在投资日经225ETF的“基(jī)金(jīn)吧(ba)”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激(jī)起了基民的热烈(liè)讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发生(shēng)了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金两(liǎng)大(dà)公募巨(jù)头纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已(yǐ)经大(dà)幅回落(luò)。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续受到资金的(de)青睐，今年(nián)以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金(jīn)“落(luò)袋为安”，但部分(fēn)机构(gòu)看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方(fāng)达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家(jiā)公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较大(dà)。截至5年(nián)22日，两只产品的溢(yì)价率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注二级市场交易价格(gé)溢(yì)价风险，如果盲目投资，可(kě)能(néng)遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看(kàn)，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日(rì)走(zǒu)势(shì)凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率都(dōu)回落到(dào)4％以内，投资者(zhě)的追捧热(rè)情在(zài)风险提示后有所降(jiàng)温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)规模(mó)仅有(yǒu)1个(gè)亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经指数(shù)的产(chǎn)品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产(chǎn)品已(yǐ)经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的(de)指数(shù)都(dōu)是日经(jīng)225指数收益率（经(jīng)汇(huì)率调整后），从该(gāi)指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在(zài)亚太(tài)市(shì)场(chǎng)高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不够大，短期内受(shòu)到资金的净买(mǎi)入(rù)，产(chǎn)生了供不应(yīng)求的情况，就会推高二级(jí)市场价格，让价格走(zǒu)在(zài)指数涨幅(fú)的前面(miàn)，这个(gè)情况就会产生基金产品(pǐn)的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟(gēn)踪日经225指(zhǐ)数表现(xiàn)的，如(rú)果短(duǎn)期出现(xiàn)高(gāo)溢价，也就意味着当前的(de)价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到(dào)指(zhǐ)数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态(tài)，也就(jiù)是会逐渐消除溢价(jià)。而(ér)高溢价回归的(de)过程，就会产(chǎn)生(shēng)二(èr)级市(shì)场价(jià)格(gé)的下跌(diē)，因此，建(jiàn)议(yì)投资者不(bù)要盲(máng)目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年年初以来日本股市持续上(shàng)涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂(liè)以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本(běn)股(gǔ)市(shì)上涨受多重因素驱动：一(yī)是随(suí)着(zhe)美联储加(jiā)息预期下降和日(rì)央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国(guó)际资(zī)本回流日本(běn)市(shì)场；二是(shì)随(suí)着疫后经济活动复苏和(hé)去(qù)年日(rì)元持续贬值(zhí)，东京(jīng)交易(yì)所上市公司多表(biǎo)现良好；三(sān)是今年东(dōng)京交易(yì)所提出将改(gǎi)革公司治理监督(dū)机制。在这一改革(gé)下，预计部分低估值(zhí)企业可能采取股票回购等方式提(tí)振股价(jià)，截至(zhì)本周(zhōu)，已有价值(zhí)3900万(wàn)亿(yì)日元的股票被宣布回购；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并表(biǎo)示(shì)大举投(tóu)资(zī)日本股(gǔ)市等(děng)，推动(dòng)市场(chǎng)对日本(běn)股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经理提示短期(qī)过快上(shàng)涨带来的投资风险，并(bìng)提示投(tóu)资者(zhě)，海外投资可(kě)能会涉及相关的汇率风险，对相关(guān)市(shì)场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己(jǐ)能(néng)力圈内投(tóu)资，避免盲(máng)目(mù)追高带(dài)来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除(chú)了关注市场热(rè)点ETF外，再来看下(xià)ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市(shì)场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去(qù)年末(mò)规模新增1293亿元，规(guī)模(mó)增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区(qū)间成交均价测(cè)算(suàn)，净流入资金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净(jìng)流入方(fāng)向(xiàng)来看，资金(jīn)净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是(shì)3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿(yì)元以上资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半导体、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都超(chāo)过了2亿元资金(jīn)体量(liàng)。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高(gāo)位回调(diào)的传(chuán)媒(méi)ETF，也(yě)同样吸引资金关注(zhù)，净(jìng)流(liú)入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入资金最多的是(shì)易(yì)方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景气度回升当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗的半导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒(héng)生互联(lián)网等，也都受到资金(jīn)的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈(tán)及(jí)创(chuàng)业板相关指(zhǐ)数的(de)“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华安(ān)基金指(zhǐ)数(shù)与量化投资部表示，随(suí)着前期(qī)创业板50指数的回调，当前估值(zhí)已(yǐ)来到30倍的历史低位(wèi)区间，且一季报显示成(chéng)分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块(kuài)趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的(de)政治局会议提出“要夯(hāng)实科(kē)技自立(lì)自强根基，培育壮大新动能。要巩固和(hé)扩大新能(néng)源(yuán)汽车发(fā)展优(yōu)势，加快推(tuī)进充(chōng)电桩、储能等设施建设(shè)和配套电(diàn)网改(gǎi)造。要重视通用人工(gōng)智能发展，营造创新生态，重视(shì)防范风险”，这宣示(shì)着国内(nèi)经(jīng)济(jì)发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源(yuán)及人工(gōng)智能(néng)将是经(jīng)济转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新兴(xīng)产业(yè)的创(chuàng)业板持续受益(yì)于(yú)政策红(hóng)利，该机构(gòu)建议(yì)关(guān)注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗流出居前(qián)

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表(biǎo)现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日(rì)基金份(fèn)额流失4亿(yì)份(fèn)，资金净流出超过(guò)11亿元(yuán)。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有(yǒu)超(chāo)过1个亿的资(zī)金净(jìng)流出。

　　行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资金的卖(mài)出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等(děng)多只产品净流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都出现百亿体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖，整体资金净(jìng)流(liú)出位居前(qián)列。

　　虽然(rán)部分热门主题(tí)行业(yè)的资金出(chū)现流出，但部分(fēn)机构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察(chá)各(gè)类板块的投(tóu)资机会和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧基(jī)金表示(shì)，预计复苏仍是中国(guó)经济(jì)中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机会，当前市(shì)场对题材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅(fú)较(jiào)大，炒作有逐步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续(xù)关注(zhù)资金合力(lì)最强的人工智能与央企(qǐ)相关品种(zhǒng)，中期在市(shì)场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整(zhěng)体机会(huì)，尤其是大(dà)众消费等领域；而长期(qī)来看(kàn)，可以积极(jí)关注数(shù)字(zì)化对生产力的提升，重点关注计算机、互联(lián)网和传媒等行业。

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