昨天深夜，美国债务上限谈判突然中止(zhǐ)！

　　当地时间周五(wǔ)上午，美国(guó)共和党债务上(shàn奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒g)限(xiàn)谈判代(dài)表格雷夫(fū)斯与(yǔ)白宫代表举行闭(bì)门会议，但(dàn)会议开始后不(bù)久(jiǔ)就突然离开。格(gé)雷夫斯说：白宫谈判(pàn)代表(biǎo)实在不可理喻，目(mù)前谈判处于(yú)“暂停”状态。格雷夫斯强调，他不知(zhī)道(dào)双方是否(fǒu)会在周五或周末再次会(huì)面。

　　谈(tán)判遇(yù)阻的消(xiāo)息传出后，三大美股(gǔ)指集体转跌。

　　不过，美(měi)联储主席鲍威尔传出(chū)了有望暂停加息(xī)的(de)鸽派(pài)信号。鲍威尔(ěr)称，银行业(yè)的压力可(kě)能影响联储(chǔ)的(de)利率路径，若源于银行业危机的信贷环(huán)境收紧导致(zhì)经济放(fàng)缓，美联储可能不必让利率升到(dào)原(yuán)应有(yǒu)的高位。

　　交易员(yuán)目前预计，美联(lián)储6月份加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)的可能性(xìng)为22.4％，低于一(yī)天前的35.6％，与此(cǐ)同(tóng)时，交易员预计美联(lián)储(chǔ)下月将利率维持在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与(yǔ)美联(lián)储主席鲍威尔的讲话相(xiāng)比，交易(yì)员似(shì)乎更受债务上限事态发展的影响(xiǎng)。

　　鲍威(wēi)尔讲话期间，美股跌幅收窄；美债价(jià)格跳涨、收益率跳水(shuǐ)，对利率前景敏感的两年期美债(zhài)收益率(lǜ)迅速远离他(tā)讲(jiǎng)话前所(suǒ)创的两(liǎng)个月来(lái)高位，一度较高(gāo)位回落超过10个基点；美元指数刷新日低，加速(sù)跌离(lí)周四所(suǒ)创的3月末以(yǐ)来高位(wèi)。鲍(bào)威尔讲话结束后，美债(zhài)收益(yì)率逐步(bù)回升，全(quán)天(tiān)攀升收官(guān)，美股和美元的(de)跌势(shì)未改。

　　最终(zhōng)，美股周五高开(kāi)低走，受债务上限谈判暂停(tíng)拖(tuō)累三大股指盘(pán)中转跌，道指收(shōu)跌约110点，纳指(zhǐ)收跌0.24％，标普500指数(shù)收(shōu)跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概股走势分(fēn)化(huà)，蔚来涨(zhǎng)超3％，理(lǐ)想(xiǎng)、新(xīn)东方涨超1％，爱奇艺(yì)跌超(chāo)5％，瑞(ruì)幸咖啡、京东跌超(chāo)2％。

　　商品方面(miàn)，有色金属(shǔ)大多(duō)上涨，伦(lún)锌涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦(lún)镍也反弹，伦铅涨近(jìn)1.9％，伦锡(xī)连涨三日。本周(zhōu)基本金属涨跌各异。伦(lún)镍跌超4％，在上周(zhōu)跌超9％后继(jì)续领跌，和跌近3％的伦锌连(lián)跌两(liǎng)周(zhōu)。而伦锡和伦铝(lǚ)都涨超(chāo)2％，扭转三周连(lián)跌势头。伦铅涨约(yuē)0.9％。伦(lún)铜周五收盘大致持平一周前水平，都止(zhǐ)住四(sì)周(zhōu)连(lián)跌之势。

　　纽(niǔ)约黄(huáng)金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收(shōu)涨1.11％，报(bào)1981.60美元(yuán)/盎司，本周(zhōu)累计下跌1.89％，创2月(yuè)3日一周以来最大周(zhōu)跌(diē)幅(fú)，在连涨(zhǎng)两周(zhōu)后连(lián)跌(diē)两周。WTI 6月(yuè)原(yuán)油期(qī)货收跌0.43％，报(bào)71.55美元/桶；布伦特7月(yuè)原油期货(huò)收跌0.37％，报75.58美(měi)元/桶。本周美油累涨约2.2％，布(bù)油累(lèi)涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时间今晨六点，有最新(xīn)消息称，美国(guó)白宫(gōng)谈判(pàn)代表已抵达会场，准备继续进行债(zhài)务上限(xiàn)谈判。

　　美国国会众议院议长麦卡锡表示，共和(hé)党人(rén)将于北京时间今天上午重返谈(tán)判桌，恢复债务谈(tán)判。麦卡锡(xī)称，动用宪(xiàn)法第(dì)14修正(zhèng)案来绕(rào)开债务上限(xiàn)解(jiě)决不了任何问(wèn)题，将阻(zǔ)止拜登推动的增加政府开支行动。

　　值得注(zhù)意的是，美国财政部现金(jīn)余额截至(zhì)5月(yuè)18日进一步降至573亿美(měi)元。截至5月17日，美(měi)国财政部财政紧急(jí)措(cuò)施余额还剩(shèng)下920亿美元。

　　鲍威尔：美(měi)国通(tōng)胀远远高于2％目标，鉴于信贷压力(lì)可能无需继(jì)续加(jiā)息

　　当地时间(jiān)周(zhōu)五（北京(jīng)时间(jiān)今天凌(líng)晨），美联储主席鲍威尔出席(xí)名为“货(huò)币政策观(guān)点”的小组(zǔ)讨论。市场关注他提供的利率路径线索。

　　鲍(bào)威(wēi)尔强调(diào)，“美国通胀远(yuǎn)远(yuǎn)高(gāo)于(yú)我们2％的目标”，若抗通胀失(shī)败(bài)，将造成(chéng)漫长的痛苦。他称，FOMC“强(qiáng)有力地致力于”让通胀重返目(mù)标2％的承诺，物价稳定(dìng)是经济(jì)保持强(qiáng)劲的根基。

　　但鲍(bào)威尔同(tóng)时发表鸽派(pài)信(xìn)号称，自己(jǐ)倾向于支持6月会议暂(zàn)不加息，而且(qiě)银(yín)行(xíng)业危机(jī)导致(zhì)的(de)信贷条件收(shōu)紧，可能意味(wèi)着(zhe)美联(lián)储(chǔ)峰值(zhí)利(lì)率将低(dī)于预期：“鉴于信(xìn)贷压力可能对经济增长(zhǎng)、就业和通胀造成(chéng)的负面(miàn)影响，可能无(wú)需(xū)（继续(xù)）加息至那(nà)么高的水平就(jiù)能成功打压(yā)通胀。美联储在(zài)收紧货币政策方面已取得长(zhǎng)足进步，政策立场现在是对经济(jì)增长具有限制性的。做太多(duō)与做(zuò)太少的风险(xiǎn)正变(biàn)得更加平(píng)衡。我们面临着(zhe)迄今为止收(shōu)紧政策的效(xiào)应滞(zhì)后(hòu)，以及(jí)近期银行业(yè)压(yā)力导致(zhì)的信贷收(shōu)紧程度等多重不确定性(xìng)。有鉴于此，美联储(chǔ)有能(néng)力观察更(gèng)多数(shù)据和未来前景的(de)演变，然后(hòu)再决定可能需要提高多少利率(lǜ)。”

　　同时，鲍威尔也强调(diào)季度(dù)经济预测的准确度通常存在挑(tiāo)战，他上述(shù)提(tí)到的观点及其(qí)能实现的程(chéng)度也都存在不确定性，理由是(shì)“未来前景(jǐng)面(miàn)临着历史性高企的不确(què)定性”，因此(cǐ)：“FOMC尚未就货(huò)币(bì)政策(cè)应进一步(bù)收紧多少而作出决(jué)定。”

　　有(yǒu)分析称，这说明银行业危机后，鲍威尔开始释放“保(bǎo)持耐心”的(de)利(lì)率(lǜ)路(lù)径信号。“新(xīn)美联储通(tōng)讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔(ěr)点明银行(xíng)业压力将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎng)货(huò)币决策。

　　产(chǎn)业(yè)供(gōng)需结(jié)构预(yù)期转弱(ruò)，纯(chún)碱(jiǎn)、玻(bō)璃连续下行

　　近期纯(chún)碱和玻璃期货(huò)持续走(zǒu)弱，昨日纯碱和玻璃期(qī)货继(jì)续深(shēn)跌(diē)，盘中(zhōng)纯碱2306合约触及跌停(tíng)。昨日(rì)盘后，郑商所发布公告，自(zì)2023年5月23日(rì)当晚夜盘交(jiāo)易时起，纯碱期货2309合约的日内平今仓(cāng)交易手(shǒu)续费(fèi)标(biāo)准(zhǔn)调整为3.5元(yuán)/手。

　　究其(qí)原因，宝城期货研究所负责人闾振(zhèn)兴表示(shì)，主要(yào)有三(sān)方面：一是产(chǎn)业供需结构预期转弱；二(èr)是宏(hóng)观环境不乐观(guān)；三是交易者在(zài)对(duì)冲操作中将纯碱玻璃作为空头配(pèi)置。

　　玻(bō)璃、纯碱走势虽都(dōu)偏弱，但南(nán)华(huá)研(yán)究院能化分析师李嘉豪认为，各(gè)自(zì)的原因(yīn)并不相同。纯碱周五(wǔ)跌幅较(jiào)大的主要原因在于远兴投(tóu)产的消息面刺激，使得盘面出(chū)现较大跌幅(fú)。除此之外(wài)，本周检(jiǎn)修(xiū)量(liàng)增(zēng)加，库存(cún)依旧(jiù)累(lèi)库，可见下(xià)游的持货意愿(yuàn)依旧较差。纯碱上(shàng)周到港(gǎng)5万吨，对供需(xū)关系也存在一定的影响。在现货松(sōng)动、投产(chǎn)预(yù)期、库存累(lèi)库的影响下，纯碱价格持(chí)续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原因(yīn)在于(yú)前期（3月和(hé)4月）需求(qiú)较旺，下游补库至环(huán)比高位。”他说，短期价格松动，中下游的备(bèi)货情绪出现一(yī)定的谨慎或者恐(kǒng)高的(de)情形，因此产销(xiāo)出现(xiàn)了(le)较为明显的下滑(huá)。在现货松动、产销(xiāo)较弱的(de)局面下，玻璃的价格(gé)跌幅较为明显。

　　从产(chǎn)业供需结构看，浙(zhè)商期货分析师江(jiāng)文敏(mǐn)具体介绍，纯碱(jiǎn)方面，近期主(zhǔ)要市场交(jiāo)易点是远兴能源新增(zēng)投产。昨日，远兴能源(yuán)1号线正式点火(huǒ)，新增天然碱产(chǎn)能150万吨，后续2号(hào)线(xiàn)原(yuán)计划(huà)于(yú)6月(yuè)点火投(tóu)产，产能为(wèi)150万吨(dūn)天然碱(jiǎn)，3A号线(xiàn)原(yuán)计划(huà)于9月份(fèn)出产品，产能为(wèi)100万吨天然碱，3B号线原计划于(yú)9月份出产品，产能(néng)为100万吨天然碱和40万吨小苏(sū)打。远兴能源(yuán)的天然碱(jiǎn)预计生产成本在1000元/吨(dūn)以(yǐ)内。纯碱盘(pán)面在大(dà)量新(xīn)增产能和低成本纯(chún)碱的叠加(jiā)作用下持续走(zǒu)低，周五又逢(féng)远兴能源点火的信息落地，市场(chǎng)看空情绪高涨，推动(dòng)盘(pán)面下跌。

　　闾振兴还介(jiè)绍，纯(chún)碱(jiǎn)的供需结构在(zài)9月会(huì)发生(shēng)变化，这是市场早已预期的，市场(chǎng)也已充分计价(jià)，这一点从9月合(hé)约的深(shēn)贴水可以得(dé)到验证。在这个(gè)供(gōng)需转宽松的预期下(xià)，产业链开始形(xíng)成负反馈，纯碱现货(huò)价(jià)格也出现崩塌，这一点从(cóng)近月合约的(de)跌幅和(hé)现货向期货回归的方式收敛基差上可以(yǐ)得到验证。

　　而玻璃方面，江(jiāng)文敏(mǐn)表示，近(jìn)期市场主要交(jiāo)易点(diǎn)是需求转弱，供应上升。因为(wèi)玻璃深加工厂缺(quē)乏(fá)强有(yǒu)力的订单支撑，5月(yuè)中旬订单天数为16.4天，与4月底相比减(jiǎn)少(shǎo)0.1天(tiān)。深加工厂原(yuán)片库存天数5月中旬为(wèi)21.5天，与(yǔ)4月底相比(bǐ)减少(shǎo)1.73天。从历史(shǐ)数据来看，原片(piàn)库存(cún)偏(piān)高，补库(kù)意愿相(xiāng)比4月降低。从(cóng)玻璃产(chǎn)销(xiāo)数据来看，5月沙河地区产销数据平均为(wèi)65％，湖北地区产销数据平(píng)均为73％，华东地区产销数据(jù)平均为82％，相(xiāng)比(bǐ)于3月及4月的数(shù)据，5月份产销数据大幅下滑。5月(yuè)还(hái)要新增日(rì)熔量3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增日熔(róng)量1200吨，10月(yuè)减少(shǎo)日熔量1000吨。预计2023年9月份玻(bō)璃日(rì)熔量达到巅(diān)峰(fēng)，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻璃价(jià)格一直都(dōu)比较弱(ruò)，主(zhǔ)要是(shì)高库存(cún)和(hé)低需求(qiú)逻(luó)辑。”闾振兴说，4月中下旬玻璃价格(gé)在去库逻(luó)辑下出(chū)现过反(fǎn)弹(dàn)，但(dàn)反弹后利润改(gǎi)善(shàn)很多，加之(zhī)终端(duān)表现并不乐观，因此又(yòu)出(chū)现大幅回落。

　　从(cóng)宏观因素看，闾(lǘ)振兴介绍，在(zài)欧美经济衰退(tuì)预期、国内经济复苏(sū)不及预期(qī)的(de)背景下，整个(gè)工(gōng)业品价(jià)格承压，纯碱此前强势的中(zhōng)观逻辑终敌(dí)不过疲弱的宏观逻辑(jí)。从持仓上看，部分市场(chǎng)资金在做强弱对冲，而纯碱和(hé)玻璃(lí)正是空头配置，强(qiáng)化了二者的(de)弱势(shì)。

　　纯碱、玻璃弱势(shì)或将持续

　　对于后市，李嘉豪(háo)表示，纯碱主(zhǔ)要关注检修是(shì)否能带来现货价格(gé)短期的企(qǐ)稳，但(dàn)中长期价格下(xià)跌至(zhì)成(chéng)本线(xiàn)为大概(gài)率事件。“从(cóng)商(shāng)品格(gé)局看，纯(chún)碱投产(chǎn)后必然走向过(guò)剩，而短期检修的兑现有限，因此检修仅为(wèi)长期(qī)趋势(shì)下的(de)扰动，商品从(cóng)偏紧到过剩的周期中(zhōng)，价格趋(qū)势预计继续向下。”他说，对于玻璃，需要等(děng)待(dài)的(de)则是(shì)中下游的备货意愿何(hé)时(shí)能够(gòu)起来(lái)：一是等待下(xià)游(yóu)的原料库存消耗，二是对未来(lái)的(de)需(xū)求是否存在旺季的预期。短期来看，下游(yóu)以消耗前期库存(cún)为主(zhǔ奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒)，需求(qiú)缺(quē)乏弹性，价格预期(qī)偏弱。后市关(guān)注在需(xū)求存在(zài)缺口的情形(xíng)下，7月订单是(shì)否(fǒu)依旧具有连续性。

　　中(zhōng)期来(lái)看，闾振(zhèn)兴认为(wèi)，除非价格开始冲击成(chéng)本(běn)，或是供需(xū)上有重大改变，否则(zé)纯碱和玻璃依然维持弱势。“短期则还是要关注(zhù)持(chí)仓的变化，短线(xiàn)资(zī)金离场或(huò)使得低位波(bō)动(dòng)加大。”他说(shuō)，止跌(diē)可以关注两个指标：一是基差不(bù)再是以现货下跌方(fāng)式来修(xiū)复；二是月(yuè)供需预期博(bó)弈相对明朗，基差企稳。

　　分品(pǐn)种看，江(jiāng)文敏(mǐn)表示，纯碱后市仍(réng)将(jiāng)维持弱势，可重点关注远兴(xīng)能源的后(hòu)续投产进展、碱价降(jiàng)价幅度。若远兴能源(yuán)后续投(tóu)产推(tuī)迟，则(zé)盘面或将维稳(wěn)振荡(dàng)；若联碱厂、氨(ān)碱厂大力挺价(jià)，则盘面也或(huò)将维稳。

　　玻璃(lí)方(fāng)面(miàn)，他认为(wèi)，后市弱势也将(jiāng)继续(xù)保持，中长(zhǎng)期则(zé)视终端(duān)需求变动来(lái)判断是否维持弱势，可重点关注下游深加工(gōng)订单情况(kuàng)、地产施工端(duān)情况。若后期地产施工端主体封顶数量(liàng)较多，那么玻璃的需求量将(j奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒iāng)抬升，下游深加工(gōng)订单数量(liàng)也将(jiāng)因此抬升，盘(pán)面(miàn)或维(wéi)稳。

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