者进入，往(wǎng)后(hòu)三年(nián)射频芯片厂(chǎng)商将面(miàn)临更大的生存和竞争(zhēng)压力。

　　目前(qián)，一级(jí)市(shì)场对射频芯(xīn)片厂商(shāng)的关注亦有所下降，截至(zhì)目前，今年共有9家射频芯(xīn)片厂商宣布完成融(róng)资，而在2021年(nián)上半年，这个数据是近50家，且投资(zī)机构涵盖了投资(zī)机(jī)构黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑(gòu)涵(hán)盖了中金(jīn)资本、红(hóng)杉资本(běn)中国、小米(mǐ)长江产业基金、深(shēn)创投等知名机构。

　　当前(qián)，射频(pín)领域仍有飞骧科技、康希通信等公司正排队IPO。

　　慧(huì)智微在招(zhāo)股书中表示(shì)，本次IPO募得资金将用于芯(xīn)片测设中心建设(shè)、总部基(jī)地及上(shàng)海和广州研发中(zhōng)心建设以及(jí)补充流动资金。具(jù)体战略规(guī)划方面，其表示将巩固(gù)在5G射(shè)频(pín)前(qián)端(duān)领域取(qǔ)得的市场地(dì)位，增加头部客户的(de)市场份额(é)；技术(shù)上跟进射(shè)频(pín)前端技(jì)术迭代，优化可重构技术(shù)框架在在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频段(duàn)的应用；产(chǎn)品上加大对(duì)上游滤(lǜ)波器、多工器的产业(yè)链布(bù)局，拓展 L-PAMiD 等更(gèng)高门槛的产品系(xì)列(liè)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑