财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一(yī)季报披(pī)露(lù)完(wán)成(chéng)，多(duō)位(wèi)知名(míng)基金经理大幅调(diào)仓(cāng)换股的(de)动向和投资方向也(yě)浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜(lán)起科技(jì)、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于(yú)风口浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在(zài)人工(gōng)智能大(dà)行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成(chéng)长(zhǎng)价(jià)值的基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的(de)公募(mù)冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一(yī)季度(dù)，是人工智能的盛典(diǎn)。面(miàn)对火出天际的AI赛(sài)道(dào)，究(jiū)竟是应(yīng)该(gāi)与其共舞，还是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可见越来越(yuè)多的(de)基金经(jīng)理选择(zé)了(le)前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再死(sǐ)，也(yě)许富贵(guì)险中求(qiú)呢(ne)”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的(de)计(jì)算机和通(tōng)信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只(zhǐ)中欧研(yán)究精(jīng)选混合一(yī)季度新进(jìn)金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混(hùn)合一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办(bàn)公(gōng)的(de)仓位从0.09万(wàn)股加到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换股中也能(néng)看(kàn)出葛兰的人(rén)工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操作只是(shì)公募(mù)基金经(jīng)理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基(jī)金经理调(diào)仓动向(xiàng)可(kě)以看(kàn)出，大家都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文(wén)也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及相关人工智能的(de)产业趋势受(shòu)到市场关注，并很(hěn)快扩(kuò)散(sàn)到国(guó)内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和下游运用，在(zài)经济复苏相对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电影新入他所管理的(de)中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加(jiā)仓了(le)立讯精(jīng)密、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股等个(gè)股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇(yǔ)，海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份等(děng)AI热(rè)股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子板块带(dài)动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是(shì)，此(cǐ)前(qián)招商证券研(yán)报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募(mù)基金大类(lèi)行(xíng)业配置比例一个很(hěn)重(zhòng)要的临界值，往往预(yù)示着某个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基(jī)金对TMT配(pèi)比明显提(tí)升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离(lí)。从这点看，基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对于(yú)TMT广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别来(lái)说仍称不(bù)上“抱团”，仍有(yǒu)基(jī)金经理并未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾(shí)新能源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解(jiě)，广发(fā)基金成长团队(duì)对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露(lù)的一(yī)季报(bào)中也(yě)证实(shí)了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大重仓股的占(zhàn)比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳(yáng)光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属(shǔ)于新能源概(gài)念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为(wèi)十大重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达(dá)了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价(jià)值积累的公(gōng)司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和(hé)体现。”

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　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成(chéng)长价(jià)值混合前十大(dà)重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三(sān)安光电、通威股份、万(wàn)华(huá)化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年底该基金增持(chí)了宁德时代(dài)、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能(néng)源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得(dé)关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了(le)新(xīn)能源，如晶科(kē)能源、锦浪科(kē)技(jì)、东(dōng)方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新(xīn)能源板块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个估(gū)值分位以及股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块的风险因(yīn)素(sù)已(yǐ)经充分释(shì)放，目(mù)前这个时间段，新(xīn)能源非常具(jù)有吸引力。在一季度我们对于电动(dòng)车(chē)、光伏、储能、海风(fēng)的一些(xiē)标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他(tā)选择会在全市场做行业轮动，在(zài)操作上绝(jué)对(duì)不是去捕(bǔ)捉每个(gè)时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看好的行(xíng)业，你重仓押(yā)进去，不确定性(xìng)来的(de)时候(hòu)，无论是基金经理个(gè)人还(hái)是投资者(zhě)，其实都(dōu)是无法(fǎ)承受的。所以，任何(hé)一个(gè)行业(yè)，即使(shǐ)你(nǐ)再看好，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银(yín)施(shī)罗德基金的王崇一季报表示(shì)暂时(shí)无法(fǎ)预测其(qí)兑现(xiàn)节奏和时间，短(duǎn)期内也很(hěn)难(nán)在A股找到明显的受(shòu)益标的(de)，就(jiù)没有(yǒu)参与(yǔ)。不过他(tā)也认为这(zhè)些股(gǔ)票的估值体(tǐ)系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年(nián)一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极(jí)致行(xíng)情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器(qì)以及(jí)光模(mó)块(kuài)等(děng)细分赛(sài)道(dào)将(jiāng)陆(lù)续迎来(lái)基本面的确认，中(zhōng)微(wēi)观层(céng)面上(shàng)尚有空间，估(gū)值(zhí)修复尚未结(jié)束，个股上是找机(jī)会的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关(guān)注度持续高企，上(shàng)一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个领域的(de)应用厂商正加(jiā)速AI融合应(yīng)用产(chǎn)品的研发(fā)和发布，其中办公(gōng)场景进展相对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力(lì)、模型三层中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬董承(chéng)非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦(tǎn)言，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分(fēn)市场人(广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别rén)士也(yě)指出，AI后续或有波(bō)动(dòng)或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股二季(jì)度投资(zī)策略会上提到“今年大概(gài)率(lǜ)还是一(yī)个偏(piān)成长风格占优，尤其是很多(duō)科技(jì)股在过去几年(nián)其实没有太多的(de)表(biǎo)现。以(yǐ)前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块(kuài)有很(hěn)长(zhǎng)时(shí)间没有太多(duō)表现(xiàn)。今年要推动数(shù)字经济(jì)，今年半导体周期要见底，本身今年(nián)科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会有一(yī)些波动。AI现(xiàn)在还是(shì)主题投资(zī)阶(jiē)段不太(tài)适合大多数的投资者(zhě)，不(bù)适合在这个位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券(quàn)研报中判断，本轮(lún)AI板块(kuài)已进入第一轮调整(zhěng)期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本(běn)轮(lún)后(hòu)续调整时长与幅度有限。对于下(xià)一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局(jú)有望(wàng)率(lǜ)先(xiān)实现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产业周期(qī)向(xiàng)上+AI加持下的业绩(jì)增(zēng)厚机遇”的领(lǐng)域(yù)，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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