中国金融行业(yè)加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成立的摩(mó)根大(dà)通(特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王tōng)证券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当年净利(lì)润达(dá)到(dào)2.63亿元，领先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩根大通证券同(tóng)期获批的(de)野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并(bìng)，两家国(guó)际金融巨(jù)头均(jūn)在(zài)国内拥(yōng)有外资控股券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各(gè)自(zì)股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在(zài)中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们(men)的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布(bù)各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财务数(shù)据，9家外资(zī)控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市(shì)场行(xíng)情、成立时间、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证券则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东(dōng)增(zēng)持(chí)而成为外资控股券(quàn)商(shāng)的(de)汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获得(dé)证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时(shí)间不长。星展证券2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外资(zī)控(kòng)股券商也难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高(gāo)，在(zài)展业初期容易(yì)导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营(yíng)业务影响有(yǒu)限，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩的(de)主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有增无减，业(yè)务及管理费从上(shàng)年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的(de)和尚(shàng)”念(niàn)好了中国市(shì)场这本经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券(quàn)均实现(xiàn)了营收(shōu)、净利润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来(lái)看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员(yuán)工210人(rén)，数(shù)量在(zài)行业内(nèi)排名下(xià)游，但其业绩已跻身行(xíng)业(yè)中游水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩根大通证券展(zhǎn)业(yè)的第(dì)三(sān)个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复(fù)，成(chéng)立合(hé)资证券公司(sī)。彼时(shí)由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其(qí)他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)2022年经纪业务(wù)大(dà)爆发，实(shí)现手(shǒu)续(xù)费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券表示，其(qí)证(zhèng)券经纪业(yè)务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩(mó)根大通(tōng)证券充分利用(yòng)全球化(huà)的(de)平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌照的合格(gé)境外(wài)机构投资者，目(mù)标客群机构投资(zī)者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍(shě)

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实(shí)现营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)是(shì)进入中国时间(jiān)最早的一批合资(zī)券商之一(yī)，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行受让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例(lì)提(tí)升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券2022年投行业(yè)务进步(bù)明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注(zhù)册制(zhì)改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹(chóu)备并参与了沪深(shēn)交易所(suǒ)互(hù)联互通全(quán)球存(cún)托(tuō)凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞(ruì)银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成(chéng)合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士(shì)国家银(yín)行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市(shì)场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报(bào)时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前完(wán)成。不言(yán)而喻的(de)是，集团(tuán)层面的合(hé)并对两家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)在(zài)中国展业情(qíng)况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信(xìn)证券出(chū)具了带强调事项(xiàng)段的无保留意(yì)见审(shěn)计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银集(jí)团(tuán)股份公司之(zhī)间达成协议和合(hé)并计(jì)划，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划的完(wán)成(chéng)日尚(shàng)不明确(què)。瑞信(xìn)证券(quàn)作(zuò)为(wèi)瑞信集团股份有限公司(sī)下属控(kòng)股(gǔ)子公司(sī)，未来的运(yùn)营(yíng)和财务业(yè)绩受(shòu)到(dào)上述合并可能(néng)产(chǎn)生的影响亦不明确(què)，该事项表明存在(zài)可能导致(zhì)对公司持(chí)续经营能力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参股证券(quàn)公司设立(lì)规则》后首(shǒu)家获(huò)批的合资(zī)证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资(zī)持(chí)有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规(guī)定》，证券公(gōng)司股东以及股东的(de)控股股(gǔ)东、实(shí)际控制人参股证券公(gōng)司的数(shù)量不得超过2家，其(qí)中控制证券公司的(de)数(shù)量(liàng)不(bù)得超过1家(jiā)。在面临“一(yī)参(cān)一控”的限制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临(lín)“一(yī)去(qù)一(yī)留”的(de)局面(miàn)。

　　深入财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托(tuō)于各自资(zī)源禀(bǐng)赋深入财(cái)富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方国际证券表示(shì)，2022年其财(cái)富(fù)管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等(děng)业(yè)务持续推进的基础上，新增了特色(sè)投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服(fú)务(wù)、集团间跨境业务联动等多种业务模(mó)式，通过服务手段的(de)增(zēng)加及(jí)优(yōu)化(huà)，为客(kè)户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国际证券财富管理业务(wù)将(jiāng)定位(wèi)于“中国高(gāo)端财(cái)富人(rén)群(qún)”，从(cóng)产品配置、人(rén)员建设、中后台(tái)支持以及(jí)集团跨(kuà)境合作四个方面入(rù)手，打(dǎ)造以产品为中心的业(yè)务核(hé)心竞(jìng)争力，持续为(wèi)中国投资者(zhě)提供具有野村集团特(tè)色的高质量财富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案后特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底(dǐ)与北京(jīng)高华签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询(xún)、证(zhèng)券自营及代(dài)销(xiāo)金(jīn)融产品(pǐn)业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示，其将(jiāng)持续以资(zī)产配(pèi)置为(wèi)核(hé)心进行新产品和服务的(de)研(yán)发工作，进一(yī)步(bù)赋能部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方(fāng)案，丰富客(kè)户产品种(zhǒng)类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内私(sī)人(rén)财富管理平台未来战略(lüè)规划(huà)，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三(sān)方金融产(chǎn)品(pǐn)并(bìng)推进跨境投资新产品的研发，为客户提(tí)供(gōng)直接对接境(jìng)外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成立私(sī)人(rén)财富管理部(bù)，负责(zé)公司(sī)高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为平台(tái)，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力(lì)为高净值(zhí)和超(chāo)高净值客户及其家族提(tí)供专业(yè)、多元(yuán)及定制化的资产(chǎn)配置服(fú)务，为(wèi)客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家(jiā)族(zú)信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公(gōng)司达(dá)成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公司财富管理业务，依托(tuō)国(guó)家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致(zhì)力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财(cái)富(fù)管理部秉持着为客户进行全方位资产配(pèi)置(zhì)和(hé)满足客(kè)户(hù)全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善投资解(jiě)决方(fāng)案和财富规划方(fāng)面(miàn)的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策(cè)略，精选上架多支(zhī)产品为客户在同一(yī)策略下提供差(chà)异化选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资(zī)本市场对(duì)外开放的力度不断加大，各(gè)外资金融机构加速了在境(jìng)内设立控股特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经(jīng)纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证(zhèng)券是首(shǒu)家(jiā)新设的外(wài)商独资证券(quàn)公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商(shāng)数量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独(dú)资券(quàn)商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有数家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请静待(dài)审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才证券等多家外资券(quàn)商的(de)设(shè)立申请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意(yì)才(cái)证券已(yǐ)获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易(yì)会满等先后(hòu)在京会见(jiàn)美(měi)国(guó)桥水基金(jīn)、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保(bǎo)险、意大利联(lián)合圣保罗银(yín)行(xíng)、美国(guó)景顺和高(gāo)盛(shèng)等国际(jì)金融机构负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融机构负(fù)责人普遍表示，此(cǐ)次(cì)来(lái)华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和(hé)中国(guó)资本市场发(fā)展前(qián)景。近年来中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放稳(wěn)步推进，为国(guó)际金融机(jī)构(gòu)和全球投资者(zhě)带来了实实在在的(de)机遇。各金融机(jī)构高度重(zhòng)视中(zhōng)国市(shì)场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积(jī)极(jí)拓(tuò)展在(zài)华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商(shāng)的市场竞(jìng)争(zhēng)，国内券商也(yě)纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例(lì)如(rú)，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度不(bù)断提升，经营范围和监管要求实现国民(mín)待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券(quàn)市场，对(duì)本土证券公司既带来了国际(jì)金(jīn)融(róng)机构(gòu)全面参与中国资(zī)本市(shì)场竞(jìng)争所(suǒ)形成的(de)冲击，也(yě)带来了通过与国际金融机构直接合作促进业(yè)务发展、提(tí)升(shēng)管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋(qū)明(míng)显，业务多元(yuán)化(huà)发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)初步形成(chéng)，金融(róng)科技对行业(yè)发展理念的变革和重塑不断深化，外资(zī)券商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新格(gé)局正加(jiā)速演变。

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