昨夜，美国银行股持续暴(bào)跌，内外盘商品期货全线下(xià)跌。

　　当地时间(jiān)周二(èr)，美股(gǔ)三(sān)大指(zhǐ)数集(jí)体低开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性(xìng)银(yín)行(xíng)股又崩了，第一共和银行股(gǔ)价重挫，盘中一度(dù)跌近(jìn)30％，尾盘跌(diē)幅扩大(dà)至50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）跌(diē)约(yuē)5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于(yú)美国地(dì)区性银行(xíng)微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗股再次大跌，导(dǎo)致美国国债(zhài)价格飙升，短(duǎn)期市场(chǎng)利率大幅下(xià)跌，债券交易(yì)员不再完全押注美(měi)联(lián)储会再加息25个(gè)基点。6月的美联储利率掉期合约目(mù)前反映出，央行(xíng)基准利率仅(jǐn)比当(dāng)前有效(xiào)联邦基金利率高出20个基点，这暗(àn)示(shì)未来两次(cì)FOMC会(huì)议中有一(yī)次加息(xī)的可能性(xìng)约为80％。而(ér)本(běn)周(zhōu)早些时(shí)候，交易员认(rèn)为美联储在5月份(fèn)加(jiā)息几乎是肯定的，且6月份有可能(néng)进(jìn)一步加息。除(chú)了(le)大(dà)幅降低(dī)加息的可能性外(wài)，掉期交易还显示，市场对利(lì)率见顶后(hòu)美联储(chǔ)降息的押(yā)注有所增加，他们预(yù)计到年底联邦基金利率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股时(shí)段，新加坡铁矿石(shí)指数期(qī)货05合约(yuē)跌破100美元/吨(dūn)，日内(nèi)跌幅近(jìn)4％，为去年12月以来首次。WTI原(yuán)油日(rì)内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布(bù)伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货主力合约几乎全线下(xià)跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜(cài)油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁(tiě)矿(kuàng)石跌近2％。涨幅(fú)方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货(huò)收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨(zuó)天(tiān)深夜(yè)，白宫(gōng)发布声(shēng)明称(chēng)，美国总(zǒng)统拜登将(jiāng)否决众议院议长、共和党(dǎng)领袖麦卡(kǎ)锡提出的债务上限方案。白宫称：众(zhòng)议院共和党(dǎng)人(rén)必须在没(méi)有任(rèn)何要求(qiú)和条件的情况下(xià)打消(xiāo)违约的可能性(xìng)，并解(jiě)决债务上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公布了一项将债务上限问(wèn)题和削减支(zhī)出(chū)捆绑的(de)计(jì)划，要(yào)将(jiāng)债务上限上调(diào)1.5万亿美元，但同(tóng)时还要削减4.5万亿美元的政府支(zhī)出。

　　同(tóng)在周二，美国财政部(bù)长耶伦警告称(chēng)，如(rú)果美国国会不提高政府(fǔ)的债务上限(xiàn)，由(yóu)此产生(shēng)的债务违约(yuē)将在(zài)美(měi)国引(yǐn)发一(yī)场“经(jīng)济灾难”，使未来(lái)几年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违(wéi)约将导致失业率上升，同时(shí)使(shǐ)美国(guó)家庭在抵押(yā)贷款、汽车(chē)贷款和信用卡上的支出(chū)增加(jiā)。耶(yé)伦(lún)称，提高或(huò)暂(zàn)停(tíng)31.4万亿美元的债务上限是国会的一(yī)项“基本责(zé)任(rèn)”，如果(guǒ)违约将产生(shēng)一场经济(jì)和(hé)金融灾难，使借贷成本永久提高，增加未来的投资成本。如果不提高债务上限，美国企业将面临信贷市场的恶化，政(zhèng)府(fǔ)将可(kě)能无法向(xiàng)军人家庭(tíng)和(hé)依赖社会保障的老年人(rén)发放款项。

　　拜(bài)登正式宣布竞选连任美国总统

　　北(běi)京时(shí)间(jiān)4月25日傍晚，美国总统(tǒng)拜登正式宣布，他将参加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以(yǐ)创纪录(lù)的80岁(suì)高龄”投入到一场(chǎng)新的激烈(liè)竞选(xuǎn)中。

　　拜(bài)登在推(tuī)特上写道：“每一(yī)代人都(dōu)要(yào)经(jīng)历(lì)为(wèi)了民(mín)主(zhǔ)挺身而出的时刻，为(wèi)了他们的基本自由挺身而出。我相(xiāng)信这是我们(men)的时刻(kè)。这就(jiù)是我竞选连任美国(guó)总统的原因。加入我们，让我们完成(chéng)这项任务。”拜登还附上(shàng)了(le)一段视频。

　　法新社分析称(chēng)，目前拜(bài)登(dēng)在民主(zhǔ)党内部没有真正的(de)挑战者，但他的年龄可能(néng)受到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二(èr)任期结束时(shí)，这位(wèi)资深(shēn)民主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发(fā)布的一项民调显示，70％的美国(guó)人(rén)包括51％的民主(zhǔ)党人，认为拜(bài)登不应(yīng)该参选。不支持他参选的人中，69％的人认为年龄是一(yī)个主要或次要原因。

　　国内期交所公(gōng)布劳动节期间风控工作安(ān)排(pái)

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳动节期间有(yǒu)关工作安排(pái)，调(diào)整相(xiāng)关期(qī)货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金(jīn)水平。

　　上期所通知称(chēng)，自4月27日起第(dì)一(yī)个(gè)未出现(xiàn)单边市的交易日(rì)收盘(pán)结算时，铜、铝、锌、铅期货合(hé)约的交易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆(jiāng)期货合(hé)约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例调整为12％，涨跌停板幅(fú)度调整为10％；白银期(qī)货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例(lì)调整为(wèi)13％，涨跌停板幅度(dù)调整为11％；镍、石油沥(lì)青(qīng)期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为12％；锡期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)调整(zhěng)为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出现单边市的交易日收盘(pán)结算(suàn)时，黄金期货合(hé)约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为7％；其他品种(zhǒng)期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有(yǒu)水平(píng)。

　　上期能源方面，自4月27日起第一(yī)个未出现单边市的交易日收盘结算时(shí)，国际铜(tóng)期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；低硫(liú)燃料油(yóu)期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调(diào)整(zhěng)为12％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，所(suǒ)有(yǒu)品种期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例(lì)和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度恢复至原有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　郑商所(suǒ)方面，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，菜粕、菜(cài)油(yóu)、玻璃、纯碱期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整为10％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易(yì)保证金标准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金标准调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的(de)交易(yì)保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交易(yì)后，自品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单边市(shì)的第一个交易日结算时起，上述品种期货合(hé)约的交易保证金标准和(hé)涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)恢复至调(diào)整(zhěng)前(qián)水平。

　　大商所通知称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙(yǐ)烯期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和液化石油气(qì)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)8％，交易保证金(jīn)水平调整为9％；其(qí)他期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保证金(jīn)水平维持不变。5月4日恢复交易后(hòu)，在各期货持(chí)仓量最大(dà)的(de)合约未出现(xiàn)涨跌停板单边无连续(xù)报价的第一个交易(yì)日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调整为6％，套(tào)期保值交易保证金水平调整为(wèi)7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇(chún)、苯(běn)乙烯和(hé)液化(huà)石油气期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)水平恢复至节前标准；其(qí)他期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易保证金水平维持不变。

　　中金所公告称，自(zì)4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各(gè)合(hé)约的交易保证金标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关(guān)品种(zhǒng)持仓量(liàng)最大的合约(yuē)未出现单(dān)边市的第一个交易日(rì)结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)500、中证1000股(gǔ)指期货各(gè)合约(yuē)的交易保证金标准调整为12％。沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证1000股指期权各(gè)合约的保证金调整系数根(gēn)据相(xiāng)应股(gǔ)指期货的交易(yì)保证(zhèng)金标准(zhǔn)进行(xíng)调整(zhěng)。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月27日(rì)结算时(shí)起(qǐ)，工业(yè)硅期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为(wèi)9％和11％。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易后，在工业硅(guī)品种持(chí)仓量最大(dà)的合约(yuē)未出现涨跌停板单边无连(lián)续报(bào)价的第一个(gè)交易日结(jié)算(suàn)时起，工(gōng)业硅期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌(diē)

　　昨日，生猪期现货(huò)价格(微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗gé)走势背离(lí)，期货主力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货(huò)价(jià)格继续上涨，截至4月25日，全(quán)国均价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨(zhǎng)0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛(shèng)期(qī)货分析(xī)师(shī)孙一鸣(míng)表示，近期生猪(zhū)现货偏强(qiáng)的主(zhǔ)要原因有四点：一是(shì)短(duǎn)期二次育(yù)肥造成货(huò)源(yuán)有所收紧；二(èr)是来(lái)自政策面的支撑；三是近(jìn)期降(jiàng)雨导致调运不(bù)便；四是“五(wǔ)一”假期需求支撑。不过，盘(pán)面主(zhǔ)要以预(yù)期为主，昨日(rì)盘面下跌的主要逻辑依(yī)旧(jiù)在于产业基本(běn)面(miàn)偏弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段性触底。中小养户(hù)惜(xī)售推(tuī)涨情绪较浓，且(qiě)南北(běi)部分区域(yù)二次(cì)育肥采(cǎi)购(gòu)量增加，政(zhèng)策消息稳市信号(hào)相对强烈，期现货(huò)价格同(tóng)时上涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合(hé)约虽有乐(lè)观预期，但(dàn)已(yǐ)注入升(shēng)水(shuǐ)，反弹至养(yǎng)殖成本附(fù)近明显承(chéng)压。同时，套保资金(jīn)介入。因此周(zhōu)二期货盘面(miàn)减(jiǎn)仓大跌(diē)。”华联期(qī)货生猪分析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应(yīng)端(duān)来看，截(jié)至(zhì)3月末，全国(guó)能繁母猪(zhū)存栏相当(dāng)于正常保有量的105％，一(yī)季度(dù)猪(zhū)肉产量1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能繁母(mǔ)猪存栏以及生猪存栏(lán)依旧处于高位，意味着今年一季度去(qù)产能不及预期，供应偏宽松是事实(shí)。从目(mù)前的存栏以及(jí)屠宰(zǎi)企(qǐ)业库存来看，今年下半年(nián)市(shì)场不会(huì)出现(xiàn)生猪货源紧张或(huò)猪(zhū)肉(ròu)紧(jǐn)张的状(zhuàng)态(tài)，供应(yīng)宽松大概(gài)率延长至今(jīn)年下半(bàn)年。

　　格林大(dà)华期货生猪(zhū)分析师张晓君(jūn)介绍(shào)，从月度初生仔猪来看，农业部监(jiān)测数据显示(shì)，去年9月(yuè)到(dào)今年(nián)2月全国(guó)新(xīn)生仔猪(zhū)数量各月环比增幅逐月增加(jiā)，至少(shǎo)对应到今(jīn)年7月生猪出栏供给相对充足。从出栏体重来看，当前(qián)生猪出栏均重仍接(jiē)近(jìn)123公斤，同比去年增加约(yuē)3％，预计(jì)二(èr)育猪源仍将支撑(chēng)出(chū)栏体(tǐ)重。

　　值得一提的(de)是(shì)，目前生猪养殖逐步向规模化、集团化方(fāng)向(xiàng)发展，而且规(guī)模化占(zhàn)比(bǐ)得到(dào)明显提升(shēng)。蒋(jiǎng)琴(qín)表示，今年(nián)猪场中大猪(zhū)存栏量明显高于去年同期，产(chǎn)能较(jiào)为充裕。同(tóng)时(shí)，2023年中(zhōng)央一号文件(jiàn)将“稳定生猪基础(chǔ)产能(néng)”目标细化为“强化以能繁母猪为主的生猪产(chǎn)能调控”，将(jiāng)全国(guó)能繁母猪数量稳定(dìng)在4100万头的正常保有量，可见国家稳猪价(jià)的(de)决(jué)心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来看，随着(zhe)屠宰(zǎi)场持续入冻(dòng)，冻品库存持(chí)续攀升。卓(zhuó)创资讯数(shù)据显示，截至4月20日(rì)，全国冻(dòng)品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品(pǐn)销售不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻品持续(xù)出库，目前冻(dòng)品的(de)高库存水平将抑制(zhì)猪价上涨空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然(rán)今年(nián)生(shēng)猪消费(fèi)总结为持(chí)续向好发展态势，政策引导及市场预期(qī)向好(hǎo)，加上居民收(shōu)入增加、消费意(yì)愿增强等利(lì)好因素，都是猪肉消费的助力。但是，实际需(xū)求(qiú)却(què)一直不温不火(huǒ)。目前看，今年生猪(zhū)的需求(qiú)大概率将回归(guī)到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需(xū)求好转主要(yào)在(zài)于(yú)冻品入库以(yǐ)及二育支撑(chēng)，终端(duān)需求无实(shí)质性好转。目前“五一”备货(huò)基本(běn)收尾，从走量看(kàn)并未出现明显提升，随着(zhe)二季度气(qì)温升高，需(xū)求逐(zhú)步(bù)降低(dī)，预计需求再次回(huí)归至(zhì)低迷(mí)状态。4月底(dǐ)到5月预(yù)计集(jí)团企业出栏(lán)计(jì)划(huà)或继续增(zēng)加(jiā)，市(shì)场整(zhěng)体处于供大于(yú)求状态，现货价格“五一”后或继续(xù)回(huí)落(luò)为主，盘面(miàn)升水状态下短期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相对充足，限制猪价大幅上涨。短期来(lái)看，“五(wǔ)一”小长假前，终端备(bèi)货(huò)启动(dòng)，集团(tuán)场缩量挺价(jià)，支撑猪(zhū)价短线反(fǎn)弹。然而，假期效应过(guò)后，市场(chǎng)情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回供需基本(běn)面。当前距“五一”小长假仅剩(shèng)3个交(jiāo)易日，期货(huò)盘(pán)面(miàn)资金已经提(tí)前反映了市场情绪。建议(yì)投资者(zhě)控制(zhì)仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓(tuí)势(shì)不改，大(dà)概率仍将保持低位盘整运行状(zhuàng)态(tài)。不(bù)过，市场预期二季度(dù)二次育(yù)肥缓慢入场，行情(qíng)或好(hǎo)于一季度。按照官方能繁(fán)存栏数据推(tuī)算，今年3到10月，生(shēng)猪理论出栏量处于逐步(bù)增加(jiā)的(de)阶(jiē)段，并于10月(yuè)份达(dá)到理论出栏峰值，11月生猪(zhū)理(lǐ)论(lùn)出栏量大概率(lǜ)环比下降(jiàng)。而11月份正值(zhí)猪肉消费旺季，供(gōng)减需增预(yù)期下，相对支撑当期生猪价格，故目前盘面11月价格相对(duì)坚挺。不过在国(guó)家良好调(diào)控之下，能繁母(mǔ)猪产能并未过(guò)度去(qù)化，生猪(zhū)存出(chū)栏量(liàng)保持稳定，猪价不具备持(chí)续大幅上涨(zhǎng)的基础条件(jiàn)。在国家政策(cè)端(duān)稳定猪价意(yì)愿强烈的(de)背景下，期价上行压力恐(kǒng)加大，追涨风险积聚，操作上，建(jiàn)议养(yǎng)殖端(duān)锚定成本，择(zé)机(jī)卖出套保锁(suǒ)定利润为(wèi)主。

　　棕榈油(yóu)长期需求不容乐观(guān)

　　昨日，马来(lái)西(xī)亚(yà)BMD毛(máo)棕榈油期货盘中大幅下跌(diē)，连续第三个交易(yì)日下滑，并(bìng)触及(jí)约一个(gè)月低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情变化多(duō)集中在需求(qiú)端的扰动(dòng)，一方(fāng)面，印(yìn)度洗船事件为盘面带来(lái)了(le)压力；另一方面，市(shì)场对于第(dì)二波(bō)新(xīn)冠疫情可能到来从而降(jiàng)低国内(nèi)需(xū)求的担忧则进一步加速了盘面下滑。”国(guó)联(lián)期(qī)货(huò)农(nóng)产品事(shì)业(yè)部分析师姜颖(yǐng)告诉期货日(rì)报记(jì)者，根据(jù)新加坡、日(rì)本等海外经验，第二(èr)波疫(yì)情的波及范围预计(jì)很(hěn)大概率将小(xiǎo)于第(dì)一波，短期情绪释放后，棕榈油将回归基本面(miàn)。从相(xiāng)关因(yīn)素(sù)的梳理(lǐ)来(lái)看，目前(qián)处于(yú)短多长空的局面(miàn)。

　微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗　据(jù)国海良时期货(huò)油脂(zhī)分析师(shī)孙啸(xiào)介绍，开(kāi)斋节后市场延续了产地(dì)未(wèi)来供需转宽松(sōng)的交易逻辑(jí)。马来西(xī)亚(yà)午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期(qī)现货报价分别为(wèi)995美(měi)元/吨、930美(měi)元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一个交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大(dà)的back结(jié)构也显(xiǎn)示出市场对(duì)东南亚地区棕榈油食用需求转入淡季以及印尼可能放松DMO出口限制(zhì)的担忧。产地(dì)供需偏宽(kuān)松的预(yù)期在印尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后(hòu)得到强化。数(shù)据显示，印尼2月份棕榈油产量高达(dá)425.2万(wàn)吨，为(wèi)历史同期最高水平，仅环(huán)比1月微降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平均季节性减量。目前产地(dì)已步入增产季(jì)，在马(mǎ)来西亚摆脱(tuō)洪(hóng)水扰(rǎo)动后，产区未(wèi)来整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来(lái)西(xī)亚出(chū)口大增，库(kù)存超(chāo)预期下降(jiàng)至167万吨，不过，4月(yuè)份马(mǎ)来西亚出口骤降，斋月节备货结(jié)束、主要进口国(guó)植物油(yóu)供应(yīng)充足，印度3月棕榈(lǘ)油库存仍有59万吨，植物油库(kù)存则继续增(zēng)高至345万吨，充足的(de)库存和(hé)竞(jìng)争(zhēng)油脂的影(yǐng)响或(huò)将冲(chōng)击印度对棕(zōng)榈油进(jìn)口。”徽(huī)商期货油(yóu)脂油料(liào)分析师郭文(wén)伟表示，检验机(jī)构AmSpec数据显示，马来西(xī)亚4月1—25日棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来(lái)西(xī)亚棕榈(lǘ)油(yóu)产(chǎn)量环比增(zēng)加22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋势。不过(guò)，4月份处在复产初期，且今年4月份工作日较少，产量预计在(zài)150万吨以下，4月底(dǐ)马来(lái)西亚棕榈油库存预计开(kāi)始小幅度累库，且随着复产利(lì)多增(zēng)强和出口前景不佳(jiā)持续，后期(qī)马棕继(jì)续(xù)面临累(lèi)库压(yā)力(lì)，棕榈油行(xíng)情(qíng)或维持(chí)承压回调走势。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印度(dù)SEA数据(jù)显(xiǎn)示，3月份印度食(shí)用油(yóu)进口113.56万(wàn)吨，处(chù)于季节(jié)性中性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万(wàn)吨，占(zhàn)比突出。但(dàn)是(shì)其国内(nèi)食(shí)用油(yóu)峰值库存问题(tí)仍未(wèi)解决。截(jié)至3月末，其食(shí)用油(yóu)总库存依旧(jiù)在344.7万吨，未(wèi)见(jiàn)回落。根(gēn)据(jù)目前已经(jīng)走负的(de)国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大概率(lǜ)出现萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭(guō)文伟表示，国内(nèi)棕榈油近月进(jìn)口严重倒挂(guà)，远月有所修(xiū)复，近月进口偏低，远月买船有所(suǒ)增(zēng)加。海关数据显示，3月进口39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进(jìn)口量预(yù)估分(fēn)别在35万、45万(wàn)、40万吨(dūn)。目前(qián)国(guó)内(nèi)棕榈(lǘ)油(yóu)港口库(kù)存(cún)仍处(chù)在(zài)历(lì)史同期(qī)高点，截至4月25日，库存为85万吨，连(lián)续4周下降，随着气温升高(gāo)及棕榈油消费进一步好(hǎo)转，需求有望回升，国内棕榈(lǘ)油继续(xù)呈现去库走势。

　　展望(wàng)后市(shì)，孙啸认为，短期连(lián)盘(pán)棕榈油仍将随油(yóu)脂整体弱(ruò)势运行，有下(xià)破可(kě)能。5月份东南亚(yà)天(tiān)气(qì)值得关注，目前已有少雨迹象(xiàng)，泰国最为明(míng)显，印尼次之。如(rú)果出现持续干燥天气，产区增产节奏将被打(dǎ)破，届(jiè)时，棕榈(lǘ)油有望相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜(jiāng)颖看(kàn)来，短(duǎn)期棕榈油尚存利多(duō)因(yīn)素支撑(chēng)。国内贸易商(shāng)进口利润深(shēn)度亏损，5月船期频现洗船，进口到港数量(liàng)将明显(xiǎn)减少(shǎo)。在(zài)此基础上，随着天气(qì)升温，棕榈油消(xiāo)费季节性回(huí)暖(nuǎn)。第二轮疫情(qíng)虽可能有影响，但(dàn)无法(fǎ)改变消(xiāo)费逐步恢复(fù)的大势，国(guó)内库存短期(qī)内仍(réng)可(kě)能(néng)加速(sù)去(qù)化。长(zhǎng)期市场(chǎng)对(duì)于(yú)未(wèi)来供应充裕的预期基本一致(zhì)。天气(qì)情况有(yǒu)所好(hǎo)转，马来西亚与印尼步入增产周期，供应增加而出口需求较差(chà)，未来产地存在累库预(yù)期。与此同时(shí)，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价(jià)格丧失竞争优势(shì)，在豆(dòu)油(yóu)、菜油未来(lái)存在集(jí)中供应(yīng)压力(lì)的情(qíng)况下，棕榈油长(zhǎng)期(qī)需求(qiú)不容(róng)乐观。

　　“综(zōng)合来(lái)看，短期利(lì)多(duō)因素对盘面有一(yī)定支撑，价格或以区(qū)间(jiān)调整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐(zhú)渐(jiàn)演变为供强需弱格(gé)局，叠(dié)加全(quán)球宏观(guān)经(jīng)济环境偏弱(ruò)，价格重(zhòng)心或逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

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