4月以来，棉纺织市场延续消(xiāo)费旺季强劲(jìn)势头，下游纺企开工负荷(hé)高位(wèi)，加之市场对(duì)新年度减产担忧加重，国(guó)内棉价持(chí)续上涨。而国外金融(róng)市场风(fēng)险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承(chéng)压运(yùn)行，导致(zhì)国内外棉(mián)花价差不断收缩，最终(zhōng)至4月底(dǐ)5月初结束了内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来(lái)一直维持倒(dào)挂的格局，近期随着国内(nèi)棉价(jià)连续攀升，价差逐渐(jiàn)收(shōu)窄、由负转正。内(nèi)盘表(biǎo)现相对较(jiào)强的原因(yīn)在于国内(nèi)供需矛盾(dùn)更为突出，春节后国(guó)内需求持续修复，外贸订单(dān)表现也好于预期，叠(dié)加新疆天气不利棉(mián)花播(bō)种和出苗(miáo)，减产预期推(tuī)动国内棉价不断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋于宽(kuān)松，上涨(zhǎng)空(kōng)间受限。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资(zī)讯棉花(huā)分(fēn)析师高飞堂告(gào)诉记者， 4月(yuè)以来(lái)，棉(mián)纺织市场受消费旺季拉动效果明(míng)显，大多纺企(qǐ)纱线产品库存低位(wèi)，开工负荷(hé)保(bǎo)持高位运行(xíng)。据(jù)监测，山东主(zhǔ)销区4月纺(fǎng)企开机负荷达到75％，较上(shàng)月提(tí)高8个百分点；纺(fǎng)企所(suǒ)接(jiē)订(dìng)单排单(dān)时间达到10天，较(jiào)上月增加(jiā)2天，开(kāi)工负(fù)荷及订(dìng)单排单时间达到近(jìn)两年来最高水平。同(tóng)时由于大部分纺企纱线产品库存低位(wèi)，产销(xiāo)压力较小，促使部分企业(yè)增加原棉(mián)储备(bèi)库(kù)存，为棉花市(shì)场消费提供了坚(jiān)强(qiáng)支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格(gé)持续上涨，但下游纺企对高价棉(mián)花的接受程度并不(bù)高，仍(réng)以刚(gāng)需采购为主。5月进入淡季后，下游订单(dān)明显减少，购销也较为冷(lěng)清，棉价(jià)的上涨也(yě)并未有效传(chuán)导到(dào)下游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动(dòng)下强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为(wèi)4155.75万亩，同比下(xià)降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个(gè)百分点。4月(yuè)份以来，新疆(jiāng)地区陆续出(chū)现低温降雨降雪天(tiān)气，给棉花(huā)播种以(yǐ)及出(chū)苗带来(lái)了不利(lì)影响(xiǎng)，进一步加剧了市(shì)场对于新年度产量大降的担(dān)忧，也为减产(chǎn)炒作提(tí)供(gōng)了助推剂(jì)。5月新疆气温(wēn)快速回升，郑棉一度回落(luò)，但近(jìn)日新疆地区(qū)迎来强降(jiàng)雨，部(bù)分地区伴随(suí)大风和沙尘暴(bào)，可能会对棉苗(miáo)生长产生不利影响，再度引发(fā)了市场对于天气的(de)关注，期价再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播种面积普遍下降(jiàng)，根据我们的调研(yán)结果(guǒ)推算，2023年新(xīn)疆棉花(huā)种植面积总计或下(xià)降8.16％。同时(shí)，今年春播开启以来，南北(běi)疆气温普遍(biàn)偏(piān)低(dī)，尤其是北疆因积温(wēn)不足，播种时间(jiān)推迟(chí)5—7日，加(jiā)之4月中下(xià)旬及5月初部分地区出现大风沙(shā)、降雪、冰雹(báo)愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析等极端天气(qì)，导(dǎo)致(zhì)部分棉田重(zhòng)播，预(yù)计新(xīn)年度棉苗生长进度(dù)较去年同期或推迟10—15日，将影响棉(mián)铃(líng)克(kè)重(zhòng)，或导致减(jiǎn)产(chǎn)幅(fú)度(dù)扩(kuò)大(dà)。”高飞(fēi)堂说，再者就(jiù)是行业人士对新年(nián)度供应收紧预期增(zēng)强，普遍提高现货(huò)售卖价格。4月份(fèn)国(guó)内(nèi)价(jià)格明(míng)显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内(nèi)供应端方面，在意向种植面积下降和(hé)播(bō)种期(qī)低温天气(qì)的双(shuāng)重作用(yòng)下，新(xīn)年(nián)度棉(mián)花减(jiǎn)产概率大(dà)大增加。需求(qiú)端，目前下游纺织企业的开(kāi)机率维(wéi)持(chí)高(gāo)位(wèi)，而成品(pǐn)库存仍位于历史偏低水平，整体(tǐ)表现尚可，需求(qiú)端(duān)带(dài)来的负反馈(kuì)并不明显。“不过接下来5—7月是(shì)纺织行业淡季，下(xià)游需求存在走(zǒu)弱的(de)预期，短(duǎn)期对国(guó)内棉价形成一定(dìng)的压力。但中长期内需持续复苏的(de)逻(luó)辑并未改(gǎi)变(biàn)，中国已经成为(wèi)支(zhī)撑全球棉花消费复苏的主力(lì)军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀(zhàng)问(wèn)题持续(xù)，使(shǐ)业者担(dān)忧持续加息(xī)的紧缩政策，或降低(dī)居民对纺(fǎng)织品服装的(de)消费动力，4月初(chū)USDA公布(bù)数据(jù)显(xiǎn)示，中(zhōng)国棉(mián)花消费(fèi)为794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国外(wài)地(dì)区(qū)棉花消费量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度(dù)净签约(yuē)量环比下降57％，较(jiào)4周(zhōu)均值下降72％，进一(yī)步(bù)使市场担忧国外棉花市场阶段性需(xū)求下(xià)滑，外棉(mián)价格(gé)也随(suí)之出现下(xià)探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布(bù)了(le)对于2023/2024年度棉市(shì)的供需预测，将全球棉花产量小幅下(xià)调(diào)15万吨(dūn)至2519万吨，同时将全球棉花消费量大(dà)幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最(zuì)终使得(dé)期(qī)末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉花(huā)消(xiāo)费将显著复苏，全球(qiú)棉市供(gōng)需有望转(zhuǎn)强，支撑国(guó)际棉(mián)价(jià)重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国(guó)内经济向好预期下(xià)，棉纺织市场(chǎng)消费增长明显，叠(dié)加极端(duān)天气对棉花(huā)正(zhèng)常出苗生长带来袭扰(rǎo)，供应预期(qī)收缩(suō)，促(cù)使棉企挺价出货(huò)意愿增强(qiáng)，国内棉花价格随之水涨船(chuán)高(gāo)；而国外弱预期背景(jǐng)下，消费下滑，与国内形成明(míng)显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内(nèi)棉价(jià)-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现自(zì)去年4月以来首次转正(zhèng)。截至5月16日，国内外棉花价(jià)差(chà)延续(xù)正值。国内棉花价格回归至外棉价格(gé)上(shàng)方，或使纺(fǎng)企用棉成本(běn)增(zēng)加，后(hòu)续与(yǔ)外(愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析wài)棉市场的竞争压力或(huò)增加(jiā)。

　　对于(yú)后市，李馨认为(wèi)，下游步入淡季后需求支(zhī)撑减弱，当前(qián)基本面(miàn)缺乏实质性利(lì)好(hǎo)，天气对产量的影响仍有待观(guān)察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析中长期看(kàn)，国内(nèi)棉(mián)花产量下滑是大概率事件，今年已有(yǒu)许多轧花厂在升(shēng)级改(gǎi)造加工设备，对于产能持(chí)续扩张的轧花厂来说，如果棉花(huā)产量面(miàn)临(lín)减少，新(xīn)棉(mián)抢(qiǎng)收大概(gài)率会在今年重(zhòng)演，中长期棉价重心有望继续抬升。

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