近日(rì)，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛知晓的(de)“强军口号”来进行(xíng)调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的风波(bō)中，《科创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为了备(bèi)受资本(běn)青睐(lài)的宠儿，在(zài)6年中获(huò)得众(zhòng)多资本8轮(lún)融资(zī)，并于(yú)2021腾(téng)讯(xùn)入(rù)股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化(huà)艺术交流(liú)策(cè)划、演出(chū)经(jīng)纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近几年的发(fā)展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手(shǒu)可热的(de)行(xíng)业，笑果文化也成(chéng)为(wèi)中国最成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押(yā)宝(bǎo)这一(yī)赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于(yú)2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社(shè)创投通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年(nián)6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投资(zī)。同年(nián)9月，得到游族(zú)网络(luò)、普思资(zī)本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投资(zī为什么福建女人不能娶)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资的战略投(tóu)资(zī)，此轮未(wèi)披露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山资(zī)本(běn)的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯的(de)战略(lüè)投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和(hé)游(yóu)族网络(luò)对(duì)笑果文化最为青(qīng)睐，8轮(lún)融资中一共投了4次(cì)，游(yóu)族网络更是(shì)笑果文化的天(tiān)使投资(zī)人(rén)。

　　与此同(tóng)时，线下(xià)是笑果文化(huà)走向扩张(zhāng)的关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业(yè)，这是(shì)笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间(jiān)。此外(wài)，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投资的(de)企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如今存续(xù)的(de)企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海(hǎi)青豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑(xiào)果文(wén)化此前控(kòng)股的(de)笑果演艺股权也发(fā)生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有(yǒu)限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国(guó)香港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内人士(shì)猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资本(běn)的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对(duì)笑果文(wén)化(huà)的A轮投资(zī)过程，他(tā)对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者表示，他也是刚从(cóng)网(wǎng)上(shàng)看到本次(cì)出事，此前脱(tuō)口秀行业在国(guó)内处于快速发展阶段，表现(xiàn)形式(shì)丰(fēng)富多样，而(ér)在该领域(yù)笑果文(wén)化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩(jì)也(yě)很突出，其(qí)《吐槽(cáo)大(dà)会》在(zài)年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追(zhuī)求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大(dà)笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他(tā)个人(rén)认为，出(chū)于节目(mù)效果可(kě)能需要张狂和外向一些，但(dàn)公(gōng)众场合下脱(tuō)口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军(jūn)形(xíng)象等严肃话题，确实不该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是(shì)不能干的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能(néng)没有进行非常严格(gé)的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目前大股东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区(qū)泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创业投资有(yǒu)限公(gōng)司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视(shì)频联(lián)合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节目(mù)让(ràng)担任吐槽团成(chéng)员、策划(huà)人(rén)及编剧的李(lǐ)诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合(hé)出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾(téng)讯(xùn)视频(pín)首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称，受众面最广的是(shì)线上长视(shì)频(pín)业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾(téng)讯合作的长视频(pín)节目，可以占到公司(sī)百分之(zhī)四(sì)十的业务营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱(tuō)口秀百(bǎi)年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的(de)发展历(lì)程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门(mén)综(zōng)艺(yì)频频占据收视榜与网络(luò)热(rè)议话(huà)题榜首(shǒu)，由此带(dài)来一(yī)波(bō)迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本(běn)也闻(wén)风而至。财联社(shè)创投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明星投(tóu)资机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中国(guó)、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的(de)思(sī)维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈现出“一(yī)家(jiā)独大”的(de)趋势(shì)，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融(róng)资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，为什么福建女人不能娶资本对(duì)脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的(de)反应与高速(sù)增长的市场似(shì)乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀(xiù)行(xíng)业发(fā)展(zhǎn)趋势分析与未来投(tóu)资预(yù)测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业(yè)演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复(fù)合增(zēng)速(sù)将保持20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为(wèi)何(hé)却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示(shì)，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱(ài)，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心(xīn)原(yuán)因(yīn)在于(yú)，资本(běn)的投资逻(luó)辑(jí)天然是确(què)定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的(de)不确定性(xìng)、创作的(de)不(bù)确定(dìng)性(xìng)、观众审(shěn)美的不确定性(xìng)，以及踩(cǎi)红线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能让(ràng)经营(yíng)面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出(chū)，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来想要(yào)可持续(xù)发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合规(guī为什么福建女人不能娶)的底线(xiàn)之上，不断运营(yíng)爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是这个(gè)行(xíng)业可持续、良性发展的可靠(kào)路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业中的一员，和这个行业中(zhōng)的其余(yú)行(xíng)业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行(xíng)业本身的(de)“护(hù)城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是(shì)靠故(gù)事起(qǐ)家(jiā)的(de)，但这个(gè)行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是(shì)备(bèi)受资本市场冷(lěng)遇的(de)原因。

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