财联(lián)社(shè)4月21日讯（记者(zhě) 王(wáng)宏）财联社记不朽的意思(jì)者从业(yè)内获悉(xī)，近(jìn)期(qī)监管部门正陆(lù)续召集相(xiāng)关(guān)保险(xiǎn)公(gōng)司开(kāi)会(huì)，主要内容是进行(xíng)窗口指(zhǐ)导(dǎo)，要求寿险(xiǎn)公(gōng)司调整新开发(fā)产品的定价利率，控(kòng)制利差(chà)损(sǔn)，要(yào)求(qiú)新开发产(chǎn)品的(de)定价利率从3.5％降(jiàn不朽的意思g)到3.0％。主要思想是市(shì)场有效(xiào)，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品(pǐn)定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近(jìn)日监(jiān)管部门陆续(xù)召(zhào)集(jí)了多家(jiā)寿险公(gōng)司开会，以窗口指导(dǎo)的名义，要(yào)求公(gōng)司调(diào)整产(chǎn)品利率，控(kòng)制利差(chà)损(sǔn)。

　　据悉(xī)，监管要求险企新(xīn)开发产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的(de)主要思路是市场有(yǒu)效，监(jiān)管有为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实(shí)现软着(zhe)陆。

　　这次调(diào)整是不久前监管召集险企进行调研会(huì)的(de)后续(xù)。3月21日财联社记者曾(céng)报道，为(wèi)引导(dǎo)人(rén)身险业(yè)降低(dī)负债成本(běn)，加(jiā)强(qiáng)行业负(fù)债质量管理(lǐ)，银保(bǎo)监会人身险部组织保(bǎo)险行(xíng)业协会(huì)以及多家保险公司开展(zhǎn)调(diào)研。将重点调研普通险预(yù)定(dìng)利率分布、分红险预定利率和分红(hóng)水平(píng)等公(gōng)司负债成本(běn)情况，以及(jí)降低责任准(zhǔn)备金评估利率对公司和行业的影响(xiǎng)，包(bāo)括对(duì)新产品定价、存量业务退保、销售(shòu)行为、市(shì)场竞争分析变化等的影(yǐng)响。

　　随后据报道，监管在北京、南(nán)京(jīng)、武汉三地召开座谈会。其中，北(běi)京参(cān)会的保险公司包括中(zhōng)国人寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中(zhōng)邮人寿等；南(nán)京参(cān)会(huì)的保险公司有太保寿险、工银(yín)安盛人寿(shòu)、安联人寿(shòu)、中(zhōng)韩人寿等(děng)；武(wǔ)汉参会的保险公司有合众人寿、国富(fù)人(rén)寿、国华人寿等。

　　据当时(shí)参会的一(yī)位总精(jīng)算师表示，各(gè)险企基本就(jiù)降低(dī)责任准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)达成共识，有公司建议分阶段调(diào)整，比如普通型长(zhǎng)期年金的责任准备(bèi)金评估利(lì)率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态(tài)调整。具(jù)体(tǐ)的调整方案还有待监管研(yán)究后出台(tái)。

　　有(yǒu)保险公(gōng)司业(yè)内人士对财联社记者(zhě)表(biǎo)示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的产品(pǐn)了”。也有业内人士对财联社记者(zhě)表示(shì)，此次主要(yào)涉及新(xīn)开发产品的(de)定价利(lì)率，以往(wǎng)的产品不受影响(xiǎng)，行业“炒(chǎo)停售”难(nán)以避(bì)免。

　　下(xià)调预定(dìng)利率避(bì)免(miǎn)利(lì)差损风险

　　平安(ān)非银(yín)团(tuán)队表示，我(wǒ)国险企资产配(pèi)置风格(gé)稳健，债券投资比(bǐ)例稳步提升(shēng)，其他(tā)资产以非标资产(chǎn)为主(zhǔ)、投资比例持续(xù)回落，股票和基金投资比(bǐ)例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中(zhōng)枢(shū)下行(xíng)，长久期债券和优质非标(biāo)资产(chǎn)供给有限，保险固收类资产(chǎn)配置面临(lín)挑战。同时，权益市场波动率较大(dà)、对(duì)投资收益率影(yǐng)响较大(dà)。近年监(jiān)管(guǎn)按产(chǎn)品类型调整评估(gū)利率、防(fáng)范化解利差损风险(xiǎn)。2023年(nián)3月银保监会召开座谈会，各(gè)险(xiǎn)企已就降低责(zé)任准备(bèi)金评(píng)估利率达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银(yín)团队此前曾(céng)表示，短(duǎn)期来看，引导(dǎo)降低负债成本将(jiāng)大幅刺激产品销售(shòu)，老产(chǎn)品(pǐn)停售炒(chǎo)作难以避免。中(zhōng)期来看，预定利率(lǜ)跟(gēn)随评(píng)估利(lì)率下(xià)行，保险公司分(fēn)红险占(zhàn)比提升，有望缓解(jiě)人(rén)身险公司刚性负债成本(běn)压力(lì)，寿险(xiǎn)产品本身保(bǎo)本属性(xìng)有望进一步强化(huà)。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有过(guò)多次调整(zhěng)评估(gū)利率的(de)行动(dòng)。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司(sī)为了(le)和银行竞(jìng)争，长(zhǎng)期保险(xiǎn)的预定利率均在(zài)8％以上。考虑到利(lì)差损(sǔn)风险，1999年，原保监会下(xià)发(fā)《关于调整寿险(xiǎn)保单预(yù)定利率的紧(jǐn)急(jí)通知》，全面叫停高(gāo)预定(dìng)利(lì)率(lǜ)产品，强制寿险公(gōng)司将寿险保单的预定利率调整为不(bù)超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场(chǎng)来看，美国在20世纪80年代，日(rì)本在20世纪90年代末(mò)都(dōu)曾面临利差损(sǔn)风(fēng)险。1970年左右，美国(guó)寿险业(yè)竞争激烈，为提高竞(jìng)争力(lì)，险企(qǐ)销(xiāo)售(shòu)大量高负债成本、低利(lì)润产品。1980年(nián)左右，利(lì)率下行，投资承压，据美国审计(jì)总署统计，1975年-1990年间(jiān)共(gòng)有176家(jiā)人(rén)寿和健康保险公(gōng)司破产，其中80％发生在1982年以后，主要系(xì)险企销售大量对利率敏感的低(dī)利润产品；同时市场压力致使投资端面(miàn)临(lín)亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外(wài)，低利率环(huán)境(jìng)下，负债端(duān)主要通(tōng)过调整(zhěng)寿险产品(pǐn)结构、下调预定利率的方式(shì)来避免利差(chà)损风险。近年来，我国长(zhǎng)端利率地位震荡、权益市场波动加剧，寿(shòu)险(xiǎn)行业面临着(zhe)潜(qián)在的利差损风险(xiǎn)、险(xiǎn)企利润承压。保险监管趋严，通过发布产(chǎn)品负面清单、下调演示利率(lǜ)、分产(chǎn)品调整评(píng)估(gū)利率(lǜ)等降低负(fù)债端(duān)成(chéng)本。

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