5月12日(rì)晚(wǎn)间，根据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林资产递交了(le)截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)31日的第一季度持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国(guó)内管(guǎn)理超千亿元人民币的对冲基金机(jī)构，亦(yì)是(shì)内地少有的进(jìn)行大手笔持有美股的买方(fāng)机构之一(yī)，景林的动向(xiàng)受到了市场广(guǎng)泛的关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景林资产持仓曝光(guāng)

　　报(bào)告期内，景林资产整体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美元规模(mó)，环(huán)比增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据显示(shì)，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林(lín)资产在美股市场持(chí)有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前十大(dà)持仓标的在总市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上(shàng)季(jì)度这一数(shù)据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓(cāng)5只股票(piào)，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一(yī)季度前五大卖出(chū)标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资(zī)产美(měi)股持仓前十大重仓股(gǔ)分别为：拼多多、新东(dōng)方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林(lín)美(měi)股(gǔ)头号重仓(cāng)股依旧是(shì)拼多多，与上季度对比，景林(lín)资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季度增(zēng)持拼(pīn)多(duō)多。2022年二季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年(nián)2月初便戛然而(ér)止了，景林资产在此前“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之(zhī)际进行了(le)止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新(xīn)建仓的英伟(wěi)达，空降前(qián)十大重仓股第七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育(yù)股(gǔ)，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在美股的操作(zuò)中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加(jiā)仓教育(yù)股。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)今年(nián)一季度末，景(jǐng)林资产持有新(xīn)东方(fāng)430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿(yì)美元(yuán)，一跃成(chéng)为景林资产的第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一季度还建(jiàn)仓了(le)好未来，期末持股数(shù)量达224.6万股(gǔ)。

　　今年(nián)以来，上(shàng)述两只教育个股股(gǔ)价(jià)均处(chù)于震荡(dàng)态势(shì)，并无太多(duō)亮眼(yǎn)表现。

　　景林资(zī)产认(rèn)为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教(jiào)育”的需求(qiú)不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包依然(rán)旺盛(shèng)，除了(le)应(yīng)对考试，还(hái)包括开(kāi)拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升(shēng)综合能力等。双减政(zhèng)策推(tuī)行之(zhī)后，目(mù)前(qián)行业政策(cè)环(huán)境趋于(yú)稳定，但过(guò)程中(zhōng)很多公司退出离(lí)开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司(sī)有(yǒu)利。

　　“从行业(yè)龙头公(gōng)司本身来(lái)说，凭(píng)借多年积累的口(kǒu)碑和(hé)公信(xìn)力，品牌的护城(chéng)河(hé)依然(rán)很深。个别(bié)头部企业在K9学科(kē)之外的(de)教育领域业务(wù)基础扎实，原有的留学等业务恢(huī)复增长，同时素质教育、直播电(diàn)商(shāng)业务等(děng)新(xīn)业(yè)务(wù)成为新的(de)增长驱动力。且公司的利润和(hé)现(xiàn)金流(l不可以不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包iú)稳(wěn)中转好，同(tóng)时账上资金(jīn)充足，当时的估值下(xià)有(yǒu)足(zú)够的安(ān)全边(biān)际。在过去几个季(jì)度(dù)的(de)财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产对(duì)于教育领域也颇(pǒ)为看好，但(dàn)是标的选择似乎与景(jǐng)林资产(chǎn)存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员会(huì)公开资料显示，截(jié)至(zhì)今年一季(jì)度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而(ér)一季度高毅资产大(dà)举买入近156万股好(hǎo)未来，相比(bǐ)于去年(nián)底增持幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一(yī)节过后，传媒、游戏板块(kuài)成为资金炒作AI的重点方(fāng)向(xiàng)，中特估支线也由暗转明，晋升市(shì)场第二大(dà)主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特估(gū)仅热闹了一(yī)两天(tiān)，随后便(biàn)开始持(chí)续下跌，传(chuán)媒(méi)、游戏(xì)板块更是大(dà)幅杀(shā)跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数据信息(xī)罗列(liè)，不(bù)构成任何投资建议(yì)）

　　此前(qián)连续24个交(jiāo)易日成交额超万(wàn)亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终结。周三时，市(shì)场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万(wàn)亿(yì)水平，周四便陡然跌(diē)破万(wàn)亿，5月(yuè)11日和5月12日成(chéng)交(jiāo)额连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市场观点(diǎn)认(rèn)为，主(zhǔ)要原(yuán)因是5月11日(rì)晚间发(fā)布的金融数据大(dà)幅(fú)低于(yú)预(yù)期(qī)。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新(xīn)增信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽(suī)然(rán)同比多增(zēng)734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因而与(yǔ)往年相(xiāng)比，今年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落的(de)主(zhǔ)要原因(yīn)。而企业(yè)中长期贷款继(jì)续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信(xìn)贷下滑带(dài)动社融增(zēng)速回落(luò)，4月新增(zēng)社(shè)融(róng)1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署名光大(dà)证券的(de)点评(píng)称，4月下旬票(piào)据(jù)利率(lǜ)先下后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力(lì)很大，一直在压降(jiàng)票据等低效资产，对(duì)分行(xíng)收票额度(dù)控制很严。4月前两旬已经收了(le)很多票，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利(lì)率(lǜ)了，信(xìn)贷再度出现(xiàn)深度(dù)负(fù)增长，这是4月信贷斜率过(guò)于(yú)陡峭(qiào)化产生的后(hòu)果(guǒ)，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然(rán)不太乐观。

　　在(zài)这种背景之(zhī)下(xià)，市场(chǎng)要(yào)想好(hǎo)起(qǐ)来，必然(rán)要让大家看到(dào)宽(kuān)信用(yòng)的信号(hào)出现，而这可能还需(xū)要(yào)一定的时间。

　　当前市(shì)场(chǎng)存量资金博弈的背景(jǐng)不改(gǎi)，而两大(dà)主线(xiàn)人工智能(néng)和中(zhōng)特估，今(jīn)年已然(rán)累计不小的涨幅。中特(tè)估(gū)这边，本月还有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智(zhì)能这边，在未有增量资(zī)金进(jìn)场(chǎng)的情况之(zhī)下，再(zài)想继(jì)续(xù)向上，压(yā)力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更(gèng)是罕见(jiàn)的在深夜抒发感想。大谈(tán)公募基金经理的(de)难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当(dāng)下市场投机之风大盛，认(rèn)为当下市场交易(yì)机制(zhì)应(yīng)要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是(shì)但总一个人的心声。

　　今年以来(lái)，市场看(kàn)着(zhe)红红火火(huǒ)，但很多投资者都(dōu)是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基(jī)金经理更是有苦难言，市(shì)场上(shàng)大热的人工(gōng)智能，游资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不符合他们的(de)机构审美(měi)。直白点说，市场根本(běn)就是绕着(zhe)公募持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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