全球(qiú)头号(hào)对冲基(jī)金桥水的(de)最新调仓情况曝光(guāng)了！

　　根(gēn)据其向美国证交会提交(jiāo)的13F文(wén)件显示(shì)，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓市值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一季度末有所缩水。

　　安硕核(hé)心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在一季(jì)度获得桥水大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)，晋升为(wèi)其第一(yī)大(dà)重仓，但桥水减持了两只(zhǐ)标普500ETF，还减持了宝洁、百(bǎi)事可乐(lè)、可口可乐、沃(wò)尔(ěr)玛等多只消费股；另(lìng)外桥(qiáo)水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减(jiǎn)持了(le)拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观(guān)点表示，其非常看好(hǎo)黄金(jīn)，认为黄金可能正处(chù)于持续增(zēng)长(zhǎng)期的(de)开端(duān)。

　　桥水(shuǐ)美股持(chí)仓市值近(jìn)164亿(yì)美元

　　美(měi)国证券交易(yì)委员会（SEC）披(pī)露了最新的13F文件(jiàn)，桥水基金今年一季(jì)度末(mò)的持仓曝光。据了(le)解，到今(jīn)年(nián)4月末，桥(qiáo)水(shuǐ)管理的全权委托资(zī)产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水(shuǐ)在今年一(yī)季度的(de)美股(gǔ)持仓变动情况，数据显示，截止2023年3月末，桥水在美(měi)股的持(chí)仓总市值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿(yì)美(měi)元(yuán)减少(shǎo)了10.55％。作为(wèi)全球宏观策略基金(jīn)，桥水(shuǐ)的美股组合仅占总资产很小的一部分。

　　在这个季(jì)度，桥水在(zài)不断卖卖(mài)卖，清(qīng)仓了(le)228只证券，减持(chí)了(le)360只证券；同(tóng)时也积极买进，新(xīn)进了118只证券(quàn)，增持(chí)了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号(hào)重(zhòng)仓

　　桥水减持多只消(xiāo)费股

　　今年一季度末，桥水的前十大(dà)重(zhòng)仓标的(de)的集中度为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在今年一(yī)季度末晋(jìn)升为桥水的第一大重仓，加仓了(le)331万股左右，持(chí)仓(cāng)增至1786.26万(wàn)股，期末持仓市值为8.72亿美(měi)元(yuán)，占投资(zī)组合比例的5.32％。

　　第二、第七(qī)大持仓是两只标普500ETF，分(fēn)别持有182.87万股、123.31万(wàn)股，较上一季(jì)度(dù)都有(yǒu)所减持，期末持仓市值(zhí)分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意(yì)的是，桥水持(chí)有多只消(xiāo)费(fèi)品个股，但是今(jīn)年一季度都进行了减持，比如其第三大持仓宝洁，减掉了5万股左右，期(qī)末持有494.49万(wàn)股，持股市值为(wèi)7.35亿美元；还有桥水(shuǐ)也减持了百事可乐、可口(kǒu)可乐，持股数(shù)量分别降至(zhì)280.75万股、814.52万(wàn)股(gǔ)，期(qī)末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美(měi)元，分(fēn)别位列第五(wǔ)、第六(liù)大重仓(cāng)股(gǔ)；另外，桥水还减(jiǎn)持了麦当劳、开市客、沃(wò)尔玛，其中沃尔玛的减持(chí)幅度相对较(jiào)大。

　　但是，桥水在一季(jì)度(dù)小幅加仓了医疗领域的强生，持(chí)股增至358.75万股，期末持(chí)股(gǔ)市值为5.56亿美(měi)元，位(wèi)列第四大(dà)重仓(cāng)股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　基金君梳理了桥水基(jī)金美(měi)股前(qián)30大重(zhòng)仓(cāng)，其中增(zēng)持的标的还包括谷(gǔ)歌(gē)母(mǔ)公司(sī)Alphabet，增持了(le)156.46万(wàn)股(gǔ)，持股数(shù)量增至(zhì)230.83万股，持有市(shì)值为(wèi)2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持(chí)股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元(yuán)；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基(jī)金君发(fā)现，桥水(shuǐ)在一季(jì)度减持的标的相对(duì)较多，除(chú)去前十大重仓，桥水(shuǐ)还减持了先(xiān)锋(fēng)领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万(wàn)股，减持幅度达38％，持有市值为(wèi)3.42亿美(měi)元。

　　另(lìng)外(wài)桥水减持幅(fú)度较大(dà)的还有拼多(duō)多，减少了(le)150.34万股，持股数(shù)量(liàng)降至(zhì)214.24万股(gǔ)，减持幅(fú)度41％，持有市(shì)值为1.63亿美元(yuán)。桥水(shuǐ)还(hái)减持了(le)亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持(chí)有市值为(wèi)1.56亿美元(yuán)；减持了(le)塔吉特(tè)28％，持股降(jiàng)至(zhì)66.44万股(gǔ)，持有(yǒu)市(shì)值为1.10亿美(měi)元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水在一季(jì)度还减持了其特别(bié)看好的黄金资(zī)产，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末持仓降至(zhì)88.68万股，持有市(shì)值为1.62亿美元(yuán)。该基(jī)金从去年年(nián)底(dǐ)以(yǐ)来出(chū)现较大涨势，表现非常突出。

　　但从最新的观(guān)点看，桥水还是非常看好黄金的。

　　近(jìn)期，桥水基金联席首席投资官(guān)凯(kǎi)伦(lún)·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄(huáng)金可能正处于持续增长期的开端，因为全球(qiú)对美元去杠杆化(huà)的推动(dòng)仍(réng)是金价的长期支撑。她(tā)表示，黄金被低估了，还(hái)有很(hěn)长(zhǎng)的路(lù)要(yào)走。

　　她(tā)还(hái)说，黄金在全球货币市(shì)场中日益重(zhòng)要(yào)，这使得它不仅仅是对抗债券市场和利(lì)率的工具。另(lìng)外，地缘(yuán)政治动荡不(bù)会消失，这(zhè)是对黄(huáng)金的长期支撑。不仅如(rú)此，由于全球通胀水平仍相对较高，黄金(jīn)将继续吸引投资者，以对冲购(gòu)买力(lì)下降的风(fēng)险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首(shǒu)席投(tóu)资官鲍勃(bó)·普林(lín)斯分享了(le)他在(zài)2023年一季(jì)度(dù)的最新观察。

　　他指(zhǐ)出(chū)，名(míng)义支出水平高于经济体的生产能力，导(dǎo)致通胀率远高于(yú)目标水平，美(měi)国和其他西方经济体处于看跌失衡中。为了纠(jiū)正这(zhè)种(zhǒng)失(shī)衡，缓解需求压力，欧美(měi)各国央行一(yī)直(zhí)在实施紧缩政策(cè)——目(mù)前紧缩政(zhèng)策造成的负面(miàn)影响初现苗头。但(dàn)一(yī)切才刚刚开始，恢复(fù)均(jūn)衡将会给经济(jì)和市(shì)场(chǎng)带来(lái)一定的负面影响。

　　相比之下，亚(yà)洲经济体的经济(jì)更加接近于均衡——支出与劳动力产(chǎn)出水平一致，通胀可控，政策制定者(zhě)有足够(gòu)的空(kōng)间提振经济和(hé)市场。

　　鲍勃·普林(lín)斯也称(chēng)，在(zài)大部分西(xī)方国家，货币政策(cè)紧缩(suō)扭转了(le)流动性方向(xiàng)，促使人们抛(pāo)售资(zī)产持有现(xiàn)金。紧缩政策(cè)推(tuī)高了折现率（即现金未(wèi)来实际收益率的预期），但迄今为(wèi)止(zhǐ)尚(shàng)未(wèi)严(yán)重(zhòng)影响(xiǎng)风险(xiǎn)溢(yì)价和经济(jì)增长(zhǎng)，上述情况极有可能在周期的下一阶(jiē)段出现。与西方国家相比，中国、日(rì)本和许(xǔ)多亚洲国家(jiā)和地区处于周期(qī)的不同位置(zhì)，这些(xiē)国(guó)家(jiā)和地(dì)区的政(zhèng)策制定(dìng)者(zhě)支持货(huò)币和信用流动，这降(jiàng)低了折现率和风险溢价，促进了经济增(zēng)长。

　　5月份(fèn)，对于近期(qī)美联(lián)储加息，桥水基(jī)金(jīn)在(zài)其官微发文称，“上周美联储(chǔ)加息25个基(jī)点。虽然没(méi)有明确(què)声明加息将(jiāng)会暂停，但(dàn)政策指引的取消和鲍威尔讲话清楚表(biǎo)明(míng)，美联储(chǔ)希望持观望(wàng)态(tài)度。这符(fú)合(hé)我们对当前形势的解读(dú)。”

　　桥水(shuǐ)表示(shì)，为(wèi)了(le)应对疫情带来的影(yǐng)响(xiǎng)，许多发达经济体都推出(chū)了大(dà)规模财政刺激政策，引发了通胀问题。为了应对高通胀，央行(xíng)不得不收紧政策。其中美(měi)国采取了(le)最激(jī)进的应对通胀(zhàng)的举措，在不到18个月(yuè)的时间里(lǐ)，美(měi)联储加息500个基点，并迅(xùn)速减持债(zhài)券。目前，虽(suī)然美(měi)国经济尚未出现(xiàn)严重问题(tí)，但(dàn)名(míng)义支(zhī)出已经放缓(huǎn)。如果美联储进一步收紧(jǐn)政策，银行业就(jiù)会继续承压(yā)，从而(ér)影(yǐng)响信贷供应。上周，美(měi)国(guó)第(dì)一共(gòng)和(hé)银(yín)行被(bèi)接管(guǎn)，再(zài)次凸显(xiǎn)美国(guó)金融体(tǐ)系面临(lín)压力，股市和债券(quàn)收益率出现下跌。美国可(kě)能需要（也(yě)可能不需(xū)要）进一步收紧政(zhèng)策。鉴于迄今为止的(de)紧缩举措，美联储可(kě)以(yǐ)评(píng)估(gū)形势再做出(chū)决策。

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