今年以来，港股走势(shì)可谓一(yī)波三(sān)折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前(qián)基金一季(jì)报(bào)披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略有提(tí)升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等行业，腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表示，预计港股市场已经进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐点且(qiě)即(jí)将迎(yíng)来(lái)收入加速(sù)扩张，未来(lái)港股市场将在波(bō)动(dòng)中上行，板块方(fāng)面，看好政策优化下(xià)的消费和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和(hé)医(yī)药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略(lüè)有上升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分(fēn)开(kāi)统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权(quán)益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基金(jīn)。截至一季度(dù)末，这(zhè)些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其(qí)中(zhōng)有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数为代表的(de)港(gǎng)股数字经济呈现了(le)上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经(jīng)理在一季(jì)度加(jiā)大了对港股的投资(zī)力度，提(tí)升港股(gǔ)配置在10-40个百(bǎi)分(fēn)点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前(qián)海(hǎi)开源沪(hù)港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的南方(fāng)港股创新视野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)71.08％提升至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博(bó)时港(gǎng)股通红(hóng)利(lì)精(jīng)选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通价值发现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的(de)中(zhōng)欧港(gǎng)股数字(zì)经济A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的(de)83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重仓的前十(shí)大港股分别为腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务(w融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写ù)、油气(qì)开采、数(shù)字媒(méi)体、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视(shì)频饮料(liào)等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不(bù)同程(chéng)度增持。

　　按照增持(chí)情况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅度最大的前十只(zhǐ)港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股份(fèn)、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电力股份、越(yuè)秀(xiù)地产、中(zhōng)广(guǎng)核(hé)电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸易、航(háng)空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得(dé)注意的是(shì)，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆港通基金(jīn)在一季(jì)度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动中(zhōng)上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视(shì)野一年(nián)持有基金(jīn)基融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写金经(jīng)理史博在(zài)一季度(dù)中(zhōng)表示，展望未来，仍然(rán)看好港股市(shì)场投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经(jīng)济(jì)仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和(hé)市场需(xū)求继(jì)续增加，非制造业恢复速度加快；海外无(wú)风(fēng)险(xiǎn)利(lì)率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及(jí)突发的银行风(fēng)险事件(jiàn)已经让美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期(qī)有所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了加(jiā)息进(jìn)入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美(měi)银行业风险事件对(duì)市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判港股市场将在波(bō)动中上行(xíng)，在板块(kuài)配置方面，我们将加大对政策优化下(xià)的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济基金经理(lǐ)曲径表示，港股数字经济(jì)的代表行业为互联网和先(xiān)进制造，在经历了过去2年的(de)合规整治(zhì)及业务梳(shū)理后，股价均处在价值投资区域(yù)，具有良(liáng)好的投资性价比。同时，互联网相(xiāng)关公司(sī)，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过(guò)推出人工智(zhì)能相关模型及应(yīng)用，提升自身运营效(xiào)率，以及对外(wài)输出算法和算力(lì)。作为人工智(zhì)能赋能各个行业(yè)的元年，我们中长期看(kàn)好港股数字经济板块的(de)前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部(bù)分(fēn)的企业(yè)盈(yíng融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写)利来源于中国内地(dì)，中国内(nèi)地经济的环比上(shàng)行将会支撑(chēng)港股公(gōng)司盈利的(de)环比增长(zhǎng)，从(cóng)而支(zhī)撑下港股(gǔ)公司下半(bàn)年的市(shì)场表现。然而(ér)，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有(yǒu)一(yī)定的(de)增(zēng)长，但是由于基数效应，下半年(nián)港股盈(yíng)利同比增(zēng)速会较上半年有所回落。对于估值相对较高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司(sī)的估值仍将受到一(yī)定程度的(de)压制，但是当行业龙头公(gōng)司受(shòu)情绪影响出现超跌时，将会有较(jiào)好的(de)买(mǎi)入机会(huì)出现。生物医药行(xíng)业仍(réng)将处在行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩的(de)释放(fàng)和四季度集采的预期，生物(wù)行(xíng)业前期涨(zhǎng)幅(fú)较多的龙(lóng)头公司可能(néng)会出现一定的(de)调整，但(dàn)是通过自下而上的方(fāng)式生物(wù)医药行业仍将有机会选出有(yǒu)较好成长性的(de)公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我(wǒ)们预计港(gǎng)股市场已经(jīng)进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入(rù)企业盈利的(de)拐点，这是推动两地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动(dòng)性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在(zài)A股及港股估(gū)值(zhí)均在低位、风险溢价均在(zài)高位的背(bèi)景(jǐng)下，有望开启盈利与估值(zhí)修复的(de)戴(dài)维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成(chéng)为全球(qiú)投资的(de)主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前(qián)期(qī)降本增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空(kōng)间(jiān)；同时部分龙头公司有长期(qī)的前沿技术/产品(pǐn)储备以(yǐ)迎接下(xià)一轮(lún)的收入(rù)扩张机会，有望(wàng)开启(qǐ)二次(cì)增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互(hù)联网、部(bù)分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上(shàng)行风险显著大于下行风险的行业。市场(chǎng)预期(qī)在低位(wèi)、景气度有拐点或持续(xù)性超预(yù)期(qī)的(de)行业。供(gōng)需(xū)格局佳，价格弹性(xìng)贡献(xiàn)盈利超预(yù)期的行(xíng)业(yè)，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资(zī)产的机(jī)会：关注基(jī)本面夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有(yǒu)升，以(yǐ)及分红意愿提(tí)升的高股(gǔ)息(xī)资产的投资机(jī)会，如(rú)通信、石油(yóu)石化等(děng)。

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