一度被称为(wèi)“机(jī)构投资(zī)者风向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎(yíng)来(lái)重大(dà)变局(jú)，个人(rén)投资者不仅在新发基金中占(zhàn)据主流，存量(liàng)产品(pǐn)也(yě)超过了(le)机构投资(zī)者占(zhàn)比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业ETF投(tóu)教工作成效(xiào)显著，ETF交(jiāo)易工(gōng)具(jù)优势被投(tóu)资者逐渐认知，以及(jí)投资热点(diǎn)轮动加快、主题和行业ETF跟踪(zōng)效率较高等背景下，国内资本(běn)市场(chǎng)正在经历股(gǔ)民(mín)转基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的(de)转变。长期(qī)来看，个人在股票ETF占比抬(tái)升，有利于投(tóu)资者(zhě)分散(sàn)风险(xiǎn)，提高市场交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股市(shì)场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力(lì)军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今(jīn)年新成立的37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周披露的个人(rén)投资(zī)者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资者(zhě)俨然成(chéng)为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但仍然在股票(piào)ETF市场占比超过了(l关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗e)机构资金(jīn)。

　　针对(duì)个人投资者占比(bǐ)的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资部总(zǒng)监助理、基金(jīn)经(jīng)理李沐阳表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规(guī)模主要集中(zhōng)在(zài)几(jǐ)大宽(kuān)基ETF，一般都是机构(gòu)投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠(dié)加全行业指数(shù)相关业务同仁在ETF投教工(gōng)作上的共(gòng)同努(nǔ)力，ETF作(zuò)为交(jiāo)易工(gōng)具的(de)优势，越来(lái)越被普(pǔ)通(tōng)个关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗人投(tóu)资者认知，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到(dào)今(jīn)年新发(fā)ETF个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)高的(de)现象，国(guó)泰(tài)基(jī)金也分析，今年以来A股市场持续回(huí)暖，投资者情绪比较积极(jí)，新发(fā)产品募(mù)资环境比较好，也越来越受到个人投资者的青睐(lài)。此外，ETF投资者大部分由股民(mín)转化而(ér)来，这些个人投资者(zhě)也(yě)认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率(lǜ)更高，相对(duì)于个股来说，也(yě)能(néng)更好地分散风险(xiǎn)。

　　基(jī)煜研究也补充道(dào)，个人投资者(zhě)“买新(xīn)不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资(zī)者对(duì)于时间成本(běn)的把控(kòng)较(jiào)严格(gé)，在看准投资机会后，更倾向于去申购(gòu)老产品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀升(shēng)势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增持行(xíng)业(yè)或主题ETF

　　从近五年数(shù)据看，个人在股票ETF占(zhàn)比也(yě)呈(chéng)现明(míng)显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产品中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人(rén)持有(yǒu)比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超过了(le)机(jī)构资金，股票ETF作(zuò)为“机构投资者风向标”成为(wèi)过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然(rán)超(chāo)过了机(jī)构(gòu)占比。

　　分(fēn)结构来(lái)看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从(cóng)38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而个人(rén)投资者(zhě)占(zhàn)比较高的(de)行业或主(zhǔ)题ETF，同(tóng)期则(zé)从60.6％的(de)高点回(huí)落(luò)只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态(tài)势中，个(gè)人投资者在(zài)行业或主题ETF产品中占比下(xià)降，但绝对份额也是在(zài)增长(zhǎng)的，这一数据更代表了机构(gòu)投资者(zhě)对行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF的认可(kě)度也(yě)在不(bù)断抬升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投教工(gōng)作在发挥作用。”李沐阳表(biǎo)示(shì)，在下沉(chén)调研的过程中，我们发(fā)现大部(bù)分投资者都会将较为低风险(xiǎn)的(de)宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮演了资(zī)产组合配置中(zhōng)的一个重要的台(tái)阶。

　　国泰基金也补充(ch关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗ōng)道，由于(yú)近(jìn)年来行业(yè)轮动加快，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资者把握比(bǐ)较均衡的投资机会，受到资金关注。早(zǎo)在2018年和(hé)2022年，市场(chǎng)震荡下行，投资者(zhě)的风险偏好有(yǒu)所降(jiàng)低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎(yíng)；而在(zài)市场(chǎng)上行时，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机会又多上涨(zhǎng)空间又大，风险偏好也(yě)随之上升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也(yě)表(biǎo)示(shì)，近五年市(shì)场(chǎng)成交热情的提升(shēng)带来了A股市场的大幅发展，个(gè)人(rén)投资者入市规(guī)模激增，而在经历了多(duō)种行情风格的锤炼(liàn)后，尤其是(shì)操作难(nán)度较高(gāo)的(de)2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度有(yǒu)了更清晰的认知，而ETF能够有效的(de)跟上基准的步伐(fá)；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，近(jìn)几年(nián)投资热点轮动较快，新的投资领域带来了大量(liàng)的学习成本，而(ér)ETF的投资(zī)门槛较低，运作透(tòu)明度较高，因而逐步获(huò)得(dé)个人投(tóu)资者的认可。

　　具体来(lái)看，基煜研究分析，一(yī)是随着(zhe)A股市场(chǎng)愈发成熟、有效性提升，个(gè)人投资者对于β收(shōu)益的认知将越来越深入，近几年可(kě)以看到更(gèng)多投(tóu)资者会(huì)基于大势选(xuǎn)择宽基投资工具；另(lìng)一方(fāng)面，2019年至2021年，市场的投资(zī)主线较为清晰(xī)，如消费、新能源、医药(yào)等，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着个(gè)人占比的抬升(shēng)，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃度也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均(jūn)换手率(lǜ)也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示(shì)，长(zhǎng)期来(lái)看，股票ETF市场个人占比超(chāo)过机(jī)构，有利于股民转为基民，为投资者(zhě)分散风(fēng)险，提升(shēng)交易活跃度，长远可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的(de)个人投资(zī)者大(dà)都由股(gǔ)民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉(lián)且相比个股(gǔ)可以更(gèng)好地平滑风(fēng)险(xiǎn)，也能够获(huò)得交易的参(cān)与感，于是更(gèng)多选择(zé)通(tōng)过ETF来(lái)参与市场。相比(bǐ)个(gè)股(gǔ)来(lái)说，ETF的风险更分散(sàn)波动也更小(xiǎo)，因此(cǐ)个人投资者选择(zé)ETF而(ér)非股票，长(zhǎng)远来看(kàn)可(kě)提高A股市场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资上可能交易频率更高，也更容(róng)易受到市场消息的(de)影响，这对(duì)于我们基金管理人的持续(xù)运营和(hé)投资者陪伴(bàn)都提出了更高的要求(qiú)。”国泰基金相关人士称。

　　“更(gèng)高的个人占比可能会带来更活跃的交易(yì)，并带来(lái)更有吸引(yǐn)力的市(shì)场。”李沐阳也称。

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