北(běi)交所开市(shì)至今一年半(bàn)，公(gōng)募基(jī)金投(tóu)资北交所步伐不断推(tuī)进，除了推(tuī)出北(běi)证50指数基金、北交所(suǒ)主题基金(jīn)、“专精特新(xīn)”主题(tí)基金外(wài)，存(cún)量产品也加大北交(jiāo)所布局力度(dù)，今年更(gèng)有(yǒu)新基金密(mì)集公告可投北交所股票。

　　多家公募机构及人士表示，随着北证50指数推出，北(běi)交所活跃度抬升，部分公司(sī)表现良好，叠(dié)加较低的(de)估值水平(píng)，公募基金等专业投(tóu)资者积极挖掘北交所投(tóu)资(zī)机遇，投向北交(jiāo)所(suǒ)的意愿(yuàn)也在增加。从长期投资的角度看，北(běi)交所(suǒ)股中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁(gǔ)票处于投资相对早(zǎo)期阶段，更(gèng)具成(chéng)长空间，符合(hé)“专(zhuān)精特新”属(shǔ)性的隐形冠军和科技、制造等行业，长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)受到公募资金的青睐(lài)。

　　新(xīn)基金公告可(kě)投北交所(suǒ)

　　专(zhuān)业机构挖掘北(běi)交(jiāo)所投资机会(huì)

　　据记(jì)者统计，截至(zhì)5月13日(rì)，今(jīn)年以来累计有申万菱信沪深300价值(zhí)ETF、鑫(xīn)元(yuán)成长驱动、银华心(xīn)质(zhì)混(hùn)合、中庚港股通价(jià)值18个月等十(shí)多只次(cì)新基金(jīn)公告可(kě)投资于北京证券交易所上市股(gǔ)票，并揭示了相(xiāng)关(guān)风(fēng)险。

　　除了(le)基金产(chǎn)品外，还有华商、中庚、睿远、朱雀基(jī)金等多家基金公司也发布(bù)公告(gào)称，北交所上市股票是国内依法发行上市的(de)股票，属于基金法规定的“上市交易(yì)的(de)股票”。在遵守基金合同所规定(dìng)的投资(zī)目标、投资策(cè)略、投(tóu)资范围、资产配置比(bǐ)例、风(fēng)险(xiǎn)收益特征和相关风险控(kòng)制指标等前提下，公司(sī)旗下基(jī)金可参与北交所(suǒ)股票的投(tóu)资。旗下新增基金(jīn)如果(guǒ)符(fú)合基金合同的有关(guān)规定，亦可投资北(běi)交所上市股票。

　　谈及上述现象，中信建投基(jī)金相关投(tóu)研人士表(biǎo)示，公募新基金之所(suǒ)以密集公(gōng)告可(kě)投北交所，一方面表明专业(yè)投资机构敏锐地发现了(le)北交(jiāo)所相关股票潜在的投资机会，开始加大布局(jú)力度；另一(yī)方面，北(běi)交所上市公司是除(chú)沪(hù)深(shēn)两市以外国内最(zuì)优质公(gōng)司的代表，许多标的当(dāng)前估(gū)值水平偏低，具备投资价值。

　　景顺长城基金(jīn)也认(rèn)为，一方(fāng)面从持仓数(shù)量(liàng)和持股总量(liàng)的(de)角(jiǎo)度来看，公募参(cān)与北交所意愿在持(chí)续(xù)增加。另(lìng)一方面(miàn)，相较于上证、深证，北交所(suǒ)上市公(gōng)司数(shù)量、总体规模较小，流动性较(jiào)弱，去年11月(yuè)北交所推(tuī)出北(běi)证50指数以来(lái)，被动资金的加入使得整(zhěng)个板(bǎn)块的(de)成交变得更加活跃，同时(shí)，部分公司的良好表现也使得越来(lái)越多投资者关(guān)注到北交所，自然也引(yǐn)来更多资(zī)金(jīn)的(de)关注。

　　鑫元基(jī)金(jīn)也(yě)表示，公募(mù)基金的配置(zhì)意愿，主要取决(jué)于北(běi)交所市场的赚钱效应、可投标(biāo)的稀缺性以及专精(jīng)特新(xīn)领域的景气度。而近期北(běi)交所市场出(chū)现积极信号：2022年年报(bào)中，多(duō)只公募基金产品出现在北(běi)交所公司前十大股(gǔ)东名(míng)单中；北交(jiāo)所较大规(guī)模公司(sī)去年业绩涨势(shì)良好，今(jīn)年一季度盈利表现继续向好；次新基金在北(běi)交所的持股集中度高(gāo)。“预计随着后续市场流(liú)动性的(de)改善和创新(xīn)型中小企业(yè)的高速成长，北交(jiāo)所投资有(yǒu)望实现戴维斯双(shuāng)击。”

　　不过，受流通市值小、流动性等(děng)制(zhì)约，初(chū)步(bù)“试(shì)水”北交所市场的公募基金，在投(tóu)资比例、策(cè)略上也存在差异，但未(wèi)来会(huì)加大(dà)对(duì)北交所市(shì)场的(de)研究和投资。

　　鑫元基金表示，结(jié)合北(běi)交(jiāo)所的战略定位和上市公司(sī)“小(xiǎo)而美”的特征，预(yù)计次新基金投资将深(shēn)入细分产业链的研究，挖掘市场前景大、竞(jìng)争壁垒高(gāo)、业绩确定性强的个股机会。同中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁时(shí)，也(yě)可根(gēn)据(jù)主板上(shàng)一些成长赛道的公(gōng)司估值水(shuǐ)平，在北交所中进行映(yìng)射，选择估值水(shuǐ)平显著偏低的公司进行投资。在组合配置上，力求均衡和风险(xiǎn)分散(sàn)，降低中小企(qǐ)业经营波(bō)动(dòng)大的风险。此外，北交所相关基金也(yě)会积极(jí)参(cān)与转板(bǎn)、新(xīn)股(gǔ)发行(xíng)等(děng)投资机会。

　　中信建投(tóu)基金上述投研(yán)人士也(yě)称，我们高度(dù)重视(shì)北交所投资机(jī)会，目前有一只北交(jiāo)所主题基金，未来一方面会(huì)根据市场情况，择(zé)机(jī)发(fā)行(xíng)更多以北交所股票为主要投资范(fàn)围的基金产品，另一方面，不排(pái)除将存量基金产品的投资(zī)范围扩大至北交(jiāo)所股票(piào)，同时会增加研究团队拓展对北交所股票的研究深(shēn)度和(hé)广度。

　　持仓总(zǒng)市值达(dá)43.2亿元

　　持有数量达历史(shǐ)最高(gāo)

　　从公募持仓北(běi)交所股票(piào)总(zǒng)市值情(qíng)况看，截至(zhì)2022年底，全市场(chǎng)公募基金持有北交所个(gè)股数(shù)量82只，达到历史(shǐ)最高水平；持股总(zǒng)量2.44亿股(gǔ)，半(bàn)年增长24％；但持仓总市(shì)值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过(guò)，从2021年11月15日开市以来，公募投资北交所总市(shì)值总体呈现震荡(dàng)攀升的态(tài)势。

　　“北交所开(kāi)板(bǎn)初期上(shàng)市(shì)公司中，与新能源(yuán)行业相关的个股市值占比(bǐ)较高，而去年下半年新能(néng)源(yuán)行业整体回调幅度(dù)较大，带(dài)动投资北交所市值有所回落(luò)。”景顺长城(chéng)基金相关负责(zé)人称。

　　而从今(jīn)年(nián)年初(chū)看，北证50指(zhǐ)数一度出现快速上涨势头，2月份(fèn)以(yǐ)来震荡下行，目(mù)前年内收跌-0.23％。不过，从长(zhǎng)期投资(zī)的角度看(kàn)，北(běi)交所的投资价(jià)值仍然(rán)受到(dào)公(gōng)募资金的青睐。

　　景顺长城基(jī)金表示(shì)，北交所当下呈现的特征(zhēng)类似于(yú)一级(jí)半的市场，即投(tóu)资阶(jiē)段相比一(yī)级市(shì)场(chǎng)（股权投资）更加成(chéng)熟，但对比上证、深证的大多数公(gōng)司而言又(yòu)相对(duì)早期，可投资标的规模也(yě)相对(duì)更小；但从长期(qī)投资的(de)角度来说，这也意味(wèi)着更大的成长空间(jiān)和收益率预(yù)期，故我们认为北(běi)交所具备良好(hǎo)的长期投资(zī)价值。

　　具体落实在投资(zī)层面，景顺(shùn)长城基金表示(shì)，我们(men)对于具体行业没有明确的偏(piān)好，但是整(zhěng)体还(hái)是比较看好细分行业(yè)的、符合“专(zhuān)精特新(xīn)”属性的隐形冠(guān)军：这些公司虽然普遍规模较(jiào)小、受到的关注度可能不(bù)高，但在其(qí)所属行业中拥(yōng)有较强的竞争力，在研发投入的强度(dù)上、成长性指标上(shàng)，也不弱于创业板、科创(chuàng)板(bǎn)的(de)上市公(gōng)司，而且由于市值(zhí)较小，可能(néng)反(fǎn)而(ér)拥有更大的成长(zhǎng)空间。

　　鑫元基金(jīn)也表(biǎo)示，从中长(zhǎng)期(qī)视角(jiǎo)看，随着北交所交易制度的不(bù)断完善(shàn)、已上市企业(yè)的(de)投资价(jià)值不断明(míng)确，以(yǐ)及场内流(liú)动(dòng)性不断提升，势必会吸引更多优秀的(de)企(qǐ)业、活跃的(de)资金流入。北证50指数(shù)估值(zhí)有(yǒu)向上修复的空(kōng)间(jiān)，当前配置(zhì)的性价比较高，胜率(lǜ)和赔率都非(fēi)常具备吸(xī)引力。

　　结合当前的北交(jiāo)所(suǒ)整体估值水(shuǐ)平，叠加2023年下(xià)半年打开的(de)降息窗(chuāng)口，鑫(xīn)元基金(jīn)将重点(diǎn)关注(zhù)成长赛道(dào)，尤(yóu)其是(shì)具有(yǒu)专精特新特性的成长股(gǔ)。在行业(yè)的稀(xī)缺性方面，投资(zī)者可重点关注具有高成长性、国产化逻辑强的优质(zhì)产业链。更(gèng)多的阿(ā)尔法收益可能聚焦(jiāo)在科技和(hé)制造(zào)两大(dà)赛道(dào)，包括汽车、半导(dǎo)体、碳中和、军工蕴藏较多左侧投资机会。

　　中信建投基(jī)金相关投研(yán)人士也称，北交(jiāo)所有一(yī)大批(pī)优秀的创(chuàng)新(xīn)型(xíng)中小企(qǐ)业，借国家政策支持的东风(fēng)和企(qǐ)业自身的努力，我们相信会有相(xiāng)当体量的企(qǐ)业成长(zhǎng)成为(wèi)大型(xíng)企(qǐ)业，这个成长的过程会给投资者带来丰厚回(huí)报(bào)，因此我们认为北交所具备长期(qī)投资价值。“具(jù)体细分而言，我(wǒ)们(men)更加看好(hǎo)电力设备、机械设备(bèi)、医药生物等三个领域。”

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