芦哲 首(shǒu)席宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我们将影响青年失业率的因素拆解(jiě)为三方面：①青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)，②青年总人(rén)口，③劳(láo)动参与(yǔ)率，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率(lǜ)）。通过三因素(sù)框架，我(wǒ)们发现(xiàn)16-24岁失(shī)业(yè)人(rén)口的增加(jiā)不能完全解释青(qīng)年失业率的(de)上升，更重要却(què)被忽视的因素是青年人(rén)口和劳动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳(láo)动(dòng)力(lì)减少(shǎo)，从分母端大幅推高青年失业率。假如今年(nián)3月分母端(duān)的(de)青年劳动力与2020年持(chí)平，新增(zēng)约132万青年失业(yè)人口只(zhǐ)能将失业率拉(lā)升(shēng)至(zhì)16.2％，但实际青年(nián)失业(yè)率却高达19.6％。我们认为，失(shī)业人口会随着(zhe)经济复苏而减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动(dòng)力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青年(nián)失(shī)业(yè)率的三因素框架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率），据此可(kě)将青(qīng)年失业率拆解为青年(nián)失业人口(kǒu)、总人(rén)口(kǒu)、劳(láo)动(dòng)参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自(zì)失(shī)业增加，不(bù)要忽略(lüè)分母，劳(láo)动力的(de)下降，也是抬(tái)高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业(yè)人口(kǒu)只增加4万，青年劳(láo)动力(lì)却减少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的(de)青(qīng)年失业(yè)人(rén)口：（1）从(cóng)总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来(lái)看，三分之二的青(qīng)年失业人员接受(shòu)过(guò)大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结(jié)构变化(huà)较大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密集程度(dù)由低(dī)到高两(liǎng)个特点(diǎn)。2010年(nián)农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的(de)青(qīng)年就业(yè)主要转向(xiàng)服务业。以受教育(yù)年限作为(wèi)维度，青年就业从知识密集程(chéng)度较低的(de)行业流向较高(gāo)行(xíng)业(yè)，但(dàn)是知识密(mì)集型行业的青年失业情况(kuàng)比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是一(yī)季(jì)度青年(nián)失业人(rén)口仍增加的原因。经济复苏的主力是知识密集程度较(jiào)低(dī)的餐饮、零售等服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业(yè)复(fù)苏较慢，服务业就业(yè)复苏结(jié)构的分化，带(dài)来(lái)青(qīng)年就业和25-59岁就(jiù)业的(de)分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人(rén)口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移也在(zài)减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)超(chāo)预期下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以来仅仅三年(nián)，已经下降(jiàng)7.1个点。近(jìn)三年青年劳动参与率(lǜ)的下降(jiàng)主要(yào)有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅(fú)增加(jiā)493万(wàn)；二是(shì)部分群(qún)体(tǐ)因(yīn)就业形势恶化而(ér)退出劳动(dòng)市(shì)场；三是就业观念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业(yè)人口的增(zēng)加不能完(wán)全解释青年失业(yè)率的上升(shēng)。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失业人口增(zēng)加132万至632万(wàn)人(rén)的情况下，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只(zhǐ)能解释当前青年失业(yè)率的一部(bù)分，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力的(de)减(jiǎn)少。

　　·（2）未(wèi)来(lái)青年失(shī)业率的(de)变动可能(néng)出现(xiàn)以下(xià)三种情况：①青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率(lǜ)上升；②青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业率上升；③青年失业(yè)人口与劳动(dòng)力均在减少，失(shī)业人(rén)口降幅大于(yú)劳动力(lì)降幅(fú)，青年(nián)失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口(kǒu)会随着(zhe)疫情后(hòu)经济(jì)复苏而减少，但(dàn)青年劳动力的(de)下降(jiàng)可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业(yè)率的长期中枢。未来失(shī)业(yè)率的分母端越来越重要。

　　·风险提示(shì)：服务(wù)业分化未收窄；青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率出(chū)现明显下降；外需、房地产(chǎn)等不及(jí)预期，经济(jì)和(hé)就(jiù)业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　目(mù) 录<肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西/p>

　　1. 青年失业率的三因素(sù)框架

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞(cí)职居(jū)多；三分之二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密度从(cóng)低(dī)到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分(fēn)化或是一季度(dù)青年失业人口仍(réng)增加的原因

　　3.分母端(duān)：人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率均下降，带来(lái)劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁(qiān)入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期(qī)下(xià)降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的分母(mǔ)端可能(néng)会越来越重要(yào)

　　5. 附(fù)录(lù)：概念(niàn)和数据说明(míng)

　　6. 风险(xiǎn)提(tí)示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最(zuì)高(gāo)值。在(zài)疫(yì)情(qíng)影响退散、经济(jì)逐(zhú)步复苏的情况下(xià)，城镇调查失业率较去(qù)年同期大幅(fú)下(xià)降0.9个(gè)点(diǎn)，但(dàn)青年失(shī)业(yè)率却(què)较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留下的“疤(bā)痕(hén)效应”如(rú)何推(tuī)高青年失业(yè)率。

　　1.青(qīng)年失业(yè)率的三(sān)因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失(shī)业率的主要(yào)是三个因素：①青(qīng)年失业人口(kǒu)；②青年总人口(kǒu)；③劳动(dòng)参与率，其中②③决定着青(qīng)年劳动力的变化(huà)。这三个(gè)因(yīn)素均为(wèi)城(chéng)镇口径。

　　三个因素(sù)的变化(huà)都不能忽视(shì)。当(dāng)我们(men)讨论失业率时，经常(cháng)认为失(shī)业率上升一(yī)定是失业增加的结果，这个判断对于(yú)全年龄段失业率来说(shuō)并没有问(wèn)题，因为我(wǒ)国的劳动力总量（也(yě)称经(jīng)济活动人口）在2015年之(zhī)前(qián)一直在(zài)上(shàng)升(shēng)，2015年后略(lüè)有下降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均降(jiàng)幅约(yuē)0.4％。但青年失(shī)业率则(zé)不(bù)能忽视分母(mǔ)的(de)变动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业(yè)率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次(cì)人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业(yè)人口从(cóng)496万增加(jiā)到500万，仅增(zēng)加(jiā)了(le)4万左右，约为(wèi)2020年青年劳动力的0.1％，但青年(nián)失业率却从六普的9％提高(gāo)到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是(shì)失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在(zài)此期间从(cóng)5481万(wàn)人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动(dòng)力数量基本稳定在7.8亿，整体失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率变动的是失业(yè)人口数量(liàng)（分子），但决定青年失业(yè)率变动的却是青年劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增青年(nián)失业人员(yuán)缘于服(fú)务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　从总量来(lái)看，当前城镇青年就业人数(shù)约为2587万人，失(shī)业人数632万(wàn)人(rén)，比去(qù)年4月增加(jiā)约70万，较(jiào)七(qī)普增加(jiā)约(yuē)132万。国家统计局在3月就业数据解读时，披露了(le)当前(qián)青年就业和失(shī)业人数的(de)基本情况：“初步测算3月份(fèn)城(chéng)镇青(qīng)年9637万人(rén)，没有参(cān)与劳动力市场的青年(nián)6418万(wàn)人，主体为在校学生；参(cān)与(yǔ)劳动(dòng)力市场的青年3219万(wàn)人，其中就业人数2587万(wàn)人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年(nián)基本持(chí)平，今年4月青年失(shī)业率比去(qù)年同期(qī)高2.2个(gè)点，青(qīng)年失业人员比去年同期(qī)多70万(wàn)人左右(yòu)，比(bǐ)2020年七普(pǔ)多(duō)132万人。

　　从增量看，今年前四个月(yuè)青(qīng)年失业形势(shì)好(hǎo)于去(qù)年同(tóng)期。假设(shè)2022年(nián)以来青(qīng)年劳(láo)动力总量维持在3219万(wàn)，青(qīng)年失业率每提高1个(gè)点，带来(lái)32万左右的新增(zēng)失业人口。尽(jǐn)管今(jīn)年4月青(qīng)年失业率比去(qù)年同(tóng)期高2.2个点，但从(cóng)新增(zēng)青年失(shī)业人口来看，今(jīn)年1-4月约(yuē)为119万，去年同期为125.5万。从增量(liàng)来看，今(jīn)年前(qián)四(sì)个月青(qīng)年失业形势要好于去年，这与当前经济逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏(xià)季毕业影响，我(wǒ)国青(qīng)年失业(yè)率一般在(zài)上半年逐渐提(tí)高，7月达到峰值，8月开始逐(zhú)步回落，预计5-7月青年失业率或将(jiāng)继续(xù)小(xiǎo)幅攀升。

　　失(shī)业原(yuán)因方面，近7成青年失(shī)业者是主动辞(cí)职，被裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁(suì)以上(shàng)群体(tǐ)。一种观(guān)点认为，青年群体由(yóu)于工作经验和技能相对不熟练，往往在企业裁员时(shí)首当其冲(chōng)。但根据(jù)月度劳动力调查数据，青年失业主要原因(yīn)是主(zhǔ)动辞职，被裁员的(de)比(bǐ)例(lì)明显(xiǎn)低于35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿但(dàn)从未工(gōng)作过的失业群体在(zài)16-24岁失业人口(kǒu)中占比59％，其他年龄群体(tǐ)中(zhōng)这一比例(lì)最高(gāo)是14.4％。我们剔(tī)除(chú)这部分失(shī)业人群后，剩下(xià)的青年失业人口中，第一大失业(yè)原因是主动辞(cí)职，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单位倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁(cái)员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到(dào)低依次(cì)是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看(kàn)，三分(fēn)之二的青年失(shī)业人员(yuán)接(jiē)受过大学教(jiào)育。各年龄段(duàn)失业人(rén)群中(zhōng)，年龄越(yuè)低，平均受教育程度越高(gāo)。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是(shì)接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教(jiào)育的，这一比例在其他三个年龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人(rén)口(kǒu)的(de)受教育程(chéng)度也大致类似，青年(nián)人由(yóu)于(yú)年龄限制(zhì)，接(jiē)受大(dà)学教育比例略低(dī)于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教育程度大幅高于35岁以上。按(àn)照接受过大学(xué)教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服(fú)务，知识(shí)密度(dù)从低(dī)到高

　　青年失业人口(kǒu)的行业与(yǔ)青年就业分布基本一致(zhì)。青年失业人口呈现出(chū)行业聚集(jí)的特点，主要(yào)集中在5个大类行业，2020年(nián)占(zhàn)比分(fēn)别(bié)为(wèi)：批发零(líng)售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居(jū)民(mín)服务\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全部青年(nián)失(shī)业人(rén)口(kǒu)的65％左右。同时，这5个(gè)行业也是青年就(jiù)业集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年(nián)就(jiù)业。从行业(yè)来(lái)看，青年失业人口的行业分布是由(yóu)就业分布决定的(de)，吸(xī)纳(nà)就(jiù)业占(zhàn)比较(jiào)大的行业，往(wǎng)往(wǎng)也贡献了较(jiào)大规模的失业。因此，在挖掘(jué)青年失业人(rén)口(kǒu)来自何处之(zhī)前(qián)，需(xū)要研究(jiū)青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构(gòu)变(biàn)化较大(dà)，呈现出从制造(zào)到服(fú)务、知识密集程度(dù)由低到高两个特点。

　　青年就业从工农(nóng)业大量流入服务(wù)业。农林(lín)牧渔(yú)、采矿业、制(zhì)造业和电热燃水的生产供应业(yè)，这(zhè)四个行业是国(guó)民经济分类(lèi)的农业和工业。2010年这四个行(xíng)业(yè)吸纳(nà)了50.3％的(de)青(qīng)年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青年就业比(bǐ)例(lì)增加超2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地产(chǎn)等其他6个服务行业吸纳(nà)青(qīng)年就业的比例均增超1个(gè)百分点(diǎn)。

　　以受教育年限作为维度，青(qīng)年就业从知(zhī)识密集程度(dù)较低的行业流向较高行业。我们(men)以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人(rén)员的受(shòu)教育年限，来计算各行(xíng)业的知识密集程度。有5个行业的(de)平均(jūn)受(shòu)教育年限在14年以上，依次是：科学(xué)研(yán)究(jiū)与技术服务(wù)（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除金融业(yè)外，其他四个行业(yè)是过去十年(nián)青年就业流入的主要行(xíng)业(yè)，吸纳青年就业比例的增幅均居前列。如图10，各(gè)行业所吸纳的青年就业比例变动(dòng)与(yǔ)行业平均受教(jiào)育年限基本一致，即(jí)青(qīng)年就业从知识(shí)密(mì)集程度较(jiào)低的(de)行(xíng)业流向(xiàng)较高行业(yè)。

　　但(dàn)是知识(shí)密集型行业的青(qīng)年(nián)失业情(qíng)况比整体失业更严峻。我(wǒ)们用(yòng)《2021年中国劳(láo)动统计(jì)年(nián)鉴》中各(gè)行(xíng)业的青年失业(yè)比例（该(gāi)行业的(de)青年失业人数/青年(nián)失业总人数），除以各(gè)行业的青年就业(yè)比例（该(gāi)行业的青年(nián)就业人数/青年就业总人(rén)数(shù)），来作为各行业(yè)失业率(lǜ)的近似替代(dài)指(zhǐ)标。以(yǐ)这个指标来看，知识密集型行业的(de)青(qīng)年失业率大多高(gāo)于全年龄(líng)段失业率，如信息技术、教育、科研服务、公共管(guǎn)理等行业，体现在图11中，都位于右(yòu)下(xià)方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化(huà)或(huò)是一季度青年失(shī)业人口仍增加的原(yuán)因

　　一季度服务业复(fù)苏(sū)出现(xiàn)分(fēn)化。今年(nián)一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有(yǒu)2.2个点的增(zēng)速(sù)缺口。分行(xíng)业来看，批发零售(shòu)业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于(yú)疫(yì)情前三(sān)年均值(zhí)，这(zhè)三(sān)个行业一(yī)季度(dù)复苏(sū)情况较好；知(zhī)识密集程(chéng)度更高的房地产(chǎn)业、租赁和商务服务业、信息技(jì)术(shù)服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业率的(de)分子端(duān)来看，当(dāng)前青年(nián)失业(yè)人员增长的(de)症结在于服(fú)务业就业复苏的结构不均衡。一方面，随着(zhe)受教(jiào)育水(shuǐ)平的整(zhěng)体提高，青年就业大(dà)量流向知识密集型服务业(yè)，如教育、信(xìn)息技术等(děng)行(xíng)业。另一方(fāng)面，年(nián)初疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱(ruò)后，经济复(fù)苏的主力是知识(shí)密集程度(dù)较低的生活性服务业，而知识密集程(chéng)度较高的生(shēng)产性服务(wù)业复苏较慢。所以服务业(yè)就业(yè)复苏结构分化，带(dài)来的青年失业人(rén)口和(hé)25-59岁失业人口的分化(huà)。房地(dì)产、互联网、教(jiào)育[1]等(děng)行业的一(yī)季度就业(yè)尚未出现明(míng)显(xiǎn)改善，应届生就业压力大；而住(zhù)宿餐(cān)饮等(děng)行业就业(yè)已经(jīng)出现回暖，但对于三分之(zhī)二接受(shòu)过大(dà)学(xué)教育(yù)的青年失业人口而言，这(zhè)些行业的就(jiù)业吸纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳动力(lì)，主要由(yóu)青年人口(kǒu)和劳动参与率决(jué)定。2022年我国开始步(bù)入(rù)人口负增长时代，城镇青年劳动力(lì)可能(néng)将步入长期下降通道，这将从分母端(duān)推升青年失业率，或成为疫(yì)情后就(jiù)业(yè)“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源(yuán)。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青年劳(láo)动力(lì)首先取决于城镇青年(nián)人(rén)口(kǒu)数量，而后者来(lái)自(zì)于两部分(fēn)，一是16-24年前的(de)出生人口，二是乡村到城镇的迁移(yí)人口，这(zhè)两(liǎng)部(bù)分增量未来都(dōu)趋(qū)于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前(qián)者正好是建国以(yǐ)来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年(nián)均(jūn)出生人口超2000万，其(qí)中(zhōng)1987年(nián)出生人口最高(gāo)超(chāo)过2500万，到90年代开始(shǐ)明显步入下降通(tōng)道。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两个时(shí)期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村(cūn)向城镇的人口转移(yí)也在减速。新增城镇人口从2016年(nián)开始(shǐ)逐年减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人(rén)。预计今年(nián)随着疫情影响减(jiǎn)弱，人员(yuán)流动恢复(fù)，新(xīn)增城镇(zhèn)人口数(shù)量会较去年有明显增长，但可能仍然较难回(huí)到十三五期间超2000万的(de)规模。当前(qián)我国城镇化率已经达到65％以上，继续高(gāo)速增(zēng)长空(kōng)间有限，从乡村到(dào)城镇的迁移人口数量整(zhěng)体(tǐ)将(jiāng)呈现下降(jiàng)趋(qū)势。

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　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　青年劳(láo)动参与(yǔ)率有两个特点，一是低于其(qí)他(tā)年龄段群体，大部(bù)分青(qīng)年(nián)在校，并未进入(rù)劳动市场。二是近年(nián)来(lái)呈下降(jiàng)趋势(shì)。

　　2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参与率出现(xiàn)超预期(qī)下(xià)降。根据(jù)今(jīn)年3月统计局披(pī)露的青年就业和失业人数(shù)，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有(yǒu)3219万(wàn)进(jìn)入或有(yǒu)意愿进入劳(láo)动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查时，青年劳动参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该(gāi)指标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下降主要有三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万。2010到(dào)2020的(de)十年间(jiān)，16-24岁在校生增加了(le)706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年的时间里(lǐ)，该年龄段(duàn)的(de)在校生(shēng)增加了493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十(shí)年(nián)增速。

　　二是(shì)部分群体因就业形(xíng)势恶化而退出劳动(dòng)市场(chǎng)，在未来(lái)经济和就业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布(bù)会指出当月“就业(yè)人(rén)员规(guī)模比1月(yuè)份(fèn)下(xià)降6％以上”，说明就业形势恶(è)化时，也会(huì)影响劳动(dòng)参与率。

　　三是就(jiù)业观念(niàn)的(de)变化导致初次进入劳动市场时间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会风气(qì)来看，对学(xué)历的(de)推崇导(dǎo)致本科毕业即进入就业市场的年轻人(rén)减少，加上考研、考公竞争激(jī)烈，发展至“二(èr)战(zhàn)”“三战”，客(kè)观上(shàng)会将(jiāng)部(bù)分青年人初次就(jiù)业时(shí)间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)出(chū)现下(xià)降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的分母端(duān)可能会越(yuè)来越重要(yào)

　　失业人口(kǒu)的(de)增加不能完全解释(shì)青年失(shī)业(yè)率的上升。假如当前青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万人的(de)情(qíng)况下(xià)，对应青年(nián)失业率(lǜ)应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口的增加(jiā)只(zhǐ)能(néng)解释(shì)当前青年失业率的一(yī)部分(fēn)，另一部(bù)分(fēn)则来自分母(mǔ)端，城镇青(qīng)年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国人口已经开(kāi)始负(fù)增长，未来青年失业率的(de)变动可能出现(xiàn)以下(xià)三种情况：

　　①青年(nián)失业人口(kǒu)增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年失业(yè)人口与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，但(dàn)失业人口降幅(fú)不及劳动力(lì)降幅(fú)，青(qīng)年(nián)失业率上(shàng)升；

　　③青(qīng)年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率下(xià)降。

　　我们认为(wèi)，未来失业人口(kǒu)会随(suí)着经济复(fù)苏而减少，但经济(jì)复苏难(nán)以改变(biàn)失业率的分母下(xià)降趋势。青年(nián)劳动力的下降(jiàng)可能成为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的长期中枢。未来(lái)失业率的(de)分(fēn)母端可能会越来越(yuè)重(zhòng)要，这(zhè)也是人口长周(zhōu)期变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概(gài)念和数据(jù)说明

　　青年失(shī)业率的(de)两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人(rén)口调(diào)查失业(yè)率(lǜ)时，有必要明(míng)晰这一(yī)概念(niàn)的两个要点(diǎn)：一是调查失业率是(shì)城(chéng)镇就业范(fàn)围，并非针对全部就业人口，不包(bāo)括乡村(cūn)就业(yè)，2022年(nián)底我国城乡(xiāng)就业(yè)大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的(de)就业人(rén)口并未包含在内。因此，许多(duō)针对(duì)青年失业率的(de)讨论以全国(guó)青年人口数量为出发点，未区分(fēn)人口总量与(yǔ)城(chéng)乡(xiāng)结构的问(wèn)题，有失偏颇。本篇报告(gào)如无特别说明，各概念均(jūn)是(shì)指(zhǐ)城(chéng)镇(zhèn)就业(yè)口径。

　　二是失业率的分母不(bù)含没有劳(láo)动意愿(yuàn)的劳动年(nián)龄人口(kǒu)。按(àn)照统计局的定义(yì)，“劳动(dòng)力指年(nián)满16周(zhōu)岁(suì)，有劳动能力，参加或要求参(cān)加(jiā)社会经济活动的人员。包括就(jiù)业(yè)人员和失业(yè)人员”，因(yīn)此(cǐ)没有(yǒu)就业(yè)意愿(yuàn)的劳动年龄(líng)人口不计入劳(láo)动力。根据《2022年(nián)中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》，2021年底(dǐ)我(wǒ)国(guó)16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿，其(qí)中只有(yǒu)68％属于劳动力(lì)，约为(wèi)7.8亿(yì)，而(ér)就业人口(kǒu)为约(yuē)7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业人口可(kě)能为3372万人左右。

　　从(cóng)数据来看，失业率来自全国月度劳动(dòng)力调查。该项调查制度(dù)于(yú)2005年(nián)正式实(shí)施，每(měi)年进行(xíng)两次全国劳动力抽样调查，调查(chá)范围为中国大陆的城镇(zhèn)和乡(xiāng)村，调查对(duì)象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反映(yìng)劳动力市(shì)场变化情况(kuàng)，建立了31个大城市月度劳动力调查制度。2013年4月(yuè)，又(yòu)将月度劳(láo)动力调查范围扩大(dà)至65个城市(shì)。2016年(nián)1月，全国(guó)月度劳动力调查正式在全国(guó)范(fàn)围内(nèi)开展，调查范围覆(fù)盖全国(guó)所有地级(jí)市。

　　月(yuè)度劳动力调查(chá)样本比例约为0.2‰，是(shì)年度调(diào)查(chá)的五分之一左右。全(quán)国每(měi)月调查(chá)约(yuē)12万(wàn)户，2020年全国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本占(zhàn)比约(yuē)0.2‰，作

　　为(wèi)对(duì)比，我国年度(dù)人(rén)口(kǒu)调查样本比例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样调查样(yàng)本比例为1％。而每(měi)10年(nián)一次(cì)的人口普查则在(zài)长表部(bù)分纳入(rù)就业调查，长表抽样比(bǐ)例是(shì)10％左右，因而人口普查(chá)的就业(yè)数(shù)据(jù)质量(liàng)更高。

　　就(jiù)业(yè)人员总(zǒng)数(shù)会(huì)根据普查(chá)数据进行修(xiū)正，但(dàn)结构(gòu)数据仍会(huì)存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年(nián)末(mò)全国(guó)就业人(rén)员约为7.75亿人；而(ér)七普后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人(rén)。但结构(gòu)数据的差异(yì)仍然存在。比(bǐ)如(rú)《2021年(nián)劳动统计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三因素框架(jià)看(kàn)“疤痕效(xiào)应”来自(zì)何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家(jiā)），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对(duì)外发(fā)布(bù)时(shí)间：2023年(nián)5月26日

　　报告发(fā)布(bù)机构：德邦证券股份有限(xiàn)公司(sī)

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