编者按

　　本周，2023年一(yī)季(jì)报公募基金(jīn)披露(lù)落幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完整曝光(guāng)。首(shǒu)季行情变化(huà)以春节为(wèi)轴(zhóu)，节后市(shì)场(chǎng)热点从复苏线逐(zhú)渐发(fā)散(sàn)到中特估(gū)、人(rén)工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这(zhè)让一(yī)季度公募仓位顺势而为变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在国内的(de)公募基金中，科技(jì)成(chéng)长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规(guī)模仍维持在230亿元的水平(píng)线(xiàn)上。从第一(yī)季度的(de)调(diào)仓来看(kàn)，在他的成名作信澳新能源(yuán)产业最(zuì)新(xīn)季报(bào)中，保留(liú)了上(shàng)一季度(dù)的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看(kàn)出其坚守新能(néng)源的大(dà)框架，在(zài)细分(fēn)赛道(dào)中不(bù)断寻(xún)找性(xìng)价比更(gèng)优的(de)领域。

　　对(duì)比看“常青树”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换(huàn)了两处标的(de)，用金域(yù)医学和(hé)蓝(lán)晓科技替换(huàn)了药(yào)明(míng)康德(dé)和(hé)瑞丰新材，特别是(shì)合(hé)成树脂板块的(de)蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅(máo)台持股量与上季(jì)持平稳(wěn)居首位。而(ér)他也一如既(jì)往地表示，会在优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去(qù)翻更多的石头。众所周知，三大白(bái)酒龙头是(shì)多位顶流的(de)最(zuì)爱，“酒神”之(zhī)一(yī)的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成长中，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液(yè)，足见其(qí)白酒(jiǔ)信仰之(zhī)深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能(néng)源在公募基金组(zǔ)合(hé)配置(zhì)中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同(tóng)时中特(tè)估、芯(xīn)片(piàn)、软件(jiàn)、机械制造(zào)成(chéng)进攻热点(diǎn)，公(gōng)募在经(jīng)历去(qù)年的整体业绩(jì)低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值得(dé)关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成(chéng)板块后续(xù)波动。目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。交易占比创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情(qíng)确(què)立，但我们认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段也总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加(jiā)仓爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公募一(yī)哥”张(zhāng)坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计(jì)了(le)其最(zuì)新公(gōng)布的两只A股基(jī)金(jīn)一季报，在(zài)管理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五大(dà)重(zhòng)仓的占比均(jūn)超(chāo)过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶(dǐng)配(pèi)，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)减持(chí)了五(wǔ)粮液(yè)、泸州老窖(jiào)、洋河(hé)股(gǔ)份(fèn)。相似的一(yī)幕也(yě)出(chū)现在(zài)他(tā)管(guǎn)理的易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另(lìng)外三大白酒标的。再看另外的半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利(lì)、招行均(jūn)是持(chí)续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换(huàn)了上(shàng)一季(jì)的药明生物(wù)。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思(sī)路有所(suǒ)阐述(shù)：“基(jī)金(jīn)在一季度股票仓位基(jī)本稳定，对结构(gòu)进(jìn)行了调整(zhěng)，增加了消费等行(xíng)业(yè)的配(pèi)置，降(jiàng)低(dī)了金融(róng)等行(xíng)业的配置。个(gè)股方面，我们仍(réng)然持(chí)有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明(míng)星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最(zuì)新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比(bǐ)上(shàng)一季度仅(jǐn)有三大白(bái)酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和(hé)舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路(lù)可(kě)能是想(xiǎng)利用次高端(duān)和地产(chǎn)酒来增加(jiā)组合(hé)的进攻(gōng)弹(dàn)性。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中的(de)标(biāo)的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报(bào)中(zhōng)强(qiáng)调(diào)：“复(fù)苏(sū)仍然是(shì)主线，进入(rù)二(èr)季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味(wèi)品等供(gōng)应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美(měi)以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋(lín)漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵(guì)州(zhōu)茅台依然是他的最爱(ài)，不过他对于另一重(zhòng)仓(cāng)五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了(le)“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓股(gǔ)的第(dì)五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持了创(chuàng)新(xīn)药龙头(tóu)迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进(jìn)重仓的前(qián)者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作(zuò)为(wèi)核(hé)酸(suān)检测(cè)机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司主营回(huí)归本源后依然亮点(diǎn)众多，作为第三方医(yī)学检验及病理(lǐ)诊断服务商(shāng)，金域医学近日率先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基(jī)化检测项目，再次领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机(jī)会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除去(qù)上周率(lǜ)先交(jiāo)卷主打产业(yè)链上游的施成外，本(běn)周一众新能源高手中的(de)顶流冯明(míng)远所管产品(pǐn)一季(jì)报全部披(pī)露(lù)，截至4月19日(rì)收(shōu)盘，目(mù)前他(tā)所管理的(de)6只产品维持年内小幅(fú)正收益。当前冯(féng)明远在管(guǎn)基金中(zhōng)，任职管理最长的就是(shì)代表作新能源产业股票(piào)。从(cóng)被调出的三只产品看，其中斯(sī)莱克的主营与(yǔ)新能源(yuán)产业(yè)链关(guān)系不(bù)大(dà)。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的(de)中(zhōng)，占比相对(duì)最高的(de)就是非传统新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)赛道龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发(fā)的公(gōng)司，主要产品是三(sān)元前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期(qī)发(fā)布(bù)的年度业绩快报来看，公(gōng)司(sī)的主营与净(jìng)利(lì)润均实现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对其季报(bào)的全(quán)面梳(shū)理，在(zài)信澳(ào)研究优选中(zhōng)还出现了(le)一只新的重仓股银邦股份，这也(yě)是一(yī)家高(gāo)科技公司，主营(yíng)业务(wù)中有分布式光伏(fú)发电(diàn)系统。

　　在季报总结(jié)中(zhōng)，他表示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的(de)净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。对于(yú)二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字经济等(děng)热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们(men)会继续(xù)在新能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而(ér)上(shàng)挖(wā)掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆(lù)彬则是在新能源大潮(cháo)中(zhōng)快速走(zǒu)红(hóng)的类型。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去年底时他就(jiù)已经是(shì)“双二百”的基金经理了(le)，而他在(zài)管(guǎn)的7只基(jī)金今年(nián)同(tóng)时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票(piào)为例，最新(xīn)的基金一季报显示，其重仓的新能(néng)源产业链中股票依然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿(yì)纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年(nián)初至(zhì)今表现一般(bān)。但他此前曾公开表示，看(kàn)到(dào)了新能(néng)源类似(shì)2019年(nián)的投(tóu)资机会。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维度看，新(xīn)能源产业还具备较长的生命周期，不少细分板(bǎn)块还能维持较(jiào)长时间的高速增长，而经过市场的调整，我们(men)看到行业中的优质(zhì)公(gōng)司对应(yīng)2025年的(de)盈利中枢在当前市值的投资价(jià)值。或许(xǔ)，新能源行业(yè)的(de)终局如大部分制造(zào)业(yè)一(yī)样是一个竞争充分、利润(rùn)极度压(yā)缩(suō)的(de)市场，但在发展(zhǎn)过程中不少(shǎo)公司一定(dìng)有(yǒu)一段精彩的(de)旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今(jīn)年(nián)业绩开局(jú)不顺，最新(xīn)数据显示目(mù)前在管产品年内回撤全(quán)部超过(guò)了10％，以(yǐ)他(tā)的代表作之一的广发(fā)小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表(biǎo)明他的重仓行业配(pèi)置(zhì)思路依然首选新(xīn)能源。

　　对(duì)比分析其基金相关产品的(de)2022年(nián)四季报和一(yī)季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有(yǒu)的(de)是完全一致的10只股票，虽(suī)然第(dì)一大(dà)重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是整体新能源的地位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技(jì)从第三(sān)升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同(tóng)时(shí)极为(wèi)罕见的情况是，如果按(àn)照保留小数两位(wèi)来统(tǒng)计，竟然(rán)所有(yǒu)10只标的股持仓(cāng)量与上一季度保(bǎo)持(chí)一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金季报(bào)中表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构并没有进行大幅度(dù)的调(diào)整，依然围绕已经(jīng)建立(lì)全球比较(jiào)优(yōu)势的高端制造产业链布局。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基(jī)本(běn)面优秀和增量(liàng)价值积(jī)累(lèi)的(de)公司。经过(guò)调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价中未(wèi)被(bèi)充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资(zī)管的姜(jiāng)诚是近几年出(chū)镜相(xiāng)对(duì)较多的基金(jīn)经理，而(ér)他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在(zài)他(tā)所管理的(de)8只(zhǐ)基(jī)金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值精选不纳(nà)入统计外，其(qí)余7只(zhǐ)基金均实现了正(zhèng)收益，特别(bié)是兴(xīng)诚(chéng)价值一(yī)年(nián)持有(yǒu)的收(shōu)益率接近了14％，同时还有两只基(jī)金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对比(bǐ)基(jī)金四季(jì)报(bào)和(hé)今(jīn)年一季度可以看(kàn)出，姜(jiāng)诚实际上只是微调了(le)一个席位，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰好就是(shì)中字(zì)头(tóu)中的(de)典型代(dài)表公司，该股从年初至今上涨超过(guò)了(le)40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头公司(sī)达(dá)到了(le)四家。而(ér)从相关标的的年内涨跌幅(fú)来看，表现最(zuì)好的(de)是游戏股吉比(bǐ)特(tè)，最新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了坚(jiān)守的价(jià)值(zhí)投资，同时也谈(tán)到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重(zhòng)点关注(zhù)长期(qī)因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发(fā)展是一个(gè)长期因素(sù)，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)是我们的投资目(mù)标。好(hǎo)资产的标准是活得久、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加(jiā)持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风格同为公募(mù)中少(shǎo)数(shù)的深度(dù)价值。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺(shùn)长城能源基建(jiàn)为例，能够清晰(xī)地看到其偏(piān)爱高估息和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大(dà)约15万股，从(cóng)而使该股从上一季(jì)的(de)第三重(zhòng)仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国(guó)电信却退出(chū)了前一季(jì)的前十。同时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明(míng)了(le)其对这一类(lèi)资(zī)源(yuán)股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依(yī)然持续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓(cāng)位(wèi)基本稳定，主要增加了有色行(xíng)业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企(qǐ)业处于落后位置，无(wú)论是(shì)AI核心模型的研发、新型商(shāng)业模式的迭代(dài)以及底层(céng)芯片制(zhì)造，我们(men)都(dōu)希(xī)望国内企业能在不远的(de)将来迎(yíng)头赶上。近(jìn)期(qī)而(ér)言尽管我们(men)认为AI非常重要，但当前A股市场基(jī)本上是基于美(měi)股映射(shè)在炒作相(xiāng)关题材，对(duì)于这样的(de)行情，需要对其可(kě)持续性保持审慎态度。”他(tā)直言(yán)不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经理余广是2012年的(de)公募状元，目(mù)前其担任基(jī)金经理也接近了(le)13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们分(fēn)别(bié)是(shì)核(hé)心竞(jìng)争力、核心(xīn)招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现来(lái)看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一地(dì)实现了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职(zhí)回报翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季度他在(zài)前(qián)十中调(diào)仓了四个席位，其中新进的公(gōng)司(sī)半数为中字(zì)头，它们(men)就(jiù)是中国海油和中国(guó)移(yí)动，与它们(men)携手进入的还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者(zhě)年(nián)内(nèi)的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔(bá)为第一重仓(cāng)的电(diàn)动(dòng)车龙(lóng)头爱玛科(kē)技(jì)，年内迄今(jīn)的涨(zhǎng)幅也是接近30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他(tā)在季报(bào)中的总结与“中(zhōng)特(tè)估(gū)”基本吻合(hé)：“基金(jīn)坚(jiān)持自下(xià)而上，看重(zhòng)公司基本面(miàn)，注重公(gōng)司的核(hé)心竞(jìng)争力、高(gāo)品质、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的估值水(shuǐ)平(píng)买(mǎi)入持有。在(zài)经济复苏和企业盈利修复(fù)的预(yù)期下，我们较为看好今年的权(quán)益(yì)市(shì)场，特别是前期调整较为充分，估值较为低(dī)估的多行业(yè)的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同(tóng)期成名(míng)的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是其去(qù)年3月接手(shǒu)的银(yín)河智联主题净值(zhí)快速拉升，截至本周四(sì)的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作(zuò)银(yín)河创新成长。从郑(zhèng)巍在(zài)管基(jī)金的当季重(zhòng)仓(cāng)行业风格来看，除(chú)去银河和美生活还(hái)有较强的新能源属性(xìng)外，其(qí)余(yú)产品几(jǐ)乎一边(biān)倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新(xīn)的十大(dà)重仓股除去用友网络和海康威视(shì)外，年(nián)内最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海(hǎi)光(guāng)信息、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份(fèn)均已实(shí)现了涨幅翻番，而这(zhè)四只标(biāo)的均(jūn)是第一季度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一季重仓股仅有金山办(bàn)公和国网通信。对(duì)比来看(kàn)被调(diào)出的(de)标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报(bào)总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执(zhí)行(xíng)基金合同的配置范围，切(qiè)合(hé)主题，主(z清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢hǔ)要(yào)围绕智慧智联(lián)、信息技术等的概念范畴展(zhǎn)开(kāi)。一季度智联主题继续增加了(le)软件服务、信息技术的(de)配置(zhì)比(bǐ)例。围(wéi)绕数(shù)字(zì)经济和(hé)新的信(xìn)息(xī)技术(shù)应用展开(kāi)投资。二(èr)季度(dù)，将(jiāng)会继续围绕(rào)信(xìn)息(xī)技(jì)术、数字(zì)经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇(yù)非议人(rén)物同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位(wèi)基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所管产(chǎn)品几经浮(fú)沉，好在(zài)今年卷土重来。天天基(jī)金网数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最(zuì)好的还是他的(de)成(chéng)名(míng)作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所保留的(de)上一个季(jì)度重仓股(gǔ)只有王(wáng)府井和华大九(jiǔ)天，而(ér)将剩余的八(bā)个席位全部更换。从最(zuì)新的(de)标的来看，这(zhè)其(qí)中就有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来(lái)看，其(qí)中中文在线(xiàn)的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也(yě)是超过(guò)了50％。对(duì)比来(lái)看(kàn)，他所剔(tī)除的锦(jǐn)江酒店(diàn)、首旅酒店(diàn)、中国平安等(děng)公司，目前年内至今(jīn)仍(réng)然体现(xiàn)为股(gǔ)价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓(cāng)原因(yīn)，他表示(shì)：“当下我国仍处(chù)经济结构转型时期(qī)，我们相信未(wèi)来科技(jì)创新和消费升级(jí)仍将成为(wèi)经济总(zǒng)量增长核心驱动(dòng)力，围绕产业(yè)创新(xīn)、尖端技术(shù)突(tū)破、新材料、新能源(yuán)、新(xīn)消(xiāo)费等领(lǐng)域仍将(jiāng)诞生大量投资机(jī)会，在策略(lüè)上，我们已将(jiāng)挖(wā)掘、发现和配置基金合同主题范围(wéi)内(nèi)的科技创新和受益于国民经(jīng)济(jì)持(chí)续增长的消费及原材料(liào)放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基(jī)金(jīn)名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天(tiān)天基金网数据显示，他(tā)目前在管的基(jī)金年内除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了(le)10％。特别是(shì)万家科技创新(xīn)迄今的年(nián)内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他(tā)的成(chéng)名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一(yī)季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就(jiù)是(shì)用中微公司替(tì)代了四季度末的兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进标(biāo)的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉(huī)映。对(duì)于当(dāng)季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械(xiè)行业的部分个股，相应(yīng)地略微降低了(le)半导体(tǐ)行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓(cāng)仍以计算机软件(jiàn)和半(bàn)导(dǎo)体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒(héng)立液压

　　陈(chén)良栋布局消(xiāo)费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这(zhè)些相对低调(diào)的领域也开始越发受到明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)们的追捧，比如融通基金的(de)明星(xīng)基(jī)金经理邹曦，这位任职(zhí)已(yǐ)经逼(bī)近15年(nián)半的老将善战(zhàn)周期(qī)，目前在公司仍(réng)然管理6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其代(dài)表作(zuò)是2012年开始(shǐ)管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报(bào)来看，在上一(yī)季度(dù)没有单一标的持仓比例超(chāo)限后(hòu)，这一季(jì)度头(tóu)三大重仓股竟然全部超(chāo)过10％的比例上限(xiàn)，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇(huì)川(chuān)技术(shù)和安徽合(hé)力(lì)，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓(cāng)中就没有了(le)三一重工，但(dàn)实际上在(zài)当季的(de)重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报中就表示：“本季度(dù)增加了工程机(jī)械、家居、顺(shùn)周期(qī)装(zhuāng)备、医(yī)药等行业(yè)的配(pèi)置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科(kē)技、消费(fèi)板块的适(shì)度配置。组合结构(gòu)主(zhǔ)要(yào)围(wéi)绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置(zhì)集中在优质房地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺(shùn)周期(qī)装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械制(zhì)造的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天惠新进(jìn)上(shàng)榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经(jīng)理陈(chén)良栋，其在(zài)圈内以善战(zhàn)高端制造板块(kuài)闻名，目前他在公司所(suǒ)管理的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他参与管理的(de)长城科创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈良栋(dòng)独(dú)自(zì)管理时间(jiān)最长的长城新兴产(chǎn)业(yè)为例，可以(yǐ)看到一季度与(yǔ)众不(bù)同的一点是(shì)，消费电子赛道股票在其(qí)中(zhōng)占据明显(xiǎn)的数(shù)量(liàng)优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见(jiàn)耳(ěr)熟能(néng)详的龙(lóng)头立(lì)讯精密，但(dàn)大体(tǐ)包括华测导航、东(dōng)山精(jīng)密(mì)、电连技(jì)术、和而泰、科大讯(xùn)飞(fēi)都能被划入到消费(fèi)电子的大范畴(chóu)中(zhōng)，也就是说其占据了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解(jiě)释了看好(hǎo)的(de)原因：“预期今年(nián)下半年或明(míng)年，消(xiāo)费电子会有一个触底(dǐ)回升的过程(chéng)。如果叠加在(zài)汽车产业链上的布(bù)局，我(wǒ)判断(duàn)可能对收(shōu)入(rù)利(lì)润(rùn)拉动更大。消费电子的复(fù)苏可能只是一个周期的因素(sù)。”而种(zhǒng)种因素显示，目(mù)前该板块去库(kù)存(cún)可能也进入到(dào)尾声(shēng)阶段，接下来苹果(guǒ)新(xīn)品推出或是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造(zào)这一(yī)领域中，还(hái)有不(bù)可(kě)忽视的一环就是军工装(zhuāng)备。同时作(zuò)为(wèi)成长股(gǔ)三大主阵营“新半(bàn)军”中的重要一级，军工(gōng)虽然很难(nán)有持续性(xìng)的表现，但(dàn)也(yě)隔三差五会(huì)有亮眼的输(shū)出，而华(huá)夏的少壮派基金经理万(wàn)方方，是(shì)圈内少数同时管理(lǐ)两只军工(gōng)主题(tí)的(de)基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长(zhǎng)的军工安全混合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股(gǔ)中做出了一处调整，也(yě)就是用昊华科技(jì)替代(dài)了上一季的(de)新(xīn)雷能。从整体10只标(biāo)的所属细分来看(kàn)，明(míng)显中航系(xì)乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管(guǎn)理的高端装备龙头(tóu)乃至全(quán)市场基金中都体现得(dé)颇为明显。进一步对照两只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八家(jiā)，惟二的区(qū)别是(shì)高(gāo)端装备龙头中用复旦微(wēi)电(diàn)和西部超(chāo)导替代了前者(zhě)中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路(lù)清(qīng)晰：“着重探究(jiū)未来(lái)两年(nián)确定性(xìng)的产业趋势和高增(zēng)长(zhǎng)的细分赛道，组合构建从2023年全年(nián)维度在高(gāo)确定性的(de)航空发动(dòng)机赛道(dào)、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空(kōng)装备(bèi)平台型企业以(yǐ)及(jí)技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域(yù)重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文(wén)已(yǐ)刊(kān)发于(yú)4月22日《红周刊》，文(wén)中提及(jí)个股(gǔ)仅为举(jǔ)例(lì)分析，不(bù)做买(mǎi)卖(mài)推(tuī)荐(jiàn)。）

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