昨夜，美国银行(xíng)股持续暴(bào)跌(diē)，内外盘(pán)商品(pǐn)期货全(quán)线下跌(diē)。

　　当地时间周(zhōu)二，美股三大指数集体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一共(gòng)和(hé)银行股价(jià)重挫，盘中一(yī)度(dù)跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行(xíng)跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地(dì)区性(xìng)银行股(gǔ)再次(cì)大跌，导致美国(guó)国债价格(gé)飙(biāo)升，短(duǎn)期市场利率大幅下跌，债券交易员不再完全押注美(měi)联储会再加息25个(gè)基点(diǎn)。6月的美联储利率(lǜ)掉期合约目前反映出(chū)，央行基准利率仅比当前有(yǒu)效联邦基金(jīn)利率高出20个基点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会(huì)议中有一次加(jiā)息的可能性(xìng)约为80％。而(ér)本周早些时候，交易员认为(wèi)美联储在5月份加息几乎是肯定的，且(qiě)6月份有(yǒu)可(kě)能进一步加息。除了大幅降低加息(xī)的可(kě)能性外，掉期交易还显示，市场对(duì)利率见顶后美联储降息(xī)的(de)押注有(yǒu)所增加(jiā)，他们预计(jì)到年底(dǐ)联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加(jiā)坡铁矿石指数期货(huò)05合约跌(diē)破100美元/吨，日内(nèi)跌(diē)幅近4％，为去年12月以(yǐ)来首次(cì)。WTI原油日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报(bào)80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨(zuó)日23时收(shōu)盘，国内期货主(zhǔ)力合约几乎(hū)全线下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超(chāo)2％，焦(jiāo)炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原(yuán)油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色金属全线下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布(bù)声明称，美国总统拜登将否决众议院议(yì)长、共和党(dǎng)领(lǐng)袖麦(mài)卡锡(xī)提出(chū)的债务(wù)上限方案。白宫称：众议院共和党人(rén)必须(xū)在没有任何要求和(hé)条件(jiàn)的情况下打(dǎ)消违(wéi)约的可能性(xìng)，并(bìng)解决(jué)债务(wù)上限(xiàn)问题(tí)。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公(gōng)布了一项将债务上限问题(tí)和削减(jiǎn)支出捆绑(bǎng)的计划(huà)，要将债务(wù)上限(xiàn)上调1.5万(wàn)亿美元，但同(tóng)时还要削减(jiǎn)4.5万亿美元的政府支出。

　　同(tóng)在周二，美国财政部(bù)长耶伦警(jǐng)告称(chēng)，如果(guǒ)美(měi)国国会不提高政府的(de)债务(wù)上限，由此产生的(de)债务(wù)违约将(jiāng)在(zài)美国引(yǐn)发一场“经济(jì)灾难”，使未来几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当天表(biǎo)示(shì)，债务违(wéi)约将导致失业率上升，同时使(shǐ)美国家庭在(zài)抵押贷款、汽(qì)车(chē)贷款和信(xìn)用(yòng)卡(kǎ)上的(de)支(zhī)出增加(jiā)。耶伦称，提高或暂(zàn)停31.4万亿美元的债务上限是国(guó)会的一项“基本责任”，如(rú)果(guǒ)违约将产生一(yī)场经济和金融灾难，使借贷成本永久(jiǔ)提高，增加未来(lái)的(de)投资(zī)成本。如(rú)果(guǒ)不(bù)提(tí)高(gāo)债务(wù)上限，美国企业(yè)将面临(lín)信贷市场的(de)恶化，政府将可(kě)能(néng)无法(fǎ)向(xiàng)军人(rén)家庭(tíng)和依赖社会保障的(de)老年人发放款项。

　　拜(bài)登正式宣布竞选连(lián)任美国总统

　　北京时间(jiān)4月25日傍(bàng)晚，美国总(zǒng)统拜登正式(shì)宣布(bù)，他将参加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将(jiāng)“以创(chuàng)纪(jì)录(lù)的80岁高龄”投入到一(yī)场新的激(jī)烈竞选中。

　　拜(bài)登(dēng)在推特上写道：“每一代人都要经历为了民主挺身而出的时刻，为(wèi)了他们的基(jī)本自由挺身而(ér)出。我相信这是我(wǒ)们的时(shí)刻。这就是(shì)我竞(jìng)选连任(rèn)美国总(zǒng)统的原因。加入我们(men)，让我们完成这项任务。”拜登还附(fù)上了一段视频(pín)。

　　法新社分析(xī)称，目前拜登在(zài)民主党内(nèi)部没有真正(zhèng)的挑战者，但他的年(nián)龄(líng)可能受到“持(chí)续而激(jī)烈”的审视。拜登已经80岁，到第二(èr)任期结束时(shí)，这位资(zī)深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播(bō)公司(sī)（NBC）上周末(mò)发布的一项民调显示，70％的美(měi)国(guó)人(rén)包括51％的(de)民主党人，认为(wèi)拜(bài)登不应该参选。不(bù)支持他参选的(de)人中，69％的人认为年龄是一个主要或次要原(yuán)因(yīn)。

　　国内期(qī)交所公(gōng)布(bù)劳(láo)动节期间(jiān)风控工(gōng)作安排

　　昨日(rì)，国内(nèi)各家期货交易所(suǒ)公布劳动节期间有(yǒu)关工作安排(pái)，调整相(xiāng)关期货(huò)合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水(shuǐ)平。

　　上期所通(tōng)知(zhī)称，自4月27日起(qǐ)第一个(gè)未出现(xiàn)单(dān)边市的交易日收(shōu)盘(pán)结算时(shí)，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为9％；不锈钢、纸浆期(qī)货合(hé)约的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为12％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整(zhěng)为10％；白(bái)银期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调(diào)整(zhěng)为13％，涨跌停板幅度调整为(wèi)11％；镍、石油沥青期货合约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)12％；锡期(qī)货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易(yì)保证金比(bǐ)例(lì)调(diào)整为(wèi)16％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第(dì)一个未出(chū)现(xiàn)单边市的交易日收盘结(jié)算时，黄金期(qī)货(huò)合(hé)约的交易保证金比例调整为(wèi)9％，涨跌(diē)停板幅度调整为7％；其(qí)他品种(zhǒng)期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例和涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度恢(huī)复至原有水平(píng)。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个未出(chū)现单边市(shì)的交易日收盘结算时(shí)，国(guó)际铜(tóng)期货(huò)合约的交易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫(liú)燃料油期货合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事边市的交易日(rì)收盘结算时，所有品种期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例(lì)和(hé)涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有水平(píng)。

　　郑商所方(fāng)面(miàn)，自4月27日结(jié)算(suàn)时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货合(hé)约的交易(yì)保证金(jīn)标准调(diào)整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉(mián)纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期(qī)货合约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)标准调整(zhěng)为9％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整(zhěng)为8％，其中PTA2305合(hé)约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标(biāo)准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最(zuì)大(dà)的合约(yuē)未出现涨跌(diē)停板单边(biān)市的第一(yī)个交(jiāo)易日结算时起，上述品种(zhǒng)期货合约(yuē)的(de)交易保证金标准和涨跌停板幅度恢(huī)复至调(diào)整(zhěng)前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆(dòu)粕、豆(dòu)油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯(xī)期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为7％，交易保证(zhèng)金水平调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙烯和液(yè)化石油气(qì)期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为8％，交易保证金水平调整为(wèi)9％；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金水平维持不变。5月4日恢复(fù)交易后，在各期货(huò)持仓量最大(dà)的合约(yuē)未(wèi)出现涨跌停板单(dān)边无连续报价(jià)的第(dì)一(yī)个交易日结算时起，黄大豆1号、黄(huáng)大(dà)豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋(dàn)期货合约涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为(wèi)6％，套期(qī)保值交(jiāo)易保证金水平调整为(wèi)7％，投机交易(yì)保证金水平调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕(zōng)榈(lǘ)油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙(yǐ)二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平恢(huī)复(fù)至节(jié)前(qián)标准；其他期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易(yì)保证(zhèng)金水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结(jié)算(suàn)时(shí)起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品种持仓量最(zuì)大的(de)合(hé)约未(wèi)出现单边市(shì)的第一个交(jiāo)易日结算(suàn)时起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货各合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整(zhěng)为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期权各(gè)合约的(de)保(bǎo)证(zhèng)金调整系数根据相应股(gǔ)指(zhǐ)期货的交易保(bǎo)证金标准进行调整。

　　广期(qī)所公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，工业硅期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易(yì)后，在工业硅(guī)品种持仓量最(zuì)大的合约未出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单边无连续报价的第(dì)一(yī)个(gè)交(jiāo)易(yì)日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)和交易保(bǎo)证金标(biāo)准调(diào)整(zhěng)为7％和(hé)9％。

　　供强需弱(ruò)，生(shēng)猪期价大跌(diē)

　　昨(zuó)日，生猪期现货(huò)价(jià)格走势背离(lí)，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续(xù)上涨，截(jié)至4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期(qī)货分析(xī)师(shī)孙一鸣(míng)表示，近(jìn)期(qī)生猪现货偏强的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因有四点(diǎn)：一是短期二次(cì)育肥造成(chéng)货源有所(suǒ)收紧；二是来自政策面的支撑；三是(shì)近期(qī)降雨导致调运(yùn)不便；四(sì)是(shì)“五一”假期需求支撑。不过，盘面(miàn)主要以(yǐ)预期(qī)为主，昨日盘(pán)面下跌的主要(yào)逻辑(jí)依旧在于产业基本面(miàn)偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪(zhū)价‘破(pò)7’，猪价阶(jiē)段性触底。中小养户(hù)惜售推涨情绪(xù)较浓，且南北部分区域(yù)二次育(yù)肥采购量(liàng)增加，政策消(xiāo)息稳市信号相对(duì)强烈，期现货价(jià)格同(tóng)时上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观(guān)预期，但已注入升水(shuǐ)，反弹(dàn)至养殖成本附近明显承压(yā)。同时，套保(bǎo)资金(jīn)介入(rù)。因此(cǐ)周二期货盘面(miàn)减仓大跌。”华(huá)联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来看(kàn)，截(jié)至3月末，全国能繁(fán)母猪存栏相当于正常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能繁母(mǔ)猪存栏以及生猪存(cún)栏依旧处于高(gāo)位，意味着今年(nián)一季度(dù)去产能(néng)不及预期(qī)，供应偏宽松是事实。从(cóng)目前的存栏以及屠(tú)宰企(qǐ)业库存来(lái)看，今(jīn)年下半年市场不(bù)会(huì)出现(xiàn)生猪货(huò)源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松大概率延长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪(zhū)分析(xī)师张晓君介绍，从月度初生(shēng)仔猪(zhū)来(lái)看，农(nóng)业部监测数据显(xiǎn)示(shì)，去年(nián)9月到今年2月(yuè)全(quán)国新(xīn)生仔猪数量各月环比增幅逐(zhú)月(yuè)增加(jiā)，至少对(duì)应到今年7月生猪出栏供给相对充足。从出栏(lán)体重来看，当前(qián)生猪出栏均重(zhòng)仍接近123公斤(jīn)，同比(bǐ)去年(nián)增加约3％，预计二育猪源仍将支撑(chēng)出栏体(tǐ)重。

　　值得一(yī)提的是，目前生(shēng)猪养殖逐步向规模化(huà)、集团(tuán)化(huà)方向发展(zhǎn)，而(ér)且规模化占比得到明显(张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事xiǎn)提升。蒋琴表示，今年猪(zhū)场中大猪存栏(lán)量(liàng)明显高于去年(nián)同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号文件将(jiāng)“稳(wěn)定生(shēng)猪基础产能(néng)”目标细化(huà)为“强(qiáng)化以(yǐ)能(néng)繁母猪(zhū)为主的生猪产能(néng)调控”，将全(quán)国(guó)能繁母猪数(shù)量稳定在4100万头的正常保有(yǒu)量(liàng)，可(kě)见国家稳(wěn)猪(zhū)价的决(jué)心。

　　“此外，从(cóng)冻品库存来(lái)看，随着(zhe)屠宰场持续入冻，冻(dòng)品(pǐn)库存(cún)持续攀升。卓创资讯数(shù)据显示(shì)，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去(qù)年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂(guà)，冻品销售不畅(chàng)，待(dài)冻鲜价(jià)差恢复，冻品持续出库，目(mù)前(qián)冻品的高库存(cún)水(shuǐ)平将抑制猪价(jià)上涨空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽(suī)然今年生(shēng)猪消费总结为(wèi)持续向好发展态势，政策引导及市场(chǎng)预期向好，加(jiā)上居民收入增加、消费意愿(yuàn)增强(qiáng)等利好因素，都(dōu)是(shì)猪(zhū)肉(ròu)消(xiāo)费的(de)助力。但是，实际(jì)需求却一(yī)直不温不火(huǒ)。目前看，今(jīn)年生猪的需求大(dà)概率将回归(guī)到正常年份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次需求好(hǎo)转主(zhǔ)要在于冻品入库(kù)以及(jí)二育支撑，终端需求无实质性(xìng)好转(zhuǎn)。目前“五一”备货基本收尾，从走量(liàng)看并未出现明显提升，随(suí)着(zhe)二季度气温升高，需求逐(zhú)步降低(dī)，预计需求再(zài)次回(huí)归至低(dī)迷状态。4月(yuè)底到(dào)5月预计集团企业(yè)出栏(lán)计划或继续增加，市场(chǎng)整(zhěng)体处(chù)于供大于求状态，现货价格“五(wǔ)一”后或继(jì)续(xù)回落为主，盘面升水(shuǐ)状(zhuàng)态下(xià)短期缺(quē)乏上涨(zhǎng)支撑(chēng)。

　　在张(zhāng)晓(xiǎo)君看(kàn)来(lái)，生(shēng)猪整(zhěng)体供(gōng)给(gěi)相对充足，限(xiàn)制猪价大幅上(shàng)涨。短期(qī)来看，“五一”小长假前，终(zhōng)端(duān)备货启动，集团场缩量挺价，支(zhī)撑猪价短(duǎn)线反弹。然而，假期效(xiào)应(yīng)过后，市场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价将重回供需(xū)基本面。当前距“五一(yī)”小长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提前(qián)反映了市场情(qíng)绪(xù)。建议投(tóu)资者控(kòng)制(zhì)仓位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认(rèn)为(wèi)，综合来看(kàn)，猪价颓势不改，大概率(lǜ)仍将保持(chí)低位(wèi)盘整运行(xíng)状(zhuàng)态。不过(guò)，市场预(yù)期二季度二次育肥缓慢入场，行情或好于一季度。按照(zhào)官方能繁(fán)存栏(lán)数据推(tuī)算(suàn)，今年3到10月，生猪理(lǐ)论出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月(yuè)份达到理论出栏峰值，11月(yuè)生猪理论出栏量大概率环(huán)比下降。而(ér)11月份正(zhèng)值猪肉(ròu)消费旺季，供减需增预期(qī)下(xià)，相对支(zhī)撑当(dāng)期生猪(zhū)价格，故目前(qián)盘面11月价格相对坚挺。不过(guò)在(zài)国(guó)家良好调(diào)控之下，能繁(fán)母猪产能并未过度去化(huà)，生猪存出栏量(liàng)保持(chí)稳定(dìng)，猪价不具(jù)备(bèi)持续大(dà)幅(fú)上涨的(de)基础条(tiáo)件。在国家政策(cè)端(duān)稳(wěn)定猪(zhū)价意愿强烈的(de)背景(jǐng)下，期价上行压力恐加大(dà)，追涨(zhǎng)风(fēng)险(xiǎn)积聚，操作(zuò)上，建议养(yǎng)殖端(duān)锚定成本，择机卖出套保锁定利润(rùn)为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需(xū)求不容乐观

　　昨日，马来(lái)西(xī)亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中大幅下(xià)跌(diē)，连续第三个交易日下滑(huá)，并触及约(yuē)一个(gè)月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油行(xíng)情(qíng)变化多集中在需求端的(de)扰动，一方(fāng)面，印度洗船事件为(wèi)盘面带(dài)来(lái)了压力(lì)；另一方(fāng)面，市(shì)场对于第(dì)二波(bō)新冠(guān)疫情可能到来从而降低国内需求(qiú)的担(dān)忧则进一步加速了盘面下(xià)滑。”国联期货农产品事业部(bù)分析师姜颖(yǐng)告诉期(qī)货(huò)日报记者，根据(jù)新加坡(pō)、日本等海外经验，第二波疫情的波及范围(wéi)预计很大概率(lǜ)将小于第一波，短(duǎn)期情(qíng)绪释放后，棕(zōng)榈油将回归基本面。从相关因素的梳理来看，目前处于(yú)短(duǎn)多(duō)长空的局面(miàn)。

　　据国(guó)海良(liáng)时(shí)期货(huò)油脂分析师孙啸介绍(shào)，开斋节后市场(chǎng)延续了(le)产地未来供需(xū)转宽松(sōng)的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船(chuán)期现(xiàn)货(huò)报价分别(bié)为995美(měi)元(yuán)/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美(měi)元/吨，整(zhěng)体(tǐ)相比(bǐ)上一(yī)个交易日均(jūn)有(yǒu)20美元(yuán)/吨(dūn)左右(yòu)的下跌。巨(jù)大的back结(jié)构也显示(shì)出市(shì)场对东南亚地区棕榈油食用需求(qiú)转入淡季以及印尼可能放松DMO出口限制的担忧(yōu)。产地供需偏宽(kuān)松的预期(qī)在印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量(liàng)后得到强化。数据显(xiǎn)示，印尼2月份棕(zōng)榈(lǘ)油产量(liàng)高达425.2万吨，为(wèi)历(lì)史(shǐ)同期最高水(shuǐ)平(píng)，仅环(huán)比(bǐ)1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远低于平均季(jì)节性减量。目前产地已步入增产(chǎn)季，在马来西亚(yà)摆脱洪水(shuǐ)扰动后，产区未来整体产(chǎn)量可(kě)能非常可(kě)观。

　　“3月份马来(lái)西亚出(chū)口大增，库(kù)存超预期(qī)下降至(zhì)167万吨，不(bù)过，4月份(fèn)马(mǎ)来西亚(yà)出(chū)口骤降，斋月节备货结束、主要进口(kǒu)国植物油供应(yīng)充足，印度3月棕榈油库(kù)存(cún)仍(réng)有59万吨，植物油库存则(zé)继续增高(gāo)至(zhì)345万吨(dūn)，充(chōng)足的库存和(hé)竞争油脂(zhī)的影响(xiǎng)或(huò)将冲(chōng)击印度(dù)对棕榈油进口。”徽(huī)商期货油脂油料(liào)分析师郭(guō)文伟表示，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈油出(chū)口(kǒu)量为92.7万吨，环(huán)比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经(jīng)步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来(lái)西(xī)亚棕榈油产量环(huán)比增(zēng)加22.5％，产需(xū)结构呈宽(kuān)松趋势。不过，4月份处在复产初(chū)期，且(qiě)今年(nián)4月份工作日较少，产量(liàng)预计在(zài)150万(wàn)吨以(yǐ)下，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)库存预计(jì)开始张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事小幅度累库，且随(suí)着(zhe)复产利多增强和出(chū)口前景不佳持续(xù)，后期(qī)马棕(zōng)继续(xù)面临(lín)累(lèi)库压力(lì)，棕榈油行情或维持承压(yā)回调走势。

　　需(xū)求方面，孙啸(xiào)称，印(yìn)度SEA数据显示，3月份印度食用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节(jié)性(xìng)中性位置(zhì)，其中棕(zōng)榈油进口量(liàng)高(gāo)达72.8万吨，占(zhàn)比突出(chū)。但(dàn)是其国(guó)内食用油峰值库(kù)存问题仍未解决。截至3月末，其食用(yòng)油(yóu)总(zǒng)库存依(yī)旧在344.7万吨，未见回落(luò)。根据目前已经走负的国际豆棕差，预(yù)计4—6月国际(jì)棕榈(lǘ)油进(jìn)口需求大概率出现萎缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭文伟表示，国(guó)内棕榈油近月(yuè)进(jìn)口严重倒挂，远月(yuè)有所修复，近(jìn)月进口偏低，远(yuǎn)月买(mǎi)船有所(suǒ)增(zēng)加(jiā)。海关数据显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在(zài)35万、45万、40万吨。目前(qián)国内棕(zōng)榈油港口库存仍处(chù)在历史同期高点，截至4月25日，库(kù)存为85万吨，连续4周(zhōu)下(xià)降，随(suí)着气温升(shēng)高及棕榈油消(xiāo)费进一步好转，需求有望回升，国内棕(zōng)榈油(yóu)继续呈(chéng)现去库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸(xiào)认为，短期连盘棕榈油(yóu)仍(réng)将随油脂整体弱(ruò)势运行(xíng)，有下破可能。5月(yuè)份东南亚天气(qì)值得关注，目前已有少雨迹象(xiàng)，泰国最为(wèi)明显(xiǎn)，印尼次之。如果出现持续干燥天气，产区增(zēng)产节奏(zòu)将(jiāng)被打破，届时，棕榈(lǘ)油有(yǒu)望相对抗跌(diē)。

　　不过(guò)，在姜颖看来，短期棕榈油尚存(cún)利多因素支(zhī)撑。国内贸易商进(jìn)口利(lì)润深度亏损，5月船期(qī)频现洗(xǐ)船，进(jìn)口到港数量将明显减(jiǎn)少(shǎo)。在此基础(chǔ)上(shàng)，随着天(tiān)气升(shēng)温，棕榈油消费季节性回暖。第(dì)二轮疫(yì)情虽可能有影响，但无法改变消(xiāo)费(fèi)逐步恢复的大势，国(guó)内库存短(duǎn)期内(nèi)仍可能加速(sù)去化。长(zhǎng)期市场对(duì)于(yú)未来供应充裕(yù)的预期基(jī)本一致。天(tiān)气(qì)情况有所(suǒ)好转，马来西亚与印尼(ní)步入增产周期，供应增(zēng)加而出口需求较差，未来产地存在累库预期。与此同时，国(guó)际豆粽FOB价差处(chù)于历史极(jí)低负值，棕榈(lǘ)油价格(gé)丧失竞争优势，在豆油、菜油未来(lái)存在集中(zhōng)供应(yīng)压力的情况下，棕榈油长期(qī)需求不容乐观(guān)。

　　“综合来(lái)看，短期(qī)利多因素对盘面(miàn)有(yǒu)一定(dìng)支撑，价格或(huò)以区间调整(zhěng)为主。长期(qī)来看，棕榈(lǘ)油将逐(zhú)渐(jiàn)演变(biàn)为供强需(xū)弱(ruò)格局，叠加全(quán)球宏观经济环境偏弱，价格重心或(huò)逐步下移。”姜颖说(shuō)。

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