中国(guó)金融行业加速(sù)对外开放，外资券(quàn)商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家外资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国(guó)际金(jīn)融巨头均在(zài)国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在(zài)中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了(le)面临行(xíng)业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也(yě)同(tóng)样带(dài)来压(yā)力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家(jiā)外资控股券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市(shì)场(chǎng)行情、成立时间、牌(pái)照资质(zhì)等(děng)问题，9家共(gòng)有5家出(chū)现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方国际证券则延续自(zì)成立以来的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年实现营(yíng)业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继(jì)续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得外(wài)资股东增持而成(chéng)为外资(zī)控股券(quàn)商的汇丰前(qián)海证券，业(yè)绩较上(shàng)年出现明显(xiǎn)进步(bù)，但(dàn)仍然(rán)录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获(huò)得(dé)证监会批(pī)文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记，正式展业时间(jiān)不长。星(xīng)展证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年受(shòu)市(shì)场影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降，外(wài)资控股券(quàn)商也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过(guò)高，在(zài)展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投(tóu)行业务手续费及(jí)佣金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则有增无减(jiǎn)，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润(rùn)的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有(yǒu)员(yuán)工210人(rén)，数量在行业(yè)内排(pái)名下(xià)游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根大通证券(quàn)展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合(hé)资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德(dé)等5家内资股(gǔ)东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业(yè)务团队(duì)成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开(kāi)展和运(yùn)作取得(dé)进一(yī)步进展(zhǎn)，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充分利用(yòng)全球(qiú)化的平台优势(shì)，整合集(jí)团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目标(biāo)客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较(jiào)好的(de)业绩表现：当期(qī)实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早的一批合(hé)资(zī)券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式(shì)员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期实(shí)现手续(xù)费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年(nián)完(wán)成(chéng)了创业板(bǎn)注册制(zhì)改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极筹备并(bìng)参与了(le)沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场(chǎng)监督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交(jiāo)易预计(jì)在6月底前完成。不言(yán)而喻的(de)是，集团层(céng)面(miàn)的(de)合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国(guó)展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普华(huá)永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的无(wú)保(bǎo)留意见(jiàn)审计报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达成协议(yì)和合并(bìng)计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有限(xiàn)公司下(xià)属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可(kě)能产生(shēng)的影响亦不明(míng)确，该事项(xiàng)表明存在可能(néng)导致对公司持(chí)续经(jīng)营(yíng)能(néng)力产生(shēng)重大疑虑的(de)重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公(gōng)司设立规则》后首(shǒu)家(jiā)获(huò)批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名(míng)为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持(chí)有(yǒu)瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)。但(dàn)突如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理(lǐ)规定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证(zhèng)券公(gōng)司的数量(liàng)不得(dé)超(chāo)过2家，其中控制(zhì)证券(quàn)公司的(de)数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各(gè)自资源禀赋(fù)深入财富(fù)管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国际证券表示(shì)，2022年其财(cái)富(fù)管理业务(wù)在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等(děng)业务持(chí)续推进(jìn)的基础上(shàng)，新增了特色投资(zī)咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市公司(sī)大宗减持(chí)服务、集团间跨境(jìng)业务联(lián)动等多种业务模式，通过(guò)服务手段的增(zēng)加(jiā)及优化，为(wèi)客户提(tí)供多维度、一(yī)站式(shì)的(de)综合性金融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理业务将定(dìng)位于“中国高(gāo)端财(cái)富人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员(yuán)建设、中后台支(zhī)持以及集(jí)团跨(kuà)境合(hé)作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力(lì)，持续(xù)为中国(guó)投资(zī)者提(tí)供具(jù)有野(yě)村集团(tuán)特色的(de)高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以(yǐ)资产(chǎn)配置为核心进(jìn)行新产品和服(fú)务的研发工(gōng)作，进一(yī)步(bù)赋能(néng)部门(mén)为在岸客户提供(gōng)财富管理综合解决方案，丰(fēng)富(fù)客户产品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管(guǎn)理(lǐ)平台(tái)未来战(zhàn)略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高(gāo)华将持续推进私募股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨(kuà)境投(tóu)资新产品的研发，为(wèi)客户提供直(zhí)接对接境外资本(běn)市场(chǎng)的(de)机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于(yú)外资股东打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券表(biǎo)示，其(qí)于(yú)2022年4月正式成立私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)部，负责公司(sī)高净(jìng)值个人客户综合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力(lì)为高净值和超高净值客户(hù)及其家族(zú)提供专业、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟(pì)蹊(qī)径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致(zhì)力(lì)于(yú)发展(zhǎn)财(cái)富管理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财富管理部秉持着为客户进(jìn)行全方位(wèi)资产配置(zhì)和满(mǎn)足客户全生命周(zhōu)期财(cái)富管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步完善投(tóu)资解(jiě)决方案和(hé)财(cái)富规(guī)划(huà)方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架(jià)多支产品(pǐn)为(wèi)客(kè)户在同一策略(lüè)下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着(zhe)中国资本(běn)市场对外(wài)开放的力度不断加(jiā)大，各外资(zī)金融机构加速了在境内设立控股(gǔ)券商的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获批准设(shè)立，公司注册地为(wèi)北京市(shì)，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪(jì)、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承(chéng)销(xiāo)、证券资(zī)产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新设(shè)的(de)外商(shāng)独资证券公司。就监管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限(xiàn)公司全资设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目(mù)前(qián)国内的外资控股券(quàn)商(shāng)数(shù)量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券(quàn)、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商独资券商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有(yǒu)数家外(wài)资券(quàn)商的设立申请静(jìng)待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才证券等(děng)多家外资券商的设立申(shēn)请仍处于3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米(yú)证监会审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券(quàn)和青(qīng)岛意才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会(huì)见美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东方(fāng)汇(huì)理、日本大(dà)和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联(lián)保险(xiǎn)、意大利联合圣(shèng)保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛(shèng)等(děng)国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发(fā)展前景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本(běn)市场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融机(jī)构(gòu)和全球投资者带来了实实在(zài)在的机遇。各(gè)金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继(jì)续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华(huá)业务和(hé)投(tóu)资(zī)，期待(dài)实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞争，国(guó)内券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇(yù)。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业(yè)便(biàn)利(lì)度(dù)不断提(tí)升，经(jīng)营范围和监管要(yào)求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证券公司既(jì)带来(lái)了国(guó)际金融机构全面参与中(zhōng)国资本(běn)市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来(lái)了通过与国(guó)际金(jīn)融机构直接合作促进业务发展、提升(shēng)管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示(shì)，当前证券行业集中度(dù)稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业发展理念(niàn)的(de)变革和重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格局正加(jiā)速演变。

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