美(měi)国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升(shēng)级，美地(dì)区银行大跌(diē)

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干选项，其中包括资(zī)产出售，可能(néng)出(chū)售所有业务(wù)或部分业务。该行(xíng)已经(jīng)为(wèi)此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑(lǜ)可能出(chū)售的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体(tǐ)称该行(xíng)考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的(de)潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价(jià)盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋(yáng)合众银行发布声明(míng)确认(rèn)了(le)周(zhōu)三的媒体(tǐ)消息(xī)，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已(yǐ)经(jīng)增长，在第一(yī)共(gòng)和(hé)银行被出(chū)售后(hòu)，该行并未(wèi)经历超(chāo)出正常水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周四(sì)早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断(duàn)暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行此后(hòu)表(biǎo)示，关于该行磋商出售资产等战略选项的(de)媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地(dì)区银行危机火上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西太平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地(dì)平(píng)线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月(yuè)4日，美国参议院银(yín)行委员会就近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证(zhèng)会(huì)。会上(shàng)，银行监(jiān)管专家(jiā)表示，管理不善是导致(zhì)破产的(de)主(zhǔ)要原因(yīn)。美国商会(huì)副主席托(tuō)马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会上表示，硅(guī)谷银行(xíng)、签名银行和第(dì)一共和银行有非(fēi)常独特的商业模(mó)式(shì)，硅(guī)谷银行专(zhuān)注于资本密集型的科(kē)技(jì)以及生(shēng)物(wù)医学初创企业；第一共和银行集中于(yú)财富(fù)管(guǎn)理；而(ér)签名银行则有大量的数字资(zī)产风险。在(zài)听(tīng)证会上(shàng)，专家们明确将最近银行倒闭(bì)潮(cháo)归咎于行政(zhèng)管理(lǐ)不善，同时(shí)他们担(dān)心银行倒闭会将美国经济拖入(rù)衰(shuāi)退。专家和议(yì)员(yuán)们也表示，美(měi)联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美(měi)国联邦和州政府官员正在评估近(jìn)几天银行股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操(cāo)纵(zòng)”的可能性(xìng)，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康银行面(miàn)临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银(yín)行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分(fēn)析(xī)公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在(zài)周(zhōu)四就通过做(zuò)空(kōng)某些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引(yǐn)起官员及监管机构越来越(yuè)多的(de)关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国银行体(tǐ)系(xì)动荡(dàng)之际，近(jìn)一半(bàn)的美国(guó)人担心他(tā)们在银行或其他金融机构账户上的钱的(de)安(ān)全。总共有48％的美国(guó)成(chéng)年人(rén)表示他们(men)担心(xīn)自己的钱(qián)，其中19％的人为“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的(de)人(rén)为“比较(jiào)”担心。这些最新数(shù)据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久(jiǔ)的(de)数据(jù)相似。当时(shí)有45％的美国成年人表(biǎo)示(shì)，他们非常(cháng)或中度担心自(zì)己资(zī)金的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较为平静(jìng)的(de)时(shí)期测量(liàng)过这一(yī)数据(jù)，但(dàn)2008年12月的数据显示(shì)，在(zài)危(wēi)机得到解(jiě)决后，人(rén)们对存款安全的担(dān)忧略有减少，这表明(míng)对存款安全的(de)高度担忧可能并非美国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯(sī)社报道(dào)，当地(dì)时间5月4日凌晨(chén)，位于俄(é)罗(luó)斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃(wò)沙赫(hè)金斯(sī)基(jī)石化厂遭到一架(jià)无人机(jī)袭击(jī)，并引(yǐn)发了火灾。据介(jiè)绍，一(yī)架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发(fā)生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当天还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼(liàn)油(yóu)厂也遭无(wú)人(rén)机袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息(xī)25个基点

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币(bì)政策会议，决定将欧元区三大关键利(lì)率(lǜ)均上调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借(jiè)贷(dài)利率和存(cún)款(kuǎn)机制利率(lǜ)从本月10日(rì)起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利(lì)率，以期阻(zǔ)止通胀。不过(guò)专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还(hái)需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近(jìn)日(rì)，受(shòu)经济衰(shuāi)退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘(pán)原油“五一”假期后(hòu)跳空(kōng)低开(kāi)，较假(jiǎ)期前低开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期(qī)加息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计加(jiā)息(xī)500个基点，这一(yī)区(qū)间仅略低于2008年(nián)大(dà)衰退(tuì)前的利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合(hé)约(yuē)微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期(qī)原油暴跌主要受到(dào)宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪的(de)影响(xiǎng)，原油市场自身基本(běn)面变化不大(dà)。

　　“近期(qī)原(yuán)油的走势更多体(tǐ)现(xiàn)的(de)是金融属性。一(yī)方面，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市场对连续加(jiā)息对(duì)经(jīng)济造(zào)成影响的担忧加剧；另一方面，近期美(měi)国再度(dù)出现破产银(yín)行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表(biǎo)受到一定冲击(jī)。”齐(qí)盛(shèng)期货能源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高(gāo)健告(gào)诉期(qī)货(huò)日报记者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国(guó)银(yín)行危机事(shì)件有(yǒu)关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担(dān)心(xīn)该问(wèn)题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份(fèn)评估文(wén)件警告称，如果不提高债(zhài)务(wù)上限，美国经(jīng)济将(jiāng)面临严重(zhòng)后果，在(zài)三种预期情(qíng)形下，美国(guó)经济都将进入女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子(rù)衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次(cì)进入集(jí)中避险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市和(hé)商品等风险资产带来(lái)短(duǎn)期情(qíng)绪冲击。”高(gāo)健分析(xī)称，目前(qián)美国银行问题再次出现，叠加(jiā)债务上限临(lín)期风险，宏观层面的不确(què)定性较大，主要风险在于当前的宏观(guān)避险情绪是否有(yǒu)可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会由日(rì)度(dù)级别演变成(chéng)周度(dù)级别的拉升(shēng)行(xíng)情。如果这种情(qíng)况出现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年和(hé)2020年的走势。近期市(shì)场(chǎng)的关注点集中在(zài)宏观(guān)情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留意避险情(qíng)绪蔓延的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化分(fēn)析师郑梦琦(qí)表(biǎo)示，美国(guó)制造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期(qī)，显(xiǎn)示在(zài)利率上升(shēng)和(hé)通胀居高(gāo)不下的情(qíng)况下，美国经济(jì)难以获(huò)得动能。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市(shì)场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险正(zhèng)在上升。而在此次美联(lián)储(chǔ)议息(xī)会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停(tíng)止加息(xī)取(qǔ)决(jué)于数据(jù)。美(měi)联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三(sān)方面探索货(huò)币(bì)政策路(lù)径，如果6月初之前高利(lì)率带(dài)来(lái)的风(fēng)险事件进一步扩大(dà)，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关(guān)注(zhù)点在于美(měi)联储是(shì)否会(huì)在(zài)接下来的议息会议中暂停加(jiā)息，以及降息开(kāi)启的时间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注意(yì)的是，近期原油盘面(miàn)连续(xù)大跌的(de)情(qíng)况与(yǔ)3月中旬的(de)走势(shì)类似，甚至驱(qū)动上也(yě)有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共(gòng)同(tóng)点是在银行业危机(jī)的背景(jǐng)下，宏观避(bì)险情(qíng)绪升温引发盘面(miàn)快速(sù)下跌。不同(tóng)点(diǎn)有两个：一(yī)是(shì)此次宏观避险还有一(yī)部分债务(wù)上限的(de)加成；二是当前原油基本面(miàn)状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油(yóu)大(dà)跌(diē)有较高(gāo)的参(cān)考性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌回升(shēng)，驱(qū)动(dòng)因素(sù)是VIX指数(shù)短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连(lián)续收出长下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点留意(yì)是否(fǒu)会重(zhòng)现以上(shàng)两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面看(kàn)，短期原油尚不具备持续大幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油(yóu)库存减少约505万桶，已(yǐ)经(jīng)连(lián)续五周出现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而美国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市(shì)场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入(rù)“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状(zhuàng)态(tài)，以(yǐ)沙特为(wèi)首的(de)中东产油(yóu)国为(wèi)稳(wěn)定油(yóu)价进行着各种努力，虽然实(shí)际落地(dì)情况仍(réng)需观察，但整(zhěng)体上市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情(qíng)绪的逐步释放，原(yuán)油供(gōng)给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短(duǎn)期(qī)油价(jià)仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的(de)突破上行(xíng)仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也(yě)认为，目前原(yuán)油(yóu)还是振荡格(gé)局，价格向下(xià)逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低的支(zhī)撑力(lì)度。未来(lái)能否(fǒu)驱动原(yuán)油破位向下，主(zhǔ)要(yào)看避险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数(shù)能否(fǒu)出现周线(xiàn)级(jí)别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看来，美(měi)联储年内加息基(jī)本全(quán)部(bù)落地，后期将(jiāng)不再存在加息对(duì)大(dà)宗商(shāng)品压制(zhì)的预期，情(qíng)绪上将有一定缓(huǎn)和(hé)。但(dàn)美(měi)联(lián)储(chǔ)连续大幅(fú)加息后(hòu)对市场的影(yǐng)响仍需一段时(shí)间观(guān)察，情绪的(de)底部可能已经出(chū)现，但市场的底部仍需要观察(chá)。基本(běn)面上，市场对经济(jì)衰退的(de)担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也(yě)尚(shàng)未(wèi)有明确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期(qī)内(nèi)将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货(huò)假(jiǎ)期后首(shǒu)个交易日大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强(qiáng)。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有关(guān)的交易许可证延长至7月20日，稀(xī)释(shì)沥(lì)青(qīng)分流至欧洲和美(měi)国的问题依然(rán)存在，沥青原料供(gōng)应(yīng)减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了(le)成本端原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往年同期数据，供(gōng)应(yīng)提前发力，叠加(jiā)终端(duān)需求(qiú)未有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基(jī)本面(miàn)有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹(dān)表示，进入(rù)5月，沥青(qīng)供应(yīng)端总计划排(pái)产量为285.0万吨(dūn)，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能(néng)利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复沥青生产，华北(běi)部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生(shēng)产利润较好影响(xiǎng)，国(guó)内沥青(qīng)装置开工率持续回升，尽管近期(qī)随着利润的压缩(suō)，沥(lì)青装置检(jiǎn)修增加，但当(dāng)前(qián)沥青供应仍(réng)处于(yú)相(xiāng)对偏高(gāo)水平。”金信期货能(néng)化分析(xī)师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压(yā)缩(suō)限制生产积(jī)极性(xìng)，叠(dié)加原料稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应存在收(shōu)缩(suō)预(yù)期，后续关注(zhù)国内炼厂排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季节性(xìng)淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍(réng)没有(yǒu)较好的表现(xiàn)。从下游行业的(de)开工率看(kàn)，道(dào)路(lù)需求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目(mù)逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格(gé)波(bō)动(dòng)的主要(yào)逻(luó)辑在于成(chéng)本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事(shì)件以及衰退预(yù)期的压力，预(yù)计(jì)原油仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥(lì)青价格也难有较(jiào)强(qiáng)的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处(chù)于(yú)偏低位，炼(liàn)厂生(shēng)产成(chéng)本下移，沥(lì)青综(zōng)合加工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青(qīng)总体库存持续(xù)累积(jī)，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具备施(shī)工条件，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回(huí)暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥(lì)青原(yuán)料(liào)供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难(nán)改(gǎi)

　　节(jié)后首个(gè)交(jiāo)易日，聚(jù)酯链跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅下(xià)挫(cuò)，主力合约收盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利(lì)下，PTA加工差(chà)突(tū)破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外开工率上(shàng)升(shēng)以及聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下(xià)降(jiàng)对PTA的负(fù)反馈造成的(de)。而假期(qī)期间(jiān)宏观事(shì)件的扰动加大了(le)成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告(gào)诉记(jì)者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大(dà)，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤(xiān)现金(jīn)流(liú)明(míng)显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差(chà)进入(rù)压(yā)缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将逐步重启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的(de)开工率将(jiāng)从4月中(zhōng)下(xià)旬的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内开(kāi)工率将提(tí)升10个百分点。同(tóng)时(shí)，全球汽油裂(liè)解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石(shí)脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到(dào)年内有三套(tào)共(gòng)计820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩(suō)的(de)过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计(jì)划，但由于高加工差下装置开工(gōng)较(jiào)为积极，实际检修力度(dù)有(yǒu)待(dài)观(guān)察。而(ér)且，亚东石(shí)化和英力士(shì)重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至(zhì)198万吨(dūn)附近，预计5月供(gōng)需依然(rán)偏松。”福能(néng)期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表示(shì)，目前(qián)来看调(diào)油驱动(dòng)稍(shāo)显不足(zú)，美(měi)国(guó)汽油库存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出(chū)现小幅累(lèi)积，而且从年初(chū)开始，韩(hán)国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前(qián)备货行为(wèi)。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水(shuǐ)平，有助于(yú)带(dài)动部分装置开工，且随着(zhe)集(jí)中检修将(jiāng)进入尾(wěi)声，预计(jì)5月底负(fù)荷(hé)或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内(nèi)部(bù)分(fēn)PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价(jià)差(chà)进一步扩女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽(qì)油需求旺季是否实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利(lì)空可能会(huì)慢慢发生改(gǎi)变，例(lì)如5月4日国内(nèi)开(kāi)盘后(hòu)油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯(zhǐ)下游的织造(zào)、加弹(dàn)开工率也出(chū)现了周度(dù)回升的态势。最大的利空因(yīn)素(sù)在于PX与(yǔ)石脑油价差的(de)压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加将导致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓(huǎn)的走势(shì)。

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