本(běn)轮新股中，有(yǒu)不少风口(kǒu)的(de)企业，但基本面都非常(cháng)垃(lā)圾，虽(suī)然表面看(kàn)看似乎都有亮(liàng)点，但(dàn)仔细(xì)看看就发(fā)现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导(dǎo)体(tǐ)晶圆生(shēng)产(chǎn)代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年(nián)就成长为(wèi)中(zhōng)国大陆收(中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数shōu)入第(dì)三(sān)大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年(nián)，合肥市(shì)政府根据集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶(jīng)圆代(dài)工厂，此(cǐ)后，晶合(hé)集成正(zhèng)式(shì)筹划建(jiàn)设。成(chéng)立至今，晶合集成已成为国内(nèi)面板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业(yè)，疫情后业绩爆发(fā)，利润此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收入和产品价(jià)格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游(yóu)面(miàn)板(bǎn)行业需(xū)求(qiú)大幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最(zuì)好的(de)时(shí)候上市，此后走(zǒu)下坡路(lù)是必然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后(hòu)利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经(jīng)学科为龙(lóng)头，强(qiáng)专科、小(xiǎo)综合的(de)发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核心区域(yù)的医疗服(fú)务(wù)网。服务病种涵盖神经(jīng)学科(kē)各类脑肿瘤、脑(nǎo)血(xuè)管、功能神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内科(kē)、外科(kē)、疼(téng)痛、全科(kē)等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营医院里(lǐ)毛(máo)利率算比较低的(de)那一档，未来(lái)主要看扩张(zhāng)，也要小(xiǎo)心政(zhèng)策的影响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企医(yī)院（不论是(shì)收入增(zēng)速还是估值），不关(guān)注了。

　　三(sān)、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高精密狭缝式涂布模头产品(pǐn)的设计、研发和生产及涂布技术(shù)产业化整体解决方案(àn)能力的高新技术企(qǐ)业。高精(jīng)密(mì)狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的(de)核心部件(jiàn)，涂布是继制备正负极浆料完成后的(de)下一道工(gōng)序(xù)，是锂电池生(shēng)产前段工(gōng)序的核心环节，目的是将正负(fù)极浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔(bó)上。目前，曼(màn)恩斯特(tè)产品广泛应用于(yú)锂离(lí)子电池(chí)涂(tú)布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电(diàn)池涂布(bù)、氢燃料电(diàn)池电(diàn)极(jí)涂布、液晶显示中(zhōng)的(de)薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步(bù)，但(dàn)行(xíng)业基(jī)本见顶，下游需求大(dà)幅放缓(huǎn)，上游锂矿价(jià)格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市场，天花板非常低，公(gōng)司未来业(yè)绩压力(lì)巨大。

　　四(sì)、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年(nián)3月(yuè)，总(zǒng)部(bù)位(wèi)于(yú)浙(zhè)江绍兴，是一家专注于功率、传感(gǎn)和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封(fēng)装的代工服务的(de)制造商。中(zhōng)芯集成以(yǐ)晶(jīng)圆代工为(wèi)起点，向下延伸到模组封装，为国内(nèi)外(wài)客户(hù)提(tí)供(gōng)一(yī)站式代工解(jiě)决方案，为功(gōng)率(lǜ)、传感和(hé)传输等领域的半导体产品(pǐn)公司(sī)提(tí)供完整生产(chǎn)制(zhì)造平台，支持客户(hù)研(yán)发以及大规模(mó)量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企(qǐ)业(yè)，中芯国际关联企业，处(chù)于(yú)规(guī)模扩张阶段，但由于规模扩大太(tài)快，折旧(jiù)研发投入初期非常高，因此利(lì)润大(dà)幅亏损，好(hǎo)不容易快(kuài)熬出头了(le)（资本支出高峰在22年结束），公司也预期(qī)23年(nián)底会转为(wèi)盈利(lì)，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对(duì)的压力显然是要比那些已经规模化完成有利(lì)润的公司(sī)大得多，且(qiě)公(gōng)司过于依赖中芯国(guó)际，未来(lái)还有可能面临同(tóng)业(yè)竞争而(ér)收回许可的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高达(dá)219亿，非常(cháng)大的(de)IPO了(le)，不太乐观未来(lái)的(de)走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散染料(liào)及其滤饼(bǐng)的研发、生(shēng)产(chǎn)及(jí)销(xiāo)售，产(chǎn)品(pǐn)以中(zhōng)高端分散(sàn)染料为主(zhǔ)，主要(yào)用于涤纶(lún)及其混纺织物的染色和印(yìn)花，经分散染料印染加(jiā)工的化(huà)纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中(zhōng)部分终端应用(yòng)品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克(kè)、优(yōu)衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在(zài)19年(nián)后一路下滑(huá)，22年利(lì)润只有19年的一半都不到(dào)，下(xià)游(yóu)服(fú)装行业景气度(dù)也(yě)一般(bān)，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成(chéng)立于2003年，自设(shè)立以来，公(gōng)司主营业务(wù)一(yī)直聚焦于汽车(chē)行(xíng)业营销与后市场服务(wù)领域(yù)，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友网络(luò)收购后，公司继续独立经营上述业务。用(yòng)友汽车(chē)主(zhǔ)要(yào)面向汽车行业的整车(chē)厂(chǎng)、经销商、服务站等客户，提供(gōng)营(yíng)销与后市(shì)场服务(wù)领域的数智(zhì)化解决方案(àn)、云服务、软件及(jí)专业服务(wù)。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有量的(de)增长，公司行业前(qián)景(jǐng)不(bù)算很差(chà)，但(dàn)公司自身技术含量(liàng)较(jiào)低，产品以车企营销系统(tǒng)为主，基本没什么研发，都(dōu)靠销售(shòu)，且汽车行业有(yǒu)明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份(fèn)主(zhǔ)要从事电力工程技术(shù)服务及(jí)地理信息技(jì)术服务。电力(lì)工程技术服务占(zhàn)主营业务收入比重超过80％，是公司主要收入和利(lì)润来源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工(gōng)商(shāng)业(yè)企(qǐ)业电力(lì)相关工程提供(gōng)规划(huà)咨询、设计、工程(chéng)建(jiàn)设等(děng)服务。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨询公(gōng)司，主(zhǔ)要是电力工程技术服务(wù)收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙(zhè)江地(dì)区的国家电网(wǎng)，本质上是工程类企(qǐ)业，设备(bèi)施工(gōng)业(yè)务(wù)，所以应收款高，坏(huài)账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微(wēi)是一家为智(zhì)能手机、物联网等领域(yù)提(tí)供射频前端的芯片设计公(gōng)司(sī)，主营业务为(wèi)射频(pín)前端芯片及模(mó)组的(de)研发、设计(jì)和销售(shòu)。慧(huì)智微具备(bèi)全套射频前端芯片设计能力和集成(chéng)化模组研(yán)发(fā)能力，技(jì)术体系以(yǐ)功率放(fàng)大器（PA）的设(shè)计能力(lì)为核心，兼具(jù)低(dī)噪声放大器(qì)（LNA）、射(shè)频(pín)开关(guān)（Switch）、集(jí)成无源器(qì)件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能(néng)力，产品系列覆盖的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供无(wú)线通信射频前(qián)端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前(q中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数ián)端芯片模组公司，下游主要(yào)是消(xiāo)费电(diàn)子，22年业绩大(dà)幅放(fàng)缓，下游砍(kǎn)单(dān)存货大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大量研(yán)发(fā)投入，但高研(yán)发(fā)下，公司毛利率极低，远低(dī)于同行业(yè)公司，但即便这(zhè)样，估值(zhí)却一路(lù)上(shàng)升到150亿，在(zài)IPO之前(qián)大(dà)量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后(hòu)都会成为抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪里，但现在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防(fáng)空预警(jǐng)雷达研发(fā)、生产、销(xiāo)售(shòu)和(hé)服务的国(guó)家级高新(xīn)技术和专(zhuān)精特新(xīn)“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及(jí)配套装备，重(zhòng)点供应国内(nèi)军方客(kè)户和军工集团(tuán)。成立至今，航天南湖已成为(wèi)我(wǒ)国防空预警(jǐng)雷(léi)达主(zhǔ)要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后(hòu)业(yè)绩大幅下滑，22年虽(suī)然(rán)收入增(zēng)长(zhǎng)较(jiào)快，但利润远没有(yǒu)回到20年，且关联交(jiāo)易(yì)占比越来越高，对(duì)于(yú)这种客户不(bù)透明度极高的军工企(qǐ)业，实在无法(fǎ)判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是(shì)一(yī)家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务提供商(shāng)，主要为移动互联(lián)网相关场景(jǐng)客户提供移动(dòng)互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发(fā)运(yùn)营等综合(hé)运营服务，为(wèi)物联网相关(guān)场景提供物联网流量接(jiē)入、硬(yìng)件(jiàn)方案、场景应(yīng)用等综合解决方案及云终端解决方案，并(bìng)根据客户需求提供定制(zhì)化的(de)运(yùn)营支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数字(zì)化虚拟商品的综合型中间商，其(qí)主要盈利模式是(shì)获(huò)得(dé)购销差价或服务佣金，占公司总收(shōu)入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量(liàng)的公(gōng)司，主要是卖(mài)视频会员和其他通用流量，业绩过(guò)去几年看(kàn)起来不错，但公司现金流越来越差，且互联网流(liú)量(liàng)已经(jīng)见顶(dǐng)，大互联网公司越来越不(bù)依(yī)赖买(mǎi)量来拓广业(yè)务，感觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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