5月(yuè)迎来开门红，A股成(chéng)交额(é)连续(xù)20日保持(chí)在1万亿以上，市场对于(yú)人工(gōng)智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发布(bù)了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒(méi)、银行关注度(dù)提(tí)升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金股，从行业来看，机械(xiè)设备行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最高的板(bǎn)块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一(yī)定程度与中(zhōng)特估概(gài)念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分(fēn)化，传媒(méi)板块(kuài)关注度提(tí)升(shēng)最为明显，计算机板块关(guān)注(zhù)度则快速下降，这也与4月份行(xíng)情(qíng)走(zǒu)势相互印(yìn)证，传媒板(bǎn)块(kuài)率先突破，可(kě)能会成(chéng)为AI概念笑(xiào)到最后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料(liào)、商贸(mào)零售的(de)关注度(dù)也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和(hé)五(wǔ)一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的集(jí)中(zhōng)度来(lái)看，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被2家及(jí)以上的机构共(gòng)同推(tuī)荐。其中(zhōng)三只传媒(méi)股同时获得3家以上机构(gòu)推(tuī)荐(jiàn)，分别是三七(qī)互娱、腾(téng)讯控股和(hé)、恺英网络。

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　　传媒板块受关注(zhù)的(de)逻辑也主(zhǔ)要是两(liǎng)点(d单亲家庭是什么意思iǎn)：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新(xīn)产品（游(yóu)戏(xì)）有(yǒu)望放量（出(chū)现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前(qián)茅，精测电(diàn)子(zi)贡(gòng)献其中(zhōng)绝大多数收益，海(hǎi)通证券(quàn)以12.42%的收益(yì)紧随其(qí)后。总体来(lái)看，34家券商中(zhōng)仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均不如(rú)近几期，主(zhǔ)要与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体(tǐ)现在热(rè)门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机(jī)构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城、精测电(diàn)子涨幅(fú)超过60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走(zǒu)？机(jī)构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判(pàn)，综(zōng)合(hé)多(duō)家(jiā)观点，券商(shāng)们对五月的大盘(pán)的看(kàn)法比较(jiào)保守，建议多(duō)看少动，推(tuī)荐较多的行(xíng)业(yè)是电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股(gǔ)的走(zǒu)势机(jī)构有分(fēn)歧，区(qū)域规划(huà)、券(quàn)商、沪港通、个(gè)股(gǔ)期权则(zé)因有(yǒu)事件驱动所以有(yǒu)短期的机会(huì)。

　　安信(xìn)策略阐述了美(měi)国股票投(tóu)资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年(nián)5月(yuè)到10月股票市场的相(xiāng)对弱势(shì)。这有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如(rú)果统(tǒng)计5、6两个月的市(shì)场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济(jì)的(de)微(wēi)刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续(xù)推出(chū)和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对(duì)信用风(fēng)险及资(zī)产价(jià)格风险(xiǎn)的容忍度正在(zài)降低，但在投资缺口重(zhòng)回下行通(tōng)道(dào)、通(tōng)胀继(jì)续低(dī)位(wèi)徘徊(huái)的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺(cì)激”难以扭转市场有(yǒu)底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维(wéi)持震荡格局，长期看(kàn)二级市场估值体系国际化是趋(qū)势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么(me)减少负债，要么增(zēng)加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本(běn)会带来股票供给(gěi)压(yā)力，市场(chǎng)尚未(wèi)走(zǒu)出(chū)这种(zhǒng)被(bèi)动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期(qī)望经济会出现持续或者大幅(fú)改善;资金(jīn)利率的回(huí)落是衰退性(xìng)的，不意味着流(liú)动(dòng)性出现主动(dòng)式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑(duì)付(fù)打(dǎ)破预期影响仍(réng)难(nán)以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给担忧。总(zǒng)体(tǐ)上(shàng)仍维持(chí)二(èr)季度投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马(mǎ)等(děng)业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关(guān)键词(cí)：医药、食(shí)品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境，一些积极因素(sù)正出现，将给市场带来(lái)一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政(zhèng)策底(dǐ)限思(sī)维仍在，悲(bēi)观(guān)预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙(lóng)头成(chéng)长(zhǎng)股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事(shì)件(jiàn)性亮点(diǎn)望提振市场(chǎng)情绪。从(cóng)管(guǎn)理层的政策取向(xiàng)来看，短(duǎn)期(qī)打破(pò)概率偏低，震荡市特(tè)征没变。短期(qī)市(shì)场(chǎng)下跌后5月(yuè)有些积极因素(sù)出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行(xíng)确(què)立(lì)，并将继续;其次(cì)，前期小批多次(cì)的微(wēi)刺激下，市场对短期经济预期(qī)偏乐观，而实际(jì)政策(cè)效果难(nán)以对(duì)冲来(lái)自房地产等领域带来(lái)的经(jīng)济(jì)下行动能，基(jī)本面(miàn)预期(qī)很(hěn)有可能(néng)下修;再次，改革(gé)和(hé)结(jié)构调整(zhěng)依然是政策(cè)主要(yào)目标，政府不托底，政策不全面放松的情(qíng)况(kuàng)下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏好都有不利(lì)影(yǐng)响。监管部(bù)门的维稳措施亦(yì)难以(yǐ)改变基本面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格(gé)局。

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