衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速(sù)超(chāo)预(yù)期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经济(jì)分析局公(gōng)布数据显示，美国(guó)一季度实际GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前值(zhí)的(de)2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为连续两个季度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提(tí)的是(shì)，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国每年的(de)GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者(zhě)支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和(hé)地方政(zhèng)府支出以及非(fēi)住(zhù)宅固定投资，拖累项主要(yào)包括进口、私人库存投(tóu)资和住宅固定投资。经济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速(sù)较去(qù)年第四季度放缓的主要(yào)原因(yīn)是私(sī)人库存投(tóu)资(zī)回落以及非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的(de)个人消费支(zhī)出环比增(zēng)速(sù)为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献(xiàn)上看，个人消费支(zhī)出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但为连续第四(sì)个季度(dù)拖累(lèi)GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的(de)拖累项(xiàng)是私人库存的(de)变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度关(guān)注的通(tōng)胀指标——美国个人(rén)消(xiāo)费支张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛(zhī)出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但(dàn)高(gāo)于前值的1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和能源(yuán)的(de)核心PCE物价指数环(huán)比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败(bài)”市(shì)场预期。

　　突(tū)发(fā)！“扣(kòu)押一艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗(lǎng)军队发表(biǎo)声(shēng)明称(chēng)，扣押(yā)了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)美国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明表(biǎo)示，由于(yú)一艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上(shàng)的2人(rén)死亡，数人受伤，不明(míng)船(chuán)只(zhǐ)的行为违反了国(guó)际(jì)法。在伊朗船只向海上监(jiān)视和救(jiù)援中(zhōng)心发(fā)送(sòng)请(qǐng)求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船(chuán)只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全球定位发送系统被关(guān)闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗司法当局的许可(kě)下，海军(jūn)出(chū)动直升机扣押了该(gāi)船只(zhǐ)，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只属于(yú)美国，挂着马绍(shào)尔群岛的(de)旗帜(zhì)航(háng)行(xíng)。

　　据法(fǎ)新(xīn)社消息称(chēng)，美国海(hǎi)军表(biǎo)示，伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命(mìng)卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释(shì)放这艘(sōu)油轮。报(bào)道称，美国海军驻(zhù)巴林的第五舰队(duì)在(zài)一(yī)份声明中称(chēng)，一艘(sōu)悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼(màn)湾(wān)过境国际水域(yù)时(shí)被(bèi)伊朗伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储(chǔ)回(huí)应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔(ěr)被骗(piàn)了。

　　俄罗斯(sī)国(guó)家电视台新(xīn)近发布(bù)的(de)视频显(xiǎn)示，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基(jī)的(de)俄罗斯人通了电话。鲍威尔误(wù)认为对(duì)方是泽连斯基(jī)，回答了从通胀前景(jǐng)到俄罗(luó)斯央(yāng)行等主题(tí)的一系列问题。

　　美(měi)联储(chǔ)的一名发(fā)言人(rén)美东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话(huà)，称此事(shì)发生在(zài)今年1月，否认(rèn)存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一(yī)次友(yǒu)好(hǎo)的(de)谈话(huà)，是我们(men)在这个充满挑(tiāo)战(zhàn)的时刻支(zhī)持乌克(kè)兰人民的背景下进(jìn)行。没(méi)有(yǒu)谈到敏感和机(jī)密的信(xìn)息。”

　　美(měi)联储认为，曝(pù)光的视(shì)频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发(fā)言人(rén)还说，通话事件已报交有关执(zhí)法部(bù)门，出于对他(tā)们工作的尊重，美联(lián)储不会(huì)进一步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看(kàn)似四平八稳(wěn)、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子(zi)能通过恶作(zuò)剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导致美(měi)联储的安全性(xìng)遭到质(zhì)疑。对鲍威尔(ěr)受(shòu)骗的担(dān)忧主要(yào)是基于美联储作为主要(yào)央行(xíng)的(de)影(yǐng)响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央行(xíng)高官的言论通常受到投(tóu)资者(zhě)和商界人(rén)士的密(mì)切关(guān)注，有时会引发股(gǔ)市波动。而且，美联储官(guān)员(yuán)同他人的私下会面时常引(yǐn)发(fā)争(zhēng)议，因(yīn)为(wèi)外界认为，联(lián)储官员的言论(lùn)可能让在(zài)场的(de)人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威尔上(shàng)当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒(méi)体指出(chū)，两人(rén)这些年不止一次成功骗取国外政客和他们通话，而且通常将将通话视频公(gōng)之于众，就是为了恶搞西方(fāng)国家(jiā)的(de)决策(cè)者。

　　据两(liǎng)人公布的视(shì)频，两人(rén)曾假扮乌(wū)克兰前(qián)总统波罗申科和德国(guó)前总理默克尔(ěr)通话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但(dàn)没有在对话中直接问他们是不是冒(mào)牌货。今(jīn)年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原油基本(běn)面(miàn)未变 关(guān)注宏观层面不(bù)确(què)定性

　　近日来，在宏观(guān)风(fēng)险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出(chū)现大幅回(huí)落。4月26日晚间，国际(jì)油价(jià)出现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的(de)价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化工分(fēn)析师杜冰沁在(zài)接受(shòu)期货日报(bào)记者(zhě)采访(fǎng)时表示，昨天(tiān)白天，内(nèi)盘(pán)SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘出(chū)现大幅下(xià)挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳(wěn)，或为超跌(diē)后的(de)情绪(xù)修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现(xiàn)弱于(yú)外盘(pán)，海通期货能源化工研究中(zhōng)心负责人杨安表示，一方面是(shì)由于近期油(yóu)轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价差有(yǒu)所走(zǒu)弱。另一方面是当(dāng)前国内即将迎(yíng)来(lái)五一(yī)假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观风(fēng)险具有(yǒu)很大不确定(dìng)性，恰逢(féng)油价(jià)大幅(fú)回调之际(jì)，市场避(bì)险情绪高涨，国内投资者担(dān)忧情绪(xù)更为明显，也使(shǐ)得内盘原油(yóu)跌(diē)幅(fú)超(chāo)过外盘。

　　从近(jìn)期(qī)来看(kàn)，杨(yáng)安告诉记者(zhě)，美国(guó)银行业(yè)危机(jī)风波再起，叠(dié)加美国(guó)债务压力及经济衰(shuāi)退风险(xiǎn)可能削弱欧美能源需(xū)求，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从而推(tuī)动(dòng)本周油价(jià)油价下跌。而原油作(zuò)为金融属性(xìng)最强(qiáng)的(de)大宗商品(pǐn)，在此(cǐ)前3月份就(jiù)曾因银(yín)行业危机出(chū)现暴跌，此次(cì)美国银(yín)行业风险再次(cì)升温(wēn)继续引(yǐn)发市场恐(kǒng)慌，原油的(de)下(xià)跌(diē)带有明(míng)显的(de)情绪化特征。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁也(yě)表示，近日宏观情(qíng)绪导致油价(jià)再度承压。随着美联储加息会议的(de)临近，美国第一共和银行(xíng)的财报和股价表现(xiàn)或显示银行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美(měi)经济数(shù)据表(biǎo)现仍(réng)然(rán)欠(qiàn)佳，美(měi)国消费者信心(xīn)本(běn)月降至去年7月(yuè)以来的最低(dī)水平，市场对于(yú)美(měi)联(lián)储加息和(hé)海外经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)的担(dān)忧(yōu)持续升(shēng)温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主(zhǔ)导原油市场走势(shì)的宏观风险(xiǎn)何时会消散？在杨安看来，目前来看(kàn)，美国银(yín)行(xíng)业(yè)危机风险在(zài)未来一段时间(jiān)内(nèi)仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储议(yì)息(xī)会议将再迎来加息窗口，对(duì)此投资者也高度关注美联储利率政策的变化(huà)，宏(hóng)观层面的不确定性成为影响(xiǎng)整(zhěng)个金融(róng)市场的主要因素，这是投(tóu)资者需要(yào)注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将(jiāng)公布加息决(jué)议，市场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧(qí)。欧洲(zhōu)央行将于(yú)5月(yuè)4日举行(xíng)货币政(zhèng)策会(huì)议，基(jī)于(yú)当(dāng)前(qián)欧元区的高通胀(zhàng)水平(píng)，预计欧(ōu)洲央行(xíng)和英国(guó)央行也(yě)将维(wéi)持(chí)加息(xī)政策，因此市场对于海外经(jīng)济衰退带来需求(qiú)下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油市场基本面表现(xiàn)尚可，整体(tǐ)供需局势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到来的五一(yī)长假和美国夏(xià)季出行旺季预(yù)计对(duì)于需求(qiú)会有一定(dìng)支撑，预计近期国(guó)际(jì)油(yóu)价仍将面(miàn)临宏观情(qíng)绪(xù)和(hé)基本面的(de)博弈(yì)。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是亚洲地区的油价带来极大(dà)影响；此外美(měi)国原(yuán)油活跃钻井平台已(yǐ)经连续半(bàn)年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将越来越难(nán)以持续，后续的(de)减产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏(hóng)观面的悲观情绪或将逐步(bù)消退，后期原油市场(chǎng)将转(zhuǎn)入(rù)对供应面(miàn)的(de)减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模(mó)糊，在美(měi)国储备政策难以改动的(de)情况下，底部支撑力度变(biàn)弱。但从供(gōng)求(qiú)关系(xì)上，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及美(měi)国产量的下(xià)滑将有(yǒu)助于油价的(de)稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整体即(jí)将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度预计(jì)将(jiāng)更宽，受(shòu)宏观及基本面风(fēng)险波(bō)动的影响也(yě)会更大。

　　在杨(yáng)安(ān)看(kàn)来，周三公布(bù)的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油(yóu)需(xū)求较上(shàng)期大幅(fú)增长(zhǎng)，在OPEC+减产的(de)主(zhǔ)动(dòng)预期(qī)管理下(xià)，预计今年年(nián)内剩余时段供应紧张将是(shì)原(yuán)油市场主基调(diào)，当(dāng)然全球(qiú)经济面临衰(shuāi)退风(fēng)险及欧美市场需求疲弱也会在一定(dìng)程(chéng)度(dù)上(shàng)抵(dǐ)消供(gōng)应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前(qián)油价(jià)处(chù)在宏观利空与供应紧张局面形成对峙的复杂局(jú)面下，短期内担忧情绪主导油价回(huí)落，中长期来(lái)看(kàn)油价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原(yuán)油大幅下挫，成本张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛下降导致相(xiāng)关性较强的高硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青等品种也(yě)出(chū)现较(jiào)大跌幅。截至昨天(tiān)下午(wǔ)收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁(qìn)告诉记者，近期(qī)高、低硫(liú)燃料油(yóu)的下挫(cuò)主(zhǔ)要还是受到油价影(yǐng)响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃(rán)料油供需(xū)偏紧(jǐn)，低硫燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电旺季的临近，本月(yuè)从中东(dōng)进口到新加(jiā)坡的高硫燃料油降至历史低(dī)点，环(huán)比下降(jiàng)三(sān)分之二，但(dàn)同时本月俄罗(luó)斯高硫(liú)燃料(liào)油流(liú)入量有所(suǒ)上升，抵消(xiāo)了一部分中(zhōng)东出口的下滑；需求端方(fāng)面，中东南亚公用事业发电需(xū)求的增(zēng)长以及稳定的船燃加注活(huó)动都将对亚洲高硫燃料油市场形(xíng)成良好(hǎo)的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)前科威特炼厂(chǎng)计划外检修导致(zhì)部分船货(huò)延期(qī)，目(mù)前5月的(de)装船已经(jīng)延迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置(zhì)正在逐渐重启，但(dàn)由(yóu)于开斋节整体进程较慢，预计原定本月底(dǐ)恢复(fù)的时间会(huì)有所推后，对(duì)于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫(liú)需(xū)求端表现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高(gāo)、低燃料(liào)油在基本面(miàn)的支撑下，预计(jì)后市走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整(zhěng)体回升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油(yóu)系品种波(bō)动(dòng)将主要受(shòu)到原(yuán)油(yóu)价格(gé)的影响，不过基本面差异还是会让各(gè)品(pǐn)种(zhǒng)表现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将迎来旺季的高(gāo)硫燃料油整体(tǐ)表现将强于低硫燃料油。

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