个人养老金业务试(shì)点落地半年(nián)，你参与了吗？

　　自(zì)去年11月(yuè)27日开(kāi)始，个人养老金开始(shǐ)进入为期一年的试点，在全国选取了36个试点(diǎn)城市和地(dì)区进行(xíng)推进。据人(rén)力资(zī)源和社会(huì)保障部数据显示，截至今年3月末，个人(rén)养老(lǎo)金开户数量达到3324万，市(shì)场空间初步打(dǎ)开。

　　作为个人养老金业务(wù)的代销主渠(qú)道(dào)之一，证券公司凭借其与权(quán)益产品的紧(jǐn)密(mì)联(lián)系和与投资者的深度(dù)了解，在养(yǎng)老基金销售方面已有多方实(shí)践。时值个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)试点推行半年之际，中国基金报记者深入多家券(quàn)商(shāng)，了解个人养老金代销中的(de)“苦与乐(lè)”。

　　发挥(huī)财富管理优势(shì)

　　券(quàn)商深耕个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)市(shì)场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以来，个人(rén)养老金业务正在获得更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)试点落地，14家券(quàn)商(shāng)获得代销资格。截至(zhì)今年(nián)3月31日(rì)，证监会更新名录中个人养老金基金数量增(zēng)加至143只，券(quàn)商数量扩容至18家，平安证券、安(ān)信(xìn)证券及中信证券（山东）、中信证(zhèng)券华南新增获批。

　　作为(wèi)公募基金(jīn)最主(zhǔ)要的代(dài)销方之(zhī)一(yī)，证券(quàn)公司在(zài)个人养老金业务(wù)试点(diǎn)的(de)铺开和推广(guǎng)中持续发(fā)力，个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)也成(chéng)为大型券商们财富(fù)管理转型的(de)重要抓(zhuā)手(shǒu)。通过(guò)精(jīng)心布局(jú)产品(pǐn)及渠道(dào)，与基金投顾服务结合，试点券(quàn)商充分发挥财富(fù)管理(lǐ)优势，做“精”养老基(jī)金销售(shòu)。

　　产品布(bù)局：要全(quán)更要精

　　投顾(gù)大有(yǒu)可为

　　目前，个人养老金可投资(zī)的产品主要有四(sì)类：银行理(lǐ)财、储蓄存款、养老保险(xiǎn)、公募(mù)基金。据人社部个人养老金产(chǎn)品名(míng)录显示，当前(qián)上线个人养老金产品共有652只，其中储蓄类(lèi)产品、理(lǐ)财类产品、基金类产品、保险类产品分别为465只(zhǐ)、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之(zhī)下，证券公司代销个人养老金产品资格受(shòu)到明(míng)显限制(zhì)，仅部分具备保险兼业代理牌(pái)照(zhào)的(de)证券公司(sī)可销售养老保(bǎo)险，大多数试点券商将视线(xiàn)聚(jù)焦(jiāo)于公募基金上进(jìn)行重点开拓，发力“全布局”。

　　例(lì)如，海通(tōng)证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其顺利获(huò)得首批个人(rén)养老金基金销(xiāo)售(shòu)资格，完成全部40家(jiā)基金管理公司共计126只个(gè)人养老(lǎo)金基(jī)金产品的上线，基本实现个人养老金公募基金产品全(quán)覆盖。

　　中信(xìn)建投个人养老金业务负责人向中国基(jī)金报记者介绍称，中信建投已引进华夏(xià)基金等发行(xíng)养老基金管理人的(de)137只Y份额(é)产品，后续将不断完善产品池。东方证券亦表示，目前(qián)已基本实现了养老公募基(jī)金的(de)全覆盖。

　　银河证券(quàn)相关业(yè)务(wù)负责人指(zhǐ)出，从客(kè)户服务办理的角(jiǎo)度看，大部分客户(hù)更(gèng)愿(yuàn)意(yì)在产品货架(jià)丰富的(de)机构办理个人养老金(jīn)业务。因此在服务体(tǐ)系的基础架构上，风格多样(yàng)、风(fēng)险收益多元的产品货(huò)架能够带给客户更好的服务办(bàn)理体验(yàn)，产品(pǐn)布局的“全面”是个(gè)人养老金业(yè)务的基(jī)础。

　　与此同(tóng)时(shí)，从客(kè)户投(tóu)资选择的角(jiǎo)度讲，大部分(fēn)客(kè)户对(duì)于金(jīn)融产(chǎn)品的特征(zhēng)和(hé)策略的(de)认知、对自身投资(zī)能(néng)力、投资意愿、投资目(mù)的的(de)认知较(jiào)为模糊。帮助客户做(zuò)好“养老规划(huà)”、协(xié)助客户筛(shāi)选“合适(shì)的产品”，就成(chéng)为服务机构的“核(hé)心竞争力”。在全面(miàn)引入个(gè)人养老金可投资的产品类(lèi)型的基(jī)础上，各家机构需要(yào)深入、充分、严(yán)谨地研究每类产品的特性；结合存量客户的个性化画像和客户特点，为客户提供切实可(kě)行的产品评估体系和(hé)养(yǎng)老规划(huà)方案。

　　实际(jì)上，对于个人投资者(zhě)来说，当前阶段认可并开通(tōng)个(gè)人养老金账(zhàng)户的理由(yóu)，一是(shì)来自开户渠道的多重福利动员，二是(shì)个人养老金带(dài)来的个税抵(dǐ)扣优惠(huì)。但不可否认的是，虽(suī)然开户(hù)数量(liàng)众多，但缴存比率仍(réng)不(bù)理想。

　　由于个(gè)人养老金(jīn)退休(xiū)后才能取出(chū)，这每年12000元自然是需(xū)要在(zài)账户内充分(fēn)利用长期投资，但如何(hé)投资也令不(bù)少投资者犯难：买什么、买多(duō)少，在哪买、怎么买，选(xuǎn)择(zé)越多，困难(nán)越(yuè)多(duō)。现有养老(lǎo)产品的选(xuǎn)择(zé)已令投(tóu)资者目不(bù)暇(xiá)接，如何让投资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)到适(shì)合(hé)自己的产品，证券公(gōng)司(sī)的投顾(gù)力量大有可为。

　　“中(zhōng)信(xìn)建投拥(yōng)有近万名高素质的投资(zī)顾问，帮助客户(hù)甄选适合自身的养老产品，做好养老规(guī)划和资产配(pèi)置，做到客户的‘好医(yī)生(shēng)’。”前述负(fù)责人称，中信建投(tóu)采取(qǔ)线上(shàng)线下相结合的方式，注重交(jiāo)流和体验，为客(kè)户(hù)提供有温度(dù)的专业服务。

　　国泰君安在推广(guǎng)个人养老金业务(wù)时曾介绍，其结(jié)合个人(rén)养(yǎng)老金基金特点，细化(huà)形成“甄(zhēn)选100个人养老金(jīn)基金评价标准(zhǔn)”，综合基金公司治理(lǐ)水平、投研能力、业绩评价、风险管(guǎn)理(lǐ)、声誉口碑量化(huà)评价，优(yōu)选值(zhí)得信赖的(de)养老金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大(dà)咖”、“风险收(shōu)益性价比”、“聚焦股息”等特色养老(lǎo)金基金产品清单，满足(zú)养(yǎng)老金客户(hù)个性(xìng)化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老(lǎo)

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得(dé)不承认的是，虽然证券公司营业网点数量在“金融(róng)圈”内并不(bù)算少，但远(yuǎn)难(nán)以与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银(yín)行(xíng)召开的2022年报发布会(huì)上(shàng)，该行高管透露，截至2022年(nián)末，该(gāi)行已经(jīng)累计(jì)开立个(gè)人养老金账户(hù)229.16万户，位(wèi)列全行业第(dì)三位，市场占(zhàn)有率超10％，仅次(cì)于建设银行(xíng)和工商银行。相比之(zhī)下，鲜有券商愿意公(gōng)布投资者通过(guò)其(qí)渠(qú)道(dào)开通个人(rén)养老(lǎo)金账户的情况。

　　产品方面，国家社会(huì)保险(xiǎn)公共(gòng)服务平(píng)台上仅可查(chá)询商业银行个人养(yǎng)老金业务开(kāi)办(bàn)情况。其中显示(shì)，23家获准开办个(gè)人养老金业务的银行中(zhōng)，有22家开设了资金账(zhàng)户和储(chǔ)蓄交易业务，8家同时(shí)开(kāi)展了基金交易(yì)业务(wù)、保险交易业务和(hé)理财交(jiāo)易(yì)业(yè)务。

　　与大型商(shāng)业银行所拥有(yǒu)的产(chǎn)品(pǐn)和渠道(dào)优势相比，证券公司个人养老金业务的规模相对有限，仍(réng)处于积极(jí)开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然网点数量难以(yǐ)比拼，但券商发力(lì)个人养老金业务，自有(yǒu)其独(dú)特(tè)“打法”。记(jì)者注意到，多(duō)家券商在(zài)推广(guǎng)个(gè)人养老(lǎo)金业务时，将“一站(zhàn)式”服务作(zuò)为宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰君(jūn)安此前表示，其个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)从引导客户形成科学养老理财观(guān)念(niàn)的(de)长(zhǎng)远(yuǎn)视角出发，为客(kè)户提供从产(chǎn)品策略(lüè)、到(dào)产品(pǐn)优选(xuǎn)、再到组合配置的全周期专(zhuān)业(yè)资配服务和一站式(shì)的(de)产品选(xuǎn)择。中信证券(quàn)亦推出个人养老金(jīn)投资(zī)一(yī)站式解决(jué)方(fāng)案“信养计划”，为客户提供含账(zhàng)户管理、资产配置、服务陪伴于一体的个人养老(lǎo)金投资综合服(fú)务。

　　除了“引进来(lái)”并全方位服务衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗投资者(zhě)外，“走出去”也是部分券商开(kāi)拓个人养老金业务(wù)的解决方案。东方证券副总(zǒng)裁徐海宁向记者介(jiè)绍(shào)，东方证券基(jī)于对个人养老金目标(biāo)客(kè)群的深入研(yán)究(jiū)，将(jiāng)开发大中型(xíng)企业作为(wèi)个人养老金客户拓(tuò)展的重点方向，制定了“上海深度、全国广(guǎng)度”的(de)推广计划。

　　具体而言，东(dōng)方证(zhèng)券(quàn)协(xié)同(tóng)系统内成(chéng)员(yuán)公司开展走进企业推广个人养老金活动，为企(qǐ)业单位员工(gōng)提供个人养老金上门服务，免(miǎn)去(qù)客户前往营业厅办理业务路上(shàng)花费的时(shí)间，提高服务(wù)效率(lǜ)，节约(yuē)客(kè)户时间(jiān)。展业(yè)初期(qī)组织了(le)超(chāo)过100场的个人养老金走进企业服务(wù)活动(dòng)，覆盖企业员工近万(wàn)人。

　　个人养老金制(zhì)度(dù)试点半年

　　持有体验成(chéng)产品胜负手

　　中国基金报记(jì)者曹雯璟(jǐng)

　　去(qù)年11月下旬，券商代销个(gè)人养老金业务“开闸”，多家获资(zī)质的(de)机构(gòu)正(zhèng)式展业，逐鹿个人养老金市场(chǎng)。如今(jīn)，个人养老金(jīn)制度(dù)实施(shī)已有半年(nián)，相关产品的收益率和回撤情(qíng)况、产品(pǐn)能否真正满足(zú)养老(lǎo)诉求等问题，持(chí)续成为市场关注焦点。

　　多位(wèi)券商(shāng)业内人(rén)士表示，由于资(zī)金“只进不出”，认购(gòu)的产品又(yòu)是为(wèi)了满(mǎn)足养老(lǎo)需求(qiú)，投资者更希望能实现低波(bō)动(dòng)、低回撤。如(rú)何(hé)做到从(cóng)中(zhōng)长(zhǎng)期保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)同时又让客户体验良好是个人养老产(chǎn)品成(chéng)败(bài)的关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服务上(shàng)寻(xún)求创新突破

　　眼下(xià)，个人养老金业(yè)务已然成(chéng)为券商财富管理转型的核心方向(xiàng)之一。通过不断完善客(kè)户(hù)服务体系(xì)，满足客(kè)户多层次金融需求，促进财(cái)富管理业务高质量发(fā)展(zhǎn)，券商(shāng)在(zài)业务内涵上正不(bù)断挖潜。

　　多(duō)名(míng)券(quàn)商业内人(rén)士表示，在客户分类服务方面，会根据国(guó)家政策(cè)选(xuǎn)择社保(bǎo)关系(xì)在先行城(chéng)市（地区）、能享受税优且(qiě)对税优(yōu)敏感、对理(lǐ)财有初步认(rèn)知的客户(hù)进(jìn)行(xíng)第一阶段的重点服(fú)务，对其他客户会随着试点扩大和客户画像的覆盖进行(xíng)后续(xù)服务(wù)。

　　东方(fāng)证券(quàn)副总裁徐海宁表示，证券公司(sī)可重点关注(zhù)企事业单(dān)位员工，特别(bié)是大(dà)中型城市具有一定经营规(guī)模(mó)的企业员工，他们能够享受个税抵(dǐ)扣的优势，具(jù)备(bèi)一定投(tóu)资意识和财务认(rèn)知；这类人(rén)群对未来(lái)退休(xiū)有一(yī)定的(de)规划和想法。

　　同时(shí)，由于个人养(yǎng)老金是一个增量市场，对(duì)证(zhèng)券公司而言，针(zhēn)对(duì)潜在客群可(kě)以(yǐ)全市场覆盖(gài)。证券公司可以通过投研优(yōu)势(shì)和专业投顾队伍(wǔ)，创造更多养(yǎng)老投资场景，跟踪了解客户的风(fēng)险偏好，结(jié)合稳健、平(píng)衡、积极等不同风险类型的养老基(jī)金(jīn)，帮助客户建立个人(rén)养老(lǎo)金投资计(jì)划。此外，证券公(gōng)司可以通过加强(qiáng)顾问服(fú)务(wù)，帮(bāng)助客户有效应对投资组合(hé)净(jìng)值的波(bō)动，引导客(kè)户持续参与养老金投(tóu)资，提升客(kè)户养老投资的获得(dé)感、体验感。

　　银河(hé)证券(quàn)相关业务(wù)负责人表示(shì)，会针(zhēn)对(duì)不同风险承受能力、不同年龄结构和不同(tóng)资金体量(liàng)制定个性化养老策略(lüè)。比(bǐ)如对每年享(xiǎng)税优的1.2万(wàn)个(gè)人养老(lǎo)金，为居(jū)民（无需开(kāi)户(hù)）提供符合(hé)监管部门要求的(de)金融(róng)机构和金融(róng)产(chǎn)品清单、通俗易懂的(de)“养老看隔壁”理(lǐ)财案例、养老(lǎo)讲堂等(děng)信息和(hé)交易(yì)服务；对(duì)1.2万之(zhī)外的资金，提供更(gèng)丰富的“安养(yǎng)计划plus”养老金融服(fú)务，包(bāo)括养老计算器、个性化(huà)的补充养老解(jiě)决方案、定期的养老方案跟踪报告(gào)以(yǐ)及(jí)养老直播服务，做好“老(lǎo)百姓身边的养老(lǎo)专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券(quàn)公司需要(yào)有长(zhǎng)远眼光，打造(zào)增量市场(chǎng)，承担起构建养(yǎng)老金第三(sān)支(zhī)柱的(de)重要使命(mìng)。

　　第一，在获客及投教方面，应加大(dà)资源投(tóu)入，通过(guò)教育(yù)和陪伴，提(tí)高客户对(duì)个人养老金的认知。走进企(qǐ)事业单(dān)位(wèi)，通(tōng)过上门服务的方式(shì)触达企业和客户，举办专题(tí)讲座、在线研(yán)讨会和投资(zī)教育(yù)活动，帮助客户了解个人养老金的重(zhòng)要性、投资策略和长期规划，激发(fā)客户对个人养(yǎng)老金产(chǎn)品的兴趣和参(cān)与度。

　　第二，在(zài)App服务功能优化方面，建立(lì)内(nèi)容丰富的一站式个人养老金专区，既包(bāo)括产品(pǐn)购买(mǎi)、定投、持(chí)仓查询等基础功能(néng)，提供(gōng)丰富的(de)养老资讯和实用养老工(gōng)具（如节税(shuì)计算器），加强(qiáng)与客户的(de)深度互动。

　　第三，在金融科技应(yīng)用方面(miàn)，引入智能科技(jì)和人工智能(néng)技术，通(tōng)过数据分析和算法模(mó)型(xíng)，根据客(kè)户的风(fēng)险承受能力(lì)、资产状(zhuàng)况和目标退休(xiū)年(nián)限，定制化推荐养老金产(chǎn)品组合，并提供实时投资组合(hé)跟踪和风(fēng)险管理工具(jù)，帮(bāng)助客户更好地实现养老投资保值增值。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业(yè)务负(fù)责(zé)人则(zé)表示，可以(yǐ)通(tōng)过“人(rén)+科技”，在(zài)大(dà)数(shù)据智能客户分析系统的基础上，可以针对不同养老诉求的客户达成“千人千面”的(de)个性(xìng)化服(fú)务(wù)，人是“1”，科技（线(xiàn)上(shàng)与线下结合）是后(hòu)面的“0”，二者(zhě)有(yǒu)机结(jié)合，为不同生命周期和年龄阶(jiē)段的客(kè)户(hù)提供专业的(de)、一对一(yī)的养老(lǎo)配(pèi)置服(fú)务(wù)。

　　运行半年七(qī)成(chéng)收益告负

　　客(kè)户体验成产品胜负(fù)手

　　个(gè)人养老金制度实施已有半年，产品收(shōu)益和回撤率大不大？产(chǎn)品能(néng)不能满足真正(zhèng)的养老诉(sù)求？这些问题都(dōu)是投资者的重要(yào)关(guān)注点。

　　记者注意到，目前(qián)养老(lǎo)目标基金(jīn)的整体收益水(shuǐ)平(píng)并不乐(lè)观。Wind数据显示，全(quán)市场149只公募养老基金(jīn)产品(pǐn)，近七成收益告负。其(qí)中(zhōng)，业绩垫底的一只(zhǐ)个人(rén)养老目标(biāo)基金自成立以来回(huí)报为-7.27％，此外(wài)，还有超20只产品收益在(zài)-3％左右(yòu)。

　　而(ér)业(yè)绩表现较好的有平(píng)安稳健养老一年Y、中欧预(yù)见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来(lái)回报均(jūn)为(wèi)3.15％，紧随其(qí)后的是兴全安(ān)泰(tài)稳健养老一年(nián)持有Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝(bǎo)、景顺长城、南方(fāng)、华(huá)夏等旗下超10只养(yǎng)老目标基金收益在1％以上(shàng)。

　　多位券商业内人(rén)士表(biǎo)示，由于资金“只进不出(chū)”，认购(gòu)的产品(pǐn)又是为了满足养老需求，投(tóu)资者更(gèng)希望(wàng)能实现低(dī)波动、低回撤。如(rú)何做到从中长期保值增(zēng)值同时又让客户体验良好是个人养(yǎng)老(lǎo)产(chǎn)品成败的核心。

　　“养老(lǎo)属性(xìng)的产品应力争为(wèi)客户保值增(zēng)值，否则将违背客户通(tōng)过(guò)投(tóu)资(zī)达到‘养老目的’的初衷。”银(yín)河证券相关(guān)业务负责人(rén)介绍(shào)，目(mù)前个人养老金可投资的(de)4类产品风险收益特点明显，有的类别更侧重(zhòng)本金安全(quán)、有的类别更侧(cè)重资产增(zēng)值；但同时(shí)，每个类别(bié)很难(nán)做到在保证其特点达到的同时又规避掉(diào)该(gāi)类产品的(de)风(fēng)险或缺陷。“从不同客(kè)群情况来看，低(dī)波低回撤(chè)对(duì)于离退休时点(diǎn)较近的投资(zī)者比(bǐ)较(jiào)合适，性价(jià)比(bǐ)高的中波动(dòng)中回撤、高波(bō)动(dòng)高回撤特(tè)征产品(pǐn)对于还有20-30年(nián)才退休(xiū)的投资者也(yě)是可以(yǐ)选(xuǎn)择(zé)的，拉长周(zhōu)期看也能(néng)满足客户(hù)养老类资金的保值增值效果。”

　　为达到(dào)上述两(liǎng)个目的(de)，前提(tí)是(shì)有一(yī)套完整、自洽、适用、有效且动态适(shì)配的产品评价体系，通过该体系的评价，能(néng)较为清(qīng)晰地区(qū)分出产品的“性价比(bǐ)”（如风险收(shōu)益比(bǐ)等）、能公平、公(gōng)正地对同类或者同策(cè)略产(chǎn)品进行综合(hé)评判。如此，才能真正(zhèng)将(jiāng)好的产品(pǐn)、合适(shì)的(de)产品(pǐn)推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基(jī)金(jīn)分为(wèi)目标(biāo)风险型和目(mù)标日(rì)期(qī)型两大(dà)类，投资者可以(yǐ)根据自(zì)身投资目标和风(fēng)险承受能力选择具体的产品。比(bǐ)如低风险偏(piān)好(hǎo)的(de)客户可选择目标日期(qī)型中(zhōng)的稳健类产(chǎn)品，通过严格控制股票资产(chǎn)仓(cāng)位降低(dī)产品(pǐn)波动，带给客(kè)户相对稳健(jiàn)的收益。”徐海宁(níng)表(biǎo)示，目(mù)前我国城镇职工养(yǎng)老金(jīn)替代率尚有不足，根据国际经验，如果退休后的养老金替(tì)代率大(dà)于70％，即可维持退休前的生活水平，养老金投资的增值功能也是一个重要考量。由(yóu)于个(gè)人(rén)养(yǎng)老金取用需要达到年龄等条(tiáo)件，投资资金具有长期性(xìng)，可(kě)以达(dá)到几十年，能够承受一定的短期波动，对于追(zhuī)求长期投资(zī)收益的客户，可(kě)以配(pèi)置一定高比例资金在(zài)权益型资产(chǎn)上(shàng)，实现养老投资(zī)的保值增值目(mù)标。

　　中信建投(tóu)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金相关(guān)业务(wù)负责人(rén)也认为，个人养老金产(chǎn)品(pǐn)具有一定的普(pǔ)惠金融属性，需要关(guān)注老百姓长期保值(zhí)增(zēng)值的养老需求。站在资(zī)产角度，想要实现长期资金的稳(wěn)健投资回报，资(zī)产配(pèi)置不可或缺(quē)。通过投(tóu)资不同品种(zhǒng)、不同收益(yì)特征、低相关性(xìng)的金融(róng)资产，有助于实现风(fēng)险分散(sàn)、降低总体(tǐ)波动，从而更好地(dì)满足投资者的养老投资目标。

　　推动个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务高(gāo)质量发(fā)展

　　道阻且长

　　在个人养老金业(yè)务积(jī)极发展的同(tóng)时，与渠道网点和客户众多的银(yín)行等机构相(xiāng)比，券(quàn)商如何突破自身瓶(píng)颈，实(shí)现差异化的发展，可以(yǐ)说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务(wù)负责人(rén)表示，银行、券商、基金独立销售(shòu)机构都可参(cān)与到为客(kè)户提(tí)供个人养(yǎng)老(lǎo)基金(jīn)服务，几类机(jī)构优势互补，严格意(yì)义上说(shuō)是竞合而非竞争更非“相杀”关系(xì)，每类机构(gòu)或者每(měi)家机(jī)构可以根据自己的资源禀(bǐng)赋，充(chōng)分发挥(huī)自身优势(shì)，服务(wù)好有(yǒu)养(yǎng)老投资需(xū)求的投(tóu)资(zī)者(zhě)。

　　“在政策上，未(wèi)来还有以(yǐ)下三(sān)方面诉求(qiú)：一(yī)是增强基础(chǔ)设施建设，能在服务时效性(xìng)上与银(yín)行拉(lā)平(píng)，提供(gōng)7×24小时的开(kāi)户、下单服务；二是增(zēng)加产品销售范围，在(zài)养老品类上(shàng)更加丰(fēng)富，除特殊产品(pǐn)外(wài)，增(zēng)加可为客(kè)户提供的养(yǎng)老产品（如(rú)养老理财）；三是明确养老规划业务合(hé)规性，为(wèi)不同的客户(hù)提供(gōng)基于客户需求和画像(xiàng)的养老(lǎo)规划方案。”上述负责人(rén)提到。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相(xiāng)关业(yè)务(wù)负责人提出，当前的政策要求下(xià)，客(kè)户如果想在券(quàn)商端(duān)参与(yǔ)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金投资，需(xū)要分别(bié)在银行端、个(gè)税端进行一(yī)系列前序操作(zuò)步(bù)骤，对于尚(shàng)不(bù)熟悉业务流(liú)程的投(tóu)资者来讲，体验(yàn)不太友(yǒu)好。

　　“此外，由于政策(cè)对(duì)代销个(gè)人养老金产品的管理要求，券(quàn)商暂时无法上线储蓄类、理财类、保险类产品，可供(gōng)投资者选择的(de)产(chǎn)品种类较为(wèi)单一，难以进一步为(wèi)投资者(zhě)提(tí)供(gōng)更(gèng)丰富(fù)的个人养老(lǎo)金配置方案(àn)。未来(lái)期待能够从(cóng)政策端进一步简化(huà)投(tóu)资者的办理(lǐ)流(liú)程(chéng)，提升客户体验；给予(yǔ)券商在(zài)多样(yàng)化个人养老金品种的引入和研发(fā)上(shàng)的政策支持，丰富客(kè)户(hù)多元化的投资选择。”该(gāi)负责人称(chēng)。

　　开户热投资(zī)冷

　　券商发力个人养老第二(èr)曲线(xiàn)

　　中国(guó)基金报记者(zhě) 莫琳

　　随着(zhe)个人所得税退(tuì)税的开始，不(bù)少人发现(xiàn)自己的退税(shuì)比去年多了不(bù)少，仔(zǎi)细询(xún)问(wèn)之(zhī)下才发现，是(shì)因为去年底开(kāi)通了个人(rén)养老金业务(wù)，并(bìng)入了金。这一(yī)消息大(dà)大刺(cì)激(jī)了不少本(běn)来不想开户的年轻人。

　　根(gēn)据人(rén)社部披露(lù)的数据，截(jié)至今年3月底(dǐ)，个人(rén)养老金参加人数达3324万人。与3月初(chū)的(de)2817万人相比，短(duǎn)短的一个(gè)月的时间里(lǐ)，增(zēng)加了500万户(hù)，开(kāi)户(hù)速度明显提(tí)升。

　　虽然开户数快(kuài)速攀升，但(dàn)是个人(rén)养老金累计缴费约200亿元(yuán)，人均缴费(fèi)低于1000元。此外(wài)，据中国(guó)保险资管业(yè)协会执行(xíng)副会长兼秘(mì)书长曹德(dé)云透露(lù)，在截(jié)至2023年3月开立个人(rén)养(yǎng)老金账户(hù)的三千多万(wàn)人中，仅900多万人(rén)完成(chéng)了(le)资金储存。

　　从记者走访的结果(guǒ)来看，个(gè)人养老金(jīn)产(chǎn)品的收益率(lǜ)远低于预期，是大(dà)多人不愿意入金的主要原因。而选择开户(hù)的原因(yīn)主要是为了(le)“薅羊毛(máo)”（金(jīn)融机构(gòu)出台了(le)不少吸引客户开户的优惠(huì)政(zhèng)策）。

　　如何(hé)解决“开户热投(tóu)资冷”的问题？银河证券相关业(yè)务负责人(rén)认(rèn)为，这是一个专(zhuān)业活，既(jì)需要了(le)解(jiě)客户(hù)的经济状况、风险偏好和养(yǎng)老规划(huà)，也需要业务人(rén)员及其所在机构有比较专业(yè)且综(zōng)合(hé)的服务能力。

　　也有(yǒu)部(bù)分投资(zī)者认为，个(gè)人养老金产品(pǐn)每年封顶12000元，难以充分满足个人或家庭养老(lǎo)的(de)全面需求(qiú)，还需(xū)要(yào)结(jié)合其他商业(yè)产品等(děng)综合(hé)考虑；大多数产品流动性(xìng)差(chà)，难以(yǐ)预(yù)防到退休前的应急资金(jīn)需求(qiú)。

　　从产(chǎn)品端改善“开(kāi)户热投资冷”

　　虽然近半年来(lái)，个人养老金产品正在逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的现象没有随(suí)之发生改(gǎi)变。

　　中(zhōng)国保(bǎo)险资管业协会执(zhí)行副会长兼秘书长曹(cáo)德云在(zài)近期举办的2023清华五道口全球金(jīn)融论坛(tán)上表示，目(mù)前(qián)个人养(yǎng)老金(jīn)试点(diǎn)效果呈(chéng)“两低(dī)三不”漏(lòu)斗状，即建立账户人数占基(jī)本养老保险(xiǎn)参保人数比例低(dī)、已缴费人数占建立(lì)账户人(rén)数(shù)比(bǐ)例低；产品(pǐn)供应不(bù)均衡、选购渠(qú)道不畅、民众(zhòng)参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产(chǎn)品供应不均(jūn)衡(héng)的问(wèn)题(tí)，国家金(jīn)融监督管理总(zǒng)局出手，率先(xiān)增加养老保(bǎo)险产品的供给。近日，国家金融监(jiān)督(dū)管理总局已向业(yè)内就(jiù)关(guān)于(yú)促进专属商业养老保(bǎo)险发展有关事(shì)项征求意(yì)见(jiàn)。根据征求意见(jiàn)稿，专(zhuān)属(shǔ)商业养老(lǎo)保险拟由试点业务转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业内人士表示(shì)，随着专属商业养老保险转(zhuǎn)为(wèi)常态化业务(wù)，参与该项业务的险企数量将增(zēng)加不(bù)少。此外，专属商业养(yǎng)老保险是(shì)对(duì)接个人养老金制度的主要保险产品，这意(yì)味着个人养(yǎng)老金保险产品名单也将扩容。

　　据(jù)了解，专属商业养老(lǎo)保险采(cǎi)取“保证+浮动”的收益(yì)模(mó)式，提供稳健型、进(jìn)取型(xíng)两种风格账(zhàng)户供客(kè)户选(xuǎn)择。据各家保险公司披(pī)露的专属(shǔ)商业养老保险产(chǎn)品2022年结算利率，稳健账户结算(suàn)利率约(yuē)4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结(jié)算(suàn)利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有(yǒu)的个人养(yǎng)老(lǎo)保险的收益率。

　　在(zài)增加产(chǎn)品(pǐn)供给的同时(shí)，多家金融机构呼吁从产品设计(jì)端(duān)解(jiě)决“开户热投资冷”的问(wèn)题。

　　在银河证券相关业务负责人看来，“老龄(líng)风(fēng)险(xiǎn)”与其他投资风险相比，有(yǒu)其更加突出的特点，包括为(wèi)退(tuì)休人群提供稳(wěn)定安全有(yǒu)保障且抗(kàng)通胀的收(shōu)入补充(chōng)来源(yuán)、对冲(chōng)长寿风险、为高(gāo)龄人群(qún)储备失能养护和医疗应急资产、为退休人群规(guī)划遗(yí)产、将养老投资与养老保障/养老生(shēng)活无缝对接等。

　　养(yǎng)老(lǎo)金融产品的设(shè)计初心，必须切实从(cóng)客户(hù)需求(qiú)出发；养老(lǎo)金融产(chǎn)品的(de)设(shè)计理念(niàn)，必(bì)须紧密围绕承担、减少或转移上述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养老金融产(chǎn)品(pǐn)的设计成果，应该更多的让利(lì)于民、普惠百(bǎi)姓(xìng)，运用好专业的金融工具、做(zuò)艰难但长期正确的(de)事。

　　因此，能否设计出(chū)充分利用资本市(shì)场具有良好增(zēng)值(zhí)能力(lì)资产(chǎn)的(de)养老产品取(qǔ)决(jué)于发行人（或(huò)管(guǎn)理(lǐ)人）的产品设计能力和(hé)资产管理能力(lì)。“证券公司(sī)作(zuò)为财富(fù)管理服务提供商，可以与产品(pǐn)发行人（或(huò)管理(lǐ)人）合作(zuò)，根据客(kè)户需(xū)求设计出(chū)在养老(lǎo)功能方面更有竞争力的(de)产品”，上(shàng)述负责人表示。

　　中信建投也希(xī)望能参与到(dào)具体的产品设(shè)计之(zhī)中。其个(gè)人养老业(yè)务衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗负责人建议，参(cān)考部分发达国家的经验(yàn)，未来除了股、债配置，或在未来可以考虑增加(jiā)底层(céng)可(kě)投标的类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪球等另类资(zī)产，丰富投资者的可(kě)选标的，更好(hǎo)地分(fēn)散投资风险。

　　励正集团中国区(qū)总(zǒng)裁张雨萌建议，应该避免(miǎn)“开空(kōng)账”。也就是(shì)说(shuō)，参与者可以直接在开户(hù)的时候做(zuò)投资选择(zé)。这样在开户的(de)时候就可(kě)以形成(chéng)闭环(huán)体(tǐ)验(yàn)。

　　针对参(cān)与个人养老金(jīn)可能(néng)面临的流动性问题，长城人寿保险股(gǔ)份有限公(gōng)司总经理王(wáng)玉改近日表示(shì)，保险(xiǎn)公司可以通过“保单质押贷款”等多种金融工具(jù)来解决客(kè)户(hù)对短期资金的需求。

　　券(quàn)商(shāng)发力个人补充养(yǎng)老金融方案(àn)

　　此外，针(zhēn)对(duì)1.2万(wàn)难以满足个人或家庭养(yǎng)老的全面需求，多家券商还发(fā)力个人养老(lǎo)金账户以外(wài)的(de)个(gè)人(rén)补充养老金融方案，例如银河证券的“安养计划(huà)plus”、中(zhōng)信证(zhèng)券的“信(xìn)养计划”等。

　　银河证券(quàn)产品中心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根据在(zài)职群体养老规划的长期性、稳健性、安(ān)全性等特点，已退休(xiū)人群养老需求的流动(dòng)性、安全性、稳健性(xìng)等特点(diǎn)，设(shè)计出多(duō)层次(cì)、多元化、个性化的养老配置方案(àn)，积极履行养(yǎng)老保障社(shè)会责任，力争(zhēng)为居民提供(gōng)持续(xù)卓越的(de)养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划与满足不同养老需求的(de)资(zī)产配置服(fú)务(wù)。

　　中信证券的“信养计划”则(zé)基于个人(rén)养老场景，引入更(gèng)丰富的(de)养老型(xíng)年金(jīn)、增额终身寿等不(bù)同品类产(chǎn衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗)品，覆盖养老收益性资产和保障性资产，满足客(kè)户多样化、多(duō)层级的养(yǎng)老资产配置需求(qiú)。

　　针对三大支柱养老金业务(wù)中的企(qǐ)业(yè)年金业务，银(yín)河(hé)证券还(hái)上线了自研的年金(jīn)综(zōng)合评价(jià)系统。该系(xì)统可以通(tōng)过客户提供(gōng)的“脱敏”后年金组(zǔ)合净(jìng)值与持股比例等数据，结合公募基金、股市债(zhài)市数据，展示客户委托年金组(zǔ)合(hé)的评价(jià)结果。此外，也可以利用年金机制(zhì)间接服(fú)务背(bèi)后的企(qǐ)业员工和机构事(shì)业单位职工。

　　截至目前，银河(hé)证(zhèng)券基金研(yán)究中心已为部分(fēn)省市提供职业年(nián)金的组合(hé)评价(jià)与管理咨询服务(wù)，也(yě)计划结合机构条线业(yè)务(wù)规划为央企与国企提(tí)供企业年金组合评价等(děng)综合(hé)金融(róng)服务(wù)。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗(luó)黎明(míng)告诉记(jì)者，公司自(zì)主开发建设部署的年金综合评价(jià)系统及研究咨询服务，具(jù)有养老属性的(de)综合金融服务体(tǐ)系均是公(gōng)司积极(jí)响(xiǎng)应(yīng)国家养老发(fā)展战略而推出的新(xīn)服务，体现了在第(dì)二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大(dà)支柱养(yǎng)老(lǎo)金业务，目(mù)前公司(sī)已初步(bù)建立了(le)个人养老(lǎo)金及(jí)个人(rén)养老金融服务体系，充分(fēn)利用(yòng)金融产(chǎn)品(pǐn)代理销售牌照(zhào)和保险(xiǎn)兼业代理牌照，为百(bǎi)姓提供更加有温(wēn)度、有态度(dù)的个人养老(lǎo)金融服(fú)务。”罗黎(lí)明说(shuō)道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚

　　中国基金报(bào)记者赵心怡

　　“现在个人养(yǎng)老(lǎo)金账户开通过程非常‘丝滑’，并且有不少开户(hù)人在(zài)我们介绍(shào)之前都已有(yǒu)所了解，感(gǎn)觉这项(xiàng)制度的普及度和客(kè)户认识程(chéng)度在不断提升(shēng)。”某大型(xíng)银行的(de)客户经(jīng)理(lǐ)林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很(hěn)多人(rén)只是开了账户并没有存(cún)钱(qián)，或存了钱没有(yǒu)开始投(tóu)资，主要(yào)因为不知道如何选择产品或者有其他(tā)顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们就(jiù)会再用PPT或(huò)者是纸(zhǐ)质资料(liào)向客户进行详细介(jiè)绍和对比(bǐ)分析。”

　　去年11月(yuè)，个(gè)人(rén)养老金制度(dù)正式(shì)落地(dì)，在北京、上海、青岛等36个先行城市（地区）启(qǐ)动实施。距离个人(rén)养(yǎng)老金制度落地已(yǐ)经过去半年，民(mín)众接受度和业务进展情况如何(hé)？从业(yè)人(rén)员在具体实(shí)操过程中又遇到(dào)了哪些(xiē)困难？不同年龄段的群体会(huì)怎样理解这项制度？

　　近日，本报记(jì)者实地探访上(shàng)海地区几家银行网点和券商(shāng)营(yíng)业部，了解个(gè)人(rén)养老金制(zhì)度近半年的落地情况。

　　年轻人更(gèng)关注税收优惠

　　中(zhōng)老年人更(gèng)在意退休后多一份(fèn)保(bǎo)障

　　根据(jù)人社部和(hé)国家社(shè)会(huì)保(bǎo)险公共服务平台数据(jù)可知，个人养老金(jīn)制(zhì)度经过半年时(shí)间(jiān)的发展，在产品种类、数量和参与人数方面都(dōu)有所增加(jiā)。

　　某券商营业部财富(fù)管理相(xiāng)关岗位(wèi)的(de)黄宁（化(huà)名(míng)）告诉(sù)记者：“很(hěn)多客户都对个(gè)人养(yǎng)老金业务热情高涨(zhǎng)，有直接到(dào)营业部咨询(xún)的，还有很多是打(dǎ)电话(huà)过来问。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后(hòu)”“80后”普遍(biàn)对个人(rén)养老金业务的热(rè)情和关注度比(bǐ)“90后”更高，并且除(chú)了个人咨(zī)询和开(kāi)户外，还(hái)有不少企业员工、学校教(jiào)师、退伍军人等(děng)通过企业(yè)和单位(wèi)组织来了解、参与个人养老金投资。

　　记(jì)者了(le)解(jiě)了身边两位不同年龄段(duàn)、均(jūn)已购(gòu)买个人养(yǎng)老金产品(pǐn)的朋友后发(fā)现，两(liǎng)人所关注的问(wèn)题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上(shàng)海地(dì)区金融机构(gòu)工(gōng)作的(de)“80后”告诉(sù)记者，自从工作以来，她每年都将收入的一部(bù)分拿来(lái)强制(zhì)储蓄，有(yǒu)了个(gè)人(rén)养老金制度后，就分一部分在(zài)个人(rén)养老金账户中，这部分(fēn)强制储蓄的钱即使存长期也(yě)不会(huì)影响她未来的生(shēng)活质量，并且放进个人养老金账(zhàng)户是在基(jī)本养老保险之外多一份积累。

　　而另一位工作(zuò)不久的“90后(hòu)”表示，他现阶段(duàn)最在(zài)意(yì)的(de)就是买(mǎi)个人养老(lǎo)金可以享受税收优惠，直接考虑到退休后的生活(huó)质量还有(yǒu)点遥(yáo)远。

　　针对上述两种不(bù)同的想法，黄(huáng)宁也向记者坦言，他们在日常介绍(shào)个人养老金业务的过程中(zhōng)确实会考虑到不同年(nián)龄群体的不同(tóng)需求(qiú)和想法，进而更好地“对症(zhèng)下药(yào)”，比(bǐ)如给刚工作不久的年轻人着重介绍“退休后多(duō)一份(fèn)保障”推广效果就(jiù)不(bù)明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人(rén)养老金业务(wù)取得(dé)进展的(de)同时，还有不少已经了解个人养老金业务(wù)的民众仍在(zài)“观望”。从现有数据可知，截(jié)至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多(duō)万人(rén)开通了个人养(yǎng)老金账户，但完成资(zī)金(jīn)存储的只有(yǒu)900多(duō)万(wàn)人。

　　林漪在(zài)银行端个人养老(lǎo)金业务(wù)的开展中感受(shòu)到(dào)，一些客户开(kāi)了户但没存储(chǔ)的主要顾虑是锁定时间太长，担心之(zhī)后(hòu)如果要大笔用钱时会(huì)很“棘手”；另外一些(xiē)客户则是(shì)认为(wèi)在个人(rén)养老金产品并非专门(mén)设计且收益(yì)优势(shì)不(bù)明显，目前个人养老金(jīn)可以(yǐ)购(gòu)买的养老储蓄、银行养老理财、养(yǎng)老保险(xiǎn)产品、养老目(mù)标基金四类产品(pǐn)，即使不通过个人养老金账户(hù)也可以直(zhí)接买，且收益(yì)差(chà)距不大(dà)。

　　黄宁则从(cóng)券商从业人员的(de)角度(dù)谈到了推(tuī)广个人养老金业务过程中的“困(kùn)境(jìng)”。他表示：“券商端个人养老(lǎo)金只支持(chí)代销公募基金，无法(fǎ)代销存(cún)款、银行理财、商业(yè)养老保险，有些客户风险承(chéng)受(shòu)能力较(jiào)低(dī)，想寻求(qiú)更低风险等级(jí)的产品，纯公募基金难以达到资(zī)产(chǎn)配置的需求(qiú)。”

　　此外，还有一(yī)部分年轻人向记者直言，对于离(lí)退休还较遥(yáo)远的群体来说，养(yǎng)老需求当然(rán)也需要(yào)考虑，但眼下的生活和经济(jì)状(zhuàng)况才是更重要(yào)的。

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