分(fēn)析人士称，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》施(shī)行(xíng)后(hòu)，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)监管暂行规(guī)定》（下称《暂(zàn)行规(guī)定》）正式实施，从(cóng)风险管(guǎn)理(lǐ)、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多(duō)方面(miàn)对(duì)重要货(huò)币(bì)市场基金的基金管(guǎn)理人提(tí)出了(le)更(gèng)为严格审慎的要(yào)求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高货币基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分(fēn)追求高收益的投资者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市(shì)场基金数(shù)量上(shàng)将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调(diào)整也(yě)提出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金(jīn)被纳入

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金是指因基(jī)金(jīn)资产规模较(jiào)大或者(zhě)投资(zī)者人数较多、与(yǔ)其他金融机构或者金融产品关联性较强，如发(fā)生重大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金融(róng)体系产生重大不利(lì)影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估范(fàn)围？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满(mǎn)足下列任一条件的，基(jī)金管(guǎn)理人(rén)应当在10个工作日内(nèi)主动向中国证监会报(bào)告：基金资(zī)产净值连(lián)续20个交(jiāo)易日(rì)超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连续20个交(jiāo)易日(rì)超(chāo)过5000万个；中国证监会(huì)认定的符(fú)合重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余(yú)额宝货币(bì)、易方达易理(lǐ)财(cái)货币(bì)A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额(é)宝货币(bì)规模最大，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份(fèn)额持有(yǒu)人户(hù)数来(lái)看(kàn)，截(jié)至2022年(nián)末，天弘余额(é)宝货(huò)币持有(yǒu)人达(dá)7.44亿户，居(jū)于(yú)首位。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》实施后，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投资者(zhě)数量(liàng)大于(yú)5000万个(gè)的货币市场基金，监管要(yào)求更加(jiā)严格，基(jī)金管理人需(xū)要增(zēng)强(qiáng)抗风险能力，并(bìng)明(míng)确风险防(fáng)控与处置机制。这将促使基金(jīn)公司更加注(zhù)重风险管理和(hé)产品合(hé)规性，提(tí)高产品(pǐn)的透明度和稳定性(xìng)，从(cóng)而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管新(xīn)规一脉相承，都是为了提升资管机构的风(fēng)险管理能力，实现风险分散化，防止风险过(guò)度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风(fēng)控水平的前提下(xià)，引导高(gāo)收(shōu)益产品打破刚兑，高安全产品收益率回(huí)落至与(yǔ)其(qí)风险相匹配的合(hé)理水平。随着资(zī)管新(xīn)规的逐(zhú)步落地，回归(guī)本源的主动类资(zī)管产(chǎn)品迎来(lái)发展(zhǎn)良机，财富管(guǎn)理行(xíng)业百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了(le)重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的(de)附加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人(rén)应当遵(zūn)循长期稳健的(de)经营和投(tóu)资理念，确保自(zì)身(shēn)投资研究、人员配(pèi)备(bèi)、系统运营(yíng)、客户(hù)服(fú)务、风险管理与室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过危机(jī)应对等方面(miàn)的(de)能力水平(píng)与(yǔ)重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)基金经理(lǐ)不(bù)得少于2人。在(zài)薪酬考核方(fāng)面，基(jī)金管理人的高级管理人(rén)员(yuán)、基金(jīn)经理等相关人员的考核(hé)评价(jià)、薪酬激(jī)励等不得(dé)直接或者间接与(yǔ)重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金的投资运作指标(biāo)方面(miàn)，也(yě)需要满(mǎn)足多项要求。例如，持(chí)有一家公(gōng)司发行(xíng)的(de)证券市值不得超过(guò)基金资产(chǎn)净值(zhí)的5％；投资于(yú)具有基金(jīn)托管人资格的同一商(shāng)业银(yín)行发(fā)行的金(jīn)融工具占基金(jīn)资产(chǎn)净值的比例不得超过15％；主动投资于(yú)流动性(xìng)受限资产的规模(mó)合(hé)计不得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限不得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，审慎确认大额申购申请，避(bì)免出现接受单一投资(zī)者申购(gòu)申请后导致其(qí)持(chí)有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在(zài)风险(xiǎn)准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每月从重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的管理费、托(tuō)管费(fèi)中计(jì)提的风险(xiǎn)准备(bèi)金比例不得(dé)低于20％。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的重要(yào)举措。部分货币市场基金规模较大、投(tóu)资(zī)者数量较多，具有“牵一发而(ér)动全(quán)身”的重要影响，当(dāng)出现风(fēng)险事件时，可能(néng)会对金(jīn)融市场的流动性(xìng)安全(quán)产(chǎn)生冲击。《暂行规(guī)定》无(wú)论是从考(kǎo)核机(jī)制，还是从(cóng)投资(zī)比例、久期、可变现资产的(de)限制，都是为(wèi)了更(gèng)高流动性考虑，重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金防(fáng)范流动性风险的能(néng)力将进一步提升，将有效防止出现2016年部分(fēn)货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制(zhì)定风险应对(duì)预案

　　在(zài)重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的风险防控(kòng)和监督(dū)管(guǎn)理机制(zhì)方面，《暂行规定(dìng)》也(yě)做出了(le)明(míng)确的规(guī)定。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人应当综(zōng)合(hé)评(píng)估重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金(jīn)各类(lèi)风险的(de)成因、表现(xiàn)及影(yǐng)响，会同相(xiāng)关市场主体(tǐ)共同制(zhì)定合理有效的风险应(yīng)对预案。风险(xiǎn)应对预案应当报中(zhōng)国室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过证监会备案，中国证监会(huì)对风险应对预案的有效性(xìng)、合理性、可行性(xìng)等(děng)进行评估(gū)。

　　重要货币市场基(jī)金发(fā)生重大风(fēng)险的，由中国证监(jiān)会(huì)牵头相关部(bù)门成立风险处置小组，督促基金管理人(rén)及(jí)相关(guān)市场主体(tǐ)依据风险(xiǎn)应对预(yù)案等对重要货币市场(chǎng)基金实(shí)施风(fēng)险处置。

　　那么(me)，《暂行(xíng)规定》的实施对于(yú)投资(zī)者有什么影(yǐng室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过)响？

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者表示(shì)，《暂行规定》将提高(gāo)货币基(jī)金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部(bù)分投资者(zhě)造成一(yī)定影响，例如(rú)可能会对一些追求高收益的投资者造(zào)成(chéng)一(yī)定冲(chōng)击(jī)。此(cǐ)外(wài)，新规可能会(huì)导致一些货(huò)币基金规模较小的产品退出(chū)市场，投(tóu)资者需要注意(yì)选择合(hé)适的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好(hǎo)的投资者(zhě)。相(xiāng)对于其他资管产品，货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金具有(yǒu)着投资者数量庞大，风(fēng)险偏(piān)好较低的特点(diǎn)。部(bù)分(fēn)规模较大(dà)的(de)货币规模(mó)基金如出现风险事件，或将对社会稳定产生(shēng)不利影响。《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》提(tí)升了重要货(huò)币市场基金(jīn)的(de)资产安全要求，有(yǒu)利于保护投资(zī)者利(lì)益。”国信证券(quàn)表(biǎo)示(shì)。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，货币(bì)市场基金的规范化、标准化(huà)、投资分散化(huà)、安全化程度将(jiāng)有提升，未来是(shì)否(fǒu)在公布的重点货币(bì)基金名录内，可能是投资者选择考量(liàng)的潜(qián)在背书因素之一。预计全市(shì)场(chǎng)货(huò)币市场基金(jīn)数量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整也(yě)提出了要求。

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