北京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲(fēi)特股东(dōng)大(dà)会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的(de)提(tí)问环节(jié)中，回答(dá)了投(tóu)资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的投资者。“来(lái)自中国(guó)的投(tóu)资者是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基金学家(jiā)杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力(lì)，都能达成(chéng)繁(fán)荣发展的前景。中国将会(huì)成为更好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前(qián)，他(tā)也曾(céng)多(duō)次公开表示十(shí)分看好(hǎo)中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾围(wéi)绕(rào)中国公司(sī)进行过投资部署，不过投(tóu)资对象均为中国公司(sī)的H股(gǔ)。根(gēn)据公开(kāi)资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大(dà)会(huì)上，作为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资(zī)中国是没有问题的。相较于(yú)投(tóu)资美国(guó)而言，投资中国(guó)可以让你用便宜的(de)价格买(mǎi)到一(yī)些更好的公司，而这(zhè)即便有一些不确定因素的影响，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股票(piào)可能会得(dé)到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出的“净(jìng)资产(chǎn)收益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上(shàng)其(qí)投资特(tè)点，对(duì)A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选出(chū)了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费(fèi)仍(réng)占据(jù)三分之一，其中乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿酒企表现尤为出色；而(ér)从近3年的净资产收(shōu)益率来看，医(yī)疗行业(yè)无疑(yí)是(shì)“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财(cái)经首先考虑净资产收益(yì)率指标，且出(chū)于对公司的(de)价值判断而(ér)不是价格判断，选(xuǎn)择的(de)是加权平均（年化）净(jìng)资产收益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率(lǜ)来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生(shēng)物行(xíng)业公司(sī)。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公司最新(xīn)（截(jié)至5月5日）滚(g乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿ǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所(suǒ)属(shǔ)行业算术(shù)平均(jūn)值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏(piān)低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如(rú)既往偏(piān)爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时也在重金(jīn)押注能源领域(yù)，如西方石(shí)油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的(de)合众银行(xíng)和2010年(nián)入手的纽(niǔ)约梅(méi)隆(lóng)银行(xíng)，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国(guó)银行(xíng)。但巴菲(fēi)特对金融领域的(de)持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经(jīng)又进(jìn)行(xíng)了(le)行业(yè)筛选，还对海天(tiān)味业等这类之前商(shāng)品(pǐn)信誉(yù)受过(guò)不良影响的公司(sī)进行(xíng)了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准(zhǔn)的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时代(dài)财经制图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领(lǐng)域，其(qí)中饮料行业(yè)约有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近五年(nián)内，酒企表现出色，净利润复(fù)合(hé)年(nián)增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料(liào)界，明星家电(diàn)潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少(shǎo)行(xíng)业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等(děng)待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家(jiā)公司(sī)中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫电(diàn)器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述三家企(qǐ)业的5年净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行(xíng)业市盈率之差来看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德(dé)露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨跌(diē)幅(fú)来看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有(yǒu)可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均(jūn)有(yǒu)上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分(fēn)别在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票(piào乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿)，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股(gǔ)价(jià)涨(zhǎng)幅(fú)分(fēn)别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指数的-0.35％。

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