近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事件，引发(fā)舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决(jué)定没(méi)收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的风波(bō)中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现(xiàn)，随(suí)着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为了备受资本青(qīng)睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人(rén)成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经(jīng成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区)营范围包括文化(huà)艺术交流策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺(yì)创作与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会(huì)》等节目(mù)的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了(le)炙手可热的行(xíng)业(yè)，笑果文(wén)化(huà)也成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科(kē)创板日报(bào)》记者整理公开(kāi)信息(xī)发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公(gōng)司入股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通(tōng)数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游(yóu)族网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到(dào)游(yóu)族网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得到(dào)南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、天图投资(zī)近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时(shí)投(tóu)资(zī)的战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山资本、天(tiān)图(tú)投(tóu)资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯(xùn)的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山资本(běn)和(hé)游族网络(luò)对(duì)笑(xiào)果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果(guǒ)文(wén)化的天使(shǐ)投资(zī)人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的(de)关(guān)键一(yī)子，今年4月(yuè)，位(wèi)于北京东城区隆(lóng)福寺(sì)的笑果文(wén)化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州(zhōu)之后的第四(sì)个演艺空间。此外(wài)，近年来对外(wài)投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投资的企业(yè)共(gòng)有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化传媒（上海(hǎi成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区)）有限公司(sī)、上(shàng)海青豆结冰(bīng)文化(huà)传播有限(xiàn)公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同时(shí)企业类型变(biàn)更为有(yǒu)限(xiàn)责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前(qián)曾(céng)有业内人士猜测，笑(xiào)果文(wén)化或(huò)许(xǔ)是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资(zī)本(běn)的前高管，Charles（化名(míng)）参与了(le)对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表(biǎo)示，他(tā)也是刚从(cóng)网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富(fù)多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这(zhè)些(xiē)原因进行了投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出(chū)于节(jié)目效果可能需要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注(zhù)意(yì)把(bǎ)握分寸，尤其涉(shè)及到国(guó)家(jiā)政治(zhì)和解放军形(xíng)象等严肃(sù)话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风(fēng)控方面，可(kě)能没有进行(xíng)非常严(yán)格(gé)的把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者注意(yì)到，笑果文化的(de)业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大股(gǔ)东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区(qū)泽(zé)禧股权投资合(hé)伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限(xiàn)公(gōng)司为第三大股东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及(jí)编剧(jù)的李诞迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视频出品，企鹅影(yǐng)视(shì)和笑果(guǒ)文(wén)化联(lián)合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关(guān)人士去年称，受众面最广(guǎng)的是(shì)线上长视(shì)频业务(wù)，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分(fēn)之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上(shàng)升，资本却后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上(shàng)的发展历史，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶来品在国(guó)内的发(fā)展(zhǎn)历程要短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频(pín)占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网络(luò)热议话题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发展(zhǎn)的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本(běn)也闻风(fēng)而至(zhì)。财联(lián)社创(chuàng)投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构(gòu)。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一(yī)家(jiā)独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的(de)笑果(guǒ)文化外，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资(zī)本对脱口秀(xiù)的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后(hòu)，市场(chǎng)上暂无新的(de)脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反(fǎn)应与高(gāo)速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业(yè)虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱(ài)，但(dàn)在资本市场并(bìng)不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本(běn)的投(tóu)资逻辑天然(rán)是确(què)定性和可(kě)复制性，而脱口秀行业却(què)具有巨大的(de)不确定(dìng)性和不可复(fù)制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众(zhòng)审(shěn)美的不确(què)定性，以(yǐ)及踩红线等重要(yào)舆情事(shì)件等，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合(hé)规的底线之上，不断(duàn)运(yùn)营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业的(de)上线，这才是这个(gè)行业可持续、良性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业作(zuò)为大文娱行业中的一员，和这个行业中的(de)其余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也(yě)是(shì)备(bèi)受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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