衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月(yuè)27日(rì)周四，美国商务部(bù)经济分析局(jú)公(gōng)布数据显示，美国(guó)一季度实际GDP年化季环比(bǐ)初(chū)值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一(yī)提(tí)的(de)是，疫情(qíng)爆(bào)发之前的10年里(lǐ)，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增(zēng)长的项目主要有消费者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地(dì)方政府(fǔ)支出以及非住宅固定投资(zī)，拖(tuō)累项主要(yào)包括进口、私人(rén)库存投(tóu)资和(hé)住宅固定投(tóu)资。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增(zēng)速较去年(nián)第(dì)四季度(dù)放缓的主要原因是私人库存(cún)投资回落以及非(fēi)住宅固定投资(zī)放缓(huǎn)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，美(měi)国(guó)经济最(zuì)大的组成部分——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的(de)个人消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看(kàn)，个(gè)人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽较(jiào)前(qián)一季度的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但(dàn)为(wèi)连续第四(sì)个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续(xù)第(dì)八(bā)个(gè)季度拖(tuō)累GDP增长，但程度(dù)较小。最大的拖累项是私人(rén)库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠(guān)疫情以来(lái)的(de)最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储(chǔ)高度(dù)关注(zhù)的(de)通胀指标——美(měi)国个(gè)人消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季环比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然(rán)略低(dī)于预期4.3％，但(dàn)高(gāo)于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核(hé)心(xīn)PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提(tí)的是(shì)，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败(bài)”市场预(yù)期。

　　突发(fā)！“扣押一(yī)艘(sōu)美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称(chēng)，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于(yú)一艘不(bù)明船只与一艘伊朗(lǎng)船只在(zài)印度洋北部发(fā)生事(shì)故(gù)，导致伊朗船只上(shàng)的(de)2人(rén)死亡，数人受伤(shāng)，不明船只的(de)行为违反(fǎn)了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视和救(jiù)援中心发送请求后，伊朗海军立即(jí)开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的(de)拦(lán)截行动中，不明船只的自动全球定位发送系统被关闭并频(pín)繁改变航线。在(zài)伊朗(lǎng)司法当局的许(xǔ)可下，海军出动直升机(jī)扣押了该船只，并将其运(yùn)至(zhì)伊(yī)朗领海(hǎi)。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船只(zhǐ)属(shǔ)于美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航(háng)行。

　　据(jù)法(fǎ)新(xīn)社消(xiāo)息称，美国海(hǎi)军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美(měi)方要求立即释放这艘(sōu)油轮。报(bào)道称(chēng)，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明中称(chēng)，一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际(jì)水域时被伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫(wèi)队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光(guāng)与冒(mào)牌(pái)乌克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示(shì)，美联(lián)储主席(xí)鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名(míng)冒充(chōng)乌(wū)克(kè)兰总统泽(zé)连斯(sī)基的(de)俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍(bào)威尔误认为对(duì)方是泽连斯基，回答了从通胀(zhàng)前景(jǐng)到俄罗(luó)斯(sī)央(yāng)行等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联储的一名发言人(rén)美东时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔(ěr)有(yǒu)过通话(huà)，称(chēng)此事发生在今年1月，否(fǒu)认存(cún)在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一(yī)次(cì)谈话(huà)，对方谎(huǎng)报自己是(shì)乌(wū)克(kè)兰总统。这是(shì)一(yī)次友好的谈话，是我们在这个充满挑(tiāo)战(zhàn)的时刻支持(chí)乌(wū)克兰人民的背景下进行。没有谈(tán)到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑(jí)，无法确认准(zhǔn)确性。上述发(fā)言人还说，通(tōng)话事件已(yǐ)报交(jiāo)有(yǒu)关执法(fǎ)部门，出(chū)于对他(tā)们工作的尊重，美(měi)联(lián)储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看(kàn)似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作(zuò)剧的电话接触到(dào)鲍(bào)威(wēi)尔，这种(zhǒng)事(shì)实可能会导(dǎo)致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧主(zhǔ)要是(shì)基于美(měi)联储作为主(zhǔ)要(yào)央行的影响力(lì)。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)指出，鲍(bào)威尔等(děng)央行高官(guān)的言论通常受到投资者和商界人士的密(mì)切关注，有(yǒu)时(shí)会引发股市(shì)波动。而且，美联储官员同他(tā)人的私下会面时(shí)常(cháng)引发争议，因(yīn)为外界认为，联储(chǔ)官(guān)员的言论可能让在(zài)场的人(rén)掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈(bèi)。有媒体指出，两人这(zhè)些(xiē)年不止一(yī)次成功骗(piàn)取国外(wài)政客和(hé)他们通话，而(ér)且(qiě)通常将将通(tōng)话视频公(gōng)之于众，就(jiù)是为(wèi)了恶搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据两人公布的(de)视(shì)频(pín)，两人曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和(hé)德国前总理默克尔(ěr)通话，默克(kè)尔当时觉得可疑，但没有在(zài)对话中直(zhí)接问他(tā)们(men)是不是(shì)冒牌货。今年(nián)早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来(lái)，在宏观(guān)风险蔓延下，国内(nèi)外油价(jià)出现大(dà)幅回(huí)落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出(chū)现(xiàn)大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘(pán)SC原油主力(lì)合约(yuē)大(dà)跌(diē)5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘(pán)油价则出(chū)现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美(měi)元/桶附(fù)近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰沁在接受期货(huò)日报记者(zhě)采访时(shí)表示，昨天(tiān)白天，内盘(pán)SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘(pán)出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期货能(néng)源化工研究中心负责人杨安表示(shì)，一方面(miàn)是由于近(jìn)期油轮运费(fèi)回落，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方(fāng)面(miàn)是(shì)当前国内即将(jiāng)迎来五一假期，而(ér)目前(qián)国际市场宏观风(fēng)险具有很大不确定性，恰(qià)逢油(yóu)价(jià)大幅回调之(zhī)际，市(shì)场避险(xiǎn)情绪高涨，国(guó)内投资者担忧情(qíng)绪(xù)更(gèng)为明显，也使得内盘原油(yóu)跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国(guó)银(yín)行业危机风波再(zài)起(qǐ)，叠加(jiā)美国债(zhài)务(wù)压(yā)力及(jí)经济(jì)衰退(tuì)风险可能削弱欧(ōu)美能源需求，风险资产面临(lín)较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原(yuán)油作为金融属性最强的大(dà)宗商品，在(zài)此(cǐ)前3月(yuè)份就曾因银行业(yè)危机出现暴跌，此(cǐ)次美国(guó)银行业风险再次升温继续引发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工(gōng)分析师杜冰沁也(yě)表(biǎo)示，近日宏观情绪导致油价(jià)再度(dù)承(chéng)压。随着美(měi)联储加息会(huì)议的临近(jìn)，美国(guó)第(dì)一共和银行的财报和股(gǔ)价表现或显示(shì)银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费(fèi)者信心本(běn)月降至(zhì)去(qù)年7月以(yǐ)来的最低(dī)水平，市场对于美联储加息和海外经济(jì)衰(shuāi)退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场(chǎng)走势(shì)的宏观风险何(hé)时会消散？在杨安看来，目(mù)前来看，美国银行业危机风(fēng)险在未(wèi)来一(yī)段时间内仍将不(bù)时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储议息会议将再迎(yíng)来加(jiā)息窗(chuāng)口(kǒu)，对此投资者也高度关(guān)注(zhù)美联储(chǔ)利率政策的变化，宏观层面的(de)不确定(dìng)性成为影响整(zhěng)个金融(róng)市场的主要因(yīn)素，这是投资者需(xū)要注意的(de)风(fēng)险所在。

　　“进入(rù)5月，美(měi)联储即(jí)将公(gōng)布加息(xī)决议(yì)，市(shì)场对美联储(chǔ)加息(xī)25个(gè)BP的概(gài)率预测在80％以上，并且(qiě)由于近期美联储官员表态(tài)偏鹰，对于后续(xù)何(hé)时(shí)停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举行(xíng)货(huò)币(bì)政(zhèng)策会(huì)议，基于(yú)当前欧元区(qū)的高通胀水平，预计欧洲央行和(hé)英国央行也将维持加息政策，因此(cǐ)市场对于海外经济衰退带来需(xū)求下行的担忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不(bù)过，从当(dāng)前来看(kàn)原油(yóu)市(shì)场基(jī)本面表(biǎo)现尚可(kě)，整体供需局势(shì)并未(wèi)大幅恶(è)化(huà)。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的(de)五一长假和美国夏季出行(xíng)旺季预计对于需求会有一(yī)定支撑，预计近期国际(jì)油(yóu)价仍将面(miàn)临宏(hóng)观情绪和基本面(miàn)的(de)博弈(yì)。

　　申万期货(huò)能化分(fēn)析师董超也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤(yóu)其是亚洲地区(qū)的油价带来极大影响；此外(wài)美国原油(yóu)活跃(yuè)钻井平台(tái)已经连续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将越来越难以持续，后续(xù)的减(jiǎn)产将很(hěn)快到来；此外在5月美联储(chǔ)加(jiā)息后，宏观面的悲(bēi)观情绪或将逐步消退(tuì)，后期原(yuán)油市场将转入(rù)对供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价(jià)上下区间将更为(wèi)模糊(hú)，在美国(guó)储备政(zhèng)策难(nán)以改动(dòng)的情(qíng)况下，底部(bù)支撑力(lì)度(dù)变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美(měi)国(guó)产量的(de)下(xià)滑(huá)将有助于油价(jià)的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预(yù)计将更(gèng)宽，受宏观及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示(shì)原油超预期降库(kù)，且美国汽油需求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预计今年(nián)年(nián)内剩余时段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市场(chǎng)需求疲(pí)弱也会在一定(dìng)程度上(shàng)抵消(xiāo)供应紧张给市场带来(lái)的担忧(yōu)。总(zǒng)体来(lái)看，当前油价处在宏(hóng)观利空与供应紧张局面形成对峙的复杂(zá)局面下，短期内担忧情绪(xù)主导(dǎo)油价回落，中长(zhǎn所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文g)期(qī)来看油价或继续大区(qū)间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下(xià)降导致相关性较强的高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油、低(dī)硫燃料(liào)油、沥(lì)青等品种(zhǒng)也出现较大(dà)跌(diē)幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料(liào)油所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料(liào)油的(de)下挫主要(yào)还是受到油价影响，自身基本面表现尚可(kě)，其中高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油市(shì)场整体供应持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从中东(dōng)进口到新加坡的高硫燃料油降至历(lì)史低点，环(huán)比下降三分之(zhī)二，但(dàn)同时本月俄(é)罗斯(sī)高(gāo)硫燃料油流入量(liàng)有所上升，抵消(xiāo)了一部分中东出口的下滑；需求端方面(miàn)，中东南(nán)亚公用事(shì)业发电需求的(de)增长以及稳定的船燃加注(zhù)活动(dòng)都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形成(chéng)良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计划外检修导(dǎo)致部(bù)分船货延期，目前5月的(de)装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐(jiàn)重(zhòng)启，但由(yóu)于开(kāi)斋节整(zhěng)体进(jìn)程(chéng)较慢(màn)，预计原定本月底恢复(fù)的时(shí)间(jiān)会(huì)有所推(tuī)后，对(duì)于(yú)亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将(jiāng)延长，但(dàn)同时低硫需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基(jī)本面的支撑下，预计(jì)后市走势(shì)或较原油更为抗跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃料油(yóu)整(zhěng)体回升空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系(xì)品种波动将主(zhǔ)要受到(dào)原油价格的影响，不过(guò)基(jī)本面(miàn)差异还是(shì)会让各品(pǐn)种(zhǒng)表现有强弱(ruò)之(zhī)分，具体来看(kàn)，需求(qiú)即将迎(yíng)来旺季的高(gāo)硫燃(rán)料油整(zhěng)体表现将强于低硫燃料油。

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