4月以来，棉(mián)纺(fǎng)织市场延(yán)续消费旺季(jì)强(qiáng)劲(jìn)势头，下(xià)游(yóu)纺企(qǐ)开工负荷高(gāo)位，加(jiā)之市场对新年(nián)度减产担忧加重，国内棉价(jià)持续上涨。而国外金融市(shì)场(chǎng)风险隐忧仍(réng)存，消费延续偏弱局面下，外(wài)棉价格承压运(yùn)行，导(dǎo)致国内外棉花价差不(bù)断收缩，最终至4月底5月(yuè)初结(jié)束了(le)内(nèi)外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以(yǐ)来(lái)一直(zhí)维持倒挂的格局，近期随着国内棉价(jià)连续攀升，价差(chà)逐渐收(shōu)窄、由负转正。内盘(pán)表(biǎo)现相(xiāng)对较强的原因在于(yú)国内供需矛盾更为突出，春(chūn)节后(hòu)国内需求持(chí)续修复，外贸订(dìng)单(dān)表现也(yě)好于预期，叠加(jiā)新疆天气不利棉花(huā)播种和出苗，减(jiǎn)产预期推动(dòng)国内(nèi)棉价不断(duàn)走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度全球棉(mián)市供(gōng)需趋于(yú)宽松，上涨(zhǎng)空间受限。”申(shēn)银万国期货棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花(huā)分析(xī)师高飞堂告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场受消费旺季拉动效果明显，大(dà)多纺企纱线产品库存低位，开工负(fù)荷保持高位运行。据监测，山东(dōng)主(zhǔ)销区4月纺企开机负荷达到75％，较(jiào)上月提高8个百分点；纺企所接订单排单时间达到10天，较上(shàng)月增加2天，开工负荷及订单(dān)排单时间达(dá)到近(jìn)两(liǎng)年来(lái)最高水(shuǐ)平。同时由于(yú)大(dà)部分纺企纱线产品库存低位，产销压(yā)力较小，促(cù)使部(bù)分企(qǐ)业增加原棉(mián)储备库存，为(wèi)棉花(huā)市场消费提(tí)供(gōng)了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉(mián)花(huā)现货价格持续(xù)上(shàng)涨，但下(xià)游纺企对高价棉花的接(jiē)受程度(dù)并不高，仍以刚(gāng)需(xū)采(cǎi)购为主。5月进入(rù)淡季后(hòu)，下游订单明显减少(shǎo)，购(gòu)销(xiāo)也较为冷清，棉价的上涨也并未有(yǒu)效传(chuán)导到下游，棉纱、坯(pī)布价格近期均有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利(lì)多的推动下强(q日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名iáng)势上涨。中棉协调查(chá)报告显示(shì)，2023年全国植棉(mián)意向面(miàn)积(jī)为(wèi)4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百分点(diǎn)。4月份以来，新疆地区陆续出现(xiàn)低温降雨降雪天气，给(gěi)棉花播种以及出(chū)苗(miáo)带来了不利影响，进一步(bù)加剧了(le)市(shì)场(chǎng)对(duì)于新年度产量大降的担忧，也为减产(chǎn)炒作提供了助(zhù)推剂。5月新疆(jiāng)气温快速回升，郑棉一(yī)度回(huí)落，但(dàn)近日新(xīn)疆地(dì)区迎(yíng)来(lái)强降雨，部分地区伴随(suí)大风和(hé)沙尘暴，可能会对(duì)棉苗生长产生不利影(yǐng)响，再(zài)度引发了市场对于天气的关注，期价再创阶段(duàn)性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花(huā)播种面积普遍下(xià)降(jiàng)，根据我们(men)的调研结果推算，2023年新疆棉花种植(zhí)面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以(yǐ)来，南北(běi)疆气(qì)温(wēn)普遍(biàn)偏低，尤(yóu)其是北疆因积(jī)温不(bù)足，播种时间推(tuī)迟5—7日，加(jiā)之4月(yuè)中下(xià)旬及5月初部分地区出现大(dà)风(fēng)沙、降雪、冰雹等极端(duān)天(tiān)气(qì)，导致(zhì)部(bù)分棉田重播，预(yù)计新年度棉(mián)苗(miáo)生长进度较(jiào)去年(nián)同期或推迟10—15日，将影响棉铃(líng)克重，或导致减产幅度扩大。”高(gāo)飞(fēi)堂说(shuō)，再者就是行业(yè)人士对新年(nián)度(dù)供应(yīng)收紧预期增(zēng)强，普遍提高现货(huò)售卖价格(gé)。4月份(fèn)国内价格(gé)明显(xiǎn)上涨(zhǎng)，月底3128B级(jí)皮(pí)棉(mián)价格15554元/吨，较月初(chū)上(shàng)涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端(duān)方面(miàn)，在意向种植面(miàn)积(jī)下(xià)降和播种期低温天(tiān)气的(de)双重作用下，新(xīn)年度棉花减产概率大大增加。需求端，目前下游纺织(zhī)企(qǐ)业的开机率(lǜ)维持高(gāo)位(wèi)，而成品(pǐn)库存(cún)仍位于历史(shǐ)偏低水平(píng)，整体表现尚可，需求端带来的负(fù)反馈并不(bù)明显。“不过(guò)接下来(lái)5—7月是纺织行业(yè)淡季，下游需(xū)求存在走弱的预(yù)期，短期(qī)对(duì)国内(nèi)棉价形成一定的(de)压力。但中长期内需(xū)持续复苏的逻(luó)辑(jí)并未改变(biàn)，中(zhōng)国(guó)已经(jīng)成为支撑全球(qiú)棉花消费复苏的主力(lì)军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意(yì)的(de)是，4月份欧(ōu)美高通胀问题持(chí)续，使(shǐ)业(yè)者担忧持续加息(xī)的(de)紧(jǐn)缩政(zhèng)策，或降(jiàng)低居(jū)民对(duì)纺织品服装的消费动力，4月(yuè)初USDA公布数据显示(shì)，中国棉花消费为794.7万吨，环(huán)比3月增(zēng)加(jiā)1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布的(de)美棉周度净签约量环(huán)比下降57％，较4周均(jūn)值下降(jiàng)72％，进一步使市场担忧(yōu)国外棉花市场(chǎng)阶段性需求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报(bào)告(gào)首次公布了对(duì)于(yú)2023/2024年(ni日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名án)度棉市的供(gōng)需(xū)预(yù)测，将全球棉花产量小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉(mián)花消费量大(dà)幅调增144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得期末库存较(jiào)上(shàng)年度去库8万(wàn)吨。“USDA报(bào)告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费将显著(zhù)复(fù)苏，全球(qiú)棉市供需有望(wàng)转强，支撑国际(jì)棉价(jià)重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内经济向好预期下(xià)，棉(mián)纺(fǎng)织(zhī)市场(chǎng)消费增(zēng)长明(míng)显，叠加极端天气(qì)对棉花正常(cháng)出苗(miáo)生长带(dài)来袭扰，供应预期收缩，促使棉(mián)企挺价(jià)出货(huò)意(yì)愿增强，国内(nèi)棉花(huā)价格随之水(shuǐ)涨船高(gāo)；而国外(wài)弱预期背景下(xià)，消费(fèi)下(xià)滑，与国内形成(chéng)明显(xiǎn)反差。

　　据(jù)监(jiān)测，4月(yuè)初国内外棉花价差（国内棉价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨，实现自(zì)去年4月以来首次(cì)转正。截(jié)至5月16日(rì)，国内外棉花价差延(yán)续正(zhèng)值。国(guó)内棉(mián)花价格回归至外棉价格上方，或(huò)使纺(fǎng)企用棉成本增加，后续与外棉市场的竞(jìng)争(zhēng)压力或增加。

　　对于后市，李馨认为(wèi)，下游步(bù)入淡季后需求支撑(chēng)减弱，当前基本(běn)面缺乏实质性利好，天气对产量的影(yǐng)响仍有待观(guān)察，郑(zhèng)棉短期(qī)预计宽幅振荡为主(zhǔ)。中长期(qī)看，国内棉(mián)花产量下滑是大概率事件，今年已有(yǒu)许多轧花(huā)厂在升级改造加工设备，对于产能持续(xù)扩张的轧(yà)花厂来说(shuō)，如果(guǒ)棉花产量面临减少，新棉抢(qiǎng)收大概率会(huì)在今(jīn)年重演(yǎn)，中(zhōng)长(zhǎng)期棉价(jià)重心有望继续抬(tái)升。

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