AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸(xī)引人全(quán)市场的目(mù)光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅(jǐn)不(bù)少上市公司宣布(bù)试水人(rén)工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关(guān)系管理，更有基金经(jīng)理尝(cháng)试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注的是，此次(cì)公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还(hái)是(shì)价(jià)值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价(jià)值，但是(shì)对(duì)于(yú)短期(qī)人工(gōng)智(zhì)能极(jí)致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱(yú)乐公(gōng)布2023年一(yī)季报，引人关注的是(shì)，季报中部(bù)分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中(zhōng)明确写(xiě)道，这段AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述了人工智能(néng)对各个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护和可(kě)持(chí)续(xù)发展，以(yǐ)及新能源开发和利用等(děng)领域。文(wén)中表(biǎo)示(shì)，人工智能领(lǐng)域的快速发(fā)展为全球带来无数机遇(yù)和(hé)挑战，将极大地影(yǐng)响我(wǒ)们的(de)生活方式和社会(huì)发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要(yào)建立完善(shàn)的法律(lǜ)法规和(hé)伦理(lǐ)准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据(jù)安全(quán)并防(fáng)止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对(duì)挑战的同(tóng)时(shí)，也(yě)应抓住人工智能带来的(de)机遇，共同推动这一领域的(de)创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在(zài)季报中(zhōng)也明确(què)表示，产业方向(xiàng)上，我们(men)坚(jiān)定的看好(hǎo)人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联(lián)网行业(yè)。数(shù)字化的(de)核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观(guān)点时(shí)，他(tā)针对半(bàn)导体、数字化、互(hù)联(lián)网平台等提(tí)出自己(jǐ)想法。说(shuō)到数字化时，表示其(qí)本质是利用技术的手段，提(tí)升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是(shì)一个长期向(xiàng)上的类消费行业，在美国是一(yī)个(gè)和互(hù)联网行业一(yī)样大规模的产业。在中国，依然处于产业的早期(qī)，但(dàn)是我们可以看到(dào)疫情背(bèi)景下，大家越来(lái)越意识到数(shù)字化(huà)的重要性。而此轮(lún)数(shù)字化将会(huì)和人(rén)工智能深度融合(hé)，也会给中国公司带来发(fā)展(zhǎn)的机会。目(mù)前整个(gè)板块的(de)估值都(dōu)到了(le)历(lì)史最低的水平。

　　此次是基(jī)金(jīn)经理首次利用人工智能(néng)完成季报(bào)，也显示出人工智能(néng)确(què)实开(kāi)始方方面面开始影响我们的(de)生活、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成(chéng)为百度文心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基(jī)金投教(jiào)基(jī)地(dì)也将通过(guò)百度智能云接入文心一言(yán)能力，致力于创新投资者(zhě)关系管理新模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市场热点，不(bù)少基(jī)金(jīn)经理选择了(le)积极参与布(bù)局，其(qí)中，除了(le)科技(jì)成长(zhǎng)派基(jī)金经理，也不乏(fá)价值投(tóu)资派基(jī)金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以(yǐ)看出，该基金一季度进行了(le)一(yī)定(dìng)比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智(zhì)能(néng)的计算机和传媒(méi)互(hù)联网行(xíng)业。前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实(shí)大(dà)科(kē)技研(yán)究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看(kàn)好人工智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需(xū)求就(jiù)是能源、信(xìn)息、生命(mìng)。从而(ér)衍生(shēng)出看好的(de)5大方向(xiàng)，半导体、数(shù)字化、新能源(yuán)、互(hù)联(lián)网平(píng)台(tái)、创(chuàng)新药。我(wǒ)们认(rèn)为，各个细分(fēn)行业的(de)beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长(zhǎng)团队中，有不少基金经(jīng)理明确看好(hǎo)人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持软(ruǎn)件，当时基本处于(yú)估(gū)值、机构持仓的(de)历史底(dǐ)部的(de)位置。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能(néng)化(huà)等长期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于(yú)成长前期、对标国际也还(hái)有巨大成长空(kōng)间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创新周(zhōu)期的(de)序幕，带来以十年为维度(dù)的产(chǎn)业变革机会(huì)，同时配合2023年一(yī)季度的复(fù)苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算(suàn)机(jī)为代表(biǎo)的科技板块(kuài)内会持续有个股(gǔ)投资机会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新材料基金经理姚(yáo)志(zhì)鹏(péng)等也表示，未来(lái)，毫无疑(yí)问人(rén)工智(zhì)能和可(kě)再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极的一派。他在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子(zi)版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，他所管理的基金(jīn)维持(chí)了(le)较(jiào)高仓位，对人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进(jìn)行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前(qián)十(shí)大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末(mò)的(de)0持仓，直(zhí)接买到了十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人(rén)工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的(de)万家品质生(shēng)活在一(yī)季度也(yě)进(jìn)行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结构占比，减持(chí)地产、军工(gōng)比例，目(mù)前主(zhǔ)要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军(jūn)工为前三大(dà)持仓(cāng)，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金(jīn)山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)之列(liè)，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对(duì)未来2年数字经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与(yǔ)经(jīng)济发展模式转变，数(shù)据成为新的生产要(yào)素，高质量发(fā)展的核心(xīn)在(zài)于全要(yào)素生产率(lǜ)的提升，充分利(lì)用(yòng)好云计算、大(dà)数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有较(jiào)好的产(chǎn)业逻(luó)辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传(chuán)统行(xíng)业(yè)，从生产和(hé)服(fú)务端全面提升(shēn决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思g)效率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵(hán)盖底层的(de)通(tōng)信网(wǎng)络(luò)、算力、算法，以(yǐ)及多样化的(de)行业应用等(děng)，这(zhè)是一个系统性工程，产业空间较(jiào)大、持续(xù)时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业(yè)之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此外(wài)，建信基金权益(yì)投资部(bù)总经理陶灿管理的基金也重(zhòng)点布(bù)局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建信智能(néng)生活(huó)在一季(jì)度继续(xù)调整了(le)行业配置，降低了制造业(yè)、大金融地产行(xíng)业的(de)配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局(jú)了人工智(zhì)能技术创新(xīn)带(dài)来的相(xiāng)关产(chǎn)业趋势机(jī)会(huì)。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基金经(jīng)理对(duì)AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理(lǐ)秦(qín)毅虽(suī)然在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)达了对(duì)人工智能的重视(shì)，但一季度并未加入(rù)对于AI领域(yù)的(de)布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一(yī)个季度(dù)中，以TMT为代表的(de)科技板块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工智能成(chéng)为(wèi)了(le)主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线(xiàn)的成功，这(zhè)一成功(gōng)比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工(gōng)智能(néng)的应用(yòng)领域得到了(le)极大的拓(tuò)展，模型具(jù)备了强大的通(tōng)用性。这属于科(kē)技史(shǐ)上的一次重(zhòng)大创(chuàng)新，未来多个行(xíng)业将极大受(shòu)益于这一技(jì)术的(de)应(yīng)用和普及。未来(lái)我们应该更(gèng)加重视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的丘栋荣(róng)在一季(jì)报中(zhōng)也提(tí)到(dào)了对AI的看好，但(dàn)他(tā)的(de)基(jī)金持仓中(zhōng)也鲜少见到(dào)对相关板块的布局。他表示，除(chú)复合国家(jiā)安全自主可(kě)控和(hé)产业趋势外，今(jīn)年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有(yǒu)望开启新一轮(lún)的(de)科技创(chuàng)新周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需(xū)求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行(xíng)业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃了新能源(yuán)板块的非理性行为，就如同(tóng)去年三(sān)季度半导体及(jí)医药板(bǎn)块的抛(pāo)售，反(fǎn)而造就了难得(dé)的机会。“我们这时反而应该加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成长基(jī)金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技(jì)术要素革命，或许我(wǒ)们(men)已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投(tóu)资者(zhě)，会(huì)积极(jí)学习和拥抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有生之年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她同时表示，也会努力在火(huǒ)热的(de)行情面前保留一份(fèn)清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能(néng)够兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他(tā)在去年三四季度布局了不少人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关的(de)标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配置(zhì)大(dà)概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市(shì)场中(zhōng)有(yǒu)不少声音(yīn)说(shuō)这(zhè)次不(bù)一样，交易占比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情的(de)确立，但我们还是认为(wèi)太阳(yáng)底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了(le)一个道(dào)理，即市场是(shì)难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，这在今年(nián)初是想(xiǎng)象(xiàng)不到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲(chōng)突，和后(hòu)来(lái)的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜诚也在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事(shì)件之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不同环节之(zhī)间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平(píng)达(dá)到了什么程度，以及渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又(yòu)让人不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还(hái)没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产(chǎn)，是(shì)我们的投资目标。

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