中国金融行业加速对外(wài)开(kāi)放(fàng)，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商”。相比之(zhī)下，与摩根大(dà)通证券同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥(yōng)有(yǒu)外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续(xù)两家外(wài)资控股券商(shāng)面临的“一(yī)参一(yī)控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依托于各自(zì)股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深(shēn)入财富管理成(chéng)为(wèi)其在(zài)中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各家证券(quàn)公司来说，除了面(miàn)临(lín)行(xíng)业“二(èr)八分化”的激烈(liè)态势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来(lái)压(yā)力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方国际证券(quàn)则(zé)延续自成立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而(ér)成为(wèi)外资控股券(quàn)商的(de)汇丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较上年出(chū)现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同(tóng)期有所收(shōu)窄。大(dà)和证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了业收入(rù)普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容易导致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要(yào)还是(shì)经纪、投(tóu)行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别(bié)为(wèi)摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券均实现了营(yíng)收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的(de)“券业小年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮眼。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证(zhèng)券(quàn)共有员工210人，数量在行(xíng)业内(nèi)排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大(dà)通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计(jì)年度(dù)。

　　公开信息显示(shì)，摩根大(dà)通证券于2019年3月获(huò)得(dé)证(zhèng)监(jiān)会批复，成(chéng)立合资证券公司(sī)。彼时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资(zī)股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大(dà)爆(bào)发，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其(qí)证券经纪业务(wù)团队成立(lì)已逾三年，2022年(nián)业务开展和运(yùn)作取得进一步(bù)进展，新(xīn)客户开发稳步推进(jìn)。摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券充分利(lì)用全球(qiú)化的平台优势，整(zhěng)合(hé)集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构(gòu)投资(zī)者，目标(biāo)客群(qún)机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)外(wài)，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两家内资股东(dōng)分(fēn)别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员(yuán)工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实(shí)现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极(jí)筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易所互联(lián)互(hù)通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今年3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预(yù)计(jì)在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言而喻的(de)是，集团(tuán)层面的合并对两家外资控股券商在(zài)中国展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出(chū)具(jù)了带强调(diào)事项段的无保(bǎo)留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银集团(tuán)股(gǔ)份公(gōng)司之间(jiān)达成协议和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划(huà)的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子(zi)公(gōng)司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦不明(míng)确，该(gāi)事项表(biǎo)明存在可能导致对(duì)公司持续经营(yíng)能力(lì)产生重大疑虑(lǜ)的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设(shè)立规则(zé)》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司股东以及股(gǔ)东的控股股(gǔ)东、实际控制(zhì)人参股证券公司的(de只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了)数(shù)量不(bù)得超过2家(jiā)，其(qí)中控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一(yī)去一(yī)留(liú)”的(de)局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务持续推进的(de)基础上，新增了特色投资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司(sī)大(dà)宗减持服务、集团间(jiān)跨(kuà)境业务联动等多种业务模式(shì)，通过服务手段的增(zēng)加(jiā)及优化，为客户提供多维(wéi)度(dù)、一(yī)站式的(de)综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)财富(fù)管理业务将定位于“中国高(gāo)端财富(fù)人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面(miàn)入手，打造以产(chǎn)品为(wèi)中心的业(yè)务核心竞(jìng)争力，持续(xù)为中国投资者提(tí)供具有野村集团特色的高质量(liàng)财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持(chí)股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业(yè)务转让(ràng)协(xié)议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高(gāo)华获证监会核(hé)发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营(yíng)及代销金融产(chǎn)品(pǐn)业务(wù)的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核(hé)心进行新产品(pǐn)和(hé)服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决(jué)方案，丰富客(kè)户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境内私(sī)人财富管理(lǐ)平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛高华(huá)将持续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方(fāng)金融产品并推进跨境投资新产(chǎn)品的研(yán)发，为(wèi)客户提(tí)供直接(jiē)对接境(jìng)外资(zī)本市(shì)场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管理业(yè)务(wù)，这在(zài)具备(bèi)外(wài)资银行股(gǔ)东背(bèi)景的券商中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人(rén)财富管理部，负责公司(sī)高净值个人(rén)客户综合(hé)财富管(guǎn)理(lǐ)业务的运作。私(sī)人(rén)财(cái)富(fù)管理(lǐ)部以汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平台(tái)，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为(wèi)高(gāo)净值和超高净值客户及其家族(zú)提供专业、多元(yuán)及定制化(huà)的资产配置服(fú)务，为客户(hù)实现其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信(xìn)托公司达(dá)成战(zhàn)略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分公司(sī)财富管理业务，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财(cái)富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客(kè)户进行全方位资产配置和满足(zú)客(kè)户全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进(jìn)一步完善(shàn)投资(zī)解(jiě)决方案和财富规划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上(shàng)架多支产品(pǐn)为(wèi)客户(hù)在同一策(cè)略(lüè)下提供差异化选择及多(duō)元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资本市场对外(wài)开放(fàng)的力度不断加(jiā)大，各外资金融机构加速了在境内设(shè)立控股券商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设(shè)立，公司注册地为北(běi)京(jīng)市，注(zhù)册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家新(xīn)设的外(wài)商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看(kàn)，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港(gǎng)）有限公司(sī)全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目(mù)前国内(nèi)的(de)外资控股券商数(shù)量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外商独资券商。从数量上来(lái)看(kàn)，外资控股券(quàn)商已(yǐ)成为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家(jiā)外(wài)资券(quàn)商的设立申请(qǐng)静待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意(yì)才证(zhèng)券等(děng)多家(jiā)外资券商(shāng)的设立申请仍处于证(zhèng)监(jiān)会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和(hé)青岛意才(cái)证券已(只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了yǐ)获第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等先(xiān)后在(zài)京会见美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方汇(huì)理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大(dà)利(lì)联(lián)合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高(gāo)盛等国际金融(róng)机(jī)构负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的国际金融(róng)机构负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧性(xìng)、潜力和活力(lì)，坚定看好中国(guó)经济(jì)和中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来(lái)中(zhōng)国资本(běn)市场对(duì)外(wài)开放稳(wěn)步推进，为国际金融(róng)机构(gòu)和全球投资(zī)者(zhě)带(dài)来了实(shí)实在在的机遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市场，将继续与中国深化(huà)合作(zuò)，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场(chǎng)竞争，国(guó)内券商也纷纷感受(shòu)到了(le)挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度不断提升(shēng)，经营范围和监(jiān)管(guǎn)要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券(quàn)公司(sī)既(jì)带来了国(guó)际金融机构全面(miàn)参(cān)与中国(guó)资(zī)本(běn)市场(chǎng)竞争所形成的冲(chōng)击(jī)，也带来了通(tōng)过与(yǔ)国际金(jīn)融机构直接合作(zuò)促(cù)进业务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当前证券行(xíng)业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业(yè)务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科(kē)技对(duì)行(xíng)业(yè)发(fā)展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券行(xíng)业(yè)竞(jìng)争新格局正加速(sù)演(yǎn)变。

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