“一(yī)带(dài)一(yī)路”对冲欧美(měi)拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的看点(diǎn)。即使考虑去年的低基(jī)数，4月的出口增速也不赖，与韩(hán)国、越南等邻(lín)国形成鲜明(míng)对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国(guó)家成为主角，欧美(měi)发达经(jīng)济(jì)体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带一路(lù)”出口增速保持在6％以上(shàng)，那么在(zài)增量(liàng)上就(jiù)可(kě)能(néng)对冲(chōng)美欧日出口(kǒu)的(de)下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出口增速(sù)转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次(cì)验证(zhèng)，当(dāng)前观察的中国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越南(nán)出口通胀作为传统观察中国出口增速(sù)的(de)重要(yào)指标(biāo)，但随着中(zhōng)国出(chū)口结构向“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家转移(yí)，其对中国出口(kǒu)的指示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多(duō)数“一带一路”国家(jiā)偏(piān)向内陆(lù)，汽(qì)车(chē)、火车(chē)等陆路运输占(zhàn)比和增(zēng)速快速上升，导致港口数据与实际出(chū)口(kǒu)增速持续(xù)偏离，另一方面(miàn)，以往韩国(guó)、越南(nán)出口增速与中国出口基本保(bǎo)持统一趋(qū)势，但由(yóu)于(yú)产品结构差异，2023年以来两者(zhě)产生较大背离。出口结构性(xìng)变化背景(jǐng)下，传统观(guān)察框(kuāng)架适用性减弱(ruò)，信息的(de)噪(zào)音(yīn)和预期的波(bō)动可能加大(dà)。

　　国别方面(miàn)，擘画(huà)外贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一带一路”国(guó)家。除(chú)低基数影响之(zhī)外(wài)，4月对俄(é)出(chū)口的(de)高(gāo)增(zēng)反映“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经(jīng)济带仍是(shì)我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回(huí)落，不过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日韩(hán)份额(é)保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月出口(kǒu)结构(gòu)继续延续“扬(yáng)长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽(qì)车及(jí)机(jī)电出口金(jīn)额维持强势，增速较(jiào)3月进一(yī)步(bù)加(jiā)快(kuài)部分源于去年低基数原因(yīn)，不(bù)过对同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出口(kǒu)跌(diē)幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散点(diǎn2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案)图看，量价齐升(shēng)的(de)汽车(chē)出口反映海外车市较高景气度与产业(yè)链韧性仍可在一(yī)段时间(jiān)内支撑出(chū)口，而受(shòu)全球半导体周(zhōu)期影响，集(jí)成(chéng)电(diàn)路(lù)4月出口量(liàng)与(yǔ)价格均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那么(me)，2023年出口(kǒu)最大(dà)的变数：“一带一路”的空间有多大(dà)？站在2022年年(nián)底，市场大多(duō)聚焦欧(ōu)美经济(jì)衰退的拖(tuō)累(lèi)，而聚光(guāng)灯之外“一带(dài)一路”却(què)在稳定(dìng)外(wài)贸(mào)上发挥了(le)越来越重要的(de)作用，那么(me)如何去(qù)评估这一空(kōng)间有多大(dà)？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性可(kě)能主要来自于(yú)存量(liàng)的竞争——我们(men)认为很有可能(néng)是(shì)抢占欧美日(rì)韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路沿线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日(rì)韩(hán)下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国出(chū)口1个百分(fēn)点。我们选取(qǔ)“一带一路(lù)”沿线65国中，中国出口规模最大(dà)的10个国家（约占中国对(duì)“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年10国在(zài)悲观(guān)、中性、乐(lè)观(guān)三(sān)种情形下的进口增速情(qíng)况，同时(shí)参考2018至2022年欧(ōu)美日韩(hán)的(de)年均下(xià)跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的进口(kǒu)份额中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口(kǒu)增速(sù)约0.97％，此外(wài)根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带一路(lù)”沿线65国拉动我国(guó)出口增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少，我国(guó)全年出口增速可能(néng)2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案略高于0％。对欧美(měi)日(rì)等发(fā)达(dá)经济体出口增速预(yù)测，思路为在中国加入世界贸易(yì)组织(zhī)后、历次(cì)全球经济陷入衰退或是经(jīng)济增速大(dà)幅下(xià)行（downturn）的时间段(duàn)中，选出(chū)具有参考意义的(de)三年，分别作(zuò)为中性(xìng)、乐观和(hé)悲观情(qíng)景作为(wèi)参考。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可(kě)能(néng)在(zài)下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国(guó)紧缩(suō)后的全(quán)球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经(jīng)济(jì)温和放缓）分别(bié)作为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根据预测(cè)，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国(guó)出(chū)口增速(sù)约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国出口中约占(zhàn)26％）出(chū)口增速预(yù)测按照IMF对2023年(nián)世界(jiè)商品贸易数量增速(sù)预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平(píng)减(jiǎn)指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余(yú)国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个百(bǎi)分点(diǎn)。因此，中性假设下(xià)2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的(de)风(fēng)险，主要来(lái)自于(yú)两个方面：数据口(kǒu)径差异和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中国进口(kǒu)的数据(jù)和中国向各(gè)国(guó)出(chū)口的数据(jù)存在差(chà)异（无论是绝对量还是增(zēng)速），有时(shí)这一差异还较(jiào)大，一般而言中国出口(kǒu)端(duān)的(de)增速(sù)会更高，这(zhè)意(yì)味着我(wǒ)们基于“一带一(yī)路”国家进口(kǒu)数据(jù)的测算是低估的；外(wài)需方面，欧美(měi)经济陷入衰退的时点(diǎn)存在较大(dà)的不确定性，可能(néng)在今年下(xià)半年、也可(kě)能在明年，若后者出现，那么2023年(nián)发(fā)达经济体对于中国出口的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济体经(jīng)济增(zēng)长不及预期，对外需拉动不(bù)足。疫(yì)情二次冲(chōng)击风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对于中国(guó)出口的拖(tuō)累不足。

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