今年A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅(bàng)级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉(xī)，4月末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，发行日期(qī)已经(jīng)正式定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金(jīn)认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日，产(chǎn)品(pǐn)的首发(fā)募集上(shàng)限均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行(xíng)预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他(tā)们看来(lái)，首先，中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前(qián)资本(běn)市场的(de)行情(qíng)主(zhǔ)线，预计(jì)发(fā)行情况较为(wèi)理(lǐ)想；其次(cì)，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部(bù)分(fēn)券商近期对于基金的发行导(dǎo)向转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲(chōng)刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企主题系列(liè)指数有助于资本(běn)市场从(cóng)科技领域、能(néng)源产业(yè)等多(duō)维度(dù)服务央(yāng)企，强化股东回报，帮助投资(zī)者(zhě)走进央企、认识央企，支持央企利用资本(běn)市场(chǎng)做强做优做大(dà)，提升(shēng)市场影响力、号召(zhào)力，切实促进央企上市公司(sī)实(shí)现高质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时(shí)对(duì)外发布基金发(fā)售(shòu)公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认购期(qī)为(wèi)5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也(yě)稍有差异(yì)，招(zhāo)商及汇添富旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认(rèn)购份额小于50 万(wàn)份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份(fèn)额在50万份至(zhì)100万(wàn)份之间的(de)，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的托管(guǎn)方则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投资价值(zhí)促进央企估(gū)值回归(guī)”业务交流会暨国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF宣(xuān)介会。会(huì)议(yì)主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步探索(suǒ)建立中国(guó)特(tè)色(sè)估值体系，引(yǐn)导(dǎo)央企(qǐ)投(tóu)资价(jià)值发现，推动央(yāng)企估(gū)值(zhí)回归合理(lǐ)水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公(gōng)司(sī)、券商、基金公司等(děng)相(xiāng)关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF未(wèi)来都将在(zài)上交(jiāo)所上市，上交所此次会(huì)议或(huò)为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业人士也(yě)看好央(yāng)企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估’是近期(qī)资(zī)本市场的(de)行情主(zhǔ)线，包括交易(yì)所、券(quàn)商、基金(jīn)工(gōng)商各方(fāng)对此也比较重视，基(jī)金公司肯定会重点(diǎn)发行，但(dàn)目前市场上也存在不少央企主题基金，因此预计此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF发行也会(huì)相(xiāng)对理性。”一位基金(jīn)公司(sī)人(rén)士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在(zài)券(quàn)商会参与其中一只央企股东回报ETF的(de)发行工作，但并不会过度冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，产(chǎn)品本(běn)身(shēn)就比(bǐ)较好卖；其次，我们近(jìn)期已将考核(hé)侧重点(diǎn)放在(zài)产(chǎn)品保有量(liàng)上，同时降(jiàng)低基金首发的考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发(fā)行(xíng)大战(zhàn)不(bù)会在此次央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金(jīn)公司上报(bào)的中证国新央企ETF已经分为三批陆续(xù)推向市场，而不是(shì)九只同(tóng)时获批发售，就是(shì)为了(le)避(bì)免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基金首发，不过(guò)，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会(huì)比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产品(pǐn)

　　为投资者(zhě)带来唐山大地震和汶川大地震哪个严重(lái)分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以(yǐ)来资本市场的热门，基(jī)金公司(sī)也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今年以来全(quán)市场已有18家(jiā)基金公司陆(lù)续申报了21只央国企主(zhǔ)题(tí)基金，易方达(dá)、汇添富、南方(fāng)、博时、招商(shāng)等各大公募巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机(jī)构，还各申报(bào)了(le)主、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还(hái)同时上报(bào)了跟踪“中证国新央(yāng)企科技引领指数(shù)”的(de)ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上(shàng)述中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥(yōng)有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早(zǎo)在(zài)去(qù)年11月，证监会主席(xí)易会满提出“探(tàn)索建立具(jù)有(yǒu)中(zhōng)国特色(sè)的估值体系，促进(jìn)市场资源配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市(shì)场(chǎng)未来发展和改革指(zhǐ)明了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的估值体系对于(yú)资本市场的价(jià)值(zhí)发现以及资源配置功能的(de)发挥(huī)有重要作用(yòng)，也是资本市(shì)场支持(chí)实体经济发展的重(zhòng)要基础。因此，看(kàn)准“中国特(tè)色估值体系(xì)”背(bèi)景之下，央国企估值重塑的机(jī)遇，行(xíng)业对这一领域(yù)的产品积(jī)极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们目前储备(bèi)了不少央(yāng)国企主题基金，就是看准这(zhè)类企(qǐ)业(yè)的(de)投资价值。”据一位(wèi)基金公司人士表示，建(jiàn)立具(jù)有(yǒu)中国(guó)特(tè)色的估值体系，有(yǒu)助于提(tí)升市场(chǎng)对国有上市企业的关注度，对企业估(gū)值层面的各类因素做进一(yī)步的(de)研究和探讨，强化相关领域在新环境下(xià)的资产价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗(luó)国庆表示，从长期唐山大地震和汶川大地震哪个严重来看，央国企(qǐ)板块的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是央企是(shì)实现国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不(bù)断受到政策的支持与引导；二是央企(qǐ)作(zuò)为资(zī)本市场“压舱石”“基(jī)本(běn)盘”具有重要作用；三(sān)是(shì)央企引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不断完善中(zhōng)国(guó)特(tè)色现代(dài)资本市场(chǎng)下，预(yù)计国资央(yāng)企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏(yàn)阳也表(biǎo)示，当前稳(wěn)健的经(jīng)营业(yè)绩为央国企的(de)估(gū)值重塑(sù)提供(gōng)了市场认可的基础(chǔ)。从盈(yíng)利能(néng)力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超过(guò)其他(tā)类型企业(yè)，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资委(wěi)旗下(xià)上市央企营业总收入(rù)同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央国企的(de)发(fā)展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升(shēng)或将(jiāng)成为央国企(qǐ)估值(zhí)重(zhòng)塑的核心动(dòng)力。

　　招商基(jī)金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看(kàn)，上市(shì)央、国企的盈(yíng)利能力相比A股市(shì)场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具备较(jiào)高(gāo)的长期(qī)投资价值，或更符合机(jī)构投资者(zhě)、个人(rén)养老金等(děng)配(pèi)置性的需求。在中国特色估值体系的推进过(guò)程中，央企股东回报指数具备较(jiào)好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)的央企股东回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)指数，指(zhǐ)数(shù)由国新投资有限公(gōng)司定制，主要(yào)选取(qǔ)国务院国资委下(xià)属(shǔ)现 金分红或回(huí)购总额占总市值比率较高(gāo)的50只上(shàng)市公司证券作(zuò)为指(zhǐ)数样本(běn)， 以反映央企股(gǔ)东(dōng)回报主题上市(shì)公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产(chǎn)、机械(xiè)设备(bèi)等(děng)，前十大成份股权重合计(jì)约33％，均为央(yāng)企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报(bào)指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报指数(shù)有(yǒu)哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚(jù)焦(jiāo)高分红与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指数当前(qián)市(shì)盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相对于(yú)主流指(zhǐ)数表现出更低(dī)的估值水平(píng)，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利(lì)水平和盈(yíng)利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投(tóu)资者可选择(zé)网上现金认购、网下(xià)现金认购和网下(xià)股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前(qián)这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果募(mù)集(jí)规模超过(guò)20亿(yì)元(yuán)，将采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前3只产品认购(gòu)费(fèi)用来看，在(zài)认购金(jīn)额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障充分(fēn)的流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目(mù)前看，这三家(jiā)基金公司都由(yóu)“实力(lì)派”来担(dān)纲(gāng)基金经理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基(jī)金经(jīng)理罗国庆为广(guǎng)发基金(jīn)指数投资(zī)部(bù)副(fù)总(zǒng)经理，而(ér)汇添富央企回报(bào)ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数历史表现怎(zěn)么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)3月(yuè)31日，央(yāng)企股东(dōng)回报指数过去三(sān)年(nián)累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年(nián)化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值(zhí)优势明(míng)显，具备较高(gāo)的长期投资价值(zhí)；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战(zhàn)略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低(dī)，重塑中国特(tè)色估值体系背(bèi)景下估值(zhí)提(tí)升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性(xìng)更(gèng)明显，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前(qián)估值仍处(chù)于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年(nián)底至今，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数估值水平(píng)（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向(xiàng)对(duì)比(bǐ)还是纵向比(bǐ)较，央企(qǐ)整体估值(zhí)水平与其经(jīng)济地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政(zhèng)策(cè)支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企重估(gū)或是贯(guàn)穿全年的(de)主(zhǔ)线。从券商机构(gòu)的对外(wài)观点(diǎn)来看，多家(jiā)券商明确表(biǎo)示今年的投资主线之一就是央国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分券商的观(guān)点(diǎn)如下(xià)：

　　国信证(zhèng)券：继续把(bǎ)握国企(qǐ)价值重估(gū)这(zhè)一投资主线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济(jì)+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字(zì)经济+国企改(gǎi)革的(de)投资(zī)主线更(gèng)为清晰；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在新一轮国企改革和中国特色(sè)估值体系推动下(xià)，当(dāng)前国企价(jià)值重估行情有(yǒu)望持续并形成主线(xiàn)行(xíng)情。

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