券(quàn)商今年一季度(dù)业绩(jì)“妥了”，基(jī)于股市良好表现以及(jí)去年较低的基数，行业(yè)业绩全面爆发(fā)。券(quàn)商(shāng)板(bǎn)块也在周五呈现集(jí)体(tǐ)大涨行情。

　　4月(yuè)28日(rì)，又有17家(jiā)券商(shāng)或上市主体(tǐ)披露一季(jì)报，至此51家上市券商或(huò)上市主体一(yī)季报(bào)悉数披(pī)露，券(quàn)商整体(tǐ)一季度表现较好，增速中位数达214.54%。

　　一季(jì)度归母净利增速(sù)较为显著的有20家，净利增1倍乃至数倍(bèi)之多，分别是长江证券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%）、国(guó)投(tóu)资本(běn)（1260.24%）、长城证(zhèng)券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）、兴业(yè)证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴证(zhèng)券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金(jīn)证券(quàn)（380.09%）、国海证券(quàn)（333.19%）、山(shān)西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财(cái)通(tōng)证券（214.54%）、财(cái)达证(zhèng)券（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照(zhào)今年一季度归母净(jìng)利排名(míng)，新的十(shí)大分别是(shì)中信证券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元）、国泰君安(ān)（30.41亿元）、海(hǎi)通证券（24.34亿(yì)元）、中信建投（24.33亿元）、招商(shāng)证券（22.60亿(yì)元）、中金公司（22.57亿元）、中国(guó)银河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿(yì)元(yuán)）、东方财富（20.29亿元）。简单算数平(píng)均(jūn)计算，中信证券(quàn)一(yī)季度“月赚”超18亿(yì)元。

　　股市(shì)对(duì)券(quàn)商一季报的优秀(xiù)表现给予(yǔ)了正面(miàn)回(huí)应，4月(yuè)28日，证券板块指数(shù)收(shōu)涨2.8%，49只(zhǐ)券商股(gǔ)收红(hóng)，其中35只涨幅超2%；华西证券、中国银河盘一(yī)度涨停，二(èr)者收(shōu)盘分(fēn)别上涨(zhǎng)9.81%、9%。证券板(bǎn)块(kuài)连(lián)续3个交易(yì)日收阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商净利增15倍

　　52家上市券(quàn)商或上市主体中，50家归母净利同比增速为正，其中(zhōng)20家增速达1倍(bèi)至数倍。

　　一季度归母净利(lì)增速(sù)超过(guò)10倍的有2家券商及(jí)1家上市主体，分(fēn)别(bié)是(shì)长江(jiāng)证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安(ān)信(xìn)证券(quàn)母公司国投(tóu)资本(běn)（1260.24%）；增速超过6倍的有2家，分别(bié)是(shì)长(zhǎng)城证券（675.92%）、珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？东兴证(zhèng)券（628.25%）；增速(sù)超过5倍的有(yǒu)2家，分别是国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增(zēng)速(sù)超过4倍(bèi)的有(yǒu)3家，分别是兴业证券(quàn)（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过3倍(bèi)的有3家，分别是华创阳安（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)（333.19%）；增速超过(guò)2倍(bèi)的有4家，分别是山西证券（285.14%）、中(zhōng)原证(zhèng)券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）；增速达到1倍(bèi)的有(yǒu)3家，分(fēn)别是(shì)财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首(shǒu)创(chuàng)证券（110.73%）。

　　此外，一季度(dù)归母净(jìng)利扭亏为盈的券商多(duō)达9家，分别(bié)是天风证券、华西证券(quàn)、东北证券、西部证(zhèng)券、西南(nán)证券、红塔证券、江海证券(quàn)、湘财(cái)股份、国盛金控(kòng)。

　　此外(wài)，仅(jǐn)2家券商股(gǔ)净利润同比增速为负值，分(fēn)别是东方(fāng)财富（-6.54%）、华(huá)林证(zhèng)券(quàn)（-57.59%）。

　　华(huá)林(lín)证券净利与营收均出(chū)现下(xià)滑(huá)，公司(sī)一(yī)季报显示，报告期(qī)内(nèi)公司实现营业总(zǒng)收珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？(shōu)入为2.43亿元，同比(bǐ)下滑25.95%；归母(mǔ)净利润为(wèi)0.63亿元，同比下(xià)滑57.59%。

　　尽管头部券商的增速不(bù)如(rú)中小券商(shāng)“夸(kuā)张”，但(dàn)头部券商的业绩(jì)表现(xiàn)同样具有可圈(quān)可点之处。

　　同比增速(sù)超过(guò)五成(chéng)的头部券商包括海通证(zhèng)券（62.24%）、中信建投(tóu)（57.78%）、招(zhāo)商(shāng)证券（51.50%）、广发证(zhèng)券（65.58%）、申万(wàn)宏源（87.77%）；其他几(jǐ)家头部券商及增(zēng)速为华(huá)泰证(zhèng)券（46.49%）、国泰君(jūn)安（20.73%）、中金(jīn)公(gōng)司（35.95%）、中(zhōng)国银河（44.23%）。

　　中信证券则以(yǐ)54亿的(de)绝对(duì)优势，保持(chí)着业绩的(de)稳定(dìng)性(xìng)。

　　此(cǐ)外，上市(shì)公司指南针在一季报中(zhōng)透(tòu)露，2023年一季度麦高证券经纪(jì)业(yè)务开(kāi)展(zhǎn)取得一定(dìng)成(chéng)绩，但(dàn)营(yíng)业利(lì珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？)润(rùn)仍未实现盈利，一定程(chéng)度(dù)上拖累了公司(sī)整体。

　　十(shí)余家券商营收(shōu)增一倍以上(shàng)

　　一季度(dù)营收规模增速方面，51家券商中44家同比(bǐ)增(zēng)速为(wèi)正、7家增速(sù)为负，同比增速中位数为40.93%。

　　西南(nán)证券增速领衔，其今年一季度同(tóng)比增速为(wèi)1795.85%，这(zhè)与其去年同期营(yíng)收不足亿元的低基(jī)数有关，其今年(nián)一季(jì)度营收规模为(wèi)7.38亿元(yuán)，去年同期营收为0.39亿(yì)元(yuán)。

　　今年(nián)一(yī)季度营收(shōu)增(zēng)速(sù)超过2倍的有2家(jiā)券商，分别(bié)是天(tiān)风证券（283.04%）、锦(jǐn)龙股份（204.47%）；增(zēng)速在(zài)1到2倍的有10家，分别是财通证券（174.23%）、红塔(tǎ)证券(quàn)（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证(zhèng)券（155.05%）、兴业(yè)证券（147.02%）、山西证(zhèng)券（140.67%）、东北证(zhèng)券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有(yǒu)2家券商营收增幅接近1倍，分别是华安证(zhèng)券（97.73%）、中泰(tài)证券（92.77%）。

　　3家券商一季度营(yíng)收同比下滑(huá)幅(fú)度(dù)较大，分别是国盛金控（-21.71%）、华(huá)林(lín)证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家(jiā)营收下滑的券(quàn)商或上市主体分别是(shì)中银证券(quàn)（-2.18%）、国投资本(běn)（-5.68%）、东(dōng)方财富（-12.09%）、华鑫股份(fèn)（-17.40%）。

　　一季度营收排名(míng)前十券商分别(bié)是中信证(zhèng)券（153.48亿元）、国(guó)泰君(jūn)安（92.88亿元）、华泰证(zhèng)券（89.93亿(yì)元(yuán)）、中国银河（86.97亿元）、海(hǎi)通(tōng)证券（85.20亿元）、中(zhōng)信(xìn)建投（67.00亿元）、广(guǎng)发证券（64.77亿(yì)元）、中金公司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿(yì)元）。

　　头部(bù)券商中，海通证券(quàn)营(yíng)收同比(bǐ)增幅最(zuì)大，为106.25%；浙商证券以较高的增速杀入营收(shōu)排名(míng)前(qián)十，其一季度(dù)营收同(tóng)比增57.37%，招(zhāo)商证券反而(ér)被挤(jǐ)出前十，招商证券一季(jì)度(dù)营(yíng)收增速为(wèi)28.74%；中(zhōng)信(xìn)证券与中信建投(tóu)营收增幅显著较(jiào)小，同比增幅分别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自(zì)营(yíng)驱动一季报高增

　　自营业务驱动行业业(yè)绩高增，这一观点被(bèi)卖方研究普遍(biàn)认可。

　　开(kāi)源证券在解读东(dōng)方(fāng)证券一季报时称，东方证(zhèng)券(quàn)自营投(tóu)资(zī)收益11.5亿元，去年同期亏损6.4亿元(yuán)，改善明(míng)显，期末(mò)金融资产规模为902亿，同(tóng)比增8%，环比增2%。自营驱动一季报高(gāo)增，全年盈利增速有望领跑。

　　兴业证券认为，中信证券加大杠杆经(jīng)营投(tóu)资致(zhì)使利息支(zhī)出有(yǒu)所增长，市(shì)场回(huí)暖下投资(zī)业务(wù)表现亮眼，收入同比增长96.5%至(zhì)67.28亿元。凭借(jiè)卓(zhuó)越(yuè)的创新业务能(néng)力，看(kàn)好公司在政策放松预期下实现估值提升(shēng)。

　　西(xī)部(bù)证(zhèng)券在关于国金证券的(de)研报中称(chēng)，自营(yíng)投(tóu)资成为影响国金证券(quàn)业绩核心因素，一(yī)季度(dù)自(zì)营业(yè)务收入提升至7.16亿元，自公司完(wán)成再融资(zī)后，公司金融投(tóu)资(zī)规(guī)模稳步提(tí)升420亿(yì)元(yuán)较去年底增加11%。

　　西部证(zhèng)券认为(wèi)，自营投资成为影响券商(shāng)业绩(jì)的(de)核心，预(yù)期将在一季度迎来反转。投资业务方(fāng)面(miàn)，下半年重点(diǎn)关注(zhù)差异化监管(guǎn)的措施落地(dì)，或将打开头部券(quàn)商(shāng)的ROE上限。

　　西部证(zhèng)券表示，2023年预(yù)期将是券商(shāng)业绩大幅(fú)修复(fù)的(de)一年，尤其是(shì)受到自营业务冲击大的(de)公司预期将在年内实现较(jiào)大幅度的(de)改善。

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