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领略的意思国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联社5月6日讯（编辑若(ruò)宇）黄金(jīn)现(xiàn)货价格(gé)本周(zhōu)四一度冲上(shàng)2080美元(yuán)/盎(àng)司一线，创(chuàng)历史新高。A股方面，珠宝首(shǒu)饰品牌老凤祥(xiáng)及(jí)潮宏基(jī)自(zì)去年10月低点以来股(gǔ)价均领略的意思rong>接近翻倍。

　　黄(huáng)金(jīn)价(jià)格的持续攀(pān)升(shēng)，引来众多投(tóu)资者的目光(guāng)。国泰君安(ān)刘越男(nán)等人在4月(yuè)23日(rì)研报(bào)中表(biǎo)示，黄(huáng)金(jīn)珠宝复苏(sū)节(jié)奏与(yǔ)弹性优于预(yù)期，根据行业数据，1-2月同期(qī)高基数下黄金珠(zhū)宝销售表现亮眼；3月(yuè)后逐步进入Q2同期低基(jī)数，金银珠宝(bǎo)类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的(de)逻辑，刘越男等人(rén)拆解，其一，金价稳步上行预期提振长期需求，存(cún)货增值提(tí)振毛利率，C端消费者黄金投资保值需求(qiú)及加(jiā)盟商补货需求有望释放；其二，Q2开(kāi)始婚(hūn)庆(qìng)需(xū)求(qiú)显著回补，同(tóng)店开店有望匹配释放，长三角(jiǎo)地区(qū)表现尤其值得期待；其三，古法金中流砥柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关于黄金(jīn)珠宝板块行情的可持续性，德邦证(zhèng)券郑澄怀在5月5日研(yán)报中分析，从国际金价来(lái)看，全(quán)球地缘政治的不确(què)定性、美国经(jīng)济衰退的不确定性等(děng)因素(sù)均(jūn)有(yǒu)望对金价(jià)形成长期支撑。从国(guó)内消费复苏的节奏来看，预计今年三四季(jì)度婚庆旺季将持(chí)续释(shì)放消领略的意思费需求。

　　长期来看，龙头公司有望凭借精准的产(chǎn)品定位，创(chuàng)新性的(de)产(chǎn)品设(shè)计，以及积极的渠道(dào)扩(kuò)张策略(lüè)下，持续提升市场占有率，平稳(wěn)兑现业绩增长(zhǎng)。当前黄(huáng)金珠宝(bǎo)板块估值基本(běn)处于历史中枢水平，仍具(jù)有较大(dà)的投资吸引力。

　　中国银河(hé)证券研究院甄唯萱在(zài)研报中(zhōng)指出，预期国内金银珠宝市场规模未(wèi)来将(jiāng)稳步上升，将在2024年(nián)超过90万亿元，年复合增长率约为5％，奢侈金银(yín领略的意思)珠宝的市场规模增长(zhǎng)速度更(gèng)快，年复(fù)合(hé)增长(zhǎng)率(lǜ)约(yuē)为17％。

　　头豹研究(jiū)院(yuàn)预测，中国金银珠宝(bǎo)行(xíng)业(yè)中黄(huáng)金(jīn)市场的(de)增速最快，2018-2021年间的复合增长率(lǜ)为5.9％，预计未来(lái)5年也将保(bǎo)持6％的(de)增(zēng)速(sù)。

　　从黄金珠宝行业的产业链来看(kàn)，主要包括上游黄(huáng)金(jīn)、钻(zuān)石等(děng)原材料供(gōng)应，中(zhōng)游的制造(zào)设计及(jí)下(xià)游的终端零售(shòu)环节(jié)，其中下游(yóu)环节的附加值较高，盈利能力较(jiào)强(qiáng)。

　　国(guó)信证券研报中指出，下游零(líng)售环节同样拥有较高(gāo)的毛(máo)利率(lǜ)水平，黄(huáng)金品类(lèi)零售(shòu)毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌(qiàn)类(lèi)可达到60％左(zuǒ)右的高毛利率水平，产业链附加值高，相关(guān)企业通(tōng)过强(qiáng)势的渠道建设(shè)以提高市场份(fèn)额，可以获得更加优化的盈(yíng)利表(biǎo)现。

　　从竞争格(gé)局的角(jiǎo)度来看(kàn)，截至(zhì)2022年(nián)，中国(guó)金银珠宝行(xíng)业市占率前十的(de)集(jí)团中，除了瑞士历峰集团(tuán)、路易·威登集团外其(qí)余8个均为国(guó)产(chǎn)品牌集团。中国金银珠宝行业头(tóu)部公(gōng)司周大福(fú)、老凤(fèng)祥、豫园股份在(zài)2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业(yè)内的CR10不断提升(shēng)，于2021年超过了30％。