财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据(jù)上(shàng)海钢联发布数据显示(shì)，4月(yuè)28日电池(chí)级(jí)碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个(gè)交易日后(hòu)价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团(tuán)和永(yǒng)兴材料最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原因(yīn)之一是上海车展有望带(dài)动购(gòu)车(chē)需(xū)求预期的提振。乘联(lián)会秘书(shū)长崔东树表示(shì)，上(shàng)海车展(zhǎn)将(jiāng)让(ràng)消费者感受(shòu)到汽(qì)车消费(fèi)的(de)火热，提升消费信心，也提(tí)振士(shì)气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅(fú)降价导致消(xiāo)费者对电动车(chē)的观(guān)望心态(tài)有望逐渐改善，市场开(kāi)始预(yù)期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业(yè)人士提(tí)到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定，且在谈价(jià)策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来看(kàn)，国内动力电池厂(chǎng)商(shāng)清库存(cún)工作或(huò)到5月完结，届时电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)库存水平有望逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，并带动上游(yóu)材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查(chá)的情(qíng)况(kuàng)看，一些电池龙(lóng)头(tóu)企(qǐ)业(yè)5月(yuè)份的排产预计(jì)将(jiāng)环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基数(shù)较低，环比增幅(fú)更(gèng)是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日(rì)的业(yè)绩(jì)说明会上表示，5月(yuè)份开始(shǐ)会全面(miàn)恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会有(yǒu)明显的提升(shēng)。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观(guān)点认(rèn)为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难(nán)以判(pàn)断。“一方面需(xū)要(yào)观察下游库存状况，另一方面还(hái)需(xū)要看终端需求(qiú)是(shì)否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部人士此前(qián)对财联社记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商实际上从去(qù)年四季度开始便(biàn)启动大规模去库(kù)存举措(cuò)，这一举措在一季度(dù)实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到(dào)，目前库存已恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也(yě)已经(jīng)逐渐复产。特别是针(zhēn)对(duì)磷(lín)酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士直言(yán)，相关库存基本出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。作为锂电(diàn)产业(yè)的(de)风向标，宁德(dé)时代一季(jì)度报告显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库(kù)存已经退回(huí)到2022年(nián)第一(yī)季度(dù)的水平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格(gé)企稳以及库存(cún)水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业恢(huī)复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就(jiù)在26日(rì)召(zhào)开的(de)中国汽车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车(chē)工业协(xié)会常务副(fù)会长付炳(bǐng)锋指出(chū)，国内动(dòng)力电池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括电池产业链分工，价(jià)值链分(fēn)配问题(tí)。“原材料短(duǎn)期大(dà)幅下(xià)降(jiàng)也(yě)不是正(zhèng)常的(de)现象，”他直言。在(zài)他看(kàn)来(lái)，原材料(liào)适当涨价是正常现(xiàn)象，行(xíng)业(yè)要以之前大(dà)幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财(cái)联社不完全梳理，这(zhè)些(xiē)业内(nèi)人士和分析师近期(qī)对锂盐价格未(wèi)来走(zǒu)势进(jìn)行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格反弹(dàn)为信simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服号，一(yī)系列的数据验证锂电产业(yè)拐(guǎi)点或已(yǐ)经(jīng)到来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期(qī)，主要在于下游车市(shì)短期需求下(xià)滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上(shàng)提前透支碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下(xià)跌，中游(yóu)电池厂商集体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料价(jià)格变(biàn)化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反(fǎn)弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括(kuò)六氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极片粉等系列材(cái)料价格(gé)也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂电了解(jiě)，目(mù)前中游电池厂商(shāng)库存水位回退(tuì)，此前部(bù)分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已(yǐ)经(jīng)重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游车(chē)企(qǐ)已(yǐ)陆续(xù)重启订(dìng)单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能(néng)源汽车(chē)市(shì)场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要来(lái)自车市的(de)需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整体一季度新能(néng)源汽车销(xiāo)量(liàng)数(shù)据来(lái)看，其月销(xiāo)量逐步(bù)攀升(shēng)并(bìng)且回(huí)暖速度超过往年。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也将进一(yī)步带动锂电产(chǎn)业(yè)中上游的订单(dān)需求。加上(shàng)5月份临近，企(qǐ)业重新开(kāi)启月度(dù)采购谈(tán)判，行(xíng)业(yè)有望simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服(wàng)迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有(yǒu)回涨的空(kōng)间，但(dàn)幅simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服度不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂(chǎng)商对(duì)于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加清(qīng)晰(xī)，市场预期回调下，电池(chí)厂商在价格谈判(pàn)上会更(gèng)加(jiā)谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化带来的(de)碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也将削(xuē)弱上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议价(jià)权(quán)。电(diàn)池回(huí)收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇(qí)股份(fèn)、华友钴(gǔ)业等(děng)企业持续推进电(diàn)池回收布(bù)局，来(lái)自终端(duān)材(cái)料(liào)回(huí)收的产能也(yě)在稳步爬(pá)坡(pō)。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池(chí)的总量(liàng)将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电(diàn)池厂商都(dōu)已完善在(zài)锂矿(kuàng)端的(de)布(bù)局，包括宁德(dé)时代的(de)宜春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步释(shì)放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的产业调整过(guò)程(chéng)之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正从“大开大合”的(de)波浪式变得更为(wèi)平滑。从原材料到电池，再(zài)到下游(yóu)车(chē)企，产业链各个环节的价格以及供(gōng)需变化也将变得更加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前(qián)上游库存(cún)水平(píng)依旧处于(yú)高位，虽然需求端(duān)稍(shāo)有好转，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不(bù)是一个下游获利、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一段时(shí)间，碳酸锂和(hé)电池材料的价(jià)格下跌过快(kuài)，但这并(bìng)不为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格(gé)跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的(de)当(dāng)属(shǔ)锂矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一季度数(shù)据(jù)，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从2022年第(dì)四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一(yī)季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企业不断压低(dī)碳酸(suān)锂出货价格(gé)，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂盐企(qǐ)业则命(mìng)运分化(huà)，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在价(jià)格下降周期中获得更(gèng)多市场(chǎng)份额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的(de)事(shì)。而同环节的(de)大量中(zhōng)小企业(yè)，尤其(qí)是(shì)最近两年追高入局的(de)新(xīn)公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业(yè)在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人士表示，这(zhè)一(yī)轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期(qī)利好中(zhōng)国(guó)最大的两个(gè)锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去(qù)年的净(jìng)利润都超过(guò)200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承受价(jià)格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家公司也有(yǒu)行(xíng)业(yè)里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并不(bù)意味着，这两家公司能以低(dī)于5万元/吨(dūn)的价格采购碳(tàn)酸锂，因(yīn)为在锂矿国(guó)际(jì)交易中，即使(shǐ)拥(yōng)有海外矿产(chǎn)的(de)分(fēn)销权或(huò)开采(cǎi)权，交易价(jià)格也(yě)需(xū)要通过长(zhǎng)协(xié)确(què)定，按市(shì)价定(dìng)期调整。但能获得上(shàng)游更低成本的(de)资源，让这(zhè)两家大企(qǐ)业更能容忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下(xià)跌牵动着万亿新能(néng)源(yuán)车(chē)市(shì)场。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应(yīng)，并不是一个(gè)下游获(huò)利，上游承(chéng)压的简单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使宁德时(shí)代(dài)今(jīn)年(nián)2月提(tí)出的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计(jì)划(huà)沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些(xiē)车企的三(sān)年长单(dān)。另一层(céng)影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开(kāi)采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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