今(jīn)年(nián)以来，港股(gǔ)走(zǒu)势(shì)可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金(jīn)一季报披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表示，预计港股(gǔ)市(shì)场已(yǐ)经进入了企业盈利的(de)拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来(lái)收入(rù)加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动中上行(xíng)，板块方面，看好政(zhèng)策优(yōu)化(huà)下(xià)的消费和地(dì)产、预期反转修复的互(hù)联网和医药(yào)、高(gāo)景气的制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多只陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金（不同份额(é)分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的(de)主动权益基金近(jìn)400只(zhǐ)，这(zhè)些都是“高(gāo)纯(chún)度”以港(gǎng)股为投(tóu)资方向(xiàng)的基金。截(jié)至一(yī)季度(dù)末，这些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒(héng)生(shēng)科(kē)技指(zhǐ)数为代表(biǎo)的港(gǎng)股数字经(jīng)济呈现(xiàn)了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对(duì)港股的(de)投(tóu)资力度，提(tí)升港股配置在(zài)10-40个百分点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的39.13％；史博管(guǎn)理的(de)南方港股创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时(shí)港股通红(hóng)利精选A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的70.80％提(tí)升(shēng)至今年一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位75寸电视长宽是多少由去(qù)年底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一季报，被陆港(gǎng)通基(jī)金重仓的前十大(dà)港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青(qīng)岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油(yóu)气开(kāi)采、数字媒(méi)体、生物(wù)制品、多(duō)元金融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增(zēng)持(chí)。

　　按照增(zēng)持情况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅度最大的前十只港股(gǔ)为(wèi)中国海(hǎi)洋石油、新天(tiān)绿色能(néng)源、中远海能(néng)、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化工(gōng)股(gǔ)份、中国南方航空股份、华(huá)电国(guó)际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开(kāi)采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开(kāi)发(fā)等领(lǐng)域。值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基(jī)金(jīn)在一(yī)季度(dù)对其(qí)大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将(jiāng)在波(bō)动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后(hòu)市(shì)，南(nán)方港股创新视(shì)野一年持有(yǒu)基金基金经理史博(bó)在一季度中表示(shì)，展望未(wèi)来(lái)，仍然看好(hǎo)港股市(shì)场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏(hóng)观经济仍在企稳(wěn)回(huí)升，3月中(zhōng)国官(guān)方制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产活(huó)动和市场需(xū)求继续增(zēng)加(jiā)，非(fēi)制造业恢复速度(dù)加快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月(yuè)初(chū)非(fēi)农和通胀数(shù)据以及突(tū)发的银(yín)行风险事件已经(jīng)让75寸电视长宽是多少美联储(chǔ)过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了(le)加息进入尾(wěi)部区域；风(fēng)险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场冲(chōng)击可(kě)控，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在波动中上行，在板块配置方(fāng)面，我们将加大对政策优化下(xià)的消费和地产、预期反转修复(fù)的互联网和医(yī)药、高景气(qì)的制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经理曲径(jìng)表示，港股(gǔ)数字经济的代表(biǎo)行业(yè)为(wèi)互联网和先进(jìn)制(zhì)造，在经(jīng)历了(le)过去2年的合规整治(zhì)及(jí)业务(wù)梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处在(zài)价值投资区域(yù)，具有良好的投(tóu)资性价比。同时，互(hù)联网相(xiāng)关(guān)公(gōng)司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关模型及应用(yòng)，提升自身运营(yíng)效率(lǜ)，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作为人工(gōng)智能赋能各个行业的元年，我们中长期(qī)看好港股数字(zì)经(jīng)济(jì)板(bǎn)块的前(qián)景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通香(xiāng)港(gǎng)基金(jīn)经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的(de)企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比(bǐ)上(shàng)行将会支撑港股(gǔ)公司盈利(lì)的环(huán)比增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年(nián)的市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比仍有一定的(de)增长，但是由(yóu)于基数(shù)效应，下半年港(gǎng)股(gǔ)盈利同(tóng)比(bǐ)增(zēng)速会较上半年(nián)有(yǒu)所回(huí)落。对于(yú)估(gū)值相对较高的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行(xíng)业(yè)方面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍(réng)将受(shòu)到一定程度的压制(zhì)，但是当(dāng)行业龙头(tóu)公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会(huì)有较(jiào)好的买入机会出现。生物医(yī)药行业仍将处(chù)在行(xíng)业快速(sù)增(zēng)长的红利(lì)中，但是随着中报业绩的(de)释放和四季度集(jí)采的预期，生物行(xíng)业前期涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)多的龙(lóng)头公(gōng)司可(kě)能会(huì)出现一定的调(diào)整(zhěng)，但是通过自下而上的方式生物医药(yào)行业仍将有机会选(xuǎn)出有较(jiào)好成(chéng)长性的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来(lái)，我们(men)预(yù)计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了企业盈利(lì)的拐点且即(jí)将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入(rù)企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上(shàng)的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周(zhōu)期(qī)“内(nèi)强外弱”及加(jiā)息周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引(yǐn)力有望(wàng)进一步(bù)凸显。在A股及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下(xià)，有望开启盈利与(yǔ)估值修(xiū)复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要(yào)关(guān)注三条(tiáo)投资主线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长高(gāo)弹性的机会：由于中(zhōng)国经济(jì)修复有(yǒu)望成为(wèi)全球投资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优的行(xíng)业和板块更有望受(shòu)益(yì)于(yú)经济复苏，盈利预测(cè)有(yǒu)较大上修空间；同(tóng)时部分龙头公司有(yǒu)长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收(shōu)入(rù)扩张机会(huì)，有望(wàng)开(kāi)启二(èr)次(cì)增长曲线，如互联网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏(piān)的(de)机会(huì)：关(guān)注在(zài)未来(lái)经济周期中上(shàng)行风(fēng)险显著大于(yú)下行(xíng)风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性(xìng)超预(yù)期的(de)行(xíng)业。供需格局佳，价(jià)格(gé)弹性贡献盈(yíng)利超预期(qī)的行业，如电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注高股息(xī)资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿(yuàn)提升的(de)高股息资产的投资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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