5月迎来开门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿(yì)以上，市场对于人(rén)工智(zhì)能、消费、新能源(yuán)等板块看法分(fēn)歧(qí)较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家(jiā)券(quàn)商发(fā)布了5月(yuè)金股(gǔ)和策(cè)略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业(yè)来(lái)看，机械设(shè)备行业板块暂时是5月机构人气(qì)最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行(xíng)板块(kuài)罕见(jiàn)出(chū)现多只金股，两者一定程(chéng)度与(yǔ)中特估概念有(yǒu)所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最为明显，计算(suàn)机(jī)板块关注(zhù)度则快速(sù)下(xià)降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先(xiān)突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关(guān)注(zhù)度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市场的火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其中三只传(chuán)媒股同(tóng)时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受(shòu)关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成(chéng)绩(jì)回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看(kàn)4月金(jīn)股策略(lüè)表现(xiàn)，东(dōng)吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡(gòng)献其中绝大(dà)多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧随其(qí)后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要与大(dà)盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在(zài)热门(mén)金(jīn)股(gǔ)上(shàng)则表现为“全(quán)军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股(gǔ)中仅(jǐn)宁德时(shí)代涨幅(fú)为正，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎(zěn)么走？机构(gòu)多数持(chí)保守看法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方向做(zuò)了预判，综合(hé)多(duō)家观点，券商们对五月的大盘的(de)看法比较(jiào)保守，建议多看(kàn)少动(dòng)，推荐较多的行(xíng)业是电(diàn)气设备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构(gòu)有(yǒu)分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有事(shì)件(jiàn)驱动所(suǒ)以有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年5月到10月股票市场(chǎng)的(de)相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投(tóu)资(zī)理论，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中，我们(men)也发现了(le)明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其(qí)他年份(fèn)均现(xiàn)下跌(diē)。如(rú)果统计5、6两个月的市场表现，则四(sì)年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的(de)微刺激(jī)(包(bāo)括重(zhòng)大项(xiàng)目的陆续推(tuī)出和(hé)开工)不会停止(zhǐ);同时，管(guǎn)理(lǐ)层对信用(yòng)风险(xiǎn)及资产价格风险(xiǎn)的容忍度(dù)正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续低位(wèi)徘徊的经(jīng)济周期(qī)格(gé)局下(xià)，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底(dǐ)无高(gāo)度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维(wéi)持(chí)震荡(dàng)格局，长期看二级市场估值(zhí)体系国际(jì)化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把(bǎ)反弹，国(guó)企改(gǎi)革红利释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判(pàn)断在(zài)去杠杆的背(bèi)景下，要么(me)减少负债，要(yào)么(me)增加资本，减负债会(huì)带(dài)来(lái)经济收缩(suō)压力，增资本会带来股票(piào)供给压力，市(shì)场(chǎng)尚未走出这种被动局面的(de)影响。PMI数(shù)据显示(shì)经济下行压力暂时日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗(shí)有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚无(wú)法期望(wàng)经济会出现持续(xù)或者大幅改善(shàn);资金利率的回落(luò)是衰退(tuì)性(xìng)的，不意(yì)味着流动(dòng)性(xìng)出现(xiàn)主动式(shì)改(gǎi)善;风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好受(shòu)刚性兑(duì)付打破预(yù)期(qī)影响仍难以(yǐ)出(chū)现改善;IPO开闸预(yù)期(qī)增加股票供给(gěi)担忧。总体上仍(réng)维持二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相(xiāng)对(duì)来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一(yī)线白(bái)马等业绩增长确定性高、估值不高(gāo)，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境(jìng)，一些积(jī)极(jí)因(yīn)素正(zhèng)出现，将(jiāng)给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维(wéi)仍在，悲观(guān)预期或(huò)修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从(cóng)管理层的(de)政策取(qǔ)向来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期(qī)市(shì)场下(xià)跌后(hòu)5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备(bèi)战(zhàn)回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前(qián)期小批多次的微刺激下，市场(chǎng)对短期(qī)经济预(yù)期偏乐观，而实际政策效果难(nán)以对(duì)冲(chōng)来自房(fáng)地产等领域(yù)带来的(de)经济下行动能(néng)，基本(běn)面预期很有(yǒu)可能下修;再次(cì)，改革和结构调整(zhěng)依(yī)然(rán)是(shì)政策主要目标，政府不托(tuō)底(dǐ)，政策不全面放松(sōng)的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维(wéi)稳措施亦(yì)难(nán)以改变基本面弱平(píng)衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市(shì)场仍将继(jì)续(xù)维(wéi)持(chí)弱势(shì)下跌格局。

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