今年AI波(bō)澜壮阔(kuò)的大行情之下(xià)，引发(fā)了全(quán)行业所有(yǒu)基金经理关注，而公募基金2023年一季报(bào)揭(jiē)开了基金经理的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安(ān)积极回报基金，一季(jì)度主要投资在人工智能、算法、应用、算力端等(děng)领域，因抓住了市(shì)场机(jī)遇实现了超62％的收益，成为(wèi)今年以来业(yè)绩最(zuì)领先(xiān)的主(zhǔ)动权(quán)益基金。同时，较好(hǎo)的业绩(jì)也让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度也吸引了多位明星基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在一季报表(biǎo)示，一季度在人(rén)工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公(gōng)司进(jìn)行(xíng)精选(xuǎn)和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开(kāi)年以来(lái)，计算机(jī)行业在人(rén)工智能板块的带(dài)动下(xià)，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺(nuò)安积极(jí)回报成(chéng)为2023年表(biǎo)现最强的主动权益基金，最新观点(diǎn)备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能(néng)出现了突飞(fēi)猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行(xíng)业，或将(jiāng)成(chéng)为未来(lái)最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再(zài)到算(suàn)力(lì)芯片的突飞猛进，产业(yè)进(jìn)展迅速。国内厂商也纷纷开(kāi)展结合自(zì)身业务(wù)的人工智(zhì)能领(lǐng)域的研究，在股价(保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次jià)飞涨的背(bèi)后，是相关(guān)公(gōng)司在产业端的积(jī)极布局，人工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报基金一季度主要(yào)投资在人工智能(néng)领域(yù)，算法、应用、算力(lì)端都有相应布局。

　　从诺安积(jī)极回(huí)报(bào)的持仓看，前十大重仓股进(jìn)行了较大幅度(dù)的调(diào)整。相较去年底，除了中(zhōng)微公司、沪(hù)硅产业(yè)仍(réng)出现(xiàn)在(zài)其前十大重仓股之列(liè)外，其他重仓股(gǔ)全部(bù)换，新进了长川科技(jì)、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆(jīng)科技(jì)、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表现(xiàn)神勇，如(rú)诺安积极回(huí)报的头号重仓股中微公(gōng)司，截至4月21日，今(jīn)年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是(shì)年内(nèi)拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆科技(jì)、江波龙等年内涨幅(fú)也(yě)超60％，这些表现较(jiào)好(hǎo)的(de)重仓股(gǔ)推动基金净值(zhí)大(dà)涨。

　　从股票(piào)仓(cāng)位来看，诺安(ān)积(jī)极(jí)回报并没有保持去年底的高仓位(wèi)，一季(jì)度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三、四(sì)季度基(jī)本保持在90％以上的仓位水平，去年三(sān)季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二(èr)季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一只基金诺安成(chéng)长并没(méi)有太(tài)大变化，前十大重仓(cāng)股相(xiāng)较(jiào)去年底变化很小(xiǎo)，仍(réng)重点(diǎn)布(bù)局卓胜微、中微公司、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一季报中(zhōng)写道，主要布局芯片板块(kuài)，在当(dāng)前的市场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片(piàn)板块的两大细分领域，在一(yī)季度都(dōu)到了临近拐(guǎi)点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从2021年四季度开启的(de)芯片产业(yè)下(xià)行周期，随着疫情落下帷幕，在今年(nián)一季度(dù)拐点将至。产业端一季度库存水平接(jiē)近(jìn)正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率(lǜ)水平见底。伴随(suí)着疫后(hòu)经(jīng)济恢(huī)复(fù)，未来(lái)需(xū)求端将(jiāng)对设计板块(kuài)持(chí)续拉(lā)动。

　　同(tóng)时(shí)我们(men)应该(gāi)觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了(le)突(tū)飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成(chéng)为(wèi)未来(lái)最强保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次的(de)产业趋势。海外引领(lǐng)，从(cóng)算法大(dà)模(mó)型持续(xù)迭代(dài)，到(dào)各种(zhǒng)应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯片(piàn)的(de)突(tū)飞猛(měng)进，产业进展迅速(sù)。而算(suàn)力几何级(jí)的增长和边(biān)缘侧(cè)硬件的拉动(dòng)，都(dōu)是未来芯片(piàn)需求的重要增长。新需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是(shì)芯片设(shè)备材(cái)料EDA，美国对中(zhōng)国半导体的制裁已(yǐ)经到了穷途末路的地(dì)步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出口新法案对我(wǒ)国晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进(jìn)一步的制裁已经乏(fá)善(shàn)可陈。国内(nèi)晶(jīng)圆代工厂(chǎng)一(yī)方面(miàn)加(jiā)速(sù)扩(kuò)产成熟制程，另一方面(miàn)在国内(nèi)设备厂商的(de)配合下，继续研(yán)发(fā)攻克(kè)先进制(zhì)程(chéng)。虽然美国的制裁(cái)对我(wǒ)国先进制程的扩产造(zào)成了一定的影响(xiǎng)，但是另外一(yī)个(gè)角度看，芯片设备的(de)国产化率却取得了突飞猛进的(de)增长。在全球晶圆扩产处于下行周期(qī)的(de)大(dà)背景下，国产替代(dài)进(jìn)程加速对(duì)设备材料EDA板块的拉动，很可能会(huì)超预(yù)期。

　　冠军基(jī)金(jīn)规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军(jūn)基金的规模也出现(xiàn)迅(xùn)猛增(zēng)长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体等领域(yù)大跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该基金业绩超过(guò)72％，一(yī)路涨势如(rú)虹。

　　较好(hǎo)的业绩(jì)也让这只冠(guān)军基金一季度规(guī)模暴(bào)增超900％。数据显示，诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季(jì)度末规模(mó)已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模(mó)暴涨更多来自于(yú)投资者(zhě)申购(gòu)。相(xiāng)关(guān)蔡嵩(sōng)松以(yǐ)及(jí)诺安积极回报基金的话题也(yě)屡见报端，成为基民热议的话(huà)题。

　　同样，受益(yì)于净值大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基(jī)金在一季度规(guī)模均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配置同样(yàng)规模暴(bào)增，从去年底的0.77亿(yì)元(yuán)增(zēng)加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理基金的总(zǒng)规模也从去年(nián)底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度(dù)末的331.33亿(yì)元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)俱乐部(bù)”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基金分管投研的副总(zǒng)，市场上管(guǎn)理规模超过700亿的基(jī)金经理(lǐ)，谢治宇一季度(dù)调仓换股方向也(yě)受(shòu)到(dào)市(shì)场关注。

　　从最新一(yī)季报披(pī)露(lù)情况看，谢治宇(yǔ)主要加(jiā)仓半导体及光模块(kuài)相关板块，他也坦言在一季度主要对对人工智能相关(guān)产业链进行了(le)挖掘(jué)。

　　他管(guǎn)理的(de)兴全(quán)合润基金一季度新进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只个股(gǔ)，几乎全部(bù)是与(yǔ)AI、半导体、光模块方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技术应(yīng)用于设备检(jiǎn)测(cè)、产品(pǐn)盘点、安检等多类产品。在4月(yuè)15日发布的《投(tóu)资者关系活动记录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技(jì)术对海康威(wēi)视的(de)营收增(zēng)长起了很大(dà)的(de)作用(yòng)。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是(shì)为云计算(suàn)和人工智(zhì)能领域提提供(gōng)以(yǐ)芯(xīn)片为(wèi)基础的解决方案，目前主要产(chǎn)品包括内存接口等(děng)。晶晨股份也是全(quán)球布局、国(guó)内领先(xiān)的无晶圆半(bàn)导体(tǐ)系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月21日(rì)，中(zhōng)际旭创(chuàng)今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅(jǐn)一(yī)个(gè)季度的时间就狂买8个多亿，直接(jiē)买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超(chāo)媒(méi)、普洛药业在内的四只(zhǐ)个(gè)股在一季度(dù)退出兴全合润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理(lǐ)的另外一只可投港(gǎng)股的兴(xīng)全(quán)合宜基(jī)金在一季度除了(le)加仓半导体(tǐ)等(děng)板块(kuài)之(zhī)外，互联网板块(kuài)中的腾讯(xùn)控股也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一(yī)季报中表示(shì)，随着(zhe)各种风险因素(sù)减弱，一季度(dù)A股(gǔ)市场上(shàng)证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报(bào)告期内维持了(le)较(jiào)高仓(cāng)位，对(duì)人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局(jú)。未来(lái)仍将坚持挖掘公司长期成(chéng)长价值(zhí)，不断寻找(zhǎo)具有良好投资性价(jià)比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增(zēng)持了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力(lì)在当年弱市环(huán)境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为(wèi)市场备(bèi)受关注的基(jī)金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力(lì)一季报的披(pī)露揭开了(le)朱红裕的投资(zī)思(sī)路和路径。从股票持仓(cāng)来看，一季(jì)度末该基(jī)金(jīn)股票市值占基(jī)金总资产比例为93.84％，处于该(gāi)基金成立以来的(de)最高值，显示出一种积(jī)极(jí)的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其(qí)仓(cāng)位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱红(hóng)裕(yù)配置A股比例有(yǒu)所降低，配(pèi)置港股(gǔ)比例有所提升(shēng)。数(shù)据显示，招商(shāng)核心竞(jìng)争(zhēng)力配置中国大陆、中国香港股票市值(zhí)占(zhàn)基金(jīn)净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配(pèi)置来看(kàn)，重(zhòng)点布局了信息技术、可选消(xiāo)费等。前十(shí)大重仓股来看，重(zhòng)仓卫宁(níng)健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其中(zhōng)卫宁健康(kāng)持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整(zhěng)体(tǐ)做(zuò)了一些持仓(cāng)调整，绿城服务、中国民航信息(xī)网络(luò)、安琪酵母新进(jìn)前十(shí)大重仓(cāng)股之列，通(tōng)威股份、希(xī)望(wàng)教育、中航光(guāng)电则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕(yù)也在季报(bào)中(zhōng)写道，一(yī)季度(dù)初期，我们基于对经济复苏(sū)预期大概(gài)率(lǜ)偏弱的判断，主要减(jiǎn)持(chí)了(le)经(jīng)济复苏(sū)敏感度相对(duì)较高的(de)部(bù)分制造业(yè)，增持了计算机、大众消费品等行业(yè)，同(tóng)时，我们(men)亦在一(yī)季度(dù)末期逐步逢低增(zēng)持了港股中(zhōng)可能面(miàn)临业(yè)绩(jì)拐(guǎi)点的物业(yè)及计算机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽(suī)然创(chuàng)造了一定的超额收益(yì)，但市(shì)场(chǎng)的博(bó)弈(yì)程度超出了我(wǒ)们的(de)预期，导致对部分行业的定价出现(xiàn)了较为显(xiǎn)著的偏离。我们将(jiāng)基(jī)于中长期的行(xíng)业研究视野，逆(nì)势而行。

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