A股“股王”之争进入白(bái)热化阶夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁段(duàn)，中国移动股价周中创历史(shǐ)新高，一(yī)度从(cóng)独占A股(gǔ)市(shì)值榜(bǎng)首(shǒu)近3年的茅(máo)台手中抢下“A股之王”的光环，引发(fā)市场热议(yì)。截至周五收(shōu)盘，茅台(tái)最终以微弱优势反(fǎn)超，但地位已(yǐ)岌岌可(kě)危。值(zhí)得(dé)注意的是，因中国移动在A+H两(liǎng)地上(shàng)市，若按其A股股本(běn)计算则不过是一场计算(suàn)上的乌龙(lóng)，但若均按(àn)照A股股价等(děng)数(shù)据计算(suàn)，则其总市值一度达2.19万亿元，超(chāo)越茅台成为“市值王”。

　　拉长时间看，在数(shù)字(zì)经济(jì)、信(xìn)创、中特估、人(rén)工智能等一系列热点催化下，中(zhōng)国移动今年(nián)股(gǔ)价(jià)累计(jì)最大(dà)涨幅已近(jìn)60%，自去年上(shàng)市以来最(zuì)近一年股价(jià)累计最大涨幅接(jiē)近翻(fān)倍，而茅台股(gǔ)价则(zé)几乎仅在原地踏步。有市场人(rén)士认(rèn)为，中国移动和茅台这场(chǎng)股王宝座(zuò)的争(zhēng)夺可能揭示(shì)着A股未(wèi)来的发展趋(qū)势。

　　▌A股股王变迁启示(shì)录：消费回潮(cháo)卷(juǎn)出白(bái)酒泡(pào)沫 数字经(jīng)济时代带(dài)来预备新股王(wáng)

　　A股总市值榜首之争(zhēng)，向来是市(shì)场关注焦点，回顾历史来看，最(zuì)近十多年来(lái)股王变(biàn)迁(qiān)的背后似乎也反应着国内经济(jì)趋势和产业价值的变化。

　　回溯2007年(nián)中(zhōng)国(guó)石油登陆(lù)A股时，市值一度超过8万亿(yì)人民(mín)币。不仅(jǐn)稳居A股第一，甚至登(dēng)顶全球资(zī)本市(shì)场市(shì)值(zhí)之首，得(dé)益于当(dāng)时基建大发展时期，中石油(yóu)在(zài)股王的位置上(shàng)稳坐了八年，直到2015年工商银行依(yī)托(tuō)当年互(hù)联(lián)网金融牛市成为新锐股王(wáng)。再(zài)后来，随着我国(guó)在2018年(nián)进入(rù)消(xiāo)费(fèi)牛(niú)市，开启了(le)此后三年的消费(fèi)白(bái)马股大(dà)牛市，也成就了如今贵州茅台(tái)股(gǔ)王的(de)A股传奇。

　　（图(tú)片来源：格(gé)隆汇、勾股大数据；资料来源(yuán)：微信公众(zhòng)号市值(zhí)观(guān)察4月17日文章(zhāng)《谁是(shì)A股(gǔ)之王？》）

　　而(ér)最近(jìn)两(liǎng)年，虽然茅(máo)台仍一(yī)直稳稳领跑，但(dàn)在高(gāo)端白酒的高估值(zhí)泡沫(mò)下，以(yǐ)及今年(nián)春节后白(bái)酒行业的终端(duān)动(dòng)销几乎(hū)并未达到预期，整(zhěng)个(gè)白酒板块经历回调(diào)，公司股(gǔ)价也现大幅下跌。近(jìn)日，中国移(yí)动的突然崛(jué)起更是开始(shǐ)对(duì)其王位发出了(le)挑战。

　　市场分析指出，中(zhōng)国移(yí)动一度超(chāo)越(yuè)贵州茅台市值这一历史性(xìng)事件(jiàn)背后，除了离不(bù)开(kāi)国家政策持续(xù)推进的数(shù)字经济(jì)，与最近(jìn)爆(bào)火的人工智能两(liǎng)大概念加(jiā)持，还有来自(zì)于“中(zhōng)特估”这(zhè)个新概念的强(qiáng)力催化(huà)。

　　具体来看，根据数据显示(shì)，当前美(měi)股(gǔ)市值前(qián)十的上市公司中，苹果、微软(ruǎn)、谷歌、亚马逊、英伟达、特(tè)斯拉、META均为(wèi)科技股。有分(fēn)析认为(wèi)，科技进步已成提升生产力的重要因素，二级市场(chǎng)对科(kē)技企业的态(tài)度(dù)能(néng)一定程度显(xiǎn)示出(chū)科技(jì)企业(yè)的(de)竞争(zhēng)力强度。因此(cǐ)，以中(zhōng)国移动为代(dài)表的科技股(gǔ)“逼(bī)宫”以贵州茅(máo)台为代(dài)表的消费股似乎也(yě)预示着市场中的积极现象(xiàng)。

　　目前，在我国经济逐(zhú)渐(jiàn)向数字化(huà)深度转型(xíng)的背景下，实力强劲并实(shí)现华(huá)丽(lì)转身的(de)中国移动，已经(jīng)逐渐成引领中国经济(jì)潮流的(de)主(zhǔ)力军(jūn)。信达证券研报表示，公(gōng)司(sī)作(zuò)为国企数字经济担(dān)当，积极布(bù)局云计算、IDC、工业互联网等创新(xīn)业务，伴随(suí)算力网络的进一(yī)步发展，将拉动底层云计算业务的需求，公司具备较(jiào)强的 IDC/云计算(suàn)业务能力，正在从传统管道运营商(shāng)向(xiàng)数(shù)字科技领军企业加快跃迁升级，有(yǒu)望首先迎来估值重塑机遇(yù)。

　　同时，从估值修复情况来看，根(gēn)据光(guāng)大证券4月(yuè)15日研报显示，2022年底以来，截(jié)至4月13日，三大运(yùn)营(yíng)商(shāng)股(gǔ)价涨幅(fú)均超过(guò)20%，其中中国电(diàn)信涨幅达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三者估值(zhí)分别修(xiū)复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于(yú)近五年(nián)区间平均PB（LF）。以中国移动为代表(biǎo)的三(sān)大运营商板块，借(jiè)助“央企低估值+数(shù)字经济(jì)”成为率先(xiān)修复的板块。

　　▌中国移动(dòng)的新(xīn)魔法(fǎ)能否打破“茅台魔(mó)咒”？

　　与(yǔ)此同时，还有另一个故(gù)事引发市场热(rè)议(yì)。即很长一(yī)段时(shí)间以(yǐ)来，A股(gǔ)市场一(yī)直流(liú)传(chuán)着“茅台魔咒(zhòu)”的传说，即(jí)大多股价超(chāo)过茅台的上市公(gōng)司，在风光散尽之后(hòu)往往下(xià)场都不太好。本次中国移动直接在市值上超越茅台(tái)，结果(guǒ)是(shì)否会不一样呢？

　　回看那些中了“茅台魔咒”的(de)A股上市公司，有同样(yàng)中字头的中(zhōng)国(guó)船(chuán)舶，其在2007年依(yī)托船舶业景气度(dù)提升，股(gǔ)价(jià)超越(yuè)茅台并(bìng)一度突破(pò)300元/股，但好(hǎo)景不长，在2008年(nián)金融危机爆发(fā)、船舶(bó)业跌入冰点后极速缩水(shuǐ)至30元附(fù)近，至今中国(guó)船(chuán)舶(bó)股(gǔ)价维持在(zài)24元左右。此外，海(hǎi)普瑞、神州泰岳、安硕(shuò)信息、中文在(zài)线、全通教(jiào)育等多(duō)家公司(sī)股价均超越茅台，但最后的(de)结果不是(shì)业绩(jì)暴雷就是股价毫无原因跌(diē)跌不休。

　　可以看出的是，上述公司的陨(yǔn)落大部分(fēn)主要是由于(yú)行业(yè)景(jǐng)气度变化以及(jí)股(gǔ)市景气度无法维(wéi)持。而茅台凭借其产品稀缺性以及长期稳稳(wěn)增长(zhǎng)的利润，最(zuì)终一次次甩开这些曾(céng)经(jīng)短暂(zàn)领(lǐng)先者。对于(yú)一家企业股(gǔ)价能(néng)否持续上涨(zhǎng)以及(jí)维持高位，市场(chǎng)普遍观点还是认为(wèi)，实际需(xū)要(yào)看公司(sī)的基(jī)本面。

　　那么，一向(xiàng)有着“印(yìn)钞机”之称，营(yíng)收规模超茅台约7倍的中国(guó)移动，为什么此(cǐ)前(qián)市(shì)值却(què)一直不如茅台呢？

　　对此，有分析认为(wèi)，大致归结为两(liǎng)个重要原因(yīn)。一方面，茅台越卖越贵，但话费越交(jiāo)越少。在市场化的作用下，一瓶茅台已经冲(chōng)上3000元左右的高价(jià)，而中国移动(dòng)虽掌握(wò)着大把的通信(xìn)类(lèi)资源，但作为央企需(xū)要承担“提速降费”的(de)责任，也就不能无拘(jū)束地涨(zhǎng)价(jià)。另(lìng)一方面即是成(chéng)本方面的问题，中(zhōng)国移动(dòng)本质作为(wèi)通信基(jī)础设施(shī)企(qǐ)业，需要持续不断的建设投入，从(cóng)2G到5G，其近十年夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁资本(běn)开支合计1.82万亿(yì)元(yuán)。相比(bǐ)之下，茅台就像一门“躺赢”的生意(yì)，基本不(bù)需(xū)要如此沉重的资本(běn)开支，也不需要面临追赶(gǎn)最新技术的焦(jiāo)虑。

　　因此，从财务数据可以看出，中国移动今年一季度(dù)的营收是(shì)茅(máo)台的8倍，但净利润(rùn)却(què)差别不大(dà)，销售(shòu)毛利率更是有着一个24%另一个92%的巨大差别。

　　不过，近期(qī)来看，一系列信(xìn)号表明中国移动可(kě)能正在迎来一(yī)些变化。

　　随着5G建设高峰期的结束，中(zhōng)国移动此(cǐ)前表示，2022年是三(sān)年投资(zī)高峰(fēng)的最后(hòu)一年，2023年起资(zī)本开支不再增长，2023年计划(huà)资(zī)本(běn)开(kāi)支1832亿元同(tóng)比下降20亿元，同比(bǐ)下降1.1%，全年营(yíng)收(shōu)则可(kě)突破(pò)1万(wàn)亿元(yuán)。据业内(nèi)人士测(cè)算，这意(yì)味着届时全年资本开支占收入比重将(jiāng)低(dī)于18%，创下2007年以(yǐ)来的新低。

　　同(tóng)时，更(gèng)加重要的是(shì)，随着移动互联网进入下半场，行业重(zhòng)心(xīn)已转向产业互联(lián)网和智能化，中国移动加速转型下正在抓紧机遇(yù)。信(xìn)达(dá)证券研报(bào)表示，中国(guó)移动数(shù)字化转型收入“第二曲线”不断攀升(shēng)，去年公司数字化转型(xíng)收入(rù)对主营(yíng)业务收入增量贡献达到79.5%，占(zhàn)主营业(yè)务收入比提升至 25.6%，成为(wèi)公司收入增长的第一驱动力。此外，公司移(yí)动云收(shōu)入(rù)规模实(shí)现新(xīn)跨越，去年(nián)移(yí)动云收入达(dá)到503亿元，同比增(zēng)长108.1%，连续三年实现翻倍暴涨，综(zōng)合实力迈入(rù)国内(nèi)业界第一阵(zhèn)营。

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