金融界5月12日消(xiāo)息 国(guó)内期(qī)货市(shì)场收盘，商(shāng)品期货(huò)多数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化(huà)石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅(fú)反弹上(shàng)涨，豆(dòu)一涨(zhǎng)超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货(huò)：白银深跌(diē)，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据(jù)，美国4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆(jiē)低于预(yù)期，反(fǎn)映出生产物(wù)资通胀压力进一步(bù)趋缓。结合(hé)此(cǐ)前发(fā)布(bù)的(de)美国4月CPI数据(jù)，6月美(měi)联储(chǔ)大(dà)概(gài)率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面(miàn)，此前加(jiā)息(xī)结束乃至降息已然成为一(yī)种共识，因此本周在美联储(chǔ)越来越多官员为(wèi)鹰(yīng)派站台的情况下，预计从加息(xī)结(jié)束到降(jiàng)息周期开(kāi)启，仍(réng)有近一个季度的(de)时间，在此期间将面临经(jīng)济(jì)和政策(cè)的不(bù)确定性，贵金属部分回吐前(qián)期超(chāo)涨的(de)幅(fú)度。另(lìng)一方面，上周初请失业金人数升至2021年以来的(de)最高水平(píng)，劳动力市场正(zhèng)在降温(wēn)。同时国内社融(rón罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片g)超预期下滑，白银(yí罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片n)因工业属性偏强大幅下跌，在情(qíng)绪修复之(zhī)前(qián)难言企稳，后续还需关(guān)注海外(wài)衰退(tuì)预期的发(fā)酵情况。

　　方正中期期(qī)货(huò)：经济(jì)衰退预期与有色金属(shǔ)走(zǒu)势(shì)拖累 白银如期大幅调(diào)整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出发，有色金属(shǔ)将会走弱，白银(yín)连(lián)续上涨后会(huì)面临(lín)调整行情，当前(qián)逐(zhú)步兑现(xiàn)；宏观经(jīng)济衰退预期将会(huì)继续影响有色金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济(jì)数据疲软增加美联储政策转(zhuǎn)向宽松(sōng)预期以及经(jīng)济风(fēng)险依然利好贵金属，但(dàn)是美元(yuán)指数大(dà)幅上升使(shǐ)得贵(guì)金属承压(yā)回落(luò)，而铜(tóng)铝等有色金属大幅下行(xíng)，拖(tuō)累工业属性较强的白银走势(shì)，白银表现弱于黄(huáng)金(jīn)。

　　经济衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色金属大幅回落等因素综合(hé)影响(xiǎng)下，白银高位(wèi)回(huí)落，下方(fāng)仍(réng)有一定(dìng)的空间，首先关罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片注24美元/盎司整数关(guān)口（5400元/千克）支撑(chēng)；若(ruò)有效跌破该(gāi)位置将会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方(fāng)关注继续26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位(wèi)。当前(qián)偏弱行情仍未走(zǒu)完，建议继续等(děng)白(bái)银行情企稳再低位做多。美欧银(yín)行(xíng)业危机引发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵(guì)金属持续走强，当前继续关注调(diào)整行情；后续(xù)政策(cè)宽松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济下行(xíng)风(fēng)险、银行业风险(xiǎn)与(yǔ)债务上限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会(huì)不(bù)断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然是核心(xīn)建议。

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